在解釋變數含測量誤差的簡單線性迴歸模式中，欲使第t+1期之產出Y達到某一目標值Y^*，則必需控制第t+1期投入變數Z，若參數α，β為以知時，可以將其設定為θ=(Y^*-α)/β。但當參數α，β為未知時，我們利用LSCE控制法則的設定方法，得到第t+1期設定的控制值Z_t+1，而且在機率為1下，Z_t+1 收斂至θ=(Y^*-α)/β。而貝氏最佳控制法則部份則是由第t+1期的預測期望損失，找出使其為最小的Z值即是所應設定的第t+1期控制值Z_t+1，並利用模擬結果來說明。

本研究之樣本取自1991年7月1日至2010年3月之月資料，探討各總體經濟變數包括：利率、匯率(美元對新台幣)、M1B、出口、GDP、領先指標綜合指數與大陸及美國兩股市，對台股指數之影響。實證結果顯示，道瓊工業指數為影響台股加權指數最具代表性與領先的指標，大陸股市則非如一般所預期對台股指數變動有重要解釋能力。且道瓊工業指數、利率、M1b、GDP對台股具有領先的單向因果關係。 在衝擊反應函數及變異數分解中，除了道瓊工業指數為判斷台股指數變動最重要因素外，利率與貨幣供給則扮演著解釋台股變動另一重要的角色，利率調升對台股指數之影響為先正後負，當利率調升前，投資者會事先反應，但調升後便會開始調節，反而對台股造成負向影響；而GDP及出口在變異數分解中占台股變異數比例是相對次高的比重，說明台股的變動反應了經濟的基本面因素，台股的變動亦會受其影響，惟此二項變數屬於落後指標，只能用在事後分析。而(美元兌新台幣)匯率及領先指標綜合指數則對台股變動無顯著解釋能力。

本篇主要為原物料指數與總體經濟物價間動態關聯性的研究。由於近年來糧食價格高漲，本研究選取CRB現貨指數（Commodity Research Bureau）、CCI期貨指數（Continuous Commodity Index），與CRB農產品指數為原物料指數以觀察原物料價格對總體面物價影響的程度；研究期間為2001年10月至2011年3月；總經物價指標選擇生產者物價指數（PPI）、消費者物價指數（CPI）、再加上國內生產毛額（GDP）；選取的國家為美國、臺灣與中國。本研究以Johansen共整合、向量自我迴歸模型、向量誤差修正模型、Granger因果關係檢定及衝擊反應分析等方法，探討三項原物料指數與總體經濟指標的互動關係。 研究結果顯示，原物料指數與總體指標之間的長期均衡關係不明顯。因果檢定顯示，CCI指數在因果檢定上領先CRB指數與CRB農產品指數；除了美國的GDP之外，CCI指數也領先各項總體經濟指標，但不論是CRB現貨指數或CRB農產品指數，對總經物價指標的領先-落後關係都不明顯，表示在CCI指數為較佳的預測指標。由衝擊反應分析的結果顯示，除了有共整合關係的變數間相互影響為長期性之外，受影響的物價指標僅在短期內會受到原物料價格變動的影響：總體物價指標面對原物料價格波動的反應約3期之後反應便逐漸消失，顯示原物料價格與總體物價指數之間的短期失衡期間並不長。 / This paper investigates the relationship between the commodity indexes and macroeconomic price indexes. Due to the sharp increase of food price in recent years, we add CRB index (Commodity Research Bureau), CCI index (Continuous Commodity Index), and CRB foodstuffs index in the research to see the magnitude of commodity price indexes to macroeconomic price indexes. This paper selects United State, Taiwan and China as samples and manages to find out the relationship of commodity indexes and macroeconomic price indexes by applying monthly data from October 2001 to March 2011. Macroeconomic price indexes are PPI (Producer Price Index), CPI( Consumer Price Index) and plus GDP Index. This paper tries to get the answer by applying Johansen Cointegration Test, Vector Autoregression Model(VAR), Vector Error Correction Model (VECM), Granger causality test and Impulse Response Analysis. The result does not show obvious long-term relationship between commodity price indexes and macroeconomic price indexes; and Granger causality test exhibits that CCI index takes the lead in the change of time. But we do not get consistent result between CRB index, CRB foodstuffs index and macroeconomic price indexes in Granger causality test which means commodity spot indexes do not necessarily lead in the change of time. This result implies that CCI index a better indicator in forecasting. According to Impulse Response Analysis, macroeconomic price indexes are influenced by commodity index only in a short period of time and this result tells us that the disequilibrium between commodity indexes and macroeconomic price indexes will not last long.

