Finansiering utgör en viktig del i att möjliggöra omställning mot miljövänligare företag. Möjligheten att anskaffa kapital och övergå till ett miljövänligare företag är samtidigt emellanåt bristfälligt. Det gäller även för industriföretag där branschen är inne i en omställning mot Industri 4.0, vilket förväntas bidra till miljövänligare företag. I den här studien undersöks sambandet mellan miljöprestation i västerländska industriföretags och företagens finansiering. Utifrån tidigare forskning om finansiering med anknytning till finansieringsbeslut, samt hur hållbarhetsmått kan ha inverkan vid finansiering, har industriföretagen analyserats. Studien utgår från en kvantitativ metod, där sekundärdata har hämtats från Thomson Reuters Refinitiv Eikon. Med insamlad data analyseras industriföretags kapitalstruktur gentemot deras miljöprestation genom en multivariat regressionsanalys. Studiens resultat påvisar inget statistiskt signifikant samband mellan industriföretags kapitalstruktur och deras miljöbetyg. Av den anledningen konstateras det att miljöprestation inte har något statistiskt signifikant samband med företagens tillvägagångssätt vid finansiering. Därtill konstateras det även utifrån studiens analys att informationsasymmetrin är densamma oberoende på miljöprestation. Studien bidrar med ökad förståelse beträffande sambandet mellan industriföretags miljöprestation och hur de finansierar sig. / Financial opportunities are an important part of the transition towards environmentally friendly companies. The ability to raise capital for this transition in companies is at the same time, to some extent, inadequate. These inadequacies also affect industrial companies, a sector in transition towards “Industry 4.0”, which is expected to lower the environmental impact in the industry. This study examines the relation between environmental performance of industrial companies in western countries and their financing decisions. The industrial companies have been analyzed with regard to previous studies related to financial decisions and the effect of sustainable measures on financial opportunities. The study applies a quantitative method and uses secondary data collected from Thomson Reuters Refinitiv Eikon. With the gathered data the capital structure of the industrial companies have been analyzed compared to their environmental performance, by using a multivariate regression analysis. The findings of the study shows that environmental performance has no significant correlation with industrial companies capital structure. The findings also implies that information asymmetry, risk and uncertainties are not affected by the company's environmental performance. This study contributes to an extended understanding about the relation between environmental performance and industrial companies financing.

We live in a world where criminality is a part of our everyday life. In order for criminality to continue, it is essential for criminals to be able to use the financial system to launder money and finance terrorism. Money laundering means that funds of illegal origin are laundered in the financial system in order to later become legal. Unlike money laundering, funds used to finance terrorism can have both illegal and legal origins. Transactions linked to money laundering and terrorist financing are suspected to account for 1% of the EU’s annual economic activity and thus pose a threat to the EU’s financial stability.  Today, the responsibility for monitoring and supervising money laundering and terrorist financing is decentralized to the Member States. EU-regulation is currently not clear enough or efficient. Member States’ enforcement of the regulation is asymmetric, the supervisory work of national authorities is insufficient and cross-border cooperation is deficient. In order to combat money laundering and terrorist financing, it is essential that the supervisory work is effective in order to detect and prevent these crimes. A change is needed and in July 2021 the European Commission therefore presented a proposal for a legislative package containing a number of measures to prevent the financial system from being used for money laundering and terrorist financing. The most central part of this package contains a proposal to centralize the supervision by setting up an EU-level authority. The authority shall monitor the supervisory work of national authorities and be responsible for direct and indirect supervision. This thesis examines how monitoring and supervision should be organized within the EU in order to prevent the financial system from being used for money laundering and terrorist financing. In addition, the thesis discusses whether a change in the institutional structure can lead to a more efficient supervisory work for national supervisory authorities.  