明基電通創立於1984年，至今僅17年左右；但是至2000年為止．其營業額已達48，627百萬元，成為一橫跨電腦、光電、通信、消費性電子之公司，為國內第22大之製造公司，並隱然已有集團之雛形。其中最具關鍵性的決策是大陸蘇州廠的設立；將需要大量人力的鍵盤及低階監視器移往蘇州生產，進而造成規模經濟的優勢，強化了本身的競爭力。而這亮麗的成績背後是一連串的策略使然，「善觀情勢、善用資源」是其成功的最好描述。現明基之策略是優先想運用大陸廣大的資源（市場、人才、製造），將自己躋身為其有全球性自有品牌的全球企業，這樣的發展歷程是有趣的。故本研究即是希望透這對明基個案的深入探討，以吳思華所提的策略構面與競技場為理論基礎(民89)，實地觀察本土企業經營的策略邏輯，藉以了解在這變化快速的環境中，企業如何以適當的動態策略作為，主動因應環境需求，以持續地建構競爭優勢．可作為往後其他本土性企業發展的參考。 綜合本研究之結果，對於明基電通的動態經營策略有更清楚的了解．以下為研究發現： 一、明基公司動態策略之演進。 (一)、藉曲跨地生產建立經濟規模，培養規模管理的能力，成為「全球運籌體系」之一員 (二)、以電腦週邊設備的生d產厚植實力，並以此延伸到不同產品的生產，從OEM走向ODM與OBM，增加附加價值。 (三)、運用股票上市累積雄厚財務資源，快速建構企業版圖（產品及市場的開拓），朝集團化發展。 二、明基公司不同策略構面問策略作為的配合。 (一)、以核心資源（研發實力強，商品化能力佳）作為營運範疇的後盾，將公司導入優勢競爭的領域。 (二)、以核心資源建構企業能耐，並藉著一連串的策略出擊，建構企業競爭的事業網路。 (三)、國際大廠的代工之合約來自核心能力，大廠的合約又強化範疇的擴張。 三、明基公司在不同競技場中之動態位移。 (一)、以OEM策略，帶動OBM之成長（採「價值」跟隨、「效率」獲利，來強化企業的「結構地位」）。 (二)、以規模經濟強化競爭力，並進入新的營運範疇，建立持續的競爭優勢（即藉由「價值一效率」競技場發揮累積企業的核心能耐）。 (三)、企業體系建構完整、競爭實力強 （「實力」有助於「體系」的建立，「體系」有助於「實力」的強化）。 四、明基公司赴大陸蘇州設廠行動之策略意義。 (一)、對三構面之影響。 1．營運範疇擴大 2．建立核心資源 3．事業網路強化 (二)、對競技場之影響。 1．以效率強化企業的價值 2．以能耐創造結構地位 3．以實力厚植體系 (三)、對台灣明基未來策略定位之影響。 五、明基公司如何以台灣累積的能耐，加上運用大陸之優勢，成為全球性企業之策略展開。 (一)、核心競爭力快速複製，縮短學習曲線（「能耐」的充分發揮可增強企業的「實力」）。 (二)、善用當地資源、結合當地人才（強化核心能耐、擴展企業「實力」，增加企業的競爭力）。 (三)、中國大陸是通路之角色，不單純是生產據點（營運範疇調整，強化企業「結構地位」，增進事業網路的建立）。 (四)、以大陸市場腹地，加上台灣的管理與研發經驗，建構自有品牌作為全球品牌的起點。 六、領導人因應時勢持續明快的決策是影響企業發展的關鍵。 七、明□的競爭優勢，是企業活動往價值高的地方移動，落實了往微笑曲線的兩端發展。 故建議: 1．明基應善用自身的優勢，繼續以量產及研發保持與國際委託代工大廠之良好關係。是否應在既有的產品線上，繼續更擴大規模，至世界數一數二之地位，以達成生產、成本及技術之優勢（如建興光碟機，2001年已達世界第二，僅次於三星，台積電代工為世界第一）。而得以在產業中享有領導廠商之龍頭地位，並可在業界建立起「捨我其誰」之代工優勢，則國際委託代工大廠就不得不來合作。 2．對自有品牌的建構，應務實地與大陸當地業者（如聯想、方正．…等）進行策略聯盟，以其長處之行銷及人才優勢，結合本身的量產及研發優勢，共同推展大中華之品牌（即競合的觀念），以對抗全球性品牌，如此在戰線的補給線長度及資源對抗才不易挫敗。

觀察近年來一些工業化國家「稅收與稅率反向變動」的情形，彷佛落入「拉佛曲線」(Laffer Curve)負斜率的地方；為探求拉佛曲線在租稅理論基礎上的可信度，乃引發研究本文之動機。 二、研究方法： 本文以Yunker(1986)的單一部門新古典模型為基礎，首次將「租稅逃避」的概念加入模型中，重新檢視在租稅逃避行為存在的前提下，稅收的稅率彈性之變化。此外，本文根據Lucas-Rapping(1970) 之有關長期與短期總合勞動供給彈性之實證研究結果，將拉佛曲線區分為「長期拉佛曲線」和「短線拉佛曲線」，與Buchanan and Lee(1982)依「需求理論」所導出之長期和短期拉佛曲線，得以相互對映。 實證分析部分，本文以我國近二十年來的綜所稅為對象，利用時間序列分析，迴歸估計綜所稅的稅收方程式，以期瞭解綜所稅稅收的稅率彈性之正、負符號及大小；並由稅收方程式中分離出「未逃避租稅的比例」(?) 與「有效稅率」(t?)，進而瞭解租稅逃漏與租稅規避對綜所稅稅基的影響。 三、研究發現： 本文將Yunker(1986)的模型修正之後發現，在租稅逃避的情況下，儘管生產要素的供給並不富於彈性，亦有可能使經濟體系落入拉佛曲線負斜率的地方。此外，本文導出稅率彈性較大的長期拉佛曲線，和稅率彈性較小的短期拉佛曲線，顯示長期下較有利於政府稅收的最大比。 我國綜所稅的實證結果發現，綜所稅的稅率彈性為正，且長期下（恆定狀態）的稅率彈性較短期內為大。