En el presente informe se analizan los desaciertos y/o vicios de la Sentencia de Vista contenida en la Resolución N° 11 del 04 de abril de 2016, correspondiente al Expediente N° 9737-2011 expedida por la Segunda Sala Civil Comercial de la Corte Superior de Justicia de Lima. Esta Sentencia establece que el silencio del ejecutante en un proceso obligación de dar suma de dinero tramitado en la vía ejecutiva, implica una aceptación tácita de los argumentos causales presentados por el ejecutado. Esta interpretación contraviene los principios fundamentales del proceso de ejecución civil peruano y distorsiona su naturaleza. La Sala pretende justificar su decisión argumentando que la ley sustantiva (artículo 19.2° de la Ley de Títulos Valores) permite al ejecutado oponer defensas causales durante la ejecución, obviando su obligación de realizar un rechazo liminar conforme al artículo 690- D, sin reflexionar adecuadamente sobre las consecuencias de sus decisiones. En ese contexto, la Sala intenta utilizar la presunción legal simple establecida en el artículo 442.2° para justificar su decisión y, de este modo, sustituir su actividad probatoria, aspecto que será analizado detalladamente en la presente. / This report analyzes the errors and/or flaws in the Judgment of Appeals contained in Resolution No. 11 dated April 4, 2016, related to Case No. 9737-2011 issued by the Second Civil Commercial Chamber of the Superior Court of Justice of Lima. This judgment establishes that the silence of the plaintiff in a sum of money obligation execution process implies tacit acceptance of the causal arguments presented by the defendant. This interpretation contravenes the fundamental principles of the Peruvian civil execution process and distorts its nature. The Court attempts to justify its decision by arguing that substantive law (Article 19.2 of the Securities Law) allows the defendant to raise causal defenses during execution, disregarding its obligation to summarily reject under Article 690-D, without adequately reflecting on the consequences of its decisions. In this context, the Court seeks to use the simple legal presumption established in Article 442.2 to justify its decision and thereby replace its probative activity, a matter that will be thoroughly examined in this report.

[EN] Saul Bass is considered as the father of contemporary title sequences. The main contribution of this work consists in verifying the close correspondences between Bass' deviced iconography, figures and visual motifs to summarize and synthesise the profound sense of the story told by the film, preceded by their sequences, since it is this idea that is found as the base of what has been established as the turning point and conceptual axis around his innovation. This is something until nowadays taken as an axiom, for that it is a need to go more deeply into it and to define which these keys of his innovation are. Step by step, Bass is modeling his concept of Bass-Brand; since the beginning he considered creating a visual image recognisible by his personal style, and at the same time he addressed the territory of audiovisual communication and deviced a new concept, a new treatment in the field of titles design in film. A first step would be the creation of the symbol-brand of the movie, as a single product, until reaching the idea of the brand-film with which he suggests that the title sequences must be a metaphorical résumé of the story told by the film. All of this is what he will create, in the collective imagination, that recognisible idea of the author's identity as creator of the title sequence; by itself, Bass-Brand has implicitly not only a concise procedure of formal and aesthetic resolution of this sequence, but the features themselves of his innovation. But Bass, by the means of his metaphores, is not simply proposing us a summary of the argument, of the (main) plot of the story, but he extracts the pure essence of the film and it is about this essence what he wants to talk to us about, and for that he evoques that essence with his metaphores. All of this appears, as we will demonstrate, by revealing the secondary plot of the film. In order to confirm our hypothesis we have established an inquiring technique that has allowed us to analyse this particular rpoblem. We have proposed an analysis model that permits demonstrating this hypothesis in which we study a specific, complex and paradigmatic case inside the audiovisual production of this author, the film Vertigo (Hitchcock, 1958). We have centred on questions such as finding the referents of Bass' audiovisual metaphores by applying this deconstruction of narrative structure technique to the film, and also by indexing the essential ingredients of an audiovisual-narrative construction of these characteristics in order to unveil the profound sense of the told story. The analytical tools that we have used for realizing a descomposition process of the film is based on the identification of the profound structures of the film, thanks to the application of Frank Daniel's sequences paradigma. Likewise, as another tool for our analysis, we rely on the identification of different music segments that are detected in the title sequences, in that in an audiovisual piece, music establishes a configuration that can endorse the self iconic phrases and their signification. In the title sequence we see the color palette and other iconographic patterns synthesised, of which dizziness and obsession make use, plus the tragic and obsessive love of Judy, Madeleine the entity, and Scottie characters, proposed on one side by the images, and on the other, by the melodies. It is about a magistral work on transforming narrative contents (and their referents) into pure audio-visual metaphores. Both Bass' and Herrmann's work in these titles are a perfect translation of the themed, emotional, and psychological aspects of the story in which one can appreciate the iconic and sound equivalences of the film's essential discursive elements. / [ES] Saul Bass está considerado como el padre de las secuencias de títulos de crédito contemporáneas. La aportación principal de este trabajo consiste en verificar las estrechas correspondencias entre la iconografía, figuras y motivos visuales ideados por Bass para resumir y sintetizar el sentido profundo de la historia contada por el film, al que anteceden sus secuencias, pues es esta idea la que se encuentra en la base de lo que todos han establecido como punto de inflexión y el eje conceptual en torno al que gira su innovación. Esto es algo que hasta ahora ha sido un axioma, por lo que es necesario profundizar y definir sobre cuáles son esas claves de su innovación. Bass va moldeando poco a poco su concepto de Marca-Bass; desde el principio se planteó crear una imagen visual reconocible por su estilo personal, al tiempo que abordó el territorio de la comunicación audiovisual e inventó un nuevo concepto, un nuevo tratamiento en el campo del diseño de los créditos en el cine. Un primer paso sería la creación del símbolo-marca de la película, como producto singular, hasta llegar a la idea de la marca-película con la que plantea que la secuencia de créditos debe ser un resumen metafórico de la historia contada por el film. Es todo ello lo que creará, en el imaginario colectivo, esa idea reconocible de la identidad de su autor como creador de la secuencia de títulos de crédito; en sí la Marca-Bass lleva implícito no solo un conciso procedimiento de resolución formal y estético de esta secuencia sino los propios rasgos de su innovación. Pero Bass, mediante sus metáforas, no nos propone simplemente un resumen del argumento, de la trama (principal) de la historia, sino que extrae la esencia pura del film y es de ella de la que nos quiere hablar y para ello evoca esa esencia con sus metáforas. Todo esto aparece, como demostramos, al revelar la trama secundaria del film. Para confirmar nuestras hipótesis hemos establecido una técnica de indagación que nos ha permitido poder analizar ese determinado problema. Hemos propuesto un modelo de análisis, que permite demostrar esta hipótesis donde estudiamos un caso concreto, complejo y paradigmático dentro de la producción audiovisual de este autor, la película Vértigo. De entre los muertos (Hitchcock, 1958). Nos hemos centrado en cuestiones como hallar los referentes de las metáforas audiovisuales de Bass aplicando esta técnica de deconstrucción de la estructura narrativa del film, y también en referenciar los ingredientes esenciales de una construcción narrativa audiovisual de estas características para intentar desvelar el sentido profundo de la historia contada. Los instrumentos analíticos que hemos utilizado para realizar una segmentación metódica y proceder a realizar un proceso de descomposición del film se basan en la identificación de las estructuras profundas del film gracias a la aplicación del paradigma de secuencias de Frank Daniel. Asímismo nos apoyamos, como una herramienta más para nuestro análisis, en la identificación de diferentes bloques de música que se detectan en la secuencias de títulos de crédito, en la medida que en una pieza audiovisual, la música establece una configuración que puede refrendar los propios fraseados icónicos y su significación. En la secuencia de títulos de crédito vemos sintetizados la paleta de color del film y los patrones iconográficos de los que se sirven el vértigo y la obsesión, además del amor trágico y obsesivo de los personajes de Judy, el ente Madeleine y Scottie, propuestos por un lado por las imágenes, y por otro por las melodías. Se trata de un magistral trabajo de transformación de contenidos narrativos (su referente) a puras metáforas audio-visuales. El trabajo, tanto de Bass como de Herrmann, en estos créditos es una perfecta traducción de los aspectos temáticos, emocionales y psicológicos del relato en los que se pueden apreciar las equivalencias icónica / [CA] Saul Bass està considerat com al pare de les seqüències de títols de crèdit contemporànies. L'aportació principal d'aquest treball consisteix en verificar les estretes correspondències entre la iconografia, figures i motius visuals ideats per Bass, per a resumir i sintetitzar el sentit profund de la història contada pel film, a què antecedeixen les seues seqüències, doncs és aquesta idea la que es troba en la base del que tots han establert com a punt d'inflexió i eix conceptual en torn al que gira la seua innovació. Això és una cosa que fins ara ha estat un axioma, motiu pel qual és necessari profunditzar i definir sobre quines són eixes claus de la seua innovació. Bass va modelant, a poc a poc, el seu concepte de Marca-Bass; des del principi es va plantejar crear una imatge visual recognoscible pel seu estil personal, al temps que va abordar el territori de la comunicació audiovisual i va inventar un nou concepte, un nou tractament en el camp del disseny dels crèdits en el cinema. Un primer pas seria la creació del símbol-marca de la pel·lícula, com a producte singular, fins a arribar a la idea de la marca-pel·lícula amb què es planteja que la seqüència de crèdits ha de ser un resum metafòric de la història contada pel film. És tot això el que crearà, en l'imaginari col·lectiu, eixa idea recognoscible de la identitat del seu autor com a creador de la seqüència de títols de crèdit; en si, la Marca-Bass porta implícit no tan sols un concís procediment de resolució formal