ABSTRACT Seminar date: 2008-06-04 Subject: Bachelor thesis in Business Administration Authors: Charlotta Lind Therese Lundin Born: 1982 Born: 1982 Västerås Västerås Tutor: Ulla Pettersson Title: Company valuation- A study in which valuation methods that are used in determining the value of producing companies and service companies. Problem: According to the theory there are a number of different valuation methods which can be used to determine the value of producing companies and service companies. The thesis research problem is: - Which valuation methods does a valuator use in practice to determine the value of producing companies and service companies? - Does the valuator take different types of information and key ratios in consideration when valuating producing companies and service companies? Purpose: The purpose is to examine and describe which valuation methods a valuator uses to valuate producing companies and service companies in an acquisition. Method: In order to achieve the purpose of the thesis a quantitative survey and three qualitative interviews, made by email, has been carried out. Conclusion: The conclusion of the thesis is that discounted cash flow and relative valuation are used to determine the value of producing companies and service companies. The valuators choice of valuation method is not generally affected by the nature of the company’s operations. Keywords: Company valuation, valuation methods, producing companies, service companies, relative valuation, discounted cash flow / SAMMANFATTNING Seminariedatum: 2008-06-04 Ämne: Kandidatuppsats i Företagsekonomi Författare: Charlotta Lind Therese Lundin Födelseår: 1982 Födelseår: 1982 Västerås Västerås Handledare: Ulla Pettersson Titel: Företagsvärdering - En studie i vilka värderingsmetoder som används vid värdering av tillverkande företag respektive tjänsteföretag. Problem: Enligt teorin finns det en mängd olika värderingsmetoder som värderare kan använda för att värdera tillverkande företag och tjänsteföretag. Problemformuleringen i denna uppsats är: - Vilka värderingsmetoder använder sig värderare av i praktiken vid värdering av tillverkande företag respektive tjänsteföretag? - Tar värderare hänsyn till olika typer av information och nyckeltal vid värdering av tillverkande företag respektive tjänsteföretag? Syfte: Syftet är att undersöka och beskriva vilka värderingsmetoder som en värderare använder sig av vid värdering av tillverkande företag respektive tjänsteföretag i samband med företagsförvärv. Metod: För att uppnå uppsatsens syfte har en kvantitativ enkätundersökning samt tre kvalitativa e-postintervjuer genomförts. Slutsats: Uppsatsens slutsats är att det är diskonterat kassaflöde och jämförande värdering som används vid värdering av tillverkande företag och tjänsteföretag. Valet av värderingsmetod påverkas generellt sett inte av företagets verksamhet. Nyckelord: Företagsvärdering, värderingsmetoder, tillverkande företag, tjänsteföretag, jämförande värdering, diskonterat kassaflöde.

Problems: How would a decision model that takes into account more aspects and dimensions than just the financial aspect look for smaller service compa-nies? What aspects are important to consider in such a decision model? Purpose: The purpose of this master thesis is to develop a decision model based on previous research, to improve decision making in smaller service com-panies – by considering perspectives that traditional investment calcula-tions ignore. Method: The study was qualitative and was based on both primary and secondary data. As data collection method for the development of the model we used literature search on previous research. The study’s primary data consisted of responses from five smaller service companies. The model was evaluated empirically by five smaller service companies to explore the model’s practical relevance and applicability. Conclusions: The study confirmed the need for a comprehensive investment decision model, since it has been clearly shown that aspects other than the tradi-tional calculation methods could have big impact on an investment deci-sion. The key factors for small service companies has shown to be cus-tomer relationships, previous experience, competitors and corporate strategy. The developed model was based on these factors and was con-sidered as useful and interesting by the responded companies. / Problemformuleringar: Hur kan en beslutsmodell som tar hänsyn till fler aspekter och dimens-ioner än enbart det finansiella se ut för mindre tjänsteföretag? Vilka aspekter är viktiga beakta i en sådan beslutsmodell? Syfte: Syftet med denna magisteruppsats är att med utgångspunkt i tidigare forskning utveckla en modell för att förbättra beslutsfattandet i mindre tjänsteföretag, genom att beakta perspektiv som traditionella investe-ringskalkyler förbiser. Metod: Studien var av kvalitativ karaktär och baserades på såväl primärdata som sekundärdata. Som datainsamlingsmetod för framtagandet av investe-ringsmodellen användes till störst del litteratursökning om tidigare forskning. Studiens primärdata utgjordes av responsen från fem mindre tjänsteföretag, som utvärderade den framtagna modellens praktiska rele-vans och applicerbarhet. Slutsats: Studien bekräftade att ett behov av en heltäckande modell för investe-ringsbeslut finns eftersom det tydligt har visat sig att andra aspekter än de traditionella kalkylmetoderna kan ha minst lika stor inverkan på ett investeringsbeslut. De viktigaste faktorerna för mindre tjänsteföretag har utöver det finansiella visat sig vara företagets anställda, kundrelationer, tidigare erfarenheter, konkurrenter och företagets strategi. Den framtagna modellen som bygger på dessa faktorer ansågs av de responderade före-tagen som användbar och intressant.

