本研究之目的在探討公營事業民營化時，公營企業價值決定的相關問題及其價值衡量的合理性。在民營化過程中，媒體及社會大眾所關注的焦點之一為：公開募股的價格是否過低？釋股對象是否公平合理？其中，若釋股價格過低，亦即，是否有以公眾利益補貼特定人士之可能性？或是否有賤黃國家財產之虞？這些問題均與企業價值的決定有關。從另一角度來看，若民營化釋股對象公平合理，價值低估便可以貼補一般民眾，還產於民。 本研究標的包括至85年12月31日上已經完成民營化之公營事業：中國產物保險公司、中國石油化學公司、中華工程公司、中國鋼鐵公司、陽明海運等五家公司，蒐集各次公股釋出後至500個交易日之日股價資料及各年度之財務報表。由於資料搜集之限制，本研究以78年6月至85年12月31日為日股價搜集之起迄點。因此，樣本中未包含中鋼之初次上市及少數樣本無法以500個交易日為觀察期。為便於比較，本研究亦選取配對樣本。在配對樣本方面，包括相對於觀察樣本所屬年度之新上市股票及現金增資股票。對第一次釋股而言，其配對樣本為新上市股票，而第二次釋股以後者，則採現金增資樣本做為配對樣本。 本研究獲致結論如下： 一、除中工第一次釋股（30個交易日至210日）外，其餘各樣本長期之報酬與市場投資組合之報酬均有明顯差異。 二、由各樣本之異常報酬率、樣本異常報酬率與同年度配對樣本市場平均異常報酬率比較、樣本異常報酬率與特定配對樣本異常報酬率比較等三種方法推論各樣本承銷價合理性，結果如表5-1所示。由表5-1可知：中產第一次、中石化第一、二次、中鋼第二、五、六次，陽明第一、二次釋股承銷價有低估之現象。而中工第二次、中鋼第三、四次釋股承銷價有高估之現象。至於中工第一次、中鋼第一次及陽明第三次釋股承銷價則無法判定是否為高估或低估。 三、股市之多（空）頭時期，並不影響投資人中籤率之高低。亦即，股市多空頭及中籤率為互相獨立，可以分別評估其對股價報酬的影響。特別是投資人的中籤率愈低，代表承銷價低估的可能性愈大。 四、以往各吹公營事業民營化釋股時，可能未將未來經營績效之改變納入承銷價的決定因素。因此，往後公營事業民營化釋股時，民營化企業價值若考量未來經營績效之改變，較能合理地評估民營化當時之企業價值。 / This study aims to assess whether the valuation of state-owned enterprises is reasonable or not. In general, a valuation of firm's value should consider not only the values of physical assets but also future profitability of the firm. This study attempts to apply this concept to answer this research question. The empirical study investigates the after market performance and changes in profitability of state-owned enterprises subsequent to their IPOs (Initial Public Offerings) or seasoned offerings, including five samples, Chung Kuo Insurance Co., Ltd., China Petroleum Development Co.,Ltd., China Steel Co., Ltd., BES Engineering Co., Ltd., and Yangming Transportation Co., Ltd. The findings can be summarized as follows: 1. Except for the IPO of BES Engineering Co., Ltd., the average of after market performance is significantly different from the average returns of composite market portfolios for all other samples. 2. In terms of after market performance, this study cannot generally conclude whether the offerings of state-owned enterprises are over-estimated or under-estimated. 3. Bull/Bear market is not a factor significantly affecting the percentage of successful lottery for the offerings of state-owned enterprises. However, the lower percentage of successful lottery is, the state-owned enterprise is more probable under-estimated. 4. Since the changes in profitability cannot explain the valuation of state-owned enterprise, this study suggests that the Valuation Committee of state-owned enterprises should take this factor into consideration in order to resolve the issue of over-or under-estimation.