過去文獻對於房價的研究，不管是應用橫斷面分析探討個體層面影響房價之因素，或是應用時間數列分析房價的長期勢，抑或是在分析房價與總體經濟變數間的關係時，多忽略不同次級市場間的互動關係，然而不同次級市場的房價常因為替代性或者是互補性而產生波及效果。 因此本研究將次級市場以行政區域來劃分，以北部地區的四個行政區（台北市、台北縣、基隆市、桃園縣）為研究範圍，利用時空數列分析方法，首先以單根檢定與共整合方法分析四個次級區域的房價時間數列是否有穩定特性，區域房價間在長期是否具有一種穩定的線性組合關係，以說明四個次級區域間房價的異質性與相依性。其次，應用具有誤差修正機制的向量自我相關模型，亦即VECM（Vector Autoregression in Error Correction Model），利用誤差修正模型探討區域房價在次級區域短期失衡時的調整速率，並以Granger因果檢測其間的互動關係及區域房價在時間上、空間上的領先、落後關係。最後對於影響區域房價的重要總體變數納入考量，分析重要區域總體變數在空間上與時間上的相關性與互動性。

當企業的經營面臨不確定的情況時，使用穩健原則固然是可靠的，但是公司如果過度的使用穩健原則來操縱財務報表，將使資產和盈餘嚴重低估和扭曲，因此反而會降低財務報表的可靠性以及攸關性。公司的財務報表是財務分析師預測的來源之一，故當公司的盈餘由於受到管理當局對會計保守程度之操縱而有較大波動幅度時，若分析師相信公司當期盈餘是對未來盈餘的無偏誤預測指標，則財務分析師將會被誤導。因此，公司的會計保守程度對分析師盈餘預測的誤差和不同分析師間對盈餘預測意見不一致之程度應該有重大的影響。 　　本文以民國90年至94年之上市公司為研究對象，經由迴歸模型來分析公司會計保守性與分析師盈餘預測誤差與盈餘預測分歧程度間之關係，以檢視財務分析師是否能察覺保守性會計對公司盈餘的影響而反映於其盈餘預測中。結果發現會計保守性對分析師盈餘預測屬性均有正向影響，表示財務分析師在預測公司未來盈餘時會對管理當局所選擇的會計保守程度加以評估，並考量管理當局利用會計保守性進行盈餘管理的情形，進而影響其對公司未來盈餘的預測。 / Management may overuse accounting conservatism to manage the financial statements and undervalue assets and earnings and reduce the reliability and relevance of financial statements though conservatism is an increasing trend in accounting practice. The conservative information may lead analysts to biased forecast when a company’s earning has high volatility. Consequently, the extent of accounting conservatism should have significant effect on the analysts’ earnings forecast errors and forecast dispersion. This study examines the relationship of accounting conservatism and analysts’ annual earnings forecast errors and forecast dispersion by using a sample of listed firms in Taiwan. The results show that accounting conservatism has a positive relationship with the analyst earnings forecast errors and forecast dispersion. It implies that financial analysts may evaluate the extent of accounting conservatism and make adjustment in earnings forecast.

