Sammanfattning Titel: Värdeinvesteringars förmåga att generera överavkastning mot Stockholmsbörsen Nivå: Examensarbete på grundnivå (kandidatexamen) i ämnet företagsekonomi Författare: Marcus Pålsson Handledare: Alice Schmuck Datum: 2024 – mars Syfte: Syftet med studierna var att utvärdera utfallet av en egen framtagen värdeinvesteringsstrategi på Stockholmsbörsen mellan åren 2007–2023 och undersöka effekter av olika tidshorisonter med en investering. Metod: Studien bygger på ett kvantitativt metodval där empiriska hypoteser har härletts utifrån forskningsantagandet, att portföljernas avkastning är högre än OMXS GI. Datainsamling har gjorts ifrån Börsdatas databas och sedan strukturerats i Excel. Hela Stockholmsbörsen har utgjort urvalsunderlaget. Fyra portföljer skapades med olika rebalanseringsintervall vars avkastning jämfördes med OMXS GI. Resultat och slutsats: Utfallet från undersökningen visar att avkastningen för samtliga portföljer var signifikant högre än OMXS GI. Utifrån Sharpekvoten och Jensens Alpha var avkastningen även till en lägre förväntad risk. Av portföljerna hade den med en årlig rebalansering högst avkastning. Avkastningen var däremot inte markant högre än de andra portföljerna, vilket innebär att det inte med statistisk säkerhet går att säga att en kortsiktig strategi är att föredra framför och långsiktig. Examensarbetets bidrag: Studien bidrar till debatten om börsens prismekanism genom att bidra med stöd för en värdeinvesteringsstrategi och ifrågasätta några av den effektiva marknadshypotesens grundläggande antaganden. Vidare kan den utformade strategin ses som ett praktiskt bidrag till investerare som söker inspiration till sitt eget sparande. Förslag till fortsatt forskning: En kompletterande studie föreslår som innehåller avnoterade bolag som saknades i dataunderlaget. Vidare föreslår ytterligare forskning om olika investeringshorisonter och de nya versionerna av EMH av Behavioral Finance. Nyckelord: Värdeinvesteringar, Effektiva marknadshypotesen, Investeringsstrategi, Stockholmsbörsen och Rebalansering

Dagens arbetsliv kännetecknas av att arbete sker tillsammans med andra människor. Attarbeta i team med olika människor är idag vanligt och det ställer höga krav på förmågan attkunna hantera mellanmänskliga relationer. Ledarskap har stor påverkan på arbetsgruppersarbete och effektivitet och det krävs därför ett aktivt arbete från gruppernas ledare.Vi har gjort en kvalitativ studie där vi undersökt hur ledare leder effektiva team. Vi harundersökt vilken ledarskapsstil ledarna har, hur ledarna utövar sitt ledarskap i vardagligasituationer samt hur teammedlemmar upplever ledarstilen i effektiva team. Studien har gjorts ien nationell säljorganisation där vi har fokuserat på de tre mest effektiva teamen och derasledare, med fokus på ledaren. Vi valde semistrukturerade intervjuer som metod.Resultatet visar att samtliga ledare till största del använder sig av ett transformativt ledarskapmen även har inslag av andra typer av ledarskapsstilar. Ledarna utövar sitt ledarskap genomstöd, konsultation, kommunikation och uppmuntran. Mål- och resultatstyrning är också enstor del av ledarskapets utövande då organisationen kräver att teammedlemmarna har tydligamål för dagen, veckan och månaden. / The working life of today has become more team focused. It is common to work in differentgroups which puts high demands on managing inter human relations. The leadership has a biginfluence on the workgroups productivity and efficiency hence it requires an active role fromthe group leader.By using a qualitative method, this study examines how leaders lead effective teams. Wefocused on what leadership style the leaders had, how the leaders exercise their leadership ondaily bases and how the leadership style is perceived in the effective teams. The study wasperformed at a national sales organization in Sweden and we used semi-structured interviewsas method. We interviewed the three most effective teams and their leaders in theorganization, with focus on the leadership.The result shows that all leaders mostly use a transformative leadership but also haveinfluences from other leadership styles. The leaders exercise their leadership by support,consultation, communication and encouragement. Results-Based Management is also a bigpart of the leadership exercise since the organization requires the team members to haveindividually daily, weekly and monthly goals to reach.