The conclusion of this thesis is that a change in the institutional structure is necessary in order to change the supervisory work of national authorities and make it more efficient. Centralized monitoring and supervision at EU-level must therefore be considered as beneficial. The commission’s proposal to set up an EU-level authority is currently the most effective way of organizing monitoring and supervision. The authority can, by adopting guidelines and by exercising direct and indirect supervision, contribute to a reduced uncertainty regarding the application of the regulation and the exercising of supervision. Hence, the commission’s proposal most likely will lead to a decrease in money laundering and terrorist financing. / Vi lever i en värld där kriminalitet är en del av vardagen. För att kriminaliteten ska kunna fortlöpa är det essentiellt för de kriminella att de kan utnyttja det finansiella systemet för att tvätta pengar och finansiera terrorism. Penningtvätt innebär att medel med illegalt ursprung tvättas i det finansiella systemet för att sedermera bli legala. Till skillnad från penningtvätt kan medel som används för att finansiera terrorism härröra från såväl illegal som legal verksamhet. Transaktioner kopplade till penningtvätt och finansiering av terrorism misstänks utgöra 1% av EU:s årliga ekonomiska aktiviteter och utgör ett hot mot EU:s finansiella stabilitet.  Ansvar för övervakning och tillsyn av penningtvätt och finansiering av terrorism är i nuläget decentraliserat till medlemsstaterna. EU-regleringen är i dagsläget inte tillräckligt tydlig och effektiv. Medlemsstaternas tillämpning av regleringen är asymmetrisk, nationella myndigheters tillsynsarbeten är otillräckliga och de gränsöverskridande samarbetena är bristfälliga.  För att kunna bekämpa penningtvätt och finansiering av terrorism är det essentiellt att tillsynen är effektiv i syfte att upptäcka och förhindra dessa brott. En förändring behöver ske och Europeiska kommissionen lade därför i juli 2021 fram ett förslag till lagstiftningspaket innehållande ett antal åtgärder för att förhindra att det finansiella systemet utnyttjas för penningtvätt och finansiering av terrorism. Lagstiftningspaketets mest centrala delinnehåller ett förslag till att centralisera tillsynen genom att inrätta en myndighet på EU-nivå. Myndigheten ska övervaka nationella myndigheters tillsynsarbeten samt ansvara för direkt och indirekt tillsyn. I uppsatsen utreds hur övervakning och tillsyn bör organiseras inom EU för att förhindra att det finansiella systemet utnyttjas för penningtvätt och finansiering av terrorism. Dessutom utreds huruvida en förändring av den institutionella strukturen kan leda till att nationella tillsynsmyndigheters arbeten effektiviseras.  Slutsatsen i denna uppsats är att en förändring av den institutionella strukturen är nödvändig för att förändra och effektivisera nationella myndigheters tillsynsarbeten. Att centralisera övervakning och tillsyn på EU-nivå får därför anses fördelaktigt. Kommissionens förslag att inrätta en myndighet på EU-nivå är i dagsläget troligen det mest effektiva sättet att organisera övervakning och tillsyn på. Myndigheten kan, genom att anta riktlinjer samt utöva direkt samt indirekt tillsyn, bidra till att osäkerheten avseende tillämpningen av reglering och utövandet av tillsynen minskas. Kommissionens förslag kan därför med stor sannolikhet förväntas leda till en minskning av såväl penningtvätt som finansiering av terrorism.

FN:s klimatpanel Intergovernmental Panel on Climate Change (IPCC) publicerade i Augusti 2021 en rapport som har uppmärksammats som en “kod röd” för mänskligheten i kampen mot klimatförändringar. Tidigare forskning visar att klimat- och miljöevent kan ge en avvikelseavkastning för hållbara investeringar. Dock saknas en liknande studie på den svenska aktiemarknaden och vi undersöker i denna studie om publiceringen av IPCC-rapporten 2021 hade en påverkan på avkastningen på Stockholmsbörsen. Vi genomför en eventstudie för att se marknadsreaktionerna för hela börsen, samt för aktier med höga respektive låga ENV-score (miljöbetyg). Inga signifikanta resultat kunde observeras och tolkningen görs att den svenska aktiemarknaden inte reagerade på publiceringen av IPCC-rapporten. / The United Nations Intergovernmental Panel on Climate Change (IPCC) released a report on climate change in August of 2021. The report has been seen as a "code red" for humanity's fight against climate change. Previous research shows that climate and environmental events can result in abnormal stock returns for sustainable investments. However, a similar study is missing for the Swedish market and in this study we investigate if the publication of the report from IPCC 2021 had an impact on the return on the Stockholm Stock Exchange. We conduct an event study to see the stock market reactions for the entire stock exchange, as well as for sustainable and less sustainable stocks. No significant results could be observed and we therefore conclude that the Swedish stock market did not react to the release of the IPCC report.