至於租稅逃避的情形顯示，我國近二十年來綜所稅的有效稅率平均不到5%，稅基侵蝕不可不謂嚴重。 / Beck, John H., “AN ANALYSIS OF THE SUPPLY-SIDE EFF-ECTS OF TAX CUTS IN IS-LM MODEL”, National Tax Journal vol.32(December 1979).493-499 Bender, Bruce, “AN ANALYSIS OF THE LAFFER CURVE”, Economic Inquiry vol . 22(July 1984) ,414-420. Bosworth, Barry P. ,Tax Incentives And Economic Growth, Brookings Institution 1984. Buchanan, James H. and Lee, Dwight R.,•' POLITICS , TIME, and the LAFFER CURVE" , Journal of Political Economy vol.90(1982) ,816-819. --------- and --------- "TAX RATES AND TAX REVENUES IN POLITICAL EQUILIBRIUH SOME SIMPLE ANALYTICS” ,Economic Inquiry vol.20(July 1982),344-354. Canto, Victor A. ,Joines, Douglas H .Laffer, Arthur B. ,FOUNDATIONS OF SUPPLY-SIDE ECONOMICS Theory and Evidence ,New York: Acadermic Press Inc.1983. Cross, Rodney, and Shaw, G. K. “ON THE ECONOMICS OF TAX AVERSION”, Public Finance vol.37(1982),36-47 Feldstein, Martin, “Supply Side Economics: Old Truths and New Claims" ,The American Economic Review vol.76 no.2(May 1986),26-30 Fullerton. Don, "ON THE POSSIBILITY OF AN I NVERSE RELATIONSHIP BET~EEN TAX RATES AND GOVERNMENT REVENUES”, Journal of Public Economics ol.19(1982).3-22 Gahvari, Firouz, “DOES THE LAFFER CURVE EVER SLPOE DOWN?” National Tax Journal vol.XLI(1988),267-269 Klein, Lawrence R.,•' The Supply Side., ”The American Economic Review vol.58 no.1 (March 1978) ,1-7. Malcomson, James M., “SOME ANALYTICS OF THE LAFFER CURVE”, Journal of Public Economics vol.29(1986) ,263-279. ShaIIer, DougIas R., “The Tax-Cut-But-Revenue-will - Not-Decline Hypothrsis and the Classical Macromodel”, Southern Economic Journal vol.49 (1983),1147-1154. Waud, Roger N. “TAX AVERSION, OPTIMAL TAX RATES, AND INDEXATION”, Public Finance vol.43(1988)310-325 Yunker, James A., “A SUPPLY SIDE ANALYSIS OF THE LAFFER HYPOTHESIS”, Public Finance vol.41(1986),372-392

本論文內容主要為評價及分析兩個匯豐銀行(HSBC)所發行的結構型債券，一為以和記黃埔公司為信用連結標的的信用連動債券，一為配息會因前期配息而累計的雪球型結構債券。在配息日時，兩者的發行者皆具有贖回權利，且兩者的配息都是逆浮動的結構，即利率走低利息越多。由於這兩個商品其新穎的設計為目前台灣市場上所少見，故以此為案例進行評價及分析。 本論文採用Hull & White利率三元樹、David Li建構信用曲線的方法，及Hull & White路徑相依選擇權的評價法，並利用Matlab軟體撰寫評價的程式，進行模擬及相關的敏感性分析。在利用市場校準的參數，並考量到評價的準確性及效率性下，信用連動債券的價值為95.2123，雪球型債券的價值為96.8830。並拆解商品的配息結構，為發行者試想可能的避險策略。敏感性分析分別針對利率回復速度、利率波動度、殖利率平移幅度三個變數進行分析，研究參數的變動對債券價值的影響，並分析風險的來源。