Hållbarhetsbegreppet har fått allt större betydelse. I bankvärlden, är det inte en fråga om, utan hur ett företag ska arbeta med hållbarhet. För att uppnå hållbarhet är det viktigt att förstå hur en strategi måste genomföras, ständigt utvecklas och kontrolleras, för att resultaten ska följa i enlighetmed de strategiska målen. / Background:The  concept  of  sustainability  has  gained  increasing  relevance.  In  thebanking world, it is not a matter of if, but how a company should work with sustainability. To achieve sustainability it is important to understand how a strategy must be implemented, constantly developed and controlled for the results to follow in accordance with the strategic objectives.Purpose: The purpose of this paper is to identify Swedbank's on going work with its sustainability strategy and describe the factors which have affected the control to increase knowledge of how a large financial services company work with sustainability in order to achieve strategic objectives. Methodology: To achieve the purpose, we have worked from a deductive approach where theory provided the framework for empirical data collection. Semi- structured qualitative interviews were conducted with representatives from various levels of the case study company, Swedbank, and these formed the basis of the empirical material. Findings:              We conclude that the factors that are most important for service organizations in the continuous control of sustainability are: a strong culture which is based on values rooted in sustainability, a clear communication, organizational structure that encourages responsibility and leadership that include employees in decision making.

Vi människor har under hela vår existens kommunicerat med varandra på ett eller annat sätt. Kommunikation är en ständigt fortgående social företeelse som inrymmer mycket mer än bara ord. Såväl kroppsspråk som blickar, klädsel, ljud och gester sänder ut mängder av kommunikativa budskap och att veta exakt hur var och en av oss tolkar olika kombinationer av dessa är omöjligt. Kanske är det just vad som har lockat människor i alla tider till att försöka behärska konsten att kommunicera effektivt och skapa nya kommunikativa förbindelser. I moderna organisationer har kommunikation blivit en viktig framgångsfaktor för konkurrens och fortlevnad. Traditionellt har fokus legat på den externa kommunikationen, med parter utanför den egna organisationen. Ett intresse som dock har vuxit sig starkare är det för internkommunikation, den som sker mellan parter inom den egna organisationen. Medarbetares motivation har även vuxit fram som ett organisatoriskt begrepp sedan det kopplats till arbetsprestation. För att besvara syftet ”Huruvida internkommunikationen har betydelse för medarbetarnas motivation till måluppfyllning” använde vi följande frågeställningar: Kan internkommunikation kopplas till motivation? Kan en miljö där en stor grupp anställda eftersträvar gemensamma mål skapas genom internkommunikation? Studien är genomförd med en kvalitativ forskningsansats, genom en fallstudie på PostNord Logistics terminal i Veddesta. Vi observerade arbetsrutinerna och intervjuer genomfördes med två filialchefer och två chaufförer. En enkätundersökning genomfördes även med 30 chaufförer för att kontrollera generaliserbarheten i intervjuerna. Teorier med relevans valdes ut för att matchas med våra resultat. Resultatet bekräftade vad tidigare studier till stor del visat, nämligen att internkommunikationen påverkar motivationsnivån i en personalgrupp, beroende på hur väl fungerande den är, samt att faktorn inte går att förbise. / Humans have for our entire existence communicated with each other in one way or another. Communication is a constantly ongoing social phenomenon which includes much more than just words. Body language such as looks, clothes, tone and gestures contains amounts of communicative messages and to know exactly how each of us interprets various combinations of these is impossible. Perhaps that is exactly what has encouraged