In this paper, we discuss bond financing as an interesting source of debt finance for listed real estate companies in Sweden. Furthermore, we compare 10 bonds issued by Swedish real estate companies in 2013. These bonds are analysed from different perspectives and the pricing of each bond is discussed. In addition, this paper will describe the real estate companies’ business concepts and business activities in order to relate these concepts and activities to the size of the coupon rates the issuing real estate firms have to pay. The analysis discusses the pricing of the bonds from the following perspectives: • Company size • Number of issues • Average debt financing costs • Underlying assets • Covered vs. uncovered Our conclusion regarding the pricing of bonds in the real estate sector is that it is dependable on most of the variables above and the interaction between them. As an investor in the bond market, the main focus should be on the issuer’s payment capacity regarding the coupons as well as the principal. / I denna uppsats fördjupar vi oss inom ämnet obligationsfinansiering. Arbetet ska ge en djupare insyn i hur obligationsfinansiering går till samt ge kunskap om andra typer av skuldinstrument som används. Arbetet lägger stor tyngd vid analys och beskrivning av obligationsfinansiering på den svenska fastighetsmarknaden. I analysen jämförs 10 obligationer som emitterats av svenska fastighetsbolag under 2013. Dessa obligationer analyseras ur olika perspektiv och prissättningen på varje enskild obligation diskuteras. Dessutom ska uppsatsen ge en fördjupning av de ingående fastighetsbolagens verksamheter samt affärsidéer, med syfte att söka eventuella samband mellan bolagens verksamheter och storleken på kupongräntor som olika fastighetsbolag får betala. Följande aspekter har beaktats i analysen av hur prissättningen av obligationerna har gått till: • Bolagets storlek • Antal emissioner • Genomsnittliga finansieringskostnader • Bolagets tillgångar • Säkerställda jämfört med icke säkerställda obligationer. Uppsatsen studerar framförallt skillnaden mellan säkerställda och icke-säkerställda obligationer. Hur stor skillnad bör det vara i riskpremie vid investering i en obligation som saknar säkerhet jämfört med en säkerställd obligation från samma emittent? Vår slutsats kring prissättningen av obligationer i fastighetssektorn är att den är beroende av flertalet av faktorerna ovan och samspelet mellan dessa. Som investerare i obligationsmarknaden handlar det dock om att kunna förutse och analysera emittentens betalningsförmåga gällande kuponger (räntor) och återbetalning av obligationernas nominella belopp

Forskningsfrågor:   -       Vilka icke-finansiella signaler skickar små och medelstora aktiebolag genom sina förvaltningsberättelser för att få positivt bifall av externa finansiärer?  -       Hur påverkar denna signalering företagens legitimitet?   Syfte:                        Syftet med studien är att skapa en förståelse för hur små och medelstora aktiebolag signalerar icke-finansiell information för att öka sina chanser att erhålla extern finansiering. Studien kommer enbart fokusera på de signaler som bidrar positivt till bifall, det vill säga vilka sambanden är mellan icke-finansiell information som förmedlas ut och bifall av finansiärer. Syftet är också att öka kunskapen kring hur signaleringen gällande den icke-finansiella informationen kan bidra till att företag ökar sin legitimitet.            Metod:                      Studien genomfördes genom en kvalitativ förklarande studie. Som utgår från en deduktiv ansats. Där undersökning består av analys utav förvaltningsberättelser i små och medelstora företag.    Slutsats: Slutsatsen dras att den information som små och medelstora företag signalerar ut i sina förvaltningsberättelser till övergripande del liknar varandra. Det kan konstateras att signaler gällande miljö, arbetsklimat och arbetsmiljö är mest återkommande och tas upp av flest företag. Studien kan därför dra slutsatsen att baserat på legitimitet är det denna information som investerare kräver mest vid bifall. Ytterligare kan det fastställas att väsentliga händelser, risker samt framtid också är av stor vikt gällande det som signaleras ut. Dessa typer av icke-finansiell information är därmed också av väsentlig betydelse vid bifall från finansiärer. Slutligen kan det konstateras att den icke-finansiella informationen överlag inte är omfattande. Därmed dras slutsatsen att externa finansiärer inte kräver välutvecklad information, utan det räcker med att viktiga delar av icke-finansiell information nämns i en kortare och mer koncis text. / Research questions:  -      What non-financial signals do small and medium-sized limited companies send through their management reports to gain positive approval from external financiers? -      How does this signaling affect the legitimacy of companies?    