i estètic d'aquesta seqüència, sinó els trets propis de la seua innovació. Però, Bass, mitjançant les seues metàfores, no ens proposa simplement un resum de l'argument, de la trama (principal) de la història, sinó que extrau l'essència pura del film i és d'ella de la qual ens vol parlar, i per a això evoca eixa essència amb les seues metàfores. Tot això apareix, com demostrem, al revelar la trama secundària del film. Per a confirmar les nostres hipòtesis hem establert una tècnica d'indagació que ens ha permés poder analitzar aquest problema determinat. Hem proposat un model d'anàlisi que permet demostrar aquesta hipòtesi on estudiem un cas concret, complexe i paradigmàtic dins de la producció audiovisual d'aquest autor, la pel·lícula Vertígen (D'entre els morts) (Hitchcock, 1958). Ens hem centrat en qüestions com trobar els referents de les metàfores audiovisuals de Bass aplicant aquesta tècnica de deconstrucció de l'estructura narrativa del film, i també en referenciar els ingredients essencials d'una construcció narrativa audiovisual d'aquestes característiques per a intentar desvetlar el sentit profund de la història contada. Els instruments analítics que hem utilitzat per a realitzar una segmentació metòdica i per a procedir a realitzar un procés de descomposició del film es basen en la identificació de les estructures profundes del film gràcies a l'aplicació del paradigma de les seqüències de Frank Daniel. Tanmateix, ens recolzem, com a una ferramenta més per a la nostra anàlisi, en la identificació de blocs diferents de música que es detecten en les seqüències de títols de crèdit, en la mesura en què, en una peça audiovisual, la música estableix una configuració que pot refrendar els frasejats icònics propis i la seua significació. En la seqüència de títols de crèdit veiem sintetitzades la paleta de color del film i els patrons iconogràfics de què es serveixen el vertigen i l'obsessió, a més de l'amor tràgic i obsessio dels personatges de Judy, l'ens Madeleine i Scottie, proposats per una banda per les imatges, i, per l'altra, per les melodies. Es tracta d'un treball magistral de transformació de continguts narratius (i el seu referent) a metàfores pures audio-visuals. El treball, tant de Bass com de Herrmann, en aquests crèdits és una perfecta traducció dels aspectes temàtics, emocionals i psicològics del relat en què es poden apreci / Alcaraz Pagán, MDLN. (2016). LAS CLAVES DE LA INNOVACIÓN DE SAUL BASS EN LA SECUENCIA DE TÍTULOS DE CRÉDITO DE VÉRTIGO [Tesis doctoral]. Universitat Politècnica de València. https://doi.org/10.4995/Thesis/10251/61992

Submitted by Mariana Dornelles Vargas (marianadv) on 2015-05-15T20:14:53Z No. of bitstreams: 1 informacoes_contabeis.pdf: 1621025 bytes, checksum: 576beab81ed3e0d309b43f56e009caaf (MD5) / Made available in DSpace on 2015-05-15T20:14:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 informacoes_contabeis.pdf: 1621025 bytes, checksum: 576beab81ed3e0d309b43f56e009caaf (MD5) Previous issue date: 2010-03-23 / Banco Santander / Banespa / O presente estudo objetivou analisar como as informações voluntárias disponibilizadas pelas companhias nos Relatórios da Administração são utilizadas pelas Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários nas recomendações de investimento em ações. Para tanto, foi encaminhado aos analistas das corretoras um instrumento de coleta de dados, que procurou identificar as informações que estes utilizam para realizar as recomendações. Obteve-se 30 retornos de uma população de 108 corretoras cadastradas na CVM. Estas 30 corretoras informaram as empresas cujas demonstrações analisam, obtendo-se, assim, a segunda amostra da pesquisa. Para analisar as informações divulgadas pelas companhias de capital aberto, foi feita análise de conteúdo dos Relatórios da Administração entregues a CVM do ano de 2008. Fez-se uma análise descritiva dos dados das duas amostras de forma individual, onde foi possível verificar o perfil dos respondentes e suas opiniões sobre a importância das informações apresentadas pelas companhias de capital aberto. Já na análise descritiva dos Relatórios da Administração, foi possível verificar o nível de evidenciação das empresas, e ainda examinar as informações que são divulgadas com maior frequência. Foi realizada a análise de conglomerado (Cluster) com a amostra das corretoras, verificando-se que não há uma unanimidade na forma de análise das informações que são por estas utilizadas. Procedeu-se uma segunda análise de conglomerado, unindo os respondentes e as empresas, para verificar a relação existente entre as informações divulgadas pelas companhias de capital aberto e a sua utilização por parte das corretoras. Os resultados dessas análises indicam que os relatórios que as empresas apresentam possuem muitas particularidades, desde as que fazem a apresentação apenas levando em consideração os aspectos legais e outras os utilizam como um canal de comunicação das atividades realizadas. Já com relação aos analistas, verificou-se que, de forma geral, as informações contábeis divulgadas ao mercado são utilizadas e possuem relevância nas análises que são feitas para as recomendações de investimento em ações. / The objective of the present study is to analyze the relationship between the voluntary information provided by companies in the Reports of Directors and its use by Brokers Securities in evaluating and recommending investments in stocks. So, an instrument of data collecting was sent to the brokerage analysts to identify the information used on the recommendations. 