Idag förekommer det ofta att personer vill investera sina pengar till en högre avkastning än exempelvis inlåningsräntan på banken. Alla besitter inte kunskaperna som behövs för att göra bra investeringar och de vänder sig då till finansiella rådgivare. Rådgivningen som ges är oftast gratis och finansieras istället med provisioner från tredje man. Intressekonflikter är således förekommande eftersom många finansiella rådgivare inte ger det råd som är bäst och lämpligast för kunden, utan ger det råd som ger högst provision. Lagstiftningen som finns idag är inte tillräcklig för att motverka sådana intressekonflikter. Situationen kommer att förändras när ett nytt EU-direktiv implementeras i Sverige år 2017. Direktivet innehåller striktare regler om provision än de som finns idag och dessutom är det ett minimi-direktiv vilket lämnar utrymme för ett införande av ett totalt provisionsförbud. Det finns även en problematik kring gränsdragningen mellan rådgivning och marknadsföring. Det beror på att båda tjänster framhäver en produkt, men med hänsyn till olika intressen. En ytterligare orsak är att det inte finns någon legaldefinition av vad rådgivning är. Detta medför att kunder har svårt att skilja på vilken tjänst som erbjuds dem, om det är rådgivning eller marknadsföring. Vi har i denna uppsats skrivit om finansiell rådgivning som ges om finansiella instrument. Vi har inriktat oss mot i huvudsak två problemområden: provision från tredje man och problematiken kring gränsdragningen mellan rådgivning och marknadsföring/försäljning. Syftet med uppsatsen har varit att redogöra för själva problematiken som finns idag och att göra en djupare analys kring den kommande regleringen av provision från tredje man. Uppsatsen har skrivits utifrån den rättsdogmatiska metoden för att kunna besvara syftet med uppsatsen. Vi har främst utgått från svensk lag och EU:s rättsakter som främsta rättskälla, i övrigt har vi bland annat använt oss av rättspraxis, föreskrifter, allmänna råd och doktrin. Vi har även använt oss av intervjuer som ett komplement till den rättsdogmatiska metoden. Vi kom fram till slutsatsen att det finns många problem gällande provision från tredje man. Ett totalt provisionsförbud är den mest lämpliga lösningen eftersom det inte ger några möjligheter att kringå lagen. Kunden kommer däremot troligtvis få stå för rådgivningskostnaden. Detta kommer emellertid leda till att rådgivningen som ges minskar men istället kommer endast seriösa företag bli kvar på marknaden. En annan slutsats var att det idag är mycket svårt att göra en gränsdragning mellan rådgivning och marknadsföring. Kunder har ofta svårt att skilja på vad som erbjuds dem, om det är rådgivning eller marknadsföring. Detta gäller även företag som tillhandahåller rådgivning. En klar definition av vad rådgivning är i lagens mening skulle klargöra vad rådgivning är, både för kunder och för företag. Det skulle sannolikt även minska problematiken som finns idag. / Today it frequently occurs that people want to invest their money for a better yield then for example the banks deposit rate. Everbody does not have the knowledge necessary to make good investments and thus they go to financial counselors. The counseling is often free and is instead financed through provisions from a third party. Conflicts of interests are there for common because many financial counselors do not give the best and most suitable advice for the customer, only the advice that gives the most commission. The legislation that exists today is not sufficient to counteract such conflicts of interests. The situation will change when a new EU-directive will be implemented in Sweden in year 2017. It contains stricter rules about commission then those that exist today and it is also a minimi-directive which leaves room for implementing a complete prohibition of provision. There also exists an issue regarding the boundary between counseling and marketing. That is because both services emphasize a product, but with regards to different interests. Another reason is that no legal definition of what counseling is exists. This leads to customers not knowing which service is being offered to them, whether it is counseling or marketing. We have in this essay written about financial counseling regarding financial instruments. We have mainly aimed at two main problem areas: commission from a third party and the issues concerning the boundary between counseling and marketing/selling. The purpose with this essay has been to give an account of what issues exist today and to do a deeper analysis concerning the incoming regulation of commission from a third party. The essay has been written based on the legal dogmatic method to be able to answer the purpose of this essay. We have mainly used Swedish law and EU:s legal documents as leading source of law, among other things we also used case law, instructions, common advice and doctrine. We have also used interviews as a complement to the legal dogmatic method. We came to the conclusion that there are many issues regarding commission from a third party. A total prohibition of commission is the most suitable solution because it does not leave any possibilities to circumvent the law. The customer will probably have to pay for the counseling instead. This will lead to that the counseling will decrease but instead only serious companies will be left on the market. Another conclusion was that today it is very hard to draw a boundary between counseling and marketing. Customers often have difficulties distinguishing what is being offered to them, whether it is counseling or marketing. This also applies to companies which offer counseling. A clear definition of what counseling under the law is would instead make it clear what counseling is, both for customers and for companies. It would probably also decrease the issues that exist today.