people of all ages to try and master the art of effective communication. In modern organizations communication has become an important success factor for competition and survival. Traditionally the focus has been the external communication with stakeholders outside the organization. However, the interest for internal communication, which takes place between employees in the organization, has grown stronger. Employee motivation also has emerged as an organizational concept since it has been linked to job performance. To reach the purpose of the study; "Whether the internal communication is important to motivate employees”, we used the following questions: Can internal communication be connected to motivation amongst employees? Can a working party with a large number of employees pursue common goals through intern communication? The study was conducted using a qualitative research approach, through a case study on PostNord Logistics terminal in Veddesta. We observed work practices and interviewed two branch managers and two drivers. A survey was also conducted with a group of drivers to check the generalizability of the interviews. Theories of relevance were selected to be matched with our results. The results confirmed what previous studies proved; that internal communication affects the level of motivation of employees, and that this factor cannot be overlooked.

Bakgrund: Finansiella rapporter har en betydande roll på marknaden och kan se olika ut beroende på incitament bakom redovisningsval. Företag kan bland annat påverka intäkterna beroende på incitament. Detta såg man i företaget Enron som försökte möta förväntningar genom att tidigarelägga intäkterna som gjorde att de gick i konkurs. Intäktsredovisningen kan ses som komplext eftersom det är en bedömningsfråga. Ytterligare exempel är företaget Prosolvia som redovisa intäkterna fel vilket även gjorde att de gick i konkurs. Syfte: Studiens syfte är att studera hur tjänsteföretag som använder K3 redovisar sina intäkter och de bakomliggande orsakerna till redovisningsvalen. I studien kommer det även göras en jämförelse mellan onoterade tjänsteföretags intäktsredovisning. Metod: Studien har utförts genom en kvalitativ metod med ett deduktivt synsätt. Empiriska data utgörs av primärdata som har inhämtats genom semistrukturerade intervjuer. Slutsats: Studien kom fram till att K3 tjänsteföretags intäktsredovisning påverkas av egenintresse, legitimitet och förväntningar från intressenter samt samhället. Studiens resultat visar även att det finns skillnad mellan företagens val av metod och konton vid intäktsredovisningen. / Introduction: Financial reports have a significant role in the market and may differ depending on the incentive for accounting choices. Incentives may influence how companies recognize revenue. This was seen in the company Enron who tried to meet expectations by bringing forward earnings that led to bankruptcy. The revenue recognition can be seen as complex because it is a question of assessments. Another example is the company Prosolvia that reported the incomes wrong, which also caused them to go bankrupt. Purpose: The purpose of the study is to study how service companies using K3 report their income and the underlying causes of the accounting choice. The study will also make a comparison between the listed companies revenue recognition. ends K3 reports their revenues and the underlying causes of the accounting choice. The study will also make a comparison between the listed companies revenue recognition. Method: The study has been conducted through a qualitative method with a deductive approach. The empirical data consists of primary data obtained through semi-structured interviews. Conclusion: The study found that the revenue recognition of K3 services companies´ is affected by self-interest, legitimacy and expectations from stakeholders as well as society. The results of the study also show that there is a difference between the companies’ choice of method and accounts in the revenue recognition.