第一章 緒論 第二章 公營事業 第一節 公營事業之意義及其範圍 第二節 公營事業與民營事業之比較 第三節 我國公營事業概述 第三章 公營事業審計理論之探討 第一節 公營事業審計之意義 第二節 公營事業審計與一般企業審計之比較 第三節 公營事業審計範圍之決定因素 第四節 公營事業審計之基本假設 第五節 公營事業審計之幾項重要概念 第六節 公營事業審計之未來發展方向 第四章 我國公營事業審計之演進與現況之檢討 第一節 我國公營事業審計之演進 第二節 我國公營事業財物審計業務之現況與檢討 第三節 我國公營事業財務審計業務之現況與檢討 第五章 公營事業審計專題研究 第一節 審計機關宜否派員至公營事業機構駐審之研究 第二節 公營事業審計與公營事業機關內部審核制度配合之研究 第三節 公營銀行宜否改成「公有民營」型態經營，以逃避審計機關審計之研究 第四節 公營事業之盈虧應以審計機關審定數或稅捐機關查定數為準之研究 第五節 審計機關應如何加強審核公營事業轉投資公私合營事業之研究 第六節 審計機關審核公營銀行「呆帳」問題之研究 第六章 結論與建議

公營事業除了與一般私人企業一樣在公開市場銷售商品以賺取收入外，最大的不同點 乃在於公營事業是部分或完本由政府擁有或控制，它背負著政府所賦予之政策目標。 在追求政策目標時，往往必須放棄其他目標，如利潤之追求，故僅由公營事業之績效 或獲利能力評估公營事業的存在價值實不甚合理。 本文欲從總體經濟的角度來分析人公營事業所扮演之角色，而可由財政和貨幣兩方面 進行討論。財政面的分析重在公營事業與政府間資金流量往來關係；貨幣面財著重於 對貨幣供給、物價及國際收支之影響，藉由公營事業整體部門或單獨產業分析其對總 體參數之影響。在公營事業和總體經濟關係的取得上，不去考慮造成公營事業運結果 之因素為何，而係以既有營運結果探討公營事業在總體經濟上之地位。 公營事業為總體問題之主要根源已漸受到注意，但由於資料的不足與稀少，使得公營 事業在總體經濟上扮演之角色及其影響性被忽略而少有研究。本文欲藉理論上衝量指 標的設定及實證資料的萬收集來評估我國公營事業在總體經濟面的影響。 除前言外，本文架構第二章為文獻回顧，第三章為我國公營事業發展情況，第四章理 論模型介紹，第五章為我國公營事業之總體實證分析，第六章結論與建議。

摘要 本文主要之研究焦點在於藉由政策論證模式，對金門酒廠民營化政策之得失進行探討。本研究主要採取個案研究方式，從整體歷史脈絡與政經環境的整體思考，以呈現公營事業與社會結構之連結性。對金門酒廠與金門社會結構關聯性的發展，衡量其在歷史中所發展出的社會角色與責任，並回溯金門酒廠自民營化政策提出至今，就贊成與反對二者之不同政策主張進行論證分析。 在全文的鋪陳上，共分為五個章節，第一章主要說明本文之研究動機、目的與方法，界定研究範圍與研究上所可能遇到的限制，並針對相關之著作進行文獻回顧，以呈現民營化政策之爭議性。第二章主要闡述政策論證之基本理論，並建立本文之分析架構。第三章則分為三節，分別就金門地區發展的三個時期，探討其政治、經濟方面之發展過程，與其中金門酒廠之起源及其社會角色發展。第四章，分為四節：第一節探討金門酒廠民營化政策內容，第二節與第三節則就支持與反對民營化政策之觀點進行論證分析，第四節則歸納論證結果。第五章則為本文研究之總結，並提出研究建議。 本研究擬對民營化政策提供之修正建議如下： 1.運用地方制度法所賦予之權限，與議會合作，將金門酒廠民營化政策予以暫緩實施，而目前金酒以公營公司之型態配合特別設計之法規來經營，一樣可以得到提昇經營績效的目的，而又可免於民營化之弊端發生。 2.彌補菸酒稅及營業稅上繳之損失，除增加生產線外，應積極研發酒精濃度較低之新產品，以減輕菸酒稅之課徵，進而提高營業利潤。 3.金門縣政府可以建請中央考慮金門地區之特殊情形，於將來在財政收支劃分時能照顧金門離島區域人民，給予較優渥之分配，至少應將目前金門人民之生活水準與各項福利措施予以維持，以保障金門人民之權益。 關鍵字：民營化、公營事業、政策論證、政策分析