Rådgivning förekommer på många olika marknader och i lika många olika former. Med rollen som rådgivare kommer ett ansvar, ett ansvar som är till för att skydda den som är mottagare av rådet. Rådgivning på de finansiella marknaderna, avseende finansiell rådgivning och investeringsrådgivning, är med god anledning föremål för en omfattande reglering på grund av det skyddsintresse kunden anses ha. Regleringen är uppbyggd både genom stadgande av skyldigheter i lag och i föreskrifter som kompletteras genom självreglering av marknadens aktörer. Eftersom de finansiella marknaderna är föremål för ständig förändring och utveckling används begrepp som god rådgivningssed för att säkerställa att lagstiftningen följer den takt som utvecklingen på marknaden går i. För att bedöma om en rådgivare har brutit mot de skyldigheter han eller hon har att efterleva kan vägledning inte endast hämtas ur lag, utan det blir till stor del relevant vad god rådgivningssed visar. Vad som i varje given situation är att bedöma som vårdslöst låter sig inte lätt göras. Istället blir det en fråga om en bedömning grundad på olika faktorer givet de skyldigheter som finns stadgade och vad som vid var tid utgör god rådgivningssed. Avgörande blir hur faktorerna samspelar med varandra. En brist i lämplighetsbedömningen kan vara mindre allvarlig vid en investering i ett mindre komplicerad finansiellt instrument men det i sin tur visar sig först när hänsyn tagits till kundens kunskap och erfarenhet av instrumentet. Bakgrunden till att utreda om vårdslös rådgivning har förekommit föranleds i regel alltid av att anspråk på ersättning. En kund som blivit utsatt för vårdslös finansiell rådgivning kan förvänta sig en ersättning som motsvarar det negativa kontraktsintresset.

BAKGRUND: Robotrådgivning kan något förenklat definieras som en digital plattform som förser kunder med en automatiserad finansiell rådgivning. Många nya aktörer har börjat tillhandahålla robotrådgivningstjänster och robotrådgivning anses ha potential att förbättra marknaden för finansiell rådgivning. Ur ett konsumentperspektiv leder robotrådgivningen till bland annat sänkta direkta kostnader i form av lägre förvaltningsavgifter. Trots sänkta direkta kostnader och övriga konsumentfördelar har kapitalinflödet till robotrådgivningstjänster inte varit omfattande. Enligt ekonomiska teorier om transaktionskostnader, väljer köpare att inte genomföra köpet av en tjänst om uppfattade transaktionskostnader förenade med själva transaktionen upplevs för höga. Därmed är det av intresse att undersöka hur konsumenter uppfattar transaktionskostnader förenade med robotrådgivningen samt hur detta påverkar intention att använda tjänsten. SYFTE: Syftet med studien är att undersöka hur direkta kostnader respektive indirekta transaktionskostnader påverkar konsumenters intention att använda sig av robotrådgivning. Vidare är syftet att undersöka huruvida respondenter med en liknande intention att använda robotrådgivningstjänster delar några gemensamma drag. GENOMFÖRANDE: Data till studien har samlats in med hjälp av enkätundersökning. Enkäten har besvarats av 77 personer. För att analysera statistiska samband mellan de olika oberoende variablerna och den beroende variabeln intention har vi genomfört en multipel regressionsanalys. För att vidare analysera den insamlade datan och få ännu djupare insikter i hur respondenterna ställer sig i förhållande till robotrådgivningen har vi genomfört klusteranalys. SLUTSATS: Enligt vår studie har variablerna förtroende och mänsklig kontakt ett statistiskt signifikant samband med intentionen att använda robotrådgivning. Enligt klusteranalysen kan dessutom två konsumentprofiler urskiljas med utgångspunkt i intention att använda robotrådgivning. Direkta kostnader, vilka har undersökts med hjälp av variabeln kostnad, har inte visats ha något större inverkan på konsumenternas inställning till robotrådgivning, varför hybridlösningar enligt vår mening skulle kunna vara en möjlig lösning för att minska konsumenternas uppfattade transaktionskostnader och på det sättet öka intentionen att använda robotrådgivningstjänster. / BACKGROUND: Robo-advisory can be defined as a platform which provides customers with an automated financial advisory. A large number of new and already existing financial institutions have started