Knowledge intensive service companies (KISC) increases in numbers, both in Sweden and the rest of the world. The companies are characterized by its highly educated and competent employees, which can be considered to be the most valuable asset in the company. One way to managing companies can be through performance measurement to reach the overall goal in the company. Researchers believe that the design and use of performance measurement can cause employees in KISC to feel monitored and therefore reduce their motivation to work. The purpose of the study is to create an understanding of the design process of performance measurements in a knowledge-intensive service company. This is done by identifying driving factors and barriers in the design process of performance measurements. As well as analyzing and describing their role in the design process. To answer the purpose a qualitative method was used with a deductive approach. In the study one company was studied, where semi-structured interviews were conducted with individuals that works in the company to collect the empirically. In the study, it was identified that the design process was an iterative process in the company which was initiated by various driving factors. It was also identified several barriers that hampered the design process of performance measurement in the company. A way that the company had chosen to work with these barriers was to involve both the employees and the costumers in the design process of the performance measurement. Furthermore, it was identified that in some cases there were some factors that acted both as driving factors and barriers in the design process of performance measurement. / Kunskapsintensiva tjänsteföretag (KIT) växer mycket i antalet, både i Sverige och i resten av världen. Företagen kännetecknas av dess högt utbildade och kompetenta medarbetare som ofta anses vara den viktigaste tillgången i företagen. Ett sätt att styra i företag kan vara genom prestationsmått för att nå de övergripande målen. Forskare menar att utformningen och användningen av prestationsmått kan göra att medarbetarna i KIT känner sig övervakade och därför minskar arbetsviljan. Syftet med studien är att skapa en förståelse för utformningsprocessen av prestationsmått i ett kunskapsintensivt tjänsteföretag. Det görs genom att identifiera drivande faktorer och barriärer i utformningsprocessen av prestationsmått. Samt att analysera och beskriva deras roll i utformningsprocessen. För att uppfylla syftet användes en kvalitativ metod med en deduktiv ansats. I studien studerades ett fallföretag där semistrukturerade intervjuer gjordes med personer på företaget för att samla in empiri. I studien kunde det identifieras att utformningsprocessen var en iterativ process i företaget som initierades av olika drivande faktorer. I studien identifierades också ett antal barriärer som försvårade utformningen av prestationsmåtten i företaget. Ett arbetssätt som företaget hade valt för att jobba med dessa barriärer vara att få delaktighet från både medarbetare och kund i utformningsprocessenav prestationsmåtten. Vidareidentifierades att det i vissa fall fanns några faktorer som fungerade både som drivande och som en barriär i utformningsprocessen av prestationsmåtten.

Kaizen har sedan 1970-talet möjliggjort för företag att arbeta med ständiga förbättringar. Ständiga förbättringar syftar till allt ett företag gör för att göra morgondagens arbete bättre. Kaizen är en kundfokuserad teori och vill därför utveckla företaget i ett mer kundorienterat synsätt. Kaizen-teorin är inte lika välutvecklat i tjänsteföretag som den är för producerande företag, därför fokuserar arbetet på att fördjupa kunskapen inom området. Syftet med studien har varit att undersöka hur tjänsteföretag inom finansbranschen kan arbeta med ständiga förbättringar genom Kaizen. Genom att genomföra intervjuer med sju olika anställda på ett tjänsteföretag inom finansbranschen och genom en litteraturstudie har forskningsfrågorna kunnat besvaras. Analysen bygger på jämförelsen av nuläget (resultat) och den teoretiska referensramen. För att ett företag ska kunna arbeta med Kaizen behöver de använda sig av filosofier och verktyg. Dessa kan vara brainstorming sessioner, Root-cause, erfarenhetsutbyten, workshops, plan-do-check-act (PDCA), 5S, standard operating procedure (SOP) och en organisationskultur som främjar ett kundperspektiv. Slutsatsen som studien visar är att Spotlight Stock Market bör arbeta med Kaizen till viss del på ett sätt de redan gör. Spotlight bör fortsätta arbeta med brainstorming sessioner, Root-cause, erfarenhetsutbyten, workshops och organisationskulturen på det sätt de