本研究以日商在台子公司為個案，探討多國企業核心流程之動態演化與創新研究。分析個案子公司的演化與創新過程，本研究從子公司的組織、母子公司關係、子公司角色、以及其核心流程，發現以下五點： 一. 對子公司的組織管理，母公司運用彈性的管理導向，有助於發揮子公司資源與能力。 二、母公司與子公司互相依存的關係，得以讓母公司可善用地主國的優勢，提昇多國企業整體營運的績效；亦能減少多國企業管理上的困難，甚至有助於多國企業的創新速度。 三、子公司的領導統御的務實化與主動性，有助於專業化資源與能力的提高。透過角色的改變，可擴大國際職責的參與機會。 四、相對於各行其是的多國企業，具有整合執行能力的子公司，可以為多國企業創造價值，並成為知識流通的來源。 五、子公司的動態演化，有助於多國企業的當地知識來源及國際化的拓展。 / This thesis has used Japanese subsidiary in Taiwan as case to study the dynamic evolution and innovation through the core process of MNC. From the view point of the organization control of alleged subsidiary, relationship of parent-subsidiary, subsidiary role in MNC, and its core process of subsidiary, we conclude the major findings are： (1). For the purpose of organization management, Parent company of MNC has adopted the flexible managerial patterns to facilitate subsidiary’s capability and its resources accumulation. (2). Relationship between parent and its subsidiary is interdependence. This kind of relationship helps Parent company who can utilize the net ownership advantages of host country to increase the total operational performance of MNC. It also helps to reduce the management difficulty toward subsidiary of MNC and even helps to increase the speed of innovation. (3). Top management of subsidiary shows their management skill with realistic and takes initiative in helping subsidiary to increase its capability and resources. Through the change of charter or its strategic roles, subsidiary can expand its participation of international responsibility. (4). Compare with other MNCs, subsidiary which has the capability of global integration can generate value-creation activities for MNC. Subsidiary will become the source of knowledge flow for its parent company. (5). The core process of subsidiary with dynamic evolution provides MNC with domestic knowledge. This evolution also helps MNC in internationalization development.

許多多國企業之研究將多國企業之組織架構區分為幾種類型。例如Bartlett & Ghoshal提出全球企業(global companies)、多國企業(multinational companies)、國際企業(international companies)與跨國企業(transnational companies)。國內亦有研究（翁良杰，2004 )將多國企業於亞太區域之策略類型分為四種：區域中心型、跨國中心型、全球中心型、地區中心型以呼應Bartlett & Ghoshal之四種類型。 然而多國企業的組織架構並非能以四種架構簡單地區分之，原因在於從功能構面來看，某功能的資源與知能可能在母國總部整合，但另一功能的資源與知能卻在區域作整合。某些流程在區域不銜接反而在以國家為單位的子公司銜接，但有些流程卻在區域作銜接。因此研究多國企業時無法簡單區分該企業採用的是產品別、地區別還是功能別組織，亦無法直接將組織架構分成區域中心型或是跨國中心型。 本研究透過個案訪談瞭解多國企業在亞太區域及大中華區的整合策略、策略意涵與環境前提，探討台灣子公司於整合架構下的角色與地位、從事之價值活動的消長。研究架構應用司徒達賢（2005）提出之六大管理元素及主軸、輔軸之組織架構分析。利用主軸與輔軸之觀念，描述其六大管理元素的變化，可以解釋雖然各個多國企業都採用產品別與地區別的混合式組織架構，但是仍有組織架構內細部狀況與區域策略的差異。個案公司為金百利克拉克公司、惠普公司、柯達公司及雀巢公司。透過訪談四家公司之高階經理人得到以下結論： 金百利克拉克公司以各區域為協調單位，各國子公司負責行銷、銷售、生產；研發統一至全球總部。因此其生產活動以「地區」為主軸，由各國負責生產活動；以功能為「輔軸」各國生產單位間相互學習技術，進行經驗分享。研發活動以「功能」為主軸，由全球研發單位統籌基礎技術之發展；以「地區」為輔軸，各地區研發單位將總部研發之科技加以應用於各產品中。銷售以「地區」為主軸，各國擁有銷售團隊服務當地客戶，並直接向各國總經理報告；以「功能」為輔軸，由各地區區域總部銷售單位給予指導，同時亦向區域總部報告各國業績機系。行銷以「地區」為主軸，由各國自行訂定行銷策略。而各產品由不同的行銷團隊負責，由全球總部指導各產品的品牌團隊，負責各子公司某產品品牌之建立，因此以「產品」為輔軸。財務以「功能」為主軸，全球總部透過區域到各國的財務體系管轄整體財務狀況；以「地區」為輔軸，各國財務長向總經理報告。 惠普公司之各國子公司獨立運作，為銷售單位。生產、研發以全球為規模進行協調。因此其生產活動以「功能」為主軸；研發以「功能」為主軸；銷售活動，企業系統及科技服務事業群以「功能」為主軸，將兩事業群銷售團隊整合為一；以「地區」為輔軸，由各地區企業系統事業群總經理整合兩銷售團隊，整合後銷售團隊向地區企業系統事業群總經理報告；另外，「產品」為另一輔軸，負責產品知識與能力的支援。各產品線相互支援，例如企業系統與科技服務事業群，以協助業務發展。個人系統及影像暨列印事業群則以「產品」為主軸，各自有銷售團隊；以「地區」為輔軸，銷售團隊報告給各地區事業群總經理。 柯達公司以區域為發展重心，如亞太區及大中華區協調行銷、財務等；生產及研發則以全球規模作協調。