Purpose:       The purpose of the study is to create an understanding of how small and medium-sized limited companies signal non-financial information to increase their chances of obtaining external financing. The study will only focus on the signals that contribute positively to approval, that is, what are the connections between non-financial information that is conveyed and approval by financiers. The purpose is also to increase knowledge about how  the signaling regarding the non-financial information can contribute to companies increasing their legitimacy.   Method:        The study was conducted through a qualitative explanatory study. Which is based on a deductive approach. Where research consists of analysis of management reports in small and medium-sized companies.   Conclusion:                                              The conclusion is drawn that the information that small and medium-sized companies signal out in their management reports is broadly similar. It can be stated that signals regarding the environment, working climate and working environment are the most frequent and are taken up by the most companies. The study can therefore conclude that based on legitimacy, it is this information that investors require the most in case of approval. Furthermore, it can be established that significant events, risks and the future are also of great importance regarding what is signaled. These types of non-financial information are therefore also of essential importance in the case of approval from financiers. Finally, it can be stated that the non-financial information is generally not comprehensive. The conclusion is thus drawn that external financiers do not require well-developed information, but it is enough that important parts of non-financial information are mentioned in a shorter and more concise text.

Each year, millions of small businesses are established, and individuals that engage in entrepreneurial activities continue to increase significantly. In order for small businesses to be able to grow, external financing is required. Previous research has primarily focused on how financial literacy impacts performance and enables access to finance. This study intends to develop Maxwell and Lévesque's (2014) reasoning about trustworthiness. This paper aims to investigate how entrepreneurs generate trust through their financial literacy in regard to capital contribution. The findings intend to develop a framework for how businesses can nurture trustful communication with the financier and increase their opportunity for financing. Subsequently, this paper has, in detail, explored how entrepreneurs in small businesses, in Sweden, have communicated their financial literacy in connection with capital contribution.   The qualitative methodological reasoning has, in extension of being interpretative, emanated from an inductive nature, to foster the respondent’s experience. The empirical data includes interviews with respondents consisting of 13 entrepreneurs from 11 small Swedish businesses. To fulfill the purpose of this paper, previous research in the field has been collected to, among other, conform the study's self-constructed analysis model which was united with qualitative thematic content analysis to enable a framework for trustful communication.   The result of this paper shows that in the process of conveying entrepreneurs' financial literacy, two main themes, based on time, was identified. Before the meeting and during the meeting with the financier. The majority of the entrepreneurs experience difficulties obtaining the necessary capital, and the relationship with the financier is critical for the company's growth. Before the meeting, the preparatory activities, such as the composition of the team and pitch deck, are of great importance to increase legitimacy and trustworthiness. During the meeting, the entrepreneur can instead focus on generating a successful presentation, a compelling story containing financial information, the business journey, and the team. The study also reveals the importance of having a financier’s orientation, meaning an understanding of the financier and their preferences. Based on this research, we provide guidance for small business entrepreneurs and contribute with a framework, facilitating