Submitted by Conrado Rocha Veloso Freire (conradofreire@hotmail.com) on 2015-02-03T14:53:11Z No. of bitstreams: 1 Tese_MEX_v11.pdf: 1315514 bytes, checksum: 6423dc03fda9fcea9dea7c0aced96c63 (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2015-02-04T19:14:10Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese_MEX_v11.pdf: 1315514 bytes, checksum: 6423dc03fda9fcea9dea7c0aced96c63 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2015-02-11T19:20:05Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese_MEX_v11.pdf: 1315514 bytes, checksum: 6423dc03fda9fcea9dea7c0aced96c63 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-02-11T19:20:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese_MEX_v11.pdf: 1315514 bytes, checksum: 6423dc03fda9fcea9dea7c0aced96c63 (MD5) Previous issue date: 2014-12-10 / Given the significant increase in the granting of stock options by companies as means of compensation which sometimes leads to overindulgence such as executives having earned millionaire bonuses before their companies generated cash or even at firms which went bankrupt, this research sought to discover what were the main determinants of the exercise period of the stock options. Through a cross section regression, we analyzed the characteristics of 109 companies listed in the Bovespa’s best levels of governance and / or components of Brazil’s biggest stock indexes in order to find out which of them influenced the aforementioned period. The results were not statistically relevant, which means that for the purposes of this study the exercise periods set by the companies are not related to those variables. Therefore, further research should address the exercise period definition together with compensation consultants and board members. / Diante do aumento expressivo da outorga de opções de ações por parte das companhias como forma de remuneração e dos consequentes excessos, como por exemplo, executivos tendo exercido bônus milionários antes que suas companhias gerassem caixa ou mesmo em empresas que foram à falência, esta pesquisa buscou encontrar quais eram os principais determinantes do prazo de exercício das opções de compra. Por meio de uma regressão cross section, foram analisadas as características de 109 empresas listadas nos melhores níveis de governança e/ou nos maiores índices de ações do Brasil a fim de verificar quais delas influenciavam o prazo supramencionado. Os resultados encontrados não se mostraram estatisticamente relevantes, o que quer dizer que para efeito deste estudo os prazos definidos pelas empresas não guardam relação com àquelas variáveis e, portanto, com suas características intrínsecas. Logo, novas pesquisas devem abordar a definição de prazo junto aos consultores de remuneração e membros de Conselho de Administração.

Submitted by Tales Lima Freire (taleslfreire@hotmail.com) on 2016-03-04T17:25:49Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Tales Freire V3.docx: 124164 bytes, checksum: f4f7691e9f148153171837b07169785b (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Tales, boa tarde Devido às normas da ABNT, deverá realizar as seguintes alterações para que possamos aceitar seu trabalho junto à biblioteca: O arquivo deve estar em pdf. Retirar a acentuação de Getúlio. Em seguida, realizar uma nova submissão. Att on 2016-03-04T17:45:57Z (GMT) / Submitted by Tales Lima Freire (taleslfreire@hotmail.com) on 2016-03-04T18:31:42Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Tales Freire.pdf: 247166 bytes, checksum: c5289dffba6f4285958522e79171dd33 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-03-04T18:39:50Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Tales Freire.pdf: 247166 bytes, checksum: c5289dffba6f4285958522e79171dd33 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-04T19:03:41Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação Tales Freire.pdf: 247166 bytes, checksum: c5289dffba6f4285958522e79171dd33 (MD5) Previous issue date: 2016-02-15 / This paper seeks to better understand the relation between the financial and stock performance of companies and executive compensation, in order to analyze whether there is good alignment of interests between shareholders and executives. Multiple linear regressions under the ordinary least square and TOBIT methods were run for a sample of 128 companies listed in the Brazilian stock market, using data for the year of 2014. The variables of financial performance had a positive correlation with the total executive compensation and fixed compensation, but they were not statistically significant to explain the variable compensation and the compensation related to stock options, aftermath inconsistent with the bibliography and the objective of the executive compensation structure. In addition, it was observed that the size of the company has a positive influence over executive compensation, while shareholder structure, public controlling stake and debt level have a negative effect over executive compensation, with debt level having a negative effect mostly on the executive compensation through stock options. / Este artigo busca compreender melhor a relação entre o desempenho financeiro e de mercado das empresas e a remuneração dos executivos, de modo a verificar se os interesses dos executivos estão alinhados com os dos acionistas. Foram realizadas regressões lineares múltiplas pelo método dos mínimos quadrados ordinários e pelo método TOBIT para uma amostra de 128 empresas listadas na bolsa de valores brasileira, com base nos dados do ano de 2014. As variáveis de desempenho financeiro tiveram correlação positiva com a remuneração executiva total e remuneração fixa, mas elas não foram estatisticamente significantes para explicar a remuneração variável e por meio de stock options, resultado inconsistente com a literatura e o objetivo da própria estrutura de remuneração. Além disso, foi observado que o tamanho da empresa tem influência positiva sobre a remuneração executiva, enquanto que a concentração acionária, controle acionário público e endividamento têm efeito negativo sobre a remuneração executiva.