有關一般消費性產品品牌經營與管理的研究很多，反觀對於高總價消費產品的品牌研究似乎較少。因為金字塔頂端的消費者比較不好捉摸，又對於實際案例的取得有所侷限，如果能有機會將這個高端族群的品牌經營做一番更深入的研究，對國內高總價的產品行銷將有很大的幫助。 本研究課題即從產業的角度直接切入，從高總價的豪宅著手研究，探討台灣房屋仲介業第一品牌「信義房屋」如何切入高總價的住宅來經營品牌與管理品牌！ 本研究動機也試圖在「高端消費者」中找到關鍵成功因素，並從服務業行銷的角度進一步去發現另外一個P的效應，也就是Public Relations，印證豪宅行銷組合是可藉由公關運作拓展更多的人脈，進而達成產品交易與服務滿意的雙重目的。 本研究將品牌之經營與管理分為幾個部分進行： 一、探討房屋仲介事業在高總價市場(俗稱豪宅)的特性型態 二、探討個案公司在高總價市場自創品牌之歷程 三、探討品牌在房屋仲介業中之關鍵成功因素 四、描述及分析房屋仲介業品牌之策略價值 五、透過房屋仲介事業之研究，提供學術界及房屋仲介事業有關品牌各主體最佳實務(Best Practice)的發展基礎及架構 研究結果除了對自身企業的品牌經營管理有更多的深思與探討之外，同時也將高總價產品的實務操作經驗分享給更多人，希望各界人士能給予批評與指教，讓信義房屋能不斷學習與持續改善，以回饋廣大的客戶。當然也希望這份研究報告能對產業的提昇有所幫助，尤其是房仲業與建築業的交流與合作。

自1980年代後期Hull & White、Wiggins、Johnson & Shanno等人相繼發表關於隨機波動度模型的文獻後，就有諸多的文獻對於在選擇權定價中考慮隨機波動度作更深入的分析與模型探討，然而關於隨機波動度的研究，在早期大多採用蒙地卡羅模擬法來分析選擇權的價格行為，但蒙地卡羅模擬法受限於運算效率不高與缺乏彈性，故在評價新奇選擇權，如美式選擇權、障礙選擇權時，並無法應用。故本文以Leisen（2000）的二元樹狀模型出發，探討在不同相關係數及參數設定下之各類選擇權的定價、避險參數及隱含波動度曲面模擬計算等主題。 最後我們得到下面幾點結論： 1.在收斂速度與運算效率方面，我們可以發現二元樹狀模型在分割期數n大於20時，計算價格與收斂價格的差距就非常微小，而若我們計算不同切割期數的最大價格差異也會發現其實都不到百分之一，因此整體而言，收斂速度是令人非常滿意的。 2.當期初波動度提高時，會縮小價外選擇權與B-S價格之間的價格誤差。當到期期限增加時，隱含波動度曲線會有整體提高的趨勢。 3.若提高波動係數σ為2.5時，則不論相關係數的正負情形，價內外的程度，皆會大幅提高選擇權的隱含波動度。而在相關係數為-0.5的時候，可以發現實證中常觀察到的隱含波動度微笑曲線，這可能代表著市場上的波動係數比我們預期中的都還來的高。 4.在進行不同相關係數及不同價內外程度下二元樹狀與單元樹狀模型的美式選擇權價格比較時，我們可以發現，若以二元樹狀模型為正確價格，當相關係數為負的時候，在價外的時候，單元樹狀模型有價格低估的現象，在價內的時候，則有價格高估的現象，而在相關係數為正的時候，則反之。 5.Leisen二元樹狀與封閉解的歐式向上出局賣權價格比較，在特定的參數設定之下，Leisen二元樹狀模型在評價歐式向上出局賣權的時候，當相關係數為負的時候，在價外的時候，模型價格會高於封閉解，在價內的時候，模型價格則會低於封閉解，而在相關係數為正的時候，則反之。

對於一般的藥品，各國政府藥物管理單位均有一定的安定性試驗基準，以確保該藥品在有效期限內具有優良藥品之品質及特性。然而，對於冷凍藥品之安定性試驗及有效期限的推估，目前各國並沒有定論，僅有部分學者提出一些方法。本文根據 FDA 及 ICH 安定性試驗基準，首先介紹現行的試驗方法及統計分析原則。接著，基於冷凍藥品的特性，提出兩種方法來推估有效期限，並嘗試應用於一組資料中。同時，比較兩種方法的不同並建議未來研究的方向。

近年來，智慧型手機、平板電腦、筆記型電腦、隨身多媒體播放器、車用資訊與娛樂系統、蘋果產品及各式各樣手持裝置蓬勃成長，連帶也帶動了周邊產業的發展。3C周邊產業的特性是產品包羅萬象，技術領域高度多樣化，一個以代工為基礎的廠商，較為穩健的成長策略應是以原本的核心技術為基礎，逐步向上下游佈局，此即是所謂的垂直成長。垂直成長策略最重要的參考依據是施振榮所提出的產業附加價值曲線。以3C產業而言，位於中心點的是製造代工，是附加價值較低的一環；創意、服務與設計位於微笑曲線的左端；行銷與品牌位於微笑曲線的右端。線型中間低兩側高，故又名微笑曲線。 本研究發現，以3C周邊產業為例，垂直發展向左側的方向，是以核心能力為主之關鍵組件的產品設計研發與製造。核心能力的深度與廣度會決定最終產品的競爭力，因此要發展並架構各種包含產品設計、塑膠、模具、五金、電子、包裝設計等等核心能力。針對這些差異性甚大的核心技術能力，企業的構建方式，是要有計畫地採用自行設廠生產、或是掌握設計但將生產外包、或是獨立新的事業單位、或是併購或合資的方式成立獨立單位來運作。都是向上游發展的策略方向。 向右的發展的主體是品牌及對應的品牌精神與品牌定位。品牌的精神是要整合創意及設計，並且要有行銷及通路佈局的能力。