the financing process by emphasizing how financial literacy can be conveyed. Furthermore, the result makes it possible to distinguish which trust behaviors are the most prevalent before and during the meeting with the financier. Lastly, the signaling theory is not considered sufficient to create an understanding of the financing decision. / Titel: Konsten att förmedla finansiell kompetens genom förtroendeskapande kommunikation – En kvalitativ studie om att erhålla extern finansiering Problemformulering: Hur förmedlar entreprenörer sin finansiella kompetens i samband med kapitaltillskott genom förtroendeskapande kommunikation? Syfte: Syftet med studien är att utveckla kunskap och förståelse för hur entreprenörer i svenska småföretag förmedlar sin finansiella kompetens genom förtroendeskapande kommunikation i samband med kapitaltillskott. Till följd av en ökad förståelse för förmedlingen av entreprenörers finansiella kompetens ämnar studien att utveckla ett ramverk för hur företag kan skapa en förtroendefull kommunikation tillsammans med finansiären för att öka finansieringsmöjligheterna.  Metod: Studiens forskningsansats utgår från en kvalitativ forskningsmetod och har huvudsakligen varit i linje med en induktiv karaktär. För att besvara studiens forskningsfråga och uppfylla studiens syfte har tidigare forskning på området studerats och presenteras under den teoretiska referensramen. Den empiriska data omfattades av semistrukturerade intervjuer med 13 entreprenörer från 11 svenska småföretag. Den analysmetod som används i studien utgår från uppsatsens analysmodell tillsammans med en kvalitativ tematiserad innehållsanalys.  Slutsats: Studiens resultat visar att processen av förmedling av entreprenörers finansiella kompetens kan delas in i två övergripande kategorier med hjälp av ett tidsperspektiv: inför mötet och under mötet med finansiären. Inför mötet blir de förberedande aktiviteterna, såsom sammansättning av team och pitch deck med mera av stor vikt för att kunna öka legitimiteten och trovärdigheten under mötet med finansiären samt att bidra till att företaget blir investeringsredo. Under mötet kan entreprenören fokusera på att presentera en tydlig story innehållande finansiell information, företagsresa och teamet. Studien visar också på betydelsen av att ha en finansiärs inriktning, innebärande en förståelse för finansiären och dess preferenser. Studien bidrar med ett ramverk som avser underlätta finansieringsprocessen genom att framhäva hur den finansiella kompetensen kan förmedlas. Därtill kan vi baserat på studiens resultat och analys urskilja vilka förtroendebeteende som är de mest förekommande inför och under mötet med finansiären. Slutligen anses inte signaleringsteorin som tillräcklig för att på egen hand skapa förståelse för finansieringsbeslutet och dess teoretiska resonemang avslås.

Sociala medier har blivit snabbt växande plattformar där människor kan diskutera, dela och inte minst erhålla information om aktuella ämnen. Framgången för sociala medier är ett tydligt tecken på människors växande intresse för åsiktsutbyte. Sociala medier har däremot sina brister, däribland menas att influencers kan orsaka överreaktioner samt leda till en ökad volatilitet på marknaden. Den stora mängdinformation som sprids på sociala medier och internet har lett till ett informationsöverskott. Vilket för privatpersoner innebär att det är svårt att hitta, filtrera och analysera all tillgänglig information om aktiebolag på marknaden för att ta välgrundade beslut som är både tids- och erfarenhetskrävande. Ett steg vidare i denna utvecklingen är sociala handelsplattformar som kan beskrivas som en nischad social media där enbart aktiehandel diskuteras och annat brus inte uppstår. Till en social handelsplattform kopplar användarna sitt aktiekonto så att deras köp och sälj av aktier blir offentliga. Huvudsyftet med denna studien är att undersöka huruvida det finns signifikanta tecken på att influencers aktiva på den sociala handelsplattformen Shareville kan påverka aktiepriser och handelsvolym på den svenska aktiemarknaden. Studien är vidare avgränsad till den svenska aktiemarknaden och undersöker endast svenska influencers på Shareville med över 10 000 följare och svensknoterade bolag av varierande storlek. Inga utländska influencers eller bolag återfinns därmed i denna studie. Studien är av kvantitativ karaktär och baseras därmed på sekundärdata från databasen Refinitiv Eikon men även primärdata från Shareville för att hjälpa oss att veta vilka influencers som har flest följare på handelsplattformen. Studiens resultat indikerar