Submitted by André Daier (andredaier@gmail.com) on 2017-02-20T23:07:44Z No. of bitstreams: 1 Dissertação André Arruda Daier.pdf: 791354 bytes, checksum: b7de84dcf07d07a1933731878bf248af (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: André, boa noite Seu trabalho deve estar de acordo com as normas da ABNT, para que possamos aceita-lo. Realizar as alterações abaixo e submeter novamente: Verificar o tamanho da fonte (título do trabalho) - Times New Roman ou Arial 12. Retirar a formatação em Negrito do nome da escola e da fundação. Seu nome deve estar em letras maiúsculas A ficha catalográfica deve estar na parte inferior da página. Alterar a numeração das páginas. Por exemplo: se a Introdução foi a página 13, incluir o número 13 e seguir. Att on 2017-02-20T23:41:34Z (GMT) / Submitted by André Daier (andredaier@gmail.com) on 2017-02-20T23:52:46Z No. of bitstreams: 1 Dissertação André Arruda Daier.pdf: 765591 bytes, checksum: ed34e97ac57dee2fcfec657ce8474fe2 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2017-02-21T00:19:05Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação André Arruda Daier.pdf: 765591 bytes, checksum: ed34e97ac57dee2fcfec657ce8474fe2 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-02-21T18:50:19Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação André Arruda Daier.pdf: 765591 bytes, checksum: ed34e97ac57dee2fcfec657ce8474fe2 (MD5) Previous issue date: 2017-02-07 / The aim of the present work was to find determinants of (i) the quantity of job offers placed at the Brazilian public municipal sector and (ii) the respective wage level. It was considered budgetary, demographic, macroeconomic, political and labour market variables. It was found that there are relationships between the quantity of job offers and wages in the public municipal sector and municipal payroll budget, age and level of education of hired employees, age and level of education of total workforce, wage of current employees at the public municipal sector, existence of second round of reelection of the mayor, and macroeconomic variables. The ratio of men and whites to the total workforce were found to have inverse relation to the quantity of job offers, but the relationship was not found when considering the wage level. The same relationship was not found for the private level of wages, municipal population, municipal GDP per capita, and the proportion of legislators in the same party or coalition of the mayor / Este trabalho buscou encontrar os determinantes de (i) a quantidade de vagas contratadas todos os anos no contexto do setor público municipal brasileiro e (ii) o nível salarial oferecido. Foram exploradas variáveis orçamentárias, demográficas, macroeconômicas, políticas e do mercado de trabalho público e privado. Foi constatado que existe relação entre a quantidade de vagas e salários contratados no setor público municipal e o orçamento público com pessoal e folha de pagamento, idade e escolaridade dos contratados, idade e escolaridade de toda a força de trabalho do Município, salário de pessoal já contratado do setor público municipal, existência de segundo turno em reeleição, e varáveis macroeconômicas. A proporção de homens e de brancos no Município tiveram relação negativa com quantidade de vagas contratadas, mas não foi encontrada relação com salários. Não foram encontradas relações relevantes entre vagas e salários e o salário oferecido no setor privado, a população do Município, o PIB per capita do Município e proporção de vereadores de mesmo partido ou coligação do prefeito.