idag gör. För att fortsätta arbeta med Kaizen bör Spotlight implementera PDCA, 5S och SOP i redan existerande processer och rutiner. Genom att undersöka flera tjänsteföretag inom finansbranschen skulle ytterligare underlag kunna genereras för att öka generaliserbarheten i framtida studier. Vidare studier av implementeringen skulle då kunna resultera i en generell modell för implementeringen av Kaizen i tjänsteföretag inom finansbranschen. / Since the 1970s, Kaizen has made it possible for companies to work on continuous improvement. Continuous improvement refers to everything that a company does to make tomorrows work better. Kaizen is a customer-focused theory and therefore wants to develop the company with a more customer-oriented approach. The Kaizen theory is not as well-developed for in-service companies as it is for producing companies, and the writing focuses on deepening the knowledge within the area. The purpose of the study has been to investigate how service companies in the financial industry can work with continuous improvement through Kaizen. By conducting interviews with seven different employees at a service company in the financial industry and through a literature study, the studied questions have been answered. The analysis is built upon comparison between current situation (result) and the theoretical framework. For a company to work with Kaizen, they need to use philosophies and tools. These can for example be brainstorming sessions, root-cause, experience exchanges, workshops, plan-do-check-act (PDCA), 5S, Standard operating procedure (SOP) and an organizational culture that fosters a customer perspective. The study shows that Spotlight Stock Market should work with Kaizen to some extent in a way they already do. Spotlight should continue to work on brainstorming sessions, root-cause, experience exchanges, workshops, and organizational culture in the way they do today. To continue working with Kaizen, Spotlight should implement PDCA, 5S and SOP in already existing processes and procedures. By examining several service companies in the financial industry, more research could be generated to improve the generalizability for future studies. Further studies of the implementation could then result in a general model for the implementation of Kaizen in service companies in the financial industry.

Syftet med undersökningen var att undersöka relationen mellan det psykologiska kontraktet och anställningsformen behovs- och tillsvidareanställning i ett bevakningsföretag genom en fallstudie. Respondenterna bestod av 46 personer där 23 var tillsvidareanställda och 23 var behovsanställda. Av de tillsvidareanställda var 70% män och 30% kvinnor. Respektive fördelning bland behovsanställda var 48% män och 52 % kvinnor. Medelåldern för behovsanställda var 30 år respektive 41 år för tillsvidareanställda. I fallstudien tillämpades en kvantitativ forskningsmetod. Enkäten som användes baserades på instrumentet Psychological Contract inventory (Rousseau, 2000). Datamaterialet analyserades med icke-parametriska analysmetoden Chi-två med Fisher’s exact test och Cramer’s V. Enligt den statistiska prövningen visade endast ett av åtta items ett samband mellan det psykologiska kontraktet och anställningsformen. Således gick det inte att urskilja ett tydligt mönster mellan det psykologiska kontraktet och anställningsformen behovs-och tillsvidareanställning. En förklaring till resultatet var sannolikt orsakat av själva tjänsteföretagets karaktär, där arbetsvillkor och arbetsinnehåll tillfredsställer både tillsvidare-och behovsanställda.

The purpose of this study was to gain a deeper understanding how employees perceive their company’s Corporate Social Responsibility (CSR). The study is partially based on earlier studies about employee engagement and attitude toward CSR, and how CSR-communication effects the employee. The empirical data was collected via semi structural interviews with eight employees and the CSR-responsible at a multinational IT-company. Findings of the study show that the employee has different experience regarding CSR. The most known area of CSR was what the company worked with to lower its carbon dioxide emissions. A lot of what the employees knew about their company’s CSR was related to their own daily assignments. When it came down to what the employees’ own engagement with CSR, the respondents did not think they had much power in what they could do. The employees generally perceived the CSR communication as most informative and more targeted toward customers and shareholders. In conclusion, the employees perceive their company’s CSR more positive if they have worked more with it.