att influencers på Shareville kan påverka svenska aktiers avkastning och handelsvolym. Speciellt i bolag noterade på mindre marknadsplatser där vi ser en högre volatilitet än i till exempel Mid Cap och Large Cap noterade bolag. Utifrån studiens resultat kan vi dra slutsatsen att alla marknadsplatser utifrån den effektiva marknadshypotesen inte är effektiv i stark form utan snarare halv-stark form. / The growth of social media is a clear sign of people's interest in exchanging information. Social media, on the other hand, has its shortcomings, influencers can cause overreactions and lead to increased volatility in the stock market. A step further in the social media expansion is social trading platforms that can be described as a social media where only stock trading is discussed, and other noise does not arise. The main purpose of this study is to investigate whether there are significant signs that influencers active on the social trading platform Shareville can influence stockprices and trading volume in the Swedish stock market. The study is a quantitative study and is based on secondary data from the database Refinitiv Eikon but also primary data from Shareville. The results of the study indicate that influencers on Shareville can affect the return and trading volume of Swedish shares. Especially in companies listed on smaller markets where we see higher volatility than in, for example, Mid Cap and Large Cap companies. Based on what our results show, we can conclude that all marketplaces assumed from the effective market hypothesis are not effective in strong form, but rather semi-strong form. / <p>Betyg: Väl Godkänt (Högsta betyg)</p><p>Grade: Pass with special distinction (highest grade)</p>

I en företagstransaktion anlitas vanligen en investmentbank för att bistå med värdering av bolaget samt agera rådgivare. Investmentbanker agerar som en slag företagsmäklare som är antingen på köp- eller säljsidan av transaktionen. När bolagsvärdet presenteras i en pitch till säljarna brukar de använda sig av flera metoder för att beräkna värdet av företaget. För att öka precisionen i värdering av ett nordiskt industribolag ställdes frågan om multipel regressionsanalys kunde användas som ett komplement i en bolagsvärdering och hur den stod sig gentemot en klassisk värderingsmetod som Precedent Transactions Analysis. Dessa frågor kom att analyseras och besvarades genom att skapa en regressionsmodell som byggde på data hämtad från företagens finansiella rapporter. Den insamlade datan byggde på 132 transaktioner av nordiska industribolag under perioden 2009-2019. Regressionsmodellen kom sedan att jämföras mot en PTA-värdering som byggde på tidigare företagstransaktioner av bolag med liknande finansiell och affärsmässig bakgrund som bolaget i fråga skulle värderas. Denna studie visar på att regressionsanalys kan användas som en komplement till de olika värderingsmetoderna men bör ej användas för att värdera nordiska industribolag med avhandlingens val av variabler och skall inte ersätta någon av de klassiska värderingsmetoderna. / Prior to a company being sold or acquired they usually contact an investment bank to support with the valuation of the company, execute the sale and act as advisors for the actors that wish to buy or sell. Investment banks acts as a kind of company broker which is either on the buy or the sell side. When the company value is presented, they usually utilize several methods to calculate the value of the company. During the last decade the frequency of transactions on the Nordic industry market have increased significantly. To increase the precision in the valuation of a Nordic industrial company, the question was asked if multiple regression analysis could be used as a valuation method? Also, how did it compare itself against a classical valuation method like Precedent Transaction Analysis? These questions came to be analyzed and answered by creating a regression modell built of data gathered from financial reports. The regression model then came to be compared to the PTA-valuation which built on previous company transactions with companies that were alike in financial background. This study shows that regression analysis could be used as a complement to the different valuation methods. However the model should not be used to evaluate Nordic industrial companies with the choice of variables in the thesis, since the reliability of the model is unpredictable. Regression analysis as a stand-alone valuation method should be taken with great caution and not replace neither of the classical valuation methods.