providing robo-advisory services and robo-advisors are considered to have the potential to improve the market of financial services. Among other things, robo- advisory leads to decreased direct costs for consumers in terms of lower management fees. Despite the reduced direct costs and other consumer benefits, the capital inflow to robo- adivosory services has not been substantial yet. According to the economic theories in the field of transaction costs, a buyer is not going to conduct a purchase of a service if perceived transaction costs associated with the transaction itself are too high. Thus, it is essential to examine how consumers perceive transaction costs associated with robo-advisory and how that affects consumers intention to use robo-advisory-services. PURPOSE: The purpose of this study is to examine how direct costs and indirect transaction costs affect consumers intention to use robo-advisory. Furthermore, the purpose of this study is to examine whether consumers with a similar intention to use robo-advisory services, share any other characteristics. IMPLEMENTATION: Data for our study has been collected via survey. The survey has been answered by 77 people. To analyze possible statistical relationships between the dependent variables and the independent variable intention, we have conducted a multiple regression analysis. In order to further analyze the collected data and gain even deeper insights into how respondents stand in relation to robo-advisory, cluster analysis has been conducted. CONCLUSION: According to our results, only variables trust and human contact have a significant statistic relationship with the intention to use robo-advisory. Furthermore, by means of cluster analysis we have been able to distinguish two consumer profiles based on the dependent variable intention. Direct costs, in terms of the variable cost, have not been shown to have any substantial impact on consumers attitude towards robo-advisory. Hence, hybrid- solutions could, in our opinion, be a possible solution in order to reduce consumers perceived transaction costs, and further increase the intention to use robo-advisory.

Digitala hjälpmedel syns idag inom flera områden på den finansiella marknaden och ett av dessa hjälpmedel är den tjänst som flera banker och andra institut benämner som sparrobot. Syftet med funktionen är att förenkla tillvägagångssättet för konsumenter vid sparande i finansiella instrument. De sparrobotar som valts att belysas i denna uppsats hjälper konsumenten att välja ett investeringsalternativ utifrån svar på förprogrammerade frågor om risk och tidshorisont för placeringen samt den månatliga summa som konsumenten är beredd att avsätta till sparandet. För finansiell rådgivning till konsumenter gäller rådgivningslagen (2003:862) som exempelvis reglerar skadeståndsansvaret i de fall konsumenten råkat ut för vårdslös rådgivning avseende finansiella instrument. Lagen infördes år 2003 eftersom det då fanns ett behov av reglering av rådgivningen på den finansiella marknaden och att stärka konsumentskyddet. Bristen på reglering på den finansiella marknaden har även senare åtgärdats genom EU:s direktiv MiFID II avseende värdepappersmarknaden som införlivades i svensk rätt genom lag (2007:528) om värdepappersmarknaden. Gemensamt för all reglering på området är syftet att konsument- skyddet ska stärkas och transparensen på den finansiella marknaden ska öka. Det finns två typer av finansiell rådgivning, investerings- och placeringsrådgivning. Den största skillnaden är att investeringsrådgivning regleras i lagen om värdepappersmarknaden medan placeringsrådgivning är ett bredare begrepp, vilket rådgivningslagen reglerar. Beroende på vilken aktör som tillhandahåller tjänsten sparrobot kan rådgivningsslaget skilja sig, det kan till exempel röra sig om både investeringsrådgivning men också fondförvaltning enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder. Beroende på vilken typ av rådgivning som ges gäller olika normer och skyldigheter, dock blir skadeståndsbestämmelserna i rådgivningslagen tillämpliga i samtliga fall. Trots att skadeståndsbestämmelserna borde kunna tillämpas på samma sätt vid rådgivning via en sparrobot som vid råd från en fysisk finansiell rådgivare problematiseras rådgivningsförhållandet vilket diskuteras i analysen.