30 returns were received from a population of 108 brokerages registered on Securities Exchange Commission. After receiving the returns, it was verified which companies were analyzed by the brokerages, and with this verification the second sample of the research was taken. To analyze the information released by the companies, an analysis was done on the Administration Reports sent to the Securities Exchange Commission in 2008. A descriptive analysis was done in both samples individually, so it was possible to verify the personality of the respondents and the opinion about the importance of the information presented by the companies. And on the descriptive analysis of the Administration Reports was possible to identify the level of disclosure of the companies, and besides that it was possible to verify which information is released more often. The conglomerate analysis (Cluster) was done with the brokerages sample, and it was verified that there is not an unanimously way to analyze the information used by the respondents. So, a second conglomerate analysis was done, this time with respondents and companies together to verify the relation between the information released by the companies and the usage of this information by the brokerage. The results of theses analyzes indicate that the reports presented by the companies have many particularities, since the ones that take under consideration only the legal aspects, and others that used this report as an communication channel of the company activities. About the analysts, it was verified that the information released to the market is used, and this information is relevant on the analysis made for recommendation of stock investments.

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:40:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 ALCEU HARUO FUJI.pdf: 874606 bytes, checksum: 784890748cf255b787580fbb8e469b8e (MD5) Previous issue date: 2006-05-08 / The market value evaluation is a type of measurement in which the assets are reported, in the financial statements, by its disposing value in the market, although the selling of the assets may occur only in the future. In 2001, Banco Central do Brasil released the Circular 3.068, stating that debt and equity securities must be classified in one of the following categories: trading, available for sale and held to maturity. The securities for trading and available for sale must be evaluated and reported by its market value and the held to maturity must be reported by its historical cost. This statement diverges from what is established in Lei das Sociedades Anônimas, but it is in line with the international accounting rules. The purpose of this work is to study the accounting methods of securities adopted in Brazil, especially those rules stated to financial institutions, in comparison with the statement of FASB and IASB; analyze, through empirical research, if the market value accounting had some impact in the financial institutions return on securities and analyze the relationship between the macroeconomic variables and the return on securities. The comparison of the accounting methods of securities adopted in Brazil (Circular 3.068/01) with the statements of FASB (SFAS 115) and IASB (IAS 39) showed that, in general, the rules are in harmony, although some minor differences have been identified. The analysis of the return on securities indicated that there is a tendency of increase in the profitability, after the implementation of the market value accounting. However, the analysis of the relationship between the macroeconomic variables, specifically the dollar and the return on securities showed that there is a statistically significant relation between these variables. So, it is more likely that the tendency of increase in the return on securities is due to the changes occurred in the macroeconomic variable dollar / A avaliação a valor de mercado é um tipo de mensuração em que os ativos são reportados, nas demonstrações contábeis, pelo seu valor de venda no mercado, embora a venda do ativo possa ocorrer somente no futuro. Em 2001, o Banco Central do Brasil emitiu a Circular 3.068, determinando que os títulos e valores mobiliários fossem classificados numa das seguintes categorias: negociação, disponíveis para venda e mantidos até o vencimento. Os títulos para negociação e os disponíveis para venda devem ser avaliados e registrados pelo seu valor de mercado e os mantidos até o vencimento devem ser registrados pelo seu custo histórico. Essa norma diverge do estabelecido pela Lei das Sociedades Anônimas, mas está em harmonia com os padrões contábeis internacionais. O objetivo deste trabalho é estudar a forma de contabilização de títulos adotada no Brasil, especialmente as normas definidas para as instituições financeiras, em comparação com as normas do FASB e IASB; analisar, através de pesquisa empírica, se a contabilização a valor de mercado teve algum impacto na rentabilidade dos títulos e valores mobiliários, das instituições financeiras e analisar a relação entre as variáveis macroeconômicas e a rentabilidade dos títulos. A comparação da forma de contabilização de títulos adotada no Brasil (Circular 3.068/01) com os pronunciamentos do FASB (SFAS 115) e IASB (IAS 39) mostrou que, de forma geral, as regras estão em harmonia, embora algumas diferenças pequenas tenham sido identificadas. A análise da rentabilidade dos títulos indicou que existe uma tendência de seu aumento, após a implementação da contabilização a valor de mercado. Porém, a análise do relacionamento entre as variáveis macroeconômicas, especificamente o dólar e a rentabilidade dos títulos, mostrou que existe uma relação estatisticamente relevante entre essas variáveis. Portanto, é mais provável que a tendência de aumento na rentabilidade dos títulos seja devido às mudanças ocorridas na variável macroeconômica dólar.