Submitted by Andre Espozel (andre.espozel@gmail.com) on 2017-04-19T17:47:32Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Andre Espozel - FGV-EPGE.pdf: 856389 bytes, checksum: 16cd3a3bbe1de2cc9ab98b718b21acb8 (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2017-05-04T12:58:29Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Andre Espozel - FGV-EPGE.pdf: 856389 bytes, checksum: 16cd3a3bbe1de2cc9ab98b718b21acb8 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-05-12T13:05:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - Andre Espozel - FGV-EPGE.pdf: 856389 bytes, checksum: 16cd3a3bbe1de2cc9ab98b718b21acb8 (MD5) Previous issue date: 2017-03-22 / This papers tests theoretical predictions concerning to agent compensation, debt structure and investment in the models of dynamic agency in DeMarzo and Fishman (2007), DeMarzo and Sannikov (2006) and DeMarzo, Fishman, He and Wang (2012). The results related to agent compensation are consistent with the patterns predicted in the models, indicating that the firm-years that the models would have as more likely to pay dividends are indeed the ones more likely to pay; also, among firms that pay dividends, more profits generate higher dividend payments and higher executive compensation, as predicted in the models. The prediction that firms that go well and reach a payment threshold present marginal q equal to average q, and thus after controlling for average q cash flows would not explain investment is also supported by the tests in here. On the other hand, predictions related to the role of the credit line and to the debt structure are not compatible with the results in here. The credit line doesn’t seem to be the provider of financial slack that protects the firm from low cash flows and also doesn’t seem to have the dynamics of being paid when profits are high and being more used when profits are low.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:19:57Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1999-10-05T00:00:00Z / Trata do uso do EVA ™ como único critério de avaliação de desempenho e remuneração variável do administrador profissional. Aborda os pontos positivos e negativos do sistema, questionando sob diversos aspectos a sua abrangência, precisão e equilíbrio, considerando que as organizações não possam não ser racionais como ele supõe.

Made available in DSpace on 2010-04-20T21:00:07Z (GMT). No. of bitstreams: 4 Ricardo de Campos.pdf.jpg: 11790 bytes, checksum: f62f62917fd52cbf6c378bb5e5cea4e3 (MD5) Ricardo de Campos.pdf.txt: 83013 bytes, checksum: eca072f6011ce6da4c88017bc8e476fc (MD5) Ricardo de Campos.pdf: 750546 bytes, checksum: 0875a330170e7373e68de5b4e5e9a553 (MD5) license.txt: 4886 bytes, checksum: 1f599778e1903815e2e57303803c774b (MD5) Previous issue date: 2009-02-06T00:00:00Z / This study aims to analyse the relationship between high profile management compensation and Brazilian firm’s performance. In other words, investigate if real increases in executive compensation are significantly correlated to the firm’s performance. The analysis was underpinned by the economic theory, mainly through the Principal-agent model. This empirical study was carried out using data disaggregated by sub sectors of economic activity, for Brazil within the period of 2001 to 2006. Information about management’s real compensation were retrieved from the Brazilian Employment and Labour Ministry’s Annual Relation of Social Information (RAIS). The information about the firm’s profits was extracted from the Brazilian Institute of Geography and Statistics’ Annual Industrial, Services and Commerce Surveys. The estimated regressions aimed at verifying whether the evolution of high profile managers’ average real compensation of each sub-sector was correlated with the evolution of firm’s profit per worker. Particularly it was noted if previous soars in compensation were followed by increases in profits, given the macroeconomic factors ceteris paribus. For this purpose, binary dummy variables were included for each year and the autocorrelation within the real profit per worker was also controlled. According to the data, it can be concluded that both variables have a contemporaneous correlation, suggesting that executives can extract rent from the firms’ profit. However, the correlation between lagged managers’ real compensation and firm’s real profit per worker, although positive, is not statistically significant. Therefore, the assumption that