自行車一詞儼然成為綠色環保的代名詞之一，台灣自行車業過去在國際間，被認定為品質粗糙的產品，在經過多年努力的情況下，台灣自行車業不斷的備受肯定，隨著近年全球暖化議題、全球性健康概念、油價飆漲、金融海嘯爆發等，諸多原因造成自行車從不被看好的代步工具，演變到現在成為休閒運動工具的轉變，其中；台灣自行車2008年的金融海嘯中，相較於其他傳統產業，不論是出口產值或是股價不降反漲，大舉逆勢成長，其中巨大(Giant)、美利達(Merida)、愛地雅(Ideal)，成車製造商，近年來分別占出口前三大。 所以本研究要探討，金融海嘯爆發的前後，對台灣自行車業帶來的影響，研究資料選定為2000年1月至2013年12月間的巨大股價(9921)、美利達股價(9914)、愛地雅股價(8933)、台灣股價加權指數(TWII)、原油價格、工業生產指數的月資料，共168筆。透過單根檢定檢測資料是否為定態，利用共整合檢定確定是否含有至少一組解，搭配向量誤差修正模型檢測變數間的長短其關係，在利用複迴歸模型檢測。 研究結果顯示，巨大、美利達、愛地雅和台灣加權股價指數具有顯著關係，由於台灣自行車屬於出口導向以及中高價位產品，故全球景氣對台灣自行車業深具影響。其中，巨大和美利達除了ODM外，亦有自有品牌在全球銷售，愛地雅定位專業ODM專業代工廠，前者發展不同市場。 / The word "bicycle" has become one of the pronouns of environmental protection. In the past, Taiwan bicycling industry was treated as low-quality products internationally. With long-time effort, Taiwan bicycling industry was highly appreciated. Recently, global warming issue, cosmopolitan health sense, dramatically increased oil price, the eruption of financial crisis, and many reasons lead the bicycles have not positively evaluated as means of transportation. Now, it becomes the outdoor recreation mean. Comparing Taiwan bicycling industry with other traditional industry, it doesn't fall down but highly increase no matter export value or stock price. The manufacturer of Giant, Merida, and Ideal are the top 3 of export recently. So this study want to explore the things happened before and after the outbreak of the financial crisis that affects bicycle industry in Taiwan, research data for selected between January 2000 and December 2013, relationship between the Giant(9921) shares, Merida (9914) shares, Ideal(8933) shares, TWII, the price of crude oil, industrial production index. Through the Unit Root Test to test whether the data is the steady state or not. By using cointegration test to make sure whether contains at least one group of solutions and vector error correction model to detect the length of the relationship between variables, and using the multiple regression model to test. Results of the research shows that Giant, Merida, Ideal has significant relationship with TWII, because Taiwan bicycle are export-oriented and high price products, so the global boom has profound influence to Taiwan bicycle industry, among them, the Giant and Merida except the ODM, have their own brands in global sales, Ideal professional locate, ODM professional contract, the former develops different markets. / 摘要 I Abstract II 謝辭 III 目錄 IV 圖目錄 VI 表目錄 VII 第一章　緒論 1 第一節　研究動機 1 第二節　研究目的 3 第三節　巨大機械工業股份有限公司簡介 4 第四節　美利達工業股份有限公司簡介 5 第五節　愛地雅工業股份有限公司簡介 6 第六節　研究架構 7 第二章　文獻回顧 9 第一節　國內相關文獻 9 第二節　國外相關文獻 11 第三節　國內外文獻一覽表 12 第三章　研究方法 20 第一節　單根檢定 20 第二節　共整合檢定 22 第三節　向量誤差修正模型(VECM) 24 第四節　迴歸分析 24 第四章　實證分析 26 第一節　資料來源與處理 26 第二節　敘述統計 31 第三節　單根檢定 32 第四節　共整合檢定 33 第五節　向量誤差修正模型(VECM) 33 第六節　複迴歸模型 35 第五章　結果分析與建議 38 第一節　結果分析 38 第二節　建議 39 參考文獻 40 附錄一　巨大工業股份有限公司沿革 43 附錄二　美利達股份有限公司沿革 47 附錄三　愛地雅股份有限公司沿革 57 圖目錄 圖1-6 研究架構 8 圖4-1-1 台灣自行車業總出口產值(百萬元，美金) 27 圖4-1-2 台灣股價大盤指數(TWII，當日收盤價) 27 圖4-1-3 巨大股價(9921，當日收盤價) 28 圖4-1-4 美利達股價(9914，當日收盤價) 28 圖4-1-5 愛地雅股價(8933，當日收盤價) 29 圖4-1-6 國際原油價格(西德州，美元) 29 圖4-1-7 台灣工業生產指數 30 表目錄 表1-3 巨大公司基本資料 4 表1-4 美利達公司基本資料 5 表1-5 愛地雅公司基本資料 6 表2-3 國內外相關文獻整理 12 表4-1 資料來源一覽表 26 表4-3-1 ADF 單根檢定 32 表4-3-2 單根檢定-一階差分 32 表4-4-1 共整合檢定 33 表4-5-1 Giant & Merida　向量誤差修正模型 34 表4-5-2 Giant & Ideal　向量誤差修正模型 34 表4-5-3 Merida & Ideal　向量誤差修正模型 34 表4-6-1 自行車產業與景氣循環對巨大股價之影響 37 表4-6-2 自行車產業與景氣循環對美利達股價之影響 37 表4-6-3 自行車產業與景氣循環對愛地雅股價之影響 37