如果最終產品跨越不同的產品領域或是目標客戶群太過廣泛，就要做多品牌的切割。而行銷與通路經營則是在地化的服務，不同的地點或國家都需要有完整的行銷、客戶服務、庫存及後勤支援。 上述的發展不論是不同的生產能力或多品牌或各地通路，都要結合不同能力的個人及群體，要因應政治經濟環境的現實，以及要考量不同領域所需要的管理現實與企業文化的差異性，應將不同功能性的工作群體予以分拆，成為獨立的事業單位或子公司，較能發揮出較好的綜效及彈性。尤其是品牌事業，為了要避免與代工客戶競爭的疑慮，更應當用獨立公司來發展。而總公司應要統籌包含前瞻技術發展、財務管理、資訊管理、人力資源管理、智財與法務等共同的價值活動以求最大的綜效，如何做妥善的分工與規劃，這些都是採行垂直發展成長策略所要面對的挑戰。 / In recent years, Smartphone, tablet PCs, notebooks, MP3 / 4, GPS, mobile TV, car information and entertainment system, Apple products and all kinds of handheld devices have vigorous growth which also promotes the development of peripheral industries. However, the 3C industry itself and the techniques are with great diversity. An OEM/ODM based company should use “Vertical Integration” as its growth strategy, which emphasize the importance of core technology and develop gradually different companies in a supply chain. The smiling curve proposed by Stan Shih would be the most important reference. Take 3C industry as example, the middle of the smiling curve is the function of OEM, which creates the minimum value; the creativity, services and design are located at the left side of the curve, and the right side are the marketing and branding. The middle of the curve is lower while both sides are higher; that’s why we named it “Smiling Curve”. We take 3C industry as example in this research. For 3C industry, the design, R&D and production will be the core competencies when developing up to the left side of the curve. These competencies include product design, plastic design, mold design, hardware design, electronics design, package design...etc. To build up these core competencies, establishing an own plant, taking the part of design then outsourcing the production, settling a new, independent business unit…etc could be directions when integrating the upstream of the industry. On the right side of the curve will be the development of brand. The spirit of the brand is to integrate the originality and the design, and to have the ability of marketing and planning the layout of the channels. However, the marketing management and channels management provide localized services, which means that different places or countries should well supported with marketing strategy, customer services and stocks. In