Att snabbt kunna anpassa sig till förändringar inom teknik, marknad, och kunders krav harblivit en allt mer viktig egenskap hos företag. Idag rör sig samhället oerhört fort. Digitalisering,Internet of Things, maskininlärning, Artificiell Intelligens, och blockchain är bara några exempelpå tekniker som förändrar beteenden, hur värde skapas och hur företag arbetar. Trots detta ärföretag på många sätt fortfarande inte organisatoriskt anpassade för att snabbt kunna förändras.Innovationsförmåga är en av grundpelarna för att långsiktigt kunna vara konkurrenskraftiga.All innovation börjar någonstans som en enkel idé, och således är idéhanteringsförmågaen kritisk egenskap för företag. Det är dock vanligt att lönsamma idéer implementeras trotsmånga organisatoriska hinder, inte tack vare dem. Ineffektiva och långa processer, osystematiskoch inkonsekvent utvärdering, resurs- och tidsbrist är bara några exempel på hinder som idéermåste ta sig förbi. Det finns flera lösningar för detta, men då mycket forskning har fokuserat påproduktföretag, är lösningarna också anpassade med dem i åtanke. Tjänsteföretag, och specielltdigitala tjänster har ökat dramatiskt i värde de senaste decennierna och det är därför intressantatt se vilka specifika utmaningar inom idéhantering sådana företag står inför. Det finnsflera viktiga skillnader mellan produkt- och tjänsteföretag som också påverkar utformandet avidéhanteringssystem, till exempel att tjänsteföretag tenderar att ha en större närhet till sinakunder, och att de ofta saknar en formell R&D-avdelning, eller motsvarande.Syftet med detta examensarbete har därför varit att undersöka vilka faktorer som påverkaridéhanteringsförmågan i digitala tjänsteföretag. För att assistera i att utvärdera och förbättraidéhanteringsprocessen är även mätning och uppföljning av detta mycket viktigt. Därför hararbetet också ämnat att identifiera vilka faktorer som behöver tas i beaktning vid utformandetav mätsystem kopplade till idéhantering.Studien har genomförts på Thomas Cook Northern Europe, ett internationellt charter- ochresebolag. Företaget har upplevt att de haft en kreativ arbetsmiljö, men har identifierat problemmed hur idéer hanteras. Studien samlade in kvalitativ data från 23 respondenter viasemi-strukturerade intervjuer. Denna data analyserades och resulterade i ett ramverk med 5utmaningar för idéhantering, som är uppdelade i 23 delutmaningar med avseende på insamling,förbättring, samt utvärdering av idéer. Även 12 faktorer som mätsystem för idéhanteringsförmågabehöver ta i beaktning identifierades. Med hjälp av dessa utmaningar och faktorer kandigitala tjänsteföretag utforma idéhanteringssystem samt kopplade mätsystem. / Being able to quickly adapt to changes within technology, markets, and customer needs havebecome an increasingly important ability for companies. Today’s society is moving extremelyfast. Digitalization, Internet of Things, machine learning, Artificial Intelleigence, and blockchainare just a few examples of technologies that change behaviours, how value is created, and howcompanies work. Despite these trends, companies are still struggling to adapt organizationalstructures that can deal with quick changes.Innovation capability is one of the pillars for creating long term competitive advantage. Allinnovation begins with an idea, and innovation capability is therefore a critical capability forcompanies. It is however common that valuable ideas are implemented despite many organizationalobstacles, not because of them. Ineffective and long processes, unsystematic and inconsistentevaluation, scarcity of time and resources are just a few examples of obstacles ideas must overcome.There are several solutions for these problems, but since much research is focused onproduct developing companies, the solutions are designed with those in mind. Service companies,and especially digital services, has increased drastically in value during the last decades.It’s therefore interesting to see which specific challenges within idea management these types ofcompanies face. There are several important differences between product and service companieswhich also impacts the design of idea management systems.The aim of this master’s thesis has therefore been to examine which factors that affectidea management in digital service companies. To assist in evaluating and improving the ideamanagement process, measurement and follow up is also very important. Hence, this thesis hasalso aimed to identify which factors should be considered in the design of measurement systemsassociated with idea management.The study has been performed at Thomas Cook Northern Europe, an international charterand travel company. The company has a creative working environment, but have identified problemswith how ideas are managed. The study collected qualitative data from 23 respondentsthrough semi-structured interviews. The data was analyzed and resulted in a framework with 5challenges related to idea management, divided into 23 sub-challenges based on the collection,improvement, and evaluation of ideas. Additionally, 12 factors that measurement systems foridea management capability need to consider have been identified. With the help of these challengesand factors digital service companies can develop idea management systems and coupledmeasurement systems.