Made available in DSpace on 2016-04-26T20:23:01Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Marcelo Franchi Winter.pdf: 927409 bytes, checksum: c232a0e890cf58ef7c2fb77318ab045c (MD5) Previous issue date: 2014-08-15 / The Agribusiness Receivables Certificate, created by the Law n. 11.076 of December, 30, 2004, in order to increase the share of the private capital in the financing of national agribusiness, is a title of credit that represents the promise to pay in cash, linked to credit rights originated in the agribusiness, issued exclusively by of an agribusiness securitization company. In practical terms, it is a specific securitization instrument applied to the agribusiness sector that grants to the investor safety, liquidity, tax benefits, high capital return and low risks, and to the borrower liquidity, better funding costs and new funding resources. This work, therefore, has the purpose to provide an detailed analysis of the agribusiness receivables certificate in Brazil in order to demonstrate that this kind of transaction can be utilized as an accelerator to the development of the agribusiness sector, as well as happened in others sectors of the economy as the case of the real state with the real state receivables certificate / O Certificado de Recebíveis do Agronegócio, criado em 2004 pela Lei 11.076, de 30 de dezembro, com a finalidade de fomentar a participação privada no financiamento do agronegócio nacional, é um título de crédito representativo da promessa de pagamento em dinheiro vinculado a direitos creditórios do agronegócio de emissão exclusiva de companhia securitizadora do agronegócio. Na prática, trata-se de um instrumento de securitização específico para o setor do agronegócio que confere ao investidor segurança, benefícios fiscais, alto retorno do capital investido e redução de riscos, e ao tomador liquidez, melhores taxas de captação e novas fontes de financiamento. O presente trabalho, portanto, tem como objetivo fazer uma análise detalhada do Certificado de Recebíveis do Agronegócio no Brasil, de forma a demonstrar que esse tipo de operação de securitização pode ser um catalizador para o desenvolvimento do setor do agronegócio, assim como já ocorreu com outros setores da economia, como foi o caso do setor imobiliário com o Certificado de Recebíveis Imobiliário

Submitted by Karina Cyganczuk Goes (karinagoes@uol.com.br) on 2014-06-06T20:34:21Z No. of bitstreams: 1 Estrutura de Capital e CoCos sob a otica de Basileia III - Um estudo empirico sobre o Brasil.pdf: 699008 bytes, checksum: 8646f039c659f7f9e7a793f98d9b1bf5 (MD5) / Approved for entry into archive by JOANA MARTORINI (joana.martorini@fgv.br) on 2014-08-19T14:19:50Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Estrutura de Capital e CoCos sob a otica de Basileia III - Um estudo empirico sobre o Brasil.pdf: 699008 bytes, checksum: 8646f039c659f7f9e7a793f98d9b1bf5 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-08-19T16:15:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Estrutura de Capital e CoCos sob a otica de Basileia III - Um estudo empirico sobre o Brasil.pdf: 699008 bytes, checksum: 8646f039c659f7f9e7a793f98d9b1bf5 (MD5) Previous issue date: 2014-05-07 / It is a fact that banks worldwide maintain excess regulatory capital, either to minimize cost of recapitalization or to mitigate risks of financial difficulties. But only after the 2007/2008 crisis, the quality of that excess capital has been important to regulators, who proposed a new capital structure in the Basel III agreement, creating new hybrid bonds, the contingent convertible, whose main objective is to recapitalize the bank automatically in times of financial difficulties. In this context, we analyzed the 10 largest banks in Brazil in total assets, comparing the structure of each bank with straight bond, against the same structure with contingent convertible under the Basel III rules and without regulations or when they are fragile. The evidence suggests that, by the model, Brazilian banks were better capitalized with contingent convertible, than straight bond under Basel III rules, but in unregulated environments or where they are fragile, contingent convertibles induce increased risk and may lead to new financial crisis. / É fato, que os bancos do mundo inteiro mantêm excesso de capital regulatório, seja para minimizar custos de recapitalização, seja para mitigar riscos de dificuldades financeiras. Mas somente depois da crise de 2007/2008, a qualidade desse capital em excesso, passou a ganhar importância entre os órgãos reguladores, que propuseram uma nova estrutura de capital no Acordo de Basiléia III, criando novos instrumentos híbridos de capital e dívidas, os contingentes conversíveis, cujo principal objetivo é, recapitalizar o banco automaticamente em momentos de dificuldades financeiras. Neste contexto, analisamos os 10 maiores bancos do Brasil, em total de ativos, comparando a estrutura de cada banco com dívidas subordinadas, contra a mesma estrutura com contingentes conversíveis, sob as regra de Basiléia III e, em ambientes sem regulamentações ou quando estas são frágeis. As evidências sugerem que, segundo o modelo utilizado, os bancos brasileiros estariam mais bem capitalizados com contingentes conversíveis, do que com dívidas subordinadas sob as regras de Basiléia III, mas em ambientes sem regulamentação ou quando estas são frágeis, os contingentes conversíveis induzem o aumento de riscos, podendo levar a novas crises financeiras.