我國目前社會經濟結構已迥異於建國之初，另由於近年來國內工業水準不斷提高，產業結構逐漸轉變，在自由經濟政策及經營企業化的要求下，公營事業機構之薪資管理，亦被要求必須符合用人成本效益的企業化經營精神。 　　行政院為控制各公營事業日益膨脹的用人費用，先後實施用人費率制度，及訂定「公營事業機構員工待遇授權訂定基本原則」，期藉由待遇授權以加強各事業的用人成本觀念。但這些制度實施之後，卻引起公營事業工會的不斷抗爭，民意代表也一再透過質詢等管道，表達該政策有其瑕疵，並建議應即修改，甚或廢止。 　　基於上述情形，乃引發本文研究動機，希望藉由公營事業薪給制度之演變、現行公營事業薪給政策之執行、及公營事業特性與薪給制度之影響因素及其影響方向等探討，而瞭解制度規定之問題與缺失，並針對問題與缺失，提出改進建議。本研究內容如次： 　　第一章「緒論」，探討本文之研究動機、目的、研究方法與限制，並對相關名詞予以界定，以規劃出本文之研究架構。 　　第二章「公營事業薪給制度沿革」，探討公營事業待遇授權制度實施前與實施後之薪給制度，並能其規定內容加以檢討。 　　第三章「當前公營事業薪給政策與實施之探討」，探討公營事業薪給訂定之決定機關與影響團體，另就民營化趨勢對公營事業薪給制度所造成的影響加以說明，並檢討公營事業薪給政策的實施結果。 　　第四章「公營事業特性與其薪給訂定之探討」，探討公營事業之特性及其對薪給訂定的影響，再就公營事業人員與一般公務人員及民營企業人員之薪給加以比較。 　　第五章「研究發現與改進建議」，針對本文所發現之問題提出改進建議。

公營事業民營化是世界各國普遍的發展趨勢，不論是先進國家或開發中國家都出現對企業放寬管制或出售公營事業讓民間接手經營的趨勢。藉由公營事業民營化，導入自由競爭，從而提高經營放率，降低成本，並改進服務，提升人民生活水準，增進全民福祉。 我國早在民國四十三年，即首開公營事業移轉民營之先例。近年來，政府為順應世界經濟發展趨勞及經營潮流，已於民國七十八年成立由中央有關部會及省、市首長組成之「公營事業民營化推動專案小組」，積極推動國、省市營事業民營化的工作，以加速邁向經濟自由化的目標。 由於公營事業民營化已成為國人矚目的焦點，然而移轉民營是否即能紓解目前公營事業的困境？政府的民營化方案內容如何？對員工的權益及消費者利益上如何才能作周妥之保障？本文經由我國公營事業的演進過程，目前的營運狀況、民營化的可行性、規劃步驟等提出分析，進而參酌各方意見與國外民營化的經驗，提出具體之改進建議。 全文共分五章、十八節，各章要點如下： 第一章：緒論，闡述研究動機、目的、範圍，說明研究方法與限制，並對「民營化」一辭提出界定。 第二章：探討公營事業民營化的有關問題、闡述民營化的形成背景、理論、例證、執行的步驟與方式。 第三章：說明我國公營事業的發展與趨勢，由我國公營事業的起源、重要性、目前的營動困境、說明民營化的可行性。 第四章：闡述我國公營事業民營化的規劃。說明其目的、政治方向、處理原則推動要點，並提出個案探討。 第五章：探討民營化的障礙，說明對民營化觀念的誤解、民營化的限制及其在發展中國家所遭遇到的難題。 第六章：綜合上述各章節的意見，參酌我國目前各界意見與國外民營化經驗提出改進建議。

本篇論文計一冊，約七萬餘字，分八章二十七節，主要目的在探討我國公營事業之內 部審核制度。第一章說明研究動機、目的、範圍、方法及論文結構。第二至四章說明 內部審核的意義、特性、演進與未來展望，並探討如何提高內部審核功能，其中並說 明公營事業內部審核與內部視察、與外來審計之間的關係及配合，此三章主要目的在 確定現代內部審核意義及探討如何發揮內部審核功效。第五、六章旨在說明我國公營 事業內部審核制度之沿革及目前施行現況。第七章係就第五、六章所說明現況，藉前 述各章所闡述的觀念加以探討，期增進我國公營事業內部審核制度的瞭解，俾提出具 體的改善意見。