executive’s compensation could have positively influence in the firm’s performance needs to be investigated more thoroughly. / Este trabalho tem como objetivo analisar a relação entre a remuneração da alta gerência e a evolução do desempenho das firmas brasileiras. Isto é, investigar até que ponto os aumentos da remuneração real da alta gerência estão realmente correlacionados de forma significativa ao desempenho da empresa. A análise foi feita sob a luz da teoria econômica, sobretudo a partir do modelo agente-principal. O estudo empírico foi implementado a partir de dados desagregados por sub-setor de atividade econômica, para o Brasil ao longo do período 2001-2006. As informações sobre a remuneração dos executivos foram obtidas através dos dados da Relação Anual de Informações Sociais (RAIS) do Ministério do Trabalho e Emprego. Já as informações sobre o lucro real de cada sub-setor foram colhidas das Pesquisas Anuais de Serviços (PAS), Comércio (PAC) e Indústria (PIA), realizadas pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). As regressões estimadas tiveram como objetivo verificar se a evolução da remuneração real média dos executivos de cada sub-setor tem correlação com a evolução do lucro real por trabalhador de cada sub-setor. Em particular, verificou-se se o aumento prévio da remuneração real dos executivos é seguido de um aumento do lucro real por trabalhador, controlados os fatores macroeconômicos, através da inclusão de variáveis binárias para cada ano, e controlada a autocorrelação da variável lucro real por trabalhador. De acordo com os dados analisados neste trabalho, conclui-se que há correlação contemporânea entre o rendimento real dos executivos e o desempenho das firmas, sugerindo que os executivos têm poder de barganha para se apropriar de parte dos lucros. Contudo, a correlação entre o aumento prévio da remuneração real dos executivos e o lucro no período seguinte, apesar de positiva, não é estatisticamente significativa. Assim sendo, a hipótese de que melhora da remuneração dos executivos pode influenciar positivamente o desempenho das empresas requer mais investigações para ser respondida com segurança.

Submitted by Marcos Barbosa Pinto (mpinto@gaveainvest.com.br) on 2011-12-21T18:59:41Z No. of bitstreams: 1 Microsoft Word - Dissertacao - Pós Banca - 16122011.pdf: 296612 bytes, checksum: e6c3d7f22d920776865e09918cec73f0 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2012-01-09T11:24:38Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Microsoft Word - Dissertacao - Pós Banca - 16122011.pdf: 296612 bytes, checksum: e6c3d7f22d920776865e09918cec73f0 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-01-09T11:24:57Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Microsoft Word - Dissertacao - Pós Banca - 16122011.pdf: 296612 bytes, checksum: e6c3d7f22d920776865e09918cec73f0 (MD5) Previous issue date: 2011-11-10 / Este trabalho procura identificar a relação entre dispersão da propriedade acionária e remuneração de executivos. A literatura sugere que, devido a problemas de ação coletiva e custos de agência, companhias com propriedade acionária mais dispersa tendem a remunerar melhor seus executivos. Utilizando dados disponíveis pela primeira vez no Brasil, este trabalho procura testar essa hipótese. Os testes econométricos realizados, com base em uma amostra de 315 companhias abertas brasileiras cujas ações são admitidas à negociação em bolsa de valores, evidenciam uma forte correlação, positiva e estatisticamente significante, entre a remuneração dos administradores e a dispersão acionária. O trabalho conclui que, ceteris paribus, companhias com propriedade acionária mais dispersa pagam remuneração maior a seus administradores. / The aim of this study is to identify the relationship between ownership dispersion and executive compensation. The literature suggests that, as a result of collective action problems and agency costs, companies with dispersed ownership tend to pay higher compensation to their executives. Using data available for the first time in Brazil, this study tries to test this hypothesis. The econometric tests conducted, using a sample of 315 public companies listed in the Brazilian stock exchange, suggest a strong correlation, positive and statistically significant, between executive compensation and ownership dispersion. This study concludes that, ceteris paribus, companies with dispersed ownership pay higher compensation to their executives.