因此其生產活動以「功能」為主軸，以全球為基礎尋找最適的生產基地，再將產品出口至各國銷售據點。研發以「功能」為主軸，由全球總部負責研發活動。銷售以「地區」為主軸，各子公司業務團隊向子公司總經理報告後，總經理再向區域總部報告；以「功能」為輔軸，統一不同產品線的業務人員由精簡的業務人員同時負責不同產品線。行銷以「地區」為主軸，以地區為單位，進行行銷活動前半部包括創意、測試等工作以降低成本；以「功能」為輔軸，區域完成前半部工作後再交由各國行銷部門負責行銷活動後半部，如在地化修改等工作。 雀巢公司以區域為發展重心，如亞太區及大中華區協調行銷、財務等；生產及研發則以全球規模作協調。因此其生產活動以「功能」為主軸，以全球為基礎尋找最適的生產基地，再將產品出口至各國銷售據點。研發以「功能」為主軸，由全球總部負責研發活動。銷售以「地區」為主軸，各子公司業務團隊向總經理報告。行銷以「地區」為主軸、「功能」為輔軸，與柯達公司之組織架構有相同情形。 除上述組織架構外，本研究發現以下區域化策略趨勢及特性： 1.區域整合趨勢：亞太區域內新興市場為中心再劃分初次區域。 2.多國企業市場開拓者角色之轉變：從過去以國家重心變成由區域來執行。 3.權力重心之轉移：從過去的分權（母公司對區域總部分權）再演變為集權（次區域總部對區域內各國集權，由次區域總部統籌各國決策） 4.增設新的區域成為多國企業發展新興市場的組織架構方式 。 5.子公司獨特能力影響其在區域內重要性。 6.台灣子公司在區域化趨勢下往往自主權降低，唯有擁有獨特資源或能力時，區域發展重心才不會從台灣轉移至其他國家。 7.外商在區域化趨勢下因地制宜程度降低使得本土公司在本地需求與區域需求差異大的前提下有機會侵蝕外商的市占率。

由於國內金融（包括銀行、保險、證券商等）家數過度膨脹，形成惡性競爭，導致金融服務品質低落，而且獲利式微，面對金融市場自由化與國際化之趨勢，政府為改革金融體制，引進金融控股公司制度，使金融機構跨業經營機制更具規模，滿足顧客得一次購足金融商品，促使金融機構朝大型化發展，發揮金融綜效與規模經濟，以提升國際競爭力。 本文主題「論金融控股公司保險子公司之經營策略與內部稽核」，理論與實務並行探討，先論述控股公司之相關法律問題、金融控股公司之立法例。其次以「五力分析術」探討保險子公司經營環境之優劣勢及風險，提出創新之經營策略，並實例引證美國花旗集團異業聯盟之成功經營策略。為確保投資大眾及保戶之權益，同步探討公司治理制度及內部稽核制度之重要性。 本文「結論」：評述政府金融政策之缺失，成立金融控股公司推動金融改革，保險子公司應強化競爭力。「建議」：金融控股公司及各子公司均應加強風險管理，政府並應建置金融監理制度。 關鍵字：保險子公司、金融改革、控股公司、金融控股公司、跨業經營、一次購足商品、金融綜效、規模經濟、五力分析術、異業聯盟、公司治理、內部稽核、風險管理、金融監理 / Due to the over-supply and severe competition among financial institutions (namely banks, insurance companies and security firms), the quality of finance service deteriorates and the profit margin of financial industries decreases. To cope with the global trend of liberalization and internationalization of financial services, the Government has undertaken the reform in the aspect of financial service system and enacted the “Financial Holding Company Act”. Under new current mechanism, a financial conglomerate can sell its products by means of cross selling. Not only it may benefit consumers with a “one-stop shopping”, but also may create a synergy in economies of scale to enhance financial institutions in global competition. The main theme of this thesis focuses on the managerial strategy and internal auditing in an insurance subsidiary under a financial holding company. It addresses in the first place the legal issues related to a holding company and a financial holding company. Then the author adopts five factors approach to analyze the business environment of an insurance subsidiary under a financial holding company. As a successful case for its' strategic alliance,the CitiGroup experience in the United States is also examined. In addition, to protect the interest of investors and policyholders, corporate governance and internal auditing issue is also explored. In the conclusion, it is observed that under the new era of financial conglomeration, an insurance subsidiary still needs to enhance its competition ability. It is suggested that the government should continue to reform the financial regulatory system and to require financial holding companies and their subsidiaries to implement a comprehensive risk management. Keywords: Insurance Subsidiary, Financial Reform, Holding Company, Financial Holding Company, Cross Selling, One-Stop Shopping, Financial Synergy, Economies of Scale, Analysis of Five Factors, Strategic Alliance, Corporate Governance,Internal Auditing, Risk Management, Financial Regulation.