Kaplan & Norton於1992年提出平衡計分卡做為績效評估工具後，已被許多國內外企業及政府部門陸續應用，並已產生提升績效的實際效果。臺北自來水事業處為提升機關績效，亦自2004年起應用平衡計分卡做為績效評估工具，其歷年來之推動成效與未來展望甚值探討，此為本文之研究動機與目的。 　　本文透過文獻研究法，廣泛蒐集各種文獻資料，以分析應用平衡計分卡做為績效評估工具之理論發展與運用趨勢，並以深度訪談法，瞭解研究個案機關各階層人員對平衡計分卡之認識與意見，進而提出更臻完善並具可行性的研究建議。 　　本研究主要建議有五項，機關策略地圖應適時修正、整合機關評估考核制度、強化機關績效管理能力、加強教育訓練與宣導平衡計分卡、儘速因應未來競爭環境。期待透過相關建議事項的採用，確立績效指標與績效考核標準，以建構出適用於個案機關自身環境的平衡計分卡績效評估模式，並藉由制度之推動，有助機關各單位績效目標更明確具體，在績效評估的衡量上產生良好效益，進而提升機關整體績效。 / Kaplan & Norton proposed the Balanced Score Card as a results assessment tool in 1992, there are many domestic and foreign enterprises and government departments apply the tool, and have produced practical results to enhance performance. Taipei Water Department in order to improve performance, use the Balanced Score Card as a performance assessment tool since 2004. The results of the effort and forecast over the years are very worth exploring. This is the motive and purpose of this study. The study collects all kinds of literature on the subject, and analyzes the development and application tendency of the Balanced Score Card as a performance evaluation tool. And by detailed interview method to realize the knowledge and opinions on the Balanced Scorecard of the study authorities at all levels of staff. Then we can propose more perfect and feasible research suggestion. There are five major recommendations of this study: authority strategy map should be duly amended; integration the assessment system of authority; strengthen the management capacity of agency performance; strengthen education, training and propaganda Balanced Score Card; in response to the future competitive environment as soon as possible. Look forward to adopt relevant recommendations of the matter, and establish performance indicators and performance assessment criteria. Construct a Balanced Score Card performance assessment mode to apply authority’s own environment. It’s helpful for various units of authority to more realize the performance goals by promoting the system. Produce good results on the performance evaluation, further improve the overall performance of organizations.

退休金係勞動者老年生活保障重要之一環，所以勞工退休金應該要讓勞工領得到，以使其老年生活確實獲得保障為主要目標。由於現階段公營銀行大部分皆已民營化，只留存台灣銀行、土地銀行等少數仍具公營體制之銀行，故本研究主體係以仍屬公營銀行的T銀行全台員工為對象，以調查性研究設計做為取樣之設計方式，藉由問卷調查，分析影響T銀所屬員工選擇月退或一次退的因素究竟為何？以了解其對退休選擇權的認知，並綜合研究結果，期望有助於未來公營事業職工退休金最佳方案之推行。 研究結果發現，制度面、企業經營面及個人背景中的各個面向，會影響事業人員退休制度的選擇，又因2010年於本研究階段時T銀仍處虧損狀態，致選擇勞保者出現正值情形，也影響了其他顯著水準。

公營事業在我國的經濟史上一直扮演著很重要的角色無論是在經濟的穩定方面或在經 濟的發展方面。本篇即從這一角度上來做分析，首先探討公營存在的理由及公營的定 義，其後對公營事業在經濟發展的角色上做一連串的分析，分別研究我國公營事業的 範圍，公營事業的規模大小，公營事業醬集中的程度，公營事業生產效率的大小，公 營事業能源的密集程度，然後再分析公營事業在資本形成上所扮演的角色，在就業提 供上的貢獻，在產出上的貢獻，及外匯賺取上的貢獻，並將以上的各種分析與我國的 民營企業或外國的公營事業做一淺顯的比較，最後由以上的分析做一結論。