Submitted by Pedro Hofmeister (pedromh@gmail.com) on 2018-03-23T13:18:34Z No. of bitstreams: 1 Dissertação-MPA-Hofmeister-vf3.pdf: 832446 bytes, checksum: dc761531a703961644cef75bc4af9897 (MD5) / Approved for entry into archive by Mayara Costa de Sousa (mayara.sousa@fgv.br) on 2018-03-26T18:58:10Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação-MPA-Hofmeister-vf3.pdf: 832446 bytes, checksum: dc761531a703961644cef75bc4af9897 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-03-27T12:54:10Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação-MPA-Hofmeister-vf3.pdf: 832446 bytes, checksum: dc761531a703961644cef75bc4af9897 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-03-27T12:54:10Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação-MPA-Hofmeister-vf3.pdf: 832446 bytes, checksum: dc761531a703961644cef75bc4af9897 (MD5) Previous issue date: 2018-03-02 / This study focuses on the relation between the pay and performance of executives of Brazilian publicly listed firms. We used a series of multiple linear regressions with OLS estimation to investigate whether compensation is positively associated with shareholder return. Our sample includes 525 observations and comprises a three-year period (2014, 2015 and 2016). We find that, in general, pay is positively associated with performance but that this sensitivity is not sufficiently large. We also confirm that stock-based compensation and a higher governance level are important for aligning pay and performance. Firms with concentrated ownership tend to pay less, which suggests that monitoring decreases the need of pay to align incentives or reduces the power of executives to set their own compensation. Finally, our model suggests that fixed compensation is adjusted to meet the reservation utility and information rent whereas variable compensation serves to address moral hazard. / Este estudo enfoca a relação entre remuneração dos executivos, desempenho da empresa e retorno para o acionista de executivos de empresas brasileiras de capital aberto. Utilizamos uma série de regressões lineares múltiplas com estimativa de mínimos quadrados comuns (OLS) para investigar se a remuneração dos executivos está positivamente associada ao retorno do acionista. Nossos dados foram coletados do Formulário Referência da BM&FBOVESPA (equivalente ao SEC 20-F), Economatica e Bloomberg, e nossa amostra incluiu 525 observações e compreende um período de três anos (2014, 2015 e 2016) com dados de 175 empresas. Concluímos que, em geral, o pagamento está positivamente associado ao desempenho, mas que essa sensibilidade não é suficiente. Também confirmamos que a remuneração que inclui opções, bem como empresas com um nível de governança superior são fatores importantes para alinhar o salário e o desempenho. As empresas com controle concentrado tendem a pagar menos, o que sugere que o monitoramento diminui a necessidade de incentivos financeiros para alinhar interesses ou diminui o poder dos executivos para estabelecer sua própria remuneração.

Submitted by Miguel Leonardo Schmiedel dos Santos (dr-miguel@hotmail.com) on 2018-06-16T22:32:01Z No. of bitstreams: 1 TA MiguelLSS versão final 150618.pdf: 557595 bytes, checksum: 06c83c8890bd5b49972d11f9f2491619 (MD5) / Rejected by Simone de Andrade Lopes Pires (simone.lopes@fgv.br), reason: Prezado Miguel, Recebemos a postagem do seu trabalho na biblioteca digital e para ser aprovado serão necessários 1 ajuste: 1º - NOME DA ESCOLA: FUNDAÇÃO GETULIO VARGAS, não tem acento no "U" Atenciosamente, Simone de A Lopes Pires SRA on 2018-06-18T17:12:14Z (GMT) / Submitted by Miguel Leonardo Schmiedel dos Santos (dr-miguel@hotmail.com) on 2018-06-18T22:03:36Z No. of bitstreams: 1 TA MiguelLSS versão final 150618 corrig acento.pdf: 556746 bytes, checksum: 2e0cdd75d53a985797edbf9869b657ec (MD5) / Approved for entry into archive by Simone de Andrade Lopes Pires (simone.lopes@fgv.br) on 2018-06-19T00:28:22Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TA MiguelLSS versão final 150618 corrig acento.pdf: 556746 bytes, checksum: 2e0cdd75d53a985797edbf9869b657ec (MD5) / Approved for entry into archive by Isabele Garcia (isabele.garcia@fgv.br) on 2018-06-19T16:28:33Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TA MiguelLSS versão final 150618 corrig acento.pdf: 556746 bytes, checksum: 2e0cdd75d53a985797edbf9869b657ec (MD5) / Made available in DSpace on 2018-06-19T16:28:33Z (GMT). No. of bitstreams: 1 TA MiguelLSS versão final 150618 corrig acento.pdf: 556746 bytes, checksum: 2e0cdd75d53a985797edbf9869b657ec (MD5) Previous issue date: 2018 / Em um ambiente de negócios engessado pela rigidez da