I ett modernt företag som Skandiabanken, vars ambition är att tillhöra de främsta inom sin bransch och som har en vision som säger att företaget ska ”ha sparmarknadens nöjdaste kunder”, ställs stora krav på effektivitet i alla led. För att möta kraven från kunder att producera varor och tjänster som motsvarar, eller helst överträffar kundernas förväntningar, samt för att möta organisationens egenintresse i att producera varor och tjänster på ett kostnadseffektivt och inkomstbringande sätt för att på så sätt säkra lönsamheten och konkurrenskraften på lång sikt, behöver företaget ständigt se över och utveckla verksamheten. D.v.s. för att överleva på en konkurrensutsatt marknad är ett strategiskt och hållbart kvalitetsarbete, och att snabbt kunna anpassa och utveckla verksamheten, av allra största vikt. Det finns inget utrymme för uppenbara kvalitetsbrister varken i verksamheten eller i produkter och tjänster som denna åstadkommer. Den snabba utvecklingen på finansmarknaderna, i kombination med att de finansiella produkter som erbjuds idag kan vara komplexa och svårbedömda, innebär att de finansiella rådgivarna under de senaste åren har fått en allt större betydelse för både privatpersoner och juridiska personer. Till grund för detta förbättringsprojekt ligger konstaterade kvalitetsbrister i den dokumentation som enligt lag ska upprättas vid all finansiell rådgivning. Syftet med förbättringsprojektet var att besvara nedan frågeställningar: Vad är de bakomliggande orsakerna till de konstaterade kvalitetsbristerna i dokumentationen av den finansiella rådgivningen? Vilka förändringar behöver genomföras för att kvaliteten ska bli bättre? Att notera här är att en bristfälligt eller utelämnad dokumentation inte per automatik behöver innebära att dåliga råd har lämnats. Metoder som använts för att utreda de bakomliggande orsakerna till kvalitetsbristerna har varit processkartläggning, orsaks-verkan-diagram, relationsdiagram, enkät, personliga intervjuer samt dokumentgranskningar. Förbättringsarbetet har, utifrån konstaterade huvudorsaker, fokuserat på förbättring av verktyg och dokument. Detta har inneburit ett tydliggörande av dokumentationspliktens innebörd vilket genererat i ett framtagande av riktlinjer samt en förbättrad dokumentationsblankett.  En reflektion efter projektets avslut är att kvalitetsförbättrande punktinsatser självklart är bra men att det inte är tillräckligt. Den viktigaste slutsatsen är därmed att avsaknaden av synliggjorda ledningsprocesser, en helhetssyn på verksamheten och ett systematiskt processorienterat arbete i kombination med återkommande omorganisationer är den troliga orsaken till att de beskrivna problemen uppstått. Därför är författarens förbättringsförslag, att som ett led i Total Quality Management, starta ett arbete i enlighet med ISO 9001:2008. För att uppnå ett hållbart långsiktigt kvalitetsarbete krävs en helhetssyn och ett systematiskt och ständigt pågående förbättringsarbete. Ett arbete med 9001:2008, i enlighet med TQM och tillsammans med de faktaunderlag som de facto redan finns tillgängliga, såsom policys, riktlinjer, rutinbeskrivningar, kundundersökningar mm, kommer att generera i förbättrad effektivitet, minskad resursåtgång, förbättrad möjlighet till verksamhetsstyrning, högre kvalitet i affären, högre kundnöjdhet, nöjda medarbetare och ägare, samt att ett långsiktigt bra ekonomiskt resultat uppnås. Dessutom blir verksamheten snabbare och mer flexibel inför framtida förändringar. / In a modern company like Skandia who wants to be in the forefront of its business and with a vision to have “the most satisfied clients in the savings market” there is high demand on efficiency in all aspects of the business. To meet the demand from customers to produce products and services that meets or even better exceeds the customers’ expectations, and to meet the organization self interest in I producing products and services in a cost efficient way and with revenues to secure profitability, and competitive long term, the company at all times needs to evaluate the strategic and sustainable quality work, and that swiftly have the ability to develop the company is of extreme importance. There is no room for obvious quality deficiencies in either the product or services that the deficiency creates. The fast development in financial market in combination with the financial products that today is more complex and harder to understand the implication is that the financial advisors during the last years have a larger influence for both private persons and legal entities. The foundation for this improvement project has been to answer the questions; What are the underlying reasons for the lack of quality in the documentation of the financial advice meeting? What has to be done to improve the quality? Note that a poor or total lack of customer documentation dose not mean that bad advice has been given to the client. Methods which has been used to investigate the underlying reasons for the lack of quality has been process mapping, reason-effect diagram, relations diagram, survey, personal interviews , and examining of documents.  