本文研究重點係母子公司合併時子公司少數股東權益保障的爭議問題，並嘗試從美國法之觀點檢討我國母子公司合併案例與相關之規範設計。 從美國德拉瓦州法院對於母子公司合併規範模式之演變，應可察覺一國法制總體面因素的變化，以及合併基礎法制變遷，對於母子公司合併規範設計之影響。總體面因素諸如當代公共政策的游移、投資人與市場周邊機制之成熟度、公司內部治理機制的健全、社會思潮的偏向等；合併基礎法制幾個重大變遷，包括可決合併門檻多數決原則之確立、簡易以及制式現金逐出合併之陸續完成立法等，在在都影響了法院對於母子公司合併之規範態度。法院的態度變化，也顯現在子公司少數股東所擁有之兩項救濟，亦即股份收買請求權以及違反受任人義務訴訟救濟，在近一世紀以來，其起初係平行發展、繼而相互競爭至目前走向調和之變遷過程。而在過程中，違反受任人義務的內涵與課責標準一直持續變化，連帶地也影響股份收買請求權理論基礎的汰換、調整與新生。 德拉瓦州法院對於母子公司合併的處理方式，是區分簡易合併與制式合併而適用不同的規範模式。制式合併係適用「財產法則」概念下之常規交易審查模式，違反常規交易標準即屬違反受任人義務；簡易合併則因為協商成本太高，所以適用「補償法則」，以股份收買請求權為唯一救濟。此項規範模式，很顯然地是一種妥協之處理方式。尤其股份收買請求權之相關配套設計，包括評價得否採計合併綜效、救濟成本之負擔方式以及程序障礙設計猶存諸多問題，採取「補償法則」背後的考量因素或許正是為便利母公司執行合併。 從美國德拉瓦州公司法母子公司合併規範設計之歷史演變，比較我國目前現階段的母子公司合併規範之設計，大體說來，由於我國公司法與企業併購法之規範設計不利於子公司與母公司進行協商、再加上董事以及控制股東（亦即母公司）對於子公司之股東並無直接負受任人義務，在子公司股東無法對於不公平的合併對價，直接請求董事或母公司負擔損害賠償責任的情況下，將很難期待子公司的董事會盡力為子公司少數股東，向母公司爭取公平的合併對價。 換言之，由於我國受任人義務體系之不完備，少數股東縱然認為合併對價涉及不公情事，似乎也祇能依照民法侵權行為之規定，向董事或母公司請求損害賠償。按照民法第一八四條之規定，其舉證責任門檻事實上即相當於美國法對於簡易合併場合之規範。亦即是說，我國法似乎並無特別針對母子公司合併此項具有利益衝突之重大交易，提出任何有別於常規交易之差異規範，此即導致子公司少數股東僅能按照一般侵權行為之規範，請求母公司或董事負擔損害賠償責任，這對於少數股東而言，自是甚為不利。 短期而言，從經濟政策上係鼓勵合併，抑或從我國公司內部治理機制以及市場機制尚未健全發展至足以提供子公司相當之協商力量以與母公司抗衡的角度，我國似乎都無法在仿效美國於制式合併場合，建立偏向「財產法則」概念下之「近似常規交易協商模式」。因此，現階段或應思考從改善我國股份收買請求權設計開始著手。對此，ALI Principles與RMBCA有關股份收買請求權設計之立法例，我國應擇其優而加以援用。 長期而言，按照我國現階段的規範趨勢，似乎係在仿效美國法制，逐漸朝向市場導向之公司治理機制（market-oriented style of corporate governance），因此持續開拓我國資本市場的深度與廣度，以及建立適合於我國公司生態的公司內部治理機制，都將是繼續努力的目標。倘若未來我國市場之周邊機制與公司內部治理機制皆能發揮適當的治理功能，前述偏重於「補償法則」概念下規範模式之股份收買請求權設計，即有必要加以調整，以避免美國現階段在現金逐出合併場合所發生之「規範重疊」（regulation overlap）問題。