過去許多學術文獻針對租稅優惠吸引投資之效果進行實證分析，但實證結論並不一致。我國自1950年即開始實施一連串的租稅獎勵政策，時至今日，租稅減免仍是我國政府推動重大經濟政策慣用的誘因手段。為探討了解臺灣實施租稅優惠措施對投資變化之影響，本研究針對我國自民國50年代後期以來涉及租稅減免之相關法令進行整理，另為了充分量化這些租稅優惠措施，則參考國外相關實證文獻作法，建構了兩項租稅誘因指標作為虛擬變數，來追蹤自民國61年以來我國不同階段之減免稅狀態，並作為虛擬變數納入後續實證模型分析。 本研究利用相關變數之時間序列資料來探討租稅優惠對我國外人直接投資與國內私人投資之互動變化關係。研究步驟有三，首先，針對個別變數進行單根檢定，藉以確認變數的屬性，了解時間序列資料是否為衡定後，再利用Johansen共整合檢定法來估計和檢定多個變數，確認各變數間是否存在共整合關係後，以誤差修正模型來說明各變數間關係與整個變數脫離均衡關係後之動態調整情形。 實證結果顯示，就長期趨勢而言，我國實施之租稅優惠措施對吸引外人直接投資呈現負向且顯著之不良影響，另長期而言，租稅優惠誘因對刺激我國國內投資之變化確有顯著且正面助益，但影響效果之幅度不大。因此，本研究建議政府與其提供效果不明確之租稅誘因，不如致力於針對國家自身不完善的基礎建設或不穩定的總體經濟環境進行改善。 / Tax incentives have been in existence in Taiwan since 1950, and they are still very much on the agenda of the government. There is no agreement about the efficacy of incentives. Indeed there have been doubts about whether incentives have any effect on the economy since the 1950s. This has made some economists wonder why incentives are so popular despite the fact that their effects are either slight or unknow. This study conducts an empirical investigation of the impact of tax incentives on investment in Taiwan. We constructed two indexs of tax incentives which track the different types of incentives embarked upon by the government, and these indexes are then included in both foreign direct investment and private investment equations. Our testing procedure involves three steps. The first step involves tasting for the properties of the variables by conducting unit root teste. The second step involves testing for the long-run relationship between the variables using Johansen cointegration tests. And the third step involves estimating the long-run parameters and associated loading factors. The empirical results shows a significant negative impact of tax incentives on FDI, and a significant positive impact of tax incentives on private investment but the impact is slight. We suggest that rather than focusing on tax incentives, the country should concentrate on removing the factors that discourage investors such as poor infrastructural and institutions or macroeconomic instability.