Submitted by Sin Eun Lee (leericardo75@gmail.com) on 2016-04-20T10:53:37Z No. of bitstreams: 1 SIN EUN LEE Com Ficha.pdf: 924928 bytes, checksum: 1490142e7d79b58bd3a2181a9cdac7af (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br) on 2016-04-20T12:38:54Z (GMT) No. of bitstreams: 1 SIN EUN LEE Com Ficha.pdf: 924928 bytes, checksum: 1490142e7d79b58bd3a2181a9cdac7af (MD5) / Made available in DSpace on 2016-04-20T12:41:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 SIN EUN LEE Com Ficha.pdf: 924928 bytes, checksum: 1490142e7d79b58bd3a2181a9cdac7af (MD5) Previous issue date: 2016 / The aim of this research is to empirically test if the working capital management adopted by multinational companies can be altered in foreign market entries of complex countries like Brazil. Based on the results of a survey of 182 companies in the electro-electronics and machinery sectors in Brazil, tests were conducted to analyze the correlation between the decisions of companies to use factoring with psychic distance and elapsed time of operation in Brazil. Results led to a higher propensity in the use of factoring as an alternative tool for short-term financing by multinationals companies with a greater psychic distance and with less elapsed time of operation in Brazil. Research on international business suggest that greater psychic distance of multinationals companies increase the uncertainty and risks avoidance, thus leading to a higher demand in cash holdings. Depending on the elapsed time of operation in the foreign market, psychic distance can be shortened through a process of organizational learning / O objetivo desta pesquisa é testar empiricamente se a gestão de capital de giro adotada pelas empresas multinacionais em outros países se altera na internacionalização em países complexos como o Brasil. Baseado nas respostas a um questionário obtido de uma amostra de 182 empresas do setor eletroeletrônico, elétrico, e de máquinas e equipamentos do Brasil, testes foram conduzidos para encontrar correlação na decisão de uso de cessão de direitos creditórios com a distância psíquica e o tempo de experiência dessas empresas no Brasil. Resultados apontam a maior propensão no uso de cessão de direitos creditórios como ferramenta alternativa de financiamento de curto prazo pelas empresas multinacionais sediadas em países mais distantes psiquicamente e com menor tempo de experiência no Brasil. Estudos sobre finanças internacionais indicam que uma maior distância psíquica das empresas multinacionais aumenta a aversão a incertezas e riscos, e, logo, a necessidade de manutenção de maiores níveis de caixa. Dependendo do tempo de experiência das empresas no mercado estrangeiro, a distância psíquica pode ser minimizada por meio de um processo de aprendizagem organizacional.