Det låga ränteläget som råder i samhället har skapat möjligheter för svenska företag att finansiera sig genom att emittera företagsobligationer. Obligationslån har under senare år blivit en allt vanligare finansieringsform och har i viss utsträckning ersatt traditionella banklån. Studien undersöker marknadsreaktionerna när ett börsnoterat svenskt företag annonserar om en obligationsutgivning och om företagsspecifika faktorer kan påverka eventuella marknadsreaktioner. För att undersöka marknadens reaktioner vid meddelande om obligationsutgivning användes en eventstudie där icke-finansiella svenska börsnoterade bolag under åren 2000-2015 undersöktes. Resultaten av eventstudien kan inte visa att det sker en marknadsreaktion i perioden före eller i samband med att en obligationsemittering offentliggörs. Däremot sker en negativ marknadsreaktion i perioden efter meddelandet. Vidare indikerar studien på att företagens storlek och bransch, men inte andelen materiella tillgångar och förändring i skuldsättningsgrad, kan påverka hur stark reaktionen blir.

Sammanfattning Magisteruppsats för Civilekonomexamen i företagsekonomi, Ekonomihögskolan vid Linnéuniversitetet, Växjö, 2016.   Författare Alexander Palm & Adam Sjögren   Handledare Christopher Von Koch & Katarina Eriksson   Examinator: Sven-Olof Yrjö Collin   Titel: ”Aktierekommendationer i en ny tid – podcasts på den finansiella marknaden”   Bakgrund & problem: Aktierekommendationer ges traditionellt ut av diverse banker och analyshus. En bias har observerats vilket är till nackdel för investerare. Podcasts är ett förhållandevis nytt fenomen som kan erbjuda aktierekommendationer. Eftersom denna form av media är ny, finns lite forskning kring dess roll och potential för att erbjuda finansiella råd.   Syfte: Uppsatsens syfte är att utvidga forskning kring podcasts och dess roll för marknadsfunktionen och marknadseffektiviteten   Metod: En deduktiv utgångspunkt och ett kvantitativt förhållningssätt mellan teori och forskning tillämpas. En traditionell eventstudie med två olika tidsspann tillämpas för att studera aktierekommendationers påverkan på aktiekurser.   Slutsats: Resultat pekar på att IH inte har stöd vid aktierekommendationer från podcasts vilket är ett tecken på stöd för EMH. Däremot har PPH stöd vilket i sin tur pekar på brister i EMH. Således är det ett tecken på att den svenska aktiemarknaden inte är fullt effektiv och den besitter inte semi-stark form. Inget informationsläckage kunde observeras i samband med rekommendationerna, något som skiljer sig från traditionella källor. Vi kunde visa på en viss temporär och positiv effekt gällande marknadsfunktionen för Small Cap. Genom en observerad ökad handelsvolym påvisar vi övertro på den svenska aktiemarknaden, något som gäller även för traditionella aktierekommendationer. Vi kan inte statistiskt säkerställa att kunskaps sprids mellan podcastlyssnare vilket skiljer sig mot teorier och tidigare forskning. / Abstract Master Thesis in Business Administration. School of Business and Economics at Linnaeus University, Växjö, 2016.   Authors Alexander Palm & Adam Sjögren   Supervisor: Christopher Von Koch & Katarina Eriksson   Examiner: Sven-Olof Yrjö Collin   Title: “Stock recommendations in a new era – Podcasts in financial markets.”   Background & problem: Banks and other financial institutes deliver traditionally stock recommendations. Bias from these sources has been observed which can be of disadvantage for individual investors. Podcasts is a relatively new kind of media that can supply the market with stock recommendations. Since podcasts is a new media, there is little research regarding its role on financial markets and its potential to offer financial advice.   Purpose: The purpose is to extend previous research regarding podcasts and it’s role on market efficiency and market function.   Method: We apply a deductive benchmark and a quantitative approach. A traditional event study with two different time-spans is conducted to analyse stock recommendation and the effect on stock prices.   Conclusion: Results indicate lack of support for IH with stock recommendations from podcasts, which in turn is support for EMH. However, PPH does have support, which indicate deficiency in EMH. Thus, we provide evidence that the Swedish stock market is not fully efficient and doesn’t posses semi-strong form. No information leakage could be observed, something that differs from previous research on stock recommendations. We could provide evidence of a temporary and positive effect regarding the market function for Small Cap. The observed increase in trading volume proves overconfidence on the Swedish stock market, something that has previously been shown. No knowledge dispersion exists between listeners of podcasts, something that differs from theory and previous research.