legislação trabalhista brasileira, a remuneração é fator central tanto na atração quanto na retenção de bons profissionais. Passando pela questão motivacional, o plano de carreira e a remuneração são assuntos vigentes na pauta dos gestores de todos os setores, inclusive no setor saúde. Uma das bandeiras dos sindicatos, das associações e dos conselhos de medicina em todo o país, a carreira e a remuneração médicas ainda são assuntos que estão longe de um consenso e do esgotamento. Este trabalho aplicado tem por objetivos analisar a carreira e a remuneração médica operacionalizada por grupos (empresas) de anestesia selecionados, da região sul do Brasil. Discute-se, no presente trabalho, modelo de organização em empresas compostas por médicos, plano de carreira médica, remuneração médica e benefícios através dos modelos observados em três diferentes organizações de anestesistas, comparando-os entre si e com os modelos tradicionais. Os modelos estudados divergem dos métodos de contratação ou de prestação de serviço tradicionais na área de saúde, sejam públicos, sejam privados, através da oferta de benefícios financeiros e fatores remuneratórios híbridos quando comparados aos modelos tradicionais de remuneração, além de apresentar estrutura clara e delineada sobre a progressão na carreira para seus membros. O estudo destes modelos busca lançar luz sobre modelos não tradicionais de organização e estruturação da carreira e da remuneração médica, visando contemplar os interesses organizacionais e individuais, oferecendo outra alternativa de solução para questões nevrálgicas da atualidade médica. / At a business environment which is restricted by the inflexibility of the Brazilian labor legislation, remuneration is a central factor as much for attracting as for retaining qualified professionals. As for motivational matters, career planning and remuneration are issues which are currently being dealt with among managing teams of all divisions, including the health division. Despite the fact that medical career and remuneration are some of the topics which are widely discussed by medical unions, associations and councils throughout the entire country, it will be a long before reaching a common ground and exhausting the subject. This study aims at analyzing the medical career and remuneration of some selected anesthetic groups (companies) in the South of Brazil. It is discussed, in the present paper, the model of organization of companies composed by doctors, medical career planning, medical remuneration and benefits, comparing the observed models of three different anesthetist’s organization. The models were compared with each other and also with traditional models. The analyzed models differ from the regular hiring and service supplying models in the health department (be it public or private), providing financial benefits and hybrid remuneration factors when compared to the more traditional ones. Besides, they seem to illustrate a clear and well-designed career plan for its members. The study of these models intends to cast a light over the non-traditional models of career organizing and building as well as the medical remuneration, aiming at accounting for individual and organizational interests. The study offers alternative for solving crucial matters of the present medical situation.

Submitted by Paulo Henrique Andreoli (pandreoli@uol.com.br) on 2018-08-16T19:07:03Z No. of bitstreams: 1 Paulo Final.pdf: 1121423 bytes, checksum: 2df69c25ef493b5b366550c4ddc825d1 (MD5) / Rejected by Simone de Andrade Lopes Pires (simone.lopes@fgv.br), reason: Prezado Paulo, Recebemos seu trabalho na biblioteca digital, mas será necessários fazer alguns ajustes: 1º Contra Capa: o título deve ser em letra maiúscula. 2º Folha de aprovação: deve conter a instituição do professor. Por favor, faça as alterações e submeta o trabalho novamente na biblioteca digital. Atenciosamente, Simone on 2018-08-21T21:13:18Z (GMT) / Submitted by Paulo Henrique Andreoli (pandreoli@uol.com.br) on 2018-08-22T16:24:01Z No. of bitstreams: 2 Paulo Final.pdf: 1121423 bytes, checksum: 2df69c25ef493b5b366550c4ddc825d1 (MD5) TA final biblioteca.pdf: 1122937 bytes, checksum: 9e7db8e1535765087a471dce8c22708b (MD5) / Approved for entry into archive by Simone de Andrade Lopes Pires (simone.lopes@fgv.br) on 2018-08-22T17:01:14Z (GMT) No. of bitstreams: 2 Paulo Final.pdf: 1121423 bytes, checksum: 2df69c25ef493b5b366550c4ddc825d1 (MD5) TA final biblioteca.pdf: 1122937 bytes, checksum: 9e7db8e1535765087a471dce8c22708b (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-08-22T17:15:27Z (GMT) No. of bitstreams: 2 Paulo Final.pdf: 1121423 