The improvement work has, with the fact based main reasons, focused on improving the tools and documents, which have made it clearer, make people understand the reasons for the documentation regulation and the production of a new guideline and an improved document for the financial advisor.  The most imported conclusion is that a lack of clear management processes, a holistic view of the business and a systematic process oriented work, in combination with a lot at reorganizations is the reason for the described problem. That is the reason for the author’s improvement suggestion, as a step in Total Quality Management, start of a work according to ISO 9001:2008. A reflection after the project was finished I that ad hoc quality improvement is of course good but not good enough. To reach a sustainable long-term quality work there is a need for a holistic view and a constant improvement focus. A work with 9001:2008 in accordance with TQM that together with fact based approach that already Is there like policy’s, guidelines, routine manuals, customer surveys among others will lead to better efficiency, less use of resources, improved opportunity lead the business, higher quality in the business, increased customer satisfaction, more pleased staff and owners, and a long term financial result will be accomplished. Further the business will be faster on more flexible for future changes.

Bakgrund: Artificiell Intelligens (AI) och maskininlärning implementeras i allt större grad på de finansiella marknaderna världen över. Syftet med implementeringen av AI inom finanssektorn innefattar bland annat kostnadsminimering, effektivisering, reducering av mänsklig bias samt ökning av intäkter för företagens verksamheter. Inom finansiell rådgivning och kapitalförvaltning finns brister gällande oberoende, kostnader, bias samt effektivisering varför det är relevant att undersöka hur dessa områden kan effektiviseras och förbättras med hjälp av AI. Vidare är det av intresse att undersöka hur människans roll kan komma att påverkas. Syfte: Syftet med denna studie är att analysera hur kapitalförvaltning och finansiell rådgivning kan påverkas av implementeringen av AI och hur synen på AI är inom dessa två områden. Metod: Studien är utformad utifrån en kvalitativ flerfallstudiedesign. Studiens empiriska material har samlats in från respondenter i två olika urvalsgrupper: kapitalförvaltare och finansiella rådgivare. Data har insamlats genom sju semistrukturerade intervjuer. Slutsats: Studiens resultat visar att AI har stor potential att reducera inslag av bias inom rådgivning och kapitalförvaltning. Styrkan i AI-lösningar återfinns i kombinationen av mänsklig intelligens och Artificiell Intelligens. Vidare står det klart att implementering av AI kan bidra till effektivare datahantering, kostnadshantering samt stordriftsfördelar. Implementeringen skapar möjligheter till ökad kundnytta samt en utökad kundgrupp. Vidare visar studiens resultat att AI har potential att minska intressekonflikter i form av Agency Theory. Slutligen visar studiens resultat att den framtida rådgivningen och kapitalförvaltningen sannolikt kommer ha inslag av cyborg finance, en samverkan mellan Artificiell Intelligens och mänsklig intelligens i form av hybridtjänster där de bästa egenskaperna från bådadera förenas. Nyckelord: Artificiell Intelligens, kapitalförvaltning, finansiell rådgivning, maskininlärning, djupinlärning, automatisering, psykologisk bias. / Background: Artificial Intelligence (AI) and machine learning are increasingly being implemented within the financial markets. The purpose of Artificial Iintelligence is to reduce costs, increase profits as well as efficiency and also reduce human bias. Within finacial advisory and asset management there are problems with independence, costs, bias and efficiency. Our study aims to analyse how these areas can be improved and become more efficient with AI. In addition, it is interesting to study what role the human is likely to take on as AI is increasingly being implemented. Aim: The purpose of this study is to analyse how AI can affect asset management and financial advisory, and also to study the public opinion of this transformation. Methodology:  This study has been designed by a qualitative research strategy. The empirical data derives from two different respondent groups: asset management and financial advisory. The data has been collected through seven semi-structured interviews.                                                                                                                                                  Conclusion: The result of this study indicates that AI has the potential to reduce biases within financial advisory and asset management. The strength of AI-solutions lies in the combination between Artificial Intelligence and human intelligence. Furthermore, an implementation of AI contributes to a higher efficiency when it comes to data handling, cost efficiency as well as economies of scale. This creates opportunities to reach a higher customer benefit and a wider customer group. Moreover, the study indicates that AI has the potential of reducing conflicts of interest and agency problems. Lastly, this study indicates that the future of financial advisory and asset management is likely to consist of cyborg finance. In other words, cooperation between Artificial Intelligence and human intelligence is likely to become commonplace, in the shape of hybrid services where the best attributes of humans and AI work together. Keywords: Artificial Intelligence, asset management, financial advisory, machine learning, deep learning, automation, psychological bias