本文使用Pesaran,Schuermann and Weiner(2004)提出的全球化向量自我迴歸模型(Global Vector Autoregression Model, GVAR)對房地產市場進行分析。 我們考慮 1994Q1 至 2011Q2 的資料，納入美國、中國、日本及台灣，每個國家各七個變數及一個國際外生變數，使用衝擊反應函數去衡量總體經濟變數與房市之間的連動性，以及房地產市場在國際之間的外溢效果。 本文針對美國實質房價衝擊、美國實質產出衝擊及台灣實質產出衝擊做探討，所得到的實證結果主要可歸納為三點:首先是美國房市下跌會傳遞至其它經濟面，如實質產出、通膨率、利率市場，影響會在第四季時恢復平穩，但多存在著長期影響。其二為當美國景氣衰退時，美國利率市場的反應較為迅速，中國、日本及台灣平均會落後一到兩季才會反應，且美國利率的反應幅度會較大。最後一點為跨國之間的房地產市場雖然沒有顯著的直接連動關係，但是會透過不同管道間接影響他國的經濟市場，其中一個管道可能是經由財富效果傳導至實質經濟面，造成消費需求上的衝擊，進而影響兩國的貿易平衡，另一方面則可能會影響各國央行的貨幣政策，透過金融管道對跨國間的投資產生影響。 關鍵詞:全球化向量自我迴歸模型、共整合、誤差修正模型、房地產市場、財富效果。

本研究以中國2007年至2013年盈餘預測的A股上市公司為主體。探討管理當局發佈強制性盈餘預測的預測形態、預測誤差以及市場反應與管理當局能力之關聯性，並進一步檢測管理當局能力是否影響到其對於強制性盈餘預告門檻的規避以及對於來年發佈自願性業績預測的意願。 實證的結果顯示管理當局能力越好其提供的強制性盈餘預測的形式越精準其預告資訊含量越多；再者，管理當局能力越好，其盈餘預測的誤差越低；實證結果也證明了市場對於能力較佳之管理當局所發佈的強制性盈餘預測的反應程度也較高。增額測試的結果顯示管理當局能力佳者盈餘品質較佳，具體表現為：相較於能力差的管理者，管理當局能力較好時不會通過盈餘管理去避免導因於產生增長50%或是下降50%而強制發佈盈餘預告的門檻。另外，管理當局能力越好，其在隔年度發佈自願性盈餘預測的幾率也越高。 關鍵詞：管理當局能力、強制性盈餘預測、預測形態、盈餘預測誤差、市場反應 / This thesis focuses on mandatory forecast issued from 2007 to 2013 in China and investigate whether managerial ability is related to mandatory forecasts types, forecast error and market reaction. Additionally, this thesis also examines whether managerial ability decrease the likelihood to avoid mandatory forecast thresholds. Finally, whether the managerial ability will increase the probability of issuing voluntary forecasts in the following year is an interesting but unsolved issue; I will fill the gap. Empirical results show that managers with superior ability tend to issue mandatory forecasts in the more precise type. As for the accuracy, the mandatory forecasts issued by better managers tend to have less error. I also find that managerial ability can promotes the informativeness of management earnings forecasts for the public. Additionally, high ability managers are less likely to avoid the thresholds of mandatory forecasts. Furthermore, better managers are more likely to issue voluntary forecasts in the following year of mandatory forecasts. Key Words: Managerial Ability, Mandatory Earnings Forecast, Forecast Format, Forecast Error, Market Reaction.

京都大学 / 0048 / 新制・論文博士 / 博士(工学) / 乙第12891号 / 論工博第4110号 / 新制||工||1611(附属図書館) / 31645 / (主査)教授 中北 英一, 教授 立川 康人, 准教授 KIM Sunmin / 学位規則第4条第2項該当 / Doctor of Philosophy (Engineering) / Kyoto University / DFAM