bytes, checksum: 2df69c25ef493b5b366550c4ddc825d1 (MD5) TA final biblioteca.pdf: 1122937 bytes, checksum: 9e7db8e1535765087a471dce8c22708b (MD5) / Made available in DSpace on 2018-08-22T17:15:27Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Paulo Final.pdf: 1121423 bytes, checksum: 2df69c25ef493b5b366550c4ddc825d1 (MD5) TA final biblioteca.pdf: 1122937 bytes, checksum: 9e7db8e1535765087a471dce8c22708b (MD5) Previous issue date: 2018-07-18 / Ao mesmo tempo que estudos sobre modelos de remuneração executiva que alinhem os interesses de acionistas e administradores são crescentes no Brasil, as boas práticas de governança corporativa sugerem uma maior transparência na divulgação da remuneração dos executivos ao mercado. Este trabalho objetivou primariamente analisar o nível de transparência na divulgação da remuneração executiva em momentos distintos da economia brasileira, em período de estabilidade e de crise econômica e adicionalmente, com base nos dados levantados, compreender a proporção da remuneração variável nos diferentes períodos, imaginando observar se a parcela de remuneração variável paga aos administradores seria menor no período de maior dificuldade econômica. Para uma melhor análise comparativa, selecionamos três segmentos relevantes e distintos, incluindo setores regulados e não regulados, sendo eles os segmentos de alimentos, de bancos e de energia elétrica. Com base nos principais indicadores econômicos, selecionamos os anos de 2012 e 2015, onde consideramos o ano de 2012 um ano de estabilidade econômica no Brasil e o ano de 2015, ano de crise. Os resultados indicaram que mesmo em 2015, alguns segmentos analisados apresentaram boas performances em seus resultados, em comparação a 2012. O eventual declínio nos níveis de divulgação da remuneração executiva, que poderiam ser esperados, mostraram-se bastante estáveis para ambos os anos. Mesmo com resultados adversos entre os segmentos em 2015, foi possível observar que a remuneração variável de curto prazo deixou de ser utilizada como ferramenta de remuneração por parte das empresas no segundo ano analisado. Uma certa migração da remuneração variável de curto prazo para a remuneração baseada em ações foi constatada, com aumento expressivo nos valores médios pagos através desse tipo de incentivo em dois dos três segmentos analisados. O comportamento observado ilustra vários estudos sobre o assunto e as boas práticas de governança corporativa ao mostrar a busca pelo alinhamento dos interesses dos acionistas e gestores e balanceamento de metas entre curto e longo prazos, principalmente em época de maior dificuldade econômica. / While studies on executive compensation models that align the interests of shareholders and managers are increasing in Brazil, good corporate governance practices suggest greater transparency in the disclosure of executive compensation to the stakeholders. This paper aimed primarily at analyzing the level of transparency in the disclosure of executive remuneration at different moments of the Brazilian economy, in a period of stability and economic crisis and additionally, based on the data collected, understand the proportion of variable remuneration in different periods, figuring to observe if the variable remuneration paid to managers would be lower in the period of greatest economic difficulty. For a better comparative analysis, we selected three relevant, distinct, regulated and unregulated segments, such as food, banking and electric energy. Based on the main economic indicators, we selected the years 2012 and 2015, where we consider 2012 a year of economic stability in Brazil and 2015, a year of crisis. The results indicated that even in 2015, some segments analyzed showed a good performance in their results compared to 2012. The eventual decline in levels of disclosure of executive compensation, which could be expected, proved to be quite stable for both years. Even with adverse results among the segments in 2015, it was possible to observe that short term variable compensation was no longer used as a remuneration by some companies in the second year analyzed. A certain migration from short-term variable compensation to share based compensation was observed, and a significant increase in the average values paid through this type of incentive in two of the three segments analyzed. The observed behavior illustrates several studies on the subject and the good practices of corporate governance in showing the search for the alignment of the interests of the shareholders and managers and balance of goals between short and long term, especially in times of greater economic difficulty.