Bakgrund: I Sverige sker stora förändringar i finanssektorn till följd av regleringar, internationalisering och teknisk utveckling. I takt med digitaliseringen etablerar sig nya digitala aktörer på bankmarknaden, fintechbolag och nischbanker. De nya aktörerna introducerar finansiell rådgivning som baseras på algoritmer, så kallad robotrådgivning. De nya alternativen till traditionell rådgivning innebär en högre konkurrens för etablerade banker, som länge haft en stark position. Förändring av finansiell rådgivning och konkurrens från nya innovativa aktörer innebär en komplex utmaning och det är således relevant att undersöka hur olika aktörer ställer sig till förändring av finansiell rådgivning. Syfte: Syftet med studien är att analysera hur olika finansiella aktörer utformar finansiell rådgivning i ljuset av digitalisering och automatisering. Metod: Studien är utformad med en kvalitativ flerfallstudiedesign. Det empiriska materialet har samlats in från respondenter i två olika urvalsgrupper, storbanker och nischaktörer i Sverige. Sammanlagt har sex semistrukturerade intervjuer genomförts. Slutsats: Resultatet visar att de olika aktörerna, storbanker och nischaktörer, har skillnader och likheter i deras erbjudanden av finansiell rådgivning. De traditionella aktörerna, storbankerna samt Söderberg & Partners, erbjuder personlig fysisk rådgivning och framhäver rådgivarnas kompetens som en konkurrensfördel. De digitala nischaktörerna erbjuder alternativ till traditionell finansiell rådgivning endast via digitala och automatiserade verktyg och framhäver användarvänlighet och transparens som deras konkurrensfördelar. Ålder och storlek är inte avgörande faktorer om en finansiell aktör väljer att erbjuda digital eller automatiserad rådgivning, snarare dess inställning till digitaliseringens framfart och vad de anser att finansiell rådgivning bör innehålla. Avslutningsvis hämmas utveckling av finansiell rådgivning av nuvarande regelverk medan kommande regelverk kommer att underlätta för digitala och innovativa nischaktörer. Således kommer konkurrensen att öka och storbankerna behöver därmed omformulera strategier och erbjudanden för att försvara sin marknadsposition. / Background: As a result of regulations, internationalization and technical development major changes in the financial sector have occurred which have impacted financial institutions. New digital players, fintechs and niche banks, have introduced alternatives to traditional financial advisory. The new digital and self-directed financial advice which is based on algorithms is called robotic-advice. This poses challenges to older and established banks, which have had a strong market position in the past. The changes in society and competition from new innovative players creates a complex challenge which is likely to be of great importance for financial institutions in the future. Therefore, it is of interest to investigate how different companies in the financial sector are responding to the change of financial advisory. Aim: The aim of the study is to analyze how different financial institutions design financial advisory in the light of digitalization and automatization. Methodology: The study is designed in accordance with a qualitative research strategy. Empirical data have been collected from respondents divided into two different groups, major banks and niche players in Sweden. The study consists of six semi- structured interviews. Conclusion: The findings in the study indicate differences and similarities in the major banks and niche players offers of financial advisory. The traditional financial companies, such as the major banks and Söderberg & Partners, offer personal financial advisory and emphasizes the expertise of advisors as a competitive advantage. Digital niche-players offers alternatives to traditional financial advisory that are digital and self-directed and their competitive advantage is their simplicity and transparency. The financial advisory is not affected by the players age and size, but rather the companies’ attitudes towards the development of digitalization and what they consider financial advisory should include. Furthermore, the development of financial advisory is affected by current regulations, however, new regulations will facilitate for digital and innovative niche players. Therefore, the competition will increase and it is essential for the established banks to review their strategies and offers of financial advisory to maintain their market position.