Submitted by MARCELO CORREA DE SALLES (mmcsalles@gmail.com) on 2016-05-05T03:14:06Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Marcelo Salles - Final.pdf: 1238026 bytes, checksum: ae1120b67bcf1564774eb71065b7aa4d (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2016-05-18T12:51:26Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Marcelo Salles - Final.pdf: 1238026 bytes, checksum: ae1120b67bcf1564774eb71065b7aa4d (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2016-06-02T16:50:08Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Marcelo Salles - Final.pdf: 1238026 bytes, checksum: ae1120b67bcf1564774eb71065b7aa4d (MD5) / Made available in DSpace on 2016-06-14T12:53:18Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - Marcelo Salles - Final.pdf: 1238026 bytes, checksum: ae1120b67bcf1564774eb71065b7aa4d (MD5) Previous issue date: 2008-04-30 / This work make an analysis of the Brazilian interest rates, and the main features of the sovereign nominal rates curve, with emphasis on fixed income securities issued by the government in local currency (Reais), in both the domestic and foreign markets, where we note the occurrence of a phenomenon quite peculiar, which is the diferential in the yield and the maturity existing between the two markets. Arida, Bacha and Lara-Resende (2004) conjecture about the existence of an inherent risk to the country, called 'jurisdictional uncertainty' related to Brazilian institutions, and that would be behind the high interest rates and the absence of a long-term domestic credit market. It is also done a more detailed diagnosis of the possible causes of the longer maturity phenomenon and lower yield on securities issued in foreign markets compared to securities issued in the local market, noting that both phenomena - the high Brazilian interest rates and the absence of a market long-term interest rates - are directly related. The conclusions on the possible causes of the yield differential between local and foreign securities issued in Reais envolve both quantitative factors, related to investment costs in Brazil and convertibility risk, which in part contributes to increase required yields for local securities, as well as qualitative factors, such as worse institutions in Brazil compared to the external institutions. The difference in the maturity of the two securities also comes from institutional issues, which, to some extent, reaffirms the theory of 'jurisdictional uncertainty' to explain this phenomenon. / O trabalho faz uma análise sobre as taxas de juros brasileiras, além das principais características da curva soberana de juros nominais, dando ênfase aos títulos pré-fixados emitidos pelo governo em moeda local, no mercado doméstico e externo, onde notamos a ocorrência de um fenômeno bastante peculiar, que é o diferencial de rendimento e de maturidade existentes entre os dois mercados. Arida, Bacha e Lara-Resende (2004) conjecturam sobre a existência de um risco inerente ao país, chamado por eles de 'incerteza jurisdicional', relacionado às instituições brasileiras, e que estaria por trás das altas taxas de juros e da inexistência de um mercado de crédito doméstico de longo prazo. É feito um diagnóstico mais detalhado sobre as possíveis causas do fenômeno de maior maturidade e menor rendimento dos títulos emitidos no mercado externo em relação aos títulos do mercado interno, notando-se que ambos os fenômenos – dos altos juros brasileiros e da inexistência de um mercado juros de longo prazo – estão diretamente relacionados. As conclusões sobre as possíveis causas para o diferencial de rendimento entre os títulos locais e externos emitidos em Reais dizem respeito tanto aos fatores quantitativos, relacionados aos custos de investimento no Brasil e ao risco de conversibilidade, que contribuem em parte para aumentar as taxas exigidas para os títulos locais, bem como aos fatores qualitativos, como piores instituições no Brasil em relação às instituições externas. A diferença de maturidade entre os títulos também advém de questões institucionais, o que reafirma de certo modo a teoria de 'incerteza jurisdicional' para explicar este fenômeno.

Submitted by CRISTINE BASSETO CRUZ (crisbasseto@gmail.com) on 2017-03-02T23:43:51Z No. of bitstreams: 1 dissertacao 2017-02-24 final.pdf: 2091106 bytes, checksum: 2ffbc1ca866db49e442bf1009d316bf2 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2017-03-02T23:47:20Z (GMT) No. of bitstreams: 1 dissertacao 2017-02-24 final.pdf: 2091106 bytes, checksum: 2ffbc1ca866db49e442bf1009d316bf2 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-03-06T12:53:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 dissertacao 2017-02-24 final.pdf: 2091106 bytes, checksum: 2ffbc1ca866db49e442bf1009d316bf2 (MD5) Previous issue date: 2016-12-08 / This paper intends to discuss the legal adequacy of loan arrangements among shareholders, companies offering shares in initial public offer and their underwriters pre-initial public offer. These transactions – known as 'equity kickers' – became popular during 2004 – 2007 Brazilian capital markets’ IPO wave, when several Brazilian corporations went to public offering their shares after borrowing pre-IPO money from their underwriters. Taking into account the usual arrangements among those agents and a few researches made afterwards, we examine the economic and social consequences to the issuer and to the securities market, the legal role of the underwriter under the Brazilian securities exchange legal environment and discuss the fiduciary duty imposed to financial intermediaries in capital. Further on, we discuss the potential conflict of interest arising from credit relationship between underwriters and issuing companies and the adequacy of mandatory information provided in IPO information memorandum (prospecto) for the purpose of warning potential conflict that may arise from such credit relationship. Finally, we conclude our legal analysis and suggest a review of security exchange commission (CVM) current regulation in order to address fiduciary duties to financial intermediaries and improve disclosure standards on conflict of interest to potential investors during securities public offers. / Este trabalho pretende discutir a legalidade dos arranjos contratuais e empréstimos firmados entre acionistas, companhias ofertantes e instituições intermediárias previamente à realização de ofertas públicas iniciais. Esses arranjos – conhecidos como 'equity kickers' – foram largamente utilizados por companhias brasileiras que ofertaram suas ações durante os anos de 2004 a 2007. Tendo por base o formato usualmente utilizado nessas transações e os resultados trazidos por algumas pesquisas realizadas após a realização dessas ofertas, analisamos as consequências econômicas e sociais observadas e sua pertinência para o contexto do mercado de capitais, o papel das instituições intermediárias sob a ótica da regulamentação Brasileira e seu dever fiduciário perante os demais agentes de mercado. Ademais, discutimos o potencial conflito de interesse inerente ao papel simultâneo de distribuidor e credor desempenhado pelo coordenador nessas ofertas e a comunicação desse conflito ao mercado através da divulgação das informações pertinentes no prospecto de distribuição da oferta. Por fim, apresentamos uma análise jurídica e sugerimos a revisão da regulamentação da Comissão de Valores Mobiliários no sentido de tratar expressamente o tema do dever fiduciário das instituições intermediárias no mercado de captais e aumentar a exigência de informações acerca de transparência das situações de conflito ao mercado na realização de ofertas públicas de valores mobiliários.