Disruptive innovation pertains to a process wherein a modest idea can grow and transform the entire landscape among established companies within the same industry. While this type of innovation has the potential to revolutionize markets and industries, it also presents challenges, particularly in securing funding. Financing disruptive companies can be a difficult endeavor as they may be challenging to comprehend and assess. Traditional financiers may not recognize the potential in these ideas and may be reluctant to risk their resources on what may appear to be uncertain ventures. Thus, the question arises whether the financing process for entrepreneurs engaging in disruptive innovation differs from that of other entrepreneurs. The purpose of this study is to observe the factors that influence disruptive entrepreneurship and how they are reflected in the financing process. Empirical findings were analyzed alongside theoretical findings. The results indicated that external financing capable of primarily providing knowledge was valued more highly than external financing that could only offer capital. / Disruptiv innovation handlar om en process där en liten idé kan växa och förändra hela spelplanen bland etablerade företag inom samma bransch. Denna typ av innovation har potentialen att revolutionera marknader och industrier. Men med disruptiv innovation kan det också uppstå utmaningar, särskilt när det gäller att hitta finansiering. Att finansiera disruptiva företag kan vara en svår uppgift eftersom de kan vara svåra att förstå och värdera. Traditionella finansiärer kanske inte inser potentialen i dessa idéer och kan vara ovilliga att riskera sina pengar på vad som kan verka vara osäkra satsningar. Det kan således ifrågasättas huruvida finansieringsprocessen för entreprenörer som ägnar sig åt disruptiv innovation skiljer sig från andra entreprenörer. Syftet i denna studie är att se vad som har en inverkan på disruptivt entreprenörskap och hur det speglas i finansieringsprocessen. Empiriska fynd analyserades med teoretiska fynd och resultatet visade att extern finansiering som kunde bidra med främst kunskap värderas högre än extern finansiering som bara kunde erbjuda kapital.

Denna uppsats fokuserar på att undersöka EU:s taxonomins påverkan på gröna obligationer emitterade av svenska fastighetsföretag. Vår studie fann att EU:s taxonomi kommer att påverka de flesta emittenters gröna ramverk, eftersom aktörerna kommer att vilja vara mer taxonomi-förenad för att uppfylla marknadens efterfrågan. Det finns även en trend som visar att fastighetsföretagen övergår till nya former av hållbar finansiering. Detta på grund av att de vill expandera sina portföljer för att möta behovet på marknaden. Fastighetsföretagen kommer att fortsätta arbeta med miljöcertifieringar trots att taxonomin inte ställer krav på detta. Branschexperterna har en förhoppning att taxonomin kan uppdateras och därmed ska fånga upp klimatpåverkan som orsakas av exempelvis byggmaterialen och produktionsfasen. Utöver det hoppas också braschaktörerna att taxonomin antar en gemensam standard för alla EU-länder angående vilka byggnader som kan klassificeras som gröna. För den svenska fastighetsbranschen är det av väsentlig betydelse att arbeta hållbart vid produktion-och förvaltningsfasen. EU:s taxonomiregleringar kan eventuellt utgöra ett hinder för fastighetsföretagens klimatarbete, på grund av att regleringarna sätter fokus på byggnadens energiprestanda snarare än andra hållbarhetsparametrar. / This thesis focuses on the EU taxonomy’s impact on green bonds issued by Swedish real estate companies. Our research found that most of the issuers’ green bond frameworks will be affected by the EU Taxonomy, since market participants would aim to become more taxonomy-compliant in order to meet the market’s demand. There is also a new trend showing real estate companies having a transition towards new categories of sustainable financing, which would allow them to expand their portfolios to comply with market development. Real estate companies will continue working with building certifications despite the lack of such requirements in the EU Taxonomy. There is an expectation that the Taxonomy’s criteria will be expanded with regards to the construction materials and the production process. Moreover, there are also expectations of the taxonomy adopting a common standard for EU countries when it comes to classification of green buildings. It is of particular importance for the Swedish real estate industry to take into consideration the sustainability aspects of both the production process and the facility management. The EU taxonomy could possibly become an obstacle to the climate work of Swedish real estate companies, on the ground that the taxonomy focuses on the energy performance of buildings rather than the environmental impacts.