Finansiell rådgivning är en tjänst som karaktäriseras av att det är en aktivitet som ett företag utför för att möta kundens behov. Interaktionen mellan den finansiella rådgivaren och kunden är därmed betydelsefull. Då en interaktion består av två parter är det även relevant att studera den finansiella rådgivarens perspektiv. Syftet med studien är att bidra med förståelse för de utmaningar som finansiella rådgivare upplever i det digitala rådgivningsmötet. För att kunna uppfylla syftet med studien har en kvalitativ forskningsmetod använts. Det empiriska materialet bestod av sju semistrukturerade intervjuer med finansiella rådgivare. Studiens resultat visar att de finansiella rådgivarna upplever att det digitala rådgivningsmötet fungerar relativt väl. Dock upplever de finansiella rådgivare som har intervjuats att det finns vissa utmaningar i det digitala rådgivningsmötet. Resultatet visar att det uppstår olika utmaningar i de olika faserna i rådgivningsprocessen. / Financial advice is a service that is characterized by the fact that it is an activity that a company performs to meet the customer's needs. The interaction between the financial advisor and the client is thus significant. As an interaction consists of two parties, it is also relevant to study the financial advisor's perspective. The purpose of the study is to contribute with an understanding of the challenges that financial advisors experience in the digital advisory meeting. In order to fulfill the purpose of the study, a qualitative research method has been used. The empirical material consisted of seven semi-structured interviews with financial advisors. The results of the study show that the financial advisors feel that the digital advisory meeting works relatively well. However, the financial advisers who have been interviewed experience that there are certain challenges in the digital advisory meeting. The results show that different challenges arise in the different phases of the counseling process.

Avsikten med denna studie har varit att studera det nya fenomenet börsinfluencers och deras samexistens med professionella licensierade rådgivare samt beskriva på vilket sätt betydelsen av den finansiella rådgivarrollen kan ha förändrats, något som inte har behandlats av tidigare forskning. Studiens genomförande utgår från det teoretiska ramverkets nyckelbegrepp Det klassiska ekonomiska finansparadigmet, beteendevetenskaplig finans, den rationella investeraren, den irrationella investeraren, egna fundamentala analyser, flockbeteende & tillgänglighetsheuristik, professionella rådgivare, börsinfluencers och postmodernism som tillsammans bildar analysmodellen. Modellen visar på hur de två rådgivningstrenderna samexisterar och den är indelad i två delar, en “rationell” sida och en “irrationell” sida för att slutligen visa att existensen av båda sidorna tillåts i det postmoderna samhället. Denna studie hade ett postmodernistiskt synsätt vilket medförde att resultatet endast ska betraktas som en av flera versioner av den yttre verkligheten. För att på bästa möjliga sätt kunna uppfylla syftet och besvara frågeställningarna användes dels en innehållsanalys av en dokumentstudie och dels en tematisk analys av sex semistrukturerade intervjuer där kriteriet vid urval av respondenter var att ha ett intresse för aktiemarknaden samt följa minst en börsinfluencer på Instagram. Studien använde dessa två olika metoder för att både kunna beskriva börsinfluencers agerande på sociala plattformar samt för att kunna analysera deras följares uppfattningar och upplevelser av fenomenet. Studien visade att börsinfluencers fyller olika behov hos respondenterna, där vissa ser på fenomenet som en typ av rådgivare vars åsikter och indirekta råd värderas högt vid investeringsbeslut medan andra vänder sig till börsinfluencers för inspiration i sin investeringsprocess. De tidigare tydliga gränsdragningarna och definitionerna av vad en finansiell rådgivare är har luckrats upp och istället lämnat plats för börsinfluencers, fenomenet kan betraktas som produkten av individers pragmatiska behov av lättillgänglig finansiell rådgivning. Där resultatet är börsinfluencers, den hyperrealistiska rådgivaren. / The purpose of this study has been to examine the new phenomenon of stock market influencers and their coexistence with professionally licensed advisers and to describe in what way the significance of the financial adviser role may have changed, something that has not been addressed by previous research. The implementation of the study is based on the theoretical framework's key concepts The classic economic finance paradigm, behavioral finance, the rational investor, the irrational investor, own fundamental analyzes, herd behavior & accessibility heuristics, professional advisors, stock market influencers and postmodernism that together form the analysis model. The model shows how the two advisory trends coexist and it is divided into two parts, one “rational” side and one “irrational” side, to finally show that the existence of both sides is allowed in the postmodern society. This study had a postmodernist approach, which meant that the result should only be considered as one of several versions of the external reality. In order to best fulfill the purpose and answer the questions, a content analysis of a document study and a thematic analysis of six semi-structured interviews were used, where the criterion when selecting respondents was to have an interest in the stock market and follow at least one stock market influencer on Instagram. The study used these two different methods to both be able to describe the actions of stock market influencers on social platforms and to be able to analyze their followers' perceptions and experiences of the phenomenon. The study showed that stock market influencers meet different needs of the respondents, where some see the phenomenon as a type of advisor whose opinions and indirect advice are highly valued in investment decisions while others use stock market influencers for inspiration in their investment process. The previously clear boundaries and definitions of what a financial adviser is have loosened up and instead left room for stock market influencers, the phenomenon can be considered as the product of individuals' pragmatic need for easily accessible financial advice. Where the result is stock market influencers, the hyperrealistic advisor.