<p> </p><p> </p><p>Att föda barn är förenat med smärta. Fokus ligger idag på att minska eller göra smärtan hanterbar för att ge kvinnan en positiv förlossningsupplevelse. Copingstrategier är effektiva hjälpmedel för smärthantering och personligheten kan påverka effektiviteten av dem. Studiens syfte var att undersöka vilka copingstrategier som förknippas med en tillfredsställande förlossningsupplevelse och om graden av optimism kan ses påverka valet av dem. Enkäter besvarades av 26 förstföderskor inom 24 timmar efter barnets födelse. De mer optimistiska kvinnorna använde sig mer av närmande coping (<em>r </em>= 0,53; <em>p </em>= 0,001) som innefattas av att söka emotionell och instrumentell support, att acceptera och agera aktivt för att hantera sin situation. Och användandet av närmande strategier var i sin tur förknippat med en mer positiv förlossningsupplevelse (<em>r </em>= 0,50; <em>p </em>= 0,05) där optimism och närmande coping tillsammans stod för 30 % av variansen. Kunskapen om hur optimism påverkar copingbeteendet kan effektivisera strategianvändandet under förlossningen.</p><p> </p><p> </p>

Syfte: Syftet med denna uppsats är att ta reda på hur avkastningen på aktier påverkas av köp - och säljrekommendationer i media, och om det är möjligt att uppnå en abnormal avkastning genom att följa dessa. Forskningsfrågor: ●   Är det möjligt att använda rekommendationer för att nå en abnormal avkastning? ●    Går det att se ett signifikant samband mellan rekommendationer och avkastningen på aktier? ●    Finns det några skillnader i hur avkastningen reagerar beroende på om det är köp - eller  säljrekommendationer? Metod: Studien använder en kvantitativ metod, där en eventstudie kommer att genomföras på 51 svenska börsnoterade bolag. En hypotesprövning används för att kunna bekräfta eller förkasta att det finns ett samband mellan publiceringen av rekommendationer och avkastningen på aktier. Teori: Studien utgår från den effektiva marknadshypotesen, utöver denna behandlas även behavioral finance (cognitive biases, arbitrage, cognitive dissonance theory och herding behavior). Resultat/Slutsats: De aktier som blivit köprekommenderade har i genomsnitt haft 2,32 procent överavkastning under eventfönstret. De aktier som blivit säljrekommenderade har i snitt haft en underavkastning på 1,26 procent. De starkaste reaktionerna kunde man se under eventdagen. Sedan anpassade sig aktierna snabbt till den nya informationen. För den genomsnittliga kumulativa abnormala avkastningen för köp- respektive säljrekommendationer kunde inte något signifikant samband bekräftas. / Purpose: The purpose of this study is to investigate the possibility to reach an abnormal return on the stock market by follow recommedations given by media. Research questions: ● Is it possible to use stock recommendations to achieve an abnormal return? ● Is it possible to see a significant correlation between the recommendations and the return on equities? ● Are there any differences in how the proceeds will react depending on whether it is a buy - or sell recommendation? Methods: This study is based on a quantitative approach and use an event study. The event study include 51 swedish stock companies. A hypotesis test is used to investigate if there is any connection between the recommendations in media and the return on the share price. Theoretical framework: This study is based on the efficient market hypothesis and behvioral finance (cognitive biases, arbitrage, cognitive dissonance theory och herding behavior). Results/Conclusion: The shares that have been recommended as "buy" on average had 2.32 percent of returns during the event window. For the shares that have been recommended as "sell" have on average had a negative return of 1.26 percent. The strongest reactions could be seen during the eventday. The shares adapted quickly to the new information. For the average cumulative abnormal return any significant relationship could not be confirmed.

Den här uppsatsen undersöker vilken effekt förannonserade produktlanseringar har på företagsvärderingar inom datorspelsbranschen. Genom att utföra en eventstudie på produktlanseringar observeras marknadens kortsiktiga reaktioner. Urvalet består av spellanseringar av noterade datorspelsutvecklande bolag under tidsperioden 2010–2018. Resultatet visar att företagen erhåller positiv abnormal avkastning på 1,16% inför lanseringar men negativ abnormal avkastning på -2,21% efteråt. Detta indikerar att investerare tenderar att förverkliga sina förväntningar i förskott och därefter blir besvikna när det verkliga utfallet inte lever upp till deras förväntningar. Vi finner att detta inte är förenligt med effektiva marknadshypotesen och söker istället förklaring i signalteori. Vidare behövs mer forskning om hur lanseringar av nya produkter av olika innovationsgrad påverkar företagsvärdering.