Submitted by Leonardo Barros (lbbpinho@hotmail.com) on 2017-09-11T21:09:17Z No. of bitstreams: 1 Ind Serv Financeiros e PIB_Reg Quantilica_vfinal.pdf: 1283647 bytes, checksum: 8ddccbe33173406c2f4c6ff48d41296a (MD5) / Approved for entry into archive by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br) on 2017-09-11T21:10:50Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Ind Serv Financeiros e PIB_Reg Quantilica_vfinal.pdf: 1283647 bytes, checksum: 8ddccbe33173406c2f4c6ff48d41296a (MD5) / Made available in DSpace on 2017-09-12T16:05:45Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Ind Serv Financeiros e PIB_Reg Quantilica_vfinal.pdf: 1283647 bytes, checksum: 8ddccbe33173406c2f4c6ff48d41296a (MD5) Previous issue date: 2017-08-09 / This paper aims to analyze theoretically and empirically the positive relationship between the development of the financial services industry and economic growth and, based on these results, reflect the importance of this industry for Brazilian economic growth. The financial services industry influences economic growth due to the functions that its agents play in the financial system, such as: a) mobilization of resources; b) allocation of resources in space and time; c) risk management; d) selection and monitoring of companies; e) production and dissemination of information. Therefore, this work also aims to contribute with a historical review of the Financial Services industry in Brazil until the present day, collaborating with the academic literature of the lines of research on this industry. To analyze the correlation reported in many economic literatures, it was decided to apply the quantile regression technique, based on data from 81 countries, which allow an analysis of the positive impact generated by the financial system development indicators and their agents in the distribution Conditional response variable (measures of economic growth). The estimates obtained allow us to conclude: there is a positive relationship between a developed financial services industry and economic growth. And our conclusion is that Brazil has a mature and growing Financial Services industry, and according to the empirical results of this study; This segment is an important contributor to Brazilian economic growth. / Este trabalho tem o objetivo de analisar teórica e empiricamente a relação positiva existente entre desenvolvimento da indústria de serviços financeiros e crescimento econômico e, a partir desses resultados, refletir a importância dessa indústria para o crescimento econômico brasileiro. A indústria de serviços financeiros influencia o crescimento econômico devido às funções que seus agentes desempenham no sistema financeiro, tais como: a) mobilização de recursos; b) alocação dos recursos no espaço e no tempo; c) administração do risco; d) seleção e monitoramento de empresas; e) produção e divulgação de informação. Por isso, esse trabalho também tem como propósito contribuir com uma revisão histórica da indústria de Serviços Financeiros no Brasil até os dias atuais, colaborando com a literatura acadêmica das linhas de pesquisa sobre essa indústria. Para analisar a correlação relatada em tantas literaturas econômicas, decidiu-se por aplicar a técnica de Regressão Quantílica, a partir de dados de 81 países, o que permitiu uma análise da influência positiva gerada pelos indicadores de desenvolvimento do sistema financeiro e seus agentes na distribuição condicional da variável resposta (medidas de crescimento econômico). As estimativas obtidas permitem concluir: há uma relação positiva entre uma indústria de serviços financeiros desenvolvida e crescimento econômico. E nossa conclusão é que o Brasil possui uma madura e crescente indústria de Serviços Financeiros, e segundo os resultados empíricos desse estudo; esse segmento é um importante contribuinte para o crescimento econômico brasileiro.