Bakgrund: Finansiellt beslutsfattande är en central del i den finansiella rådgivningen gentemot privatpersoner och det gemensamma branschorganet SwedSec har uppmärksammat psykologiska fallgropars roll i den finansiella rådgivningen. Den finansiella rådgivarens roll är att, bland annat, hjälpa sina kunder hantera de psykologiska fallgropar de kan råka ut för vid investeringar. Därför finns incitament att undersöka hur rådgivare i rådgivningsprocessen hanterar den eventuella förekomsten av anchoring och framing, samt hur väl de känner till dem. Syfte: Syftet med denna studie är att undersöka finansiella rådgivares kännedom kring anchoring och framing, samt hur de upplever och hanterar fenomenen som en del av rådgivningsprocessen gentemot privatpersoner med ett placerbart kapital under 2 miljoner kronor. Vidare syftar studien till att analysera hur dessa psykologiska fallgropar kan tydas i den finansiella rådgivningsprocessen. Metod: Studien har genomförts med en kvalitativ metod för att uppfylla studiens syfte. Datainsamlingen har bestått av nio semi-strukturerade djupintervjuer med SwedSeclicensierade finansiella rådgivare. Vidare har en abduktiv ansats antagits, för att kunna bidra med en intressant analys kring det studerade ämnet samt nå en slutsats. Slutsats: Studien finner att rådgivarnas kännedom är låg kring behavioral finance i allmänhet och anchoring och framing i synnerhet, även om förekomsten av de psykologiska fallgroparna uppmärksammats i studien. Trots låg kännedom har ungefär hälften av respondenterna utvecklat medvetna strategier för att hantera anchoring och framing. Hos de rådgivare som inte utvecklat medvetna strategier finner studien stöd för en omedveten hantering. Vidare kan studien inte ge stöd för att anchoring och framing utgör ett problem i rådgivningsprocessen gentemot privatpersoner med ett placerbart kapital under 2 miljoner kronor. / Background: Financial decision making is a central part of the financial advisory process for individuals, and the organization SwedSec has acknowledged the role of biases in the advisory process. The role of the financial advisor is, amongst other things, to protect their customers from biases in investments. Therefore, it is of interest to examine how well the advisors manage any presence of anchoring and framing, and the advisor's knowledge of them. Aim: The purpose of this thesis is to examine the financial advisor's knowledge regarding anchoring as well as framing, and how they handle these factors as part of the advisory process towards clients with funds of no more than 2 million SEK. Furthermore, the thesis aims to analyze how these biases can take shape in the advisory process. Method: The thesis has, to fulfill its purpose, used a qualitative method. Empirical data has been gathered through nine semi-structured interviews with SwedSec-licensed financial advisors. Furthermore, the thesis has taken on an abductive approach, to contribute with an interesting analysis of the subject and to reach a conclusion. Conclusion: The thesis finds that the financial advisor's knowledge about behavioral finance in general, along with anchoring and framing in particular, is low. The thesis, however, supports these biases existence in the advisory process. Regardless of the lack of knowledge, about half of the respondents have developed aware methods to handle the biases. The thesis shows that the advisors without aware methods handle the biases unconsciously. Furthermore, the thesis cannot support that anchoring and framing constitutes a problem in the advisory process towards clients with funds under 2 million SEK.