the process of vertical integration mentioned above, in order to combine individuals and groups with different ability, to respond to the political and economic environments and to considerate the cultural divergence in different companies, the better way is to divide the different function group into an independent business unit or firm to ensure the synergistic effect and flexibility. Especially when building an own brand, to develop an independent company would be a better decision considering the concerns of the OEM/ODM customers. On the other hand, the headquarters should make overall arrangement to assure the synergistic effect of common value activities. All these are the challenge when using the vertical integration strategy.

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新版巴賽爾資本協定的內部評等法中，銀行可自行對借貸戶進行評分，並且根據 評分估算信用風險以提領準備金，因此估算借貸戶評分分數的違約機率(PD)是相當 重要的一環。過去估算違約機率的研究中，大多假定評分分數為離散型式，本文針對 評分分數為連續形式時，提出一種利用曲線函數來配適估計模型。估計模型是使用伽 瑪的截尾分配去配適ROC曲線函數，再利用此ROC曲線函數來估計各評分分數下的 違約機率P(D|S)，在伽瑪分配中的兩參數則是用兩階段的方法求解。本文所提的估 計方法並無假設評分分數的分配，因此在數值方法中使用不同的分配、參數設定、違 約機率等，來驗證此方法的準確度與穩定度，並且與Van der Burgt (2008)、Tasche(2009)的估計方法比較。 / By the internal rating-based approach of Basel II, banks estimate borrowers' default risks to withdraw reserves independently. Hence, estimating default probability (PD) of borrowers is important. Most of previous studies estimating PD assume that evaluation scores are discrete, In this study, we use curve function to t estimation model in the condition that the evaluation scores are continuous . We use truncated gamma distribution to t ROC curve function. And we use the ROC curve function to estimate PD of dierent scores. And use two-step method to nd the value of two parameters in gamma distribution. The estimation method in this study doesn't assume the distribution of estimation scores,so we use dierent distributions, parameters, and default probabilities to test the accuracy and stability of this method. In the end, we also compare our methods with Van der Burgt (2008) and Tasche (2009)' methods.

京都大学 / 0048 / 新制・課程博士 / 博士(文学) / 甲第18725号 / 文博第683号 / 新制||文||617(附属図書館) / 31676 / 京都大学大学院文学研究科文献文化学専攻 / (主査)教授 木津 祐子, 教授 平田 昌司, 教授 池田 巧 / 学位規則第4条第1項該当 / Doctor of Letters / Kyoto University / DGAM