Etableringen av sociala medier har skapat ett nytt medielandskap där beslutsfattare och politiker kan kommunicera direkt med allmänheten. Donald J. Trump är en politiker som valt att kom- municera med sin publik via twitter. Han misstror traditionell medias förmåga att objektivt återge hans utsagor och underminerar journalistiken genom att använda begrepp som ’fake news’. Att en amerikansk presidenten twittrar är inget nytt fenomen men frekvensen och reto- riken i Donald J. Trumps tweets är något nytt. Dessa nya medievanor kan få konsekvenser inom flera sektorer inte minst på finansmarknaden. Vilken påverkan hans twittrande har på aktiemarknaden är frågan som behandlas i denna uppsats. Uppsatsens syfte är således att studera om Donald J. Trumps tweets påverkar Dow Jones In- dustrial Average (DJIA). Studien avgränsas till handelskriget mellan USA och Kina. Vidare avgränsas studien till en tidsperiod om ett år, från februari 2018 till februari 2019. Uppsatsen studerar enbart USA:s president Donald J. Trumps tweets. Studien genomförs genom event study som jämför normal returns innan händelsen (tweet) med den abnormal returns efter. Tweetsen är utvalda baserat på ett antal nyckelord som testas inom varaktighetsfönster på 5, 10, 15 och 20 minuter, vilket ger uttryck för hur länge effekten varar. Resultatet visar att 8 av 12 tweets har en statistisk signifikant påverkan på DJIA på antingen 1%, 5% eller 10% signifikansnivå. Studien tyder således att presidentens twittrande påverkar DJIA. Slutsatsen av studien är att Donald J. Trumps tweets utgör information som påverkar värde- ringen på aktiemarknaden (DJIA) och dess avkastning. Därför kan konstateras att sociala me- dier, såsom Twitter, är informationskällor som är högst väsentliga att följa för aktörer på finansmarknaden. Vidare får resultatet implikationer för rådande lagstiftning och regleringar, något som redan diskuteras i USA. Studier på området har varit svåra att finna varför vidare forsk- ning på området vore önskvärt.

I och med att hållbarhetsfaktorer får en allt större inverkan på investeringsbeslut är syftet med studien att undersöka huruvida en strategi baserat på ESG-poäng genererar avvikelseavkastning. Studiens teoretiska ansats bygger på den effektiva marknadshypotesen och tidigare litteratur inom hållbart investerande. Populationen som undersöks är svenska företag noterade på Nasdaq OMX Stockholm under perioden januari 2010-december 2016. Genom att konstruera jämviktade portföljer av 53 företag baserat på ESG-poäng från Thomson Reuters skapas två skilda portföljer, en hållbar och en icke hållbar. Portföljernas avvikelseavkastning undersöks först genom CAPM för att sedan ytterligare justeras efter Fama &amp; French trefaktormodell. Studiens resultat visar att sambandet mellan hållbara portföljer och avvikelseavkastning är neutralt. Undersökningen visar därför att en strategi i vilken ESG-poäng ligger till grund för portföljstruktur inte är finansiellt överpresterande i Sverige. Indikationer ges dock om att en investeringsstrategi som innehar långa positioner i hållbara portföljer och blankar icke hållbara ger positiv avvikelseavkastning.

I denna uppsats undersöks huruvida momentumstrategier kan generera en abnormal avkastning på den schweiziska aktiemarknaden under perioden 2010-2019. Momentumstrategierna som testas bygger på att investera i tidigare vinnar- och förloraraktier och behålla dem i tre respektive tolv månader. Tidigare studier visar att köp som hålls över längre tidsperioder ökar avkastningen. Urvalet är taget från Swiss All Share Index som inkluderar alla noterade bolag på den schweiziska aktiemarknaden. Effektiva marknadshypotesen (EMH) utgör den teoretiska grunden i uppsatsen och strategiernas avkastning riskjusteras med Capital Asset Pricing Model (CAPM) och Jensens alfa. Resultatet visar ett positivt alfa för samtliga strategier och innehavsperioder, men det är endast momentumportföljen för ena strategin som kan uppvisa en statistiskt säkerställd signifikans på femprocentsnivån. Trots att resultatet indikerar att momentumstrategier genererar en positiv abnormal avkastning, går det inte att dra en generell slutsats för hela studien. Därmed kan nollhypotesen inte förkastas och EMH anses vara effektiv i dess svaga form på den schweiziska marknaden.