Since recent years, the use of non-traditional data sources by hedge funds in order to support investment decisions has increased. One of the data sources which has increased most is social media and it has become popular to analyze the public opinion with help of sentiment analysis in order to predict the performance of a company. In order to evaluate the public opinion one need big sets of Twitter data. The Twitter data was collected by streaming the Twitter feed and the stock data was collected from a Bloomberg Terminal. The aim of this study was to examine if there is a correlation between the public opinion of a stock and the stock price, and also what affects this relationship. While such a relationship cannot be established in general, we are able to show that if the data quality is good, there is a high correlation between the public opinion and stock price, and that significant events surrounding the company results in a higher correlation during that period. / De senaste åren har användandet av icke-traditionella datakällor ökat av hedgefonder för att ta investeringsbeslut. En av datakällorna som blivit populära är sociala medier och det har blivit vanligt att analysera folkopinionen med hjälp av sentimentanalys för att kunna förutspå ett företags resultat. För att analysera folkopinionen krävdes stora mängder Twitterdata. Twitter-datan hämtades genom att strömma Twitter-flödet och aktiedatan hämtades från en Bloomberg Terminal. Målet med studien var att undersöka ifall det finns en korrelation mellan folkopinionen av en aktie och aktiens prisutveckling, och även vad som påverkar denna relationen. Även om en sådan relation inte kan fastställas i allmänhet så kan vi visa att om datakvaliten är god, så finns det en hög korrelation mellan folkopinionen och aktiepriset, samt att vid betydande händelser som rör företaget, så resultar det i en hög korrelation under den perioden.

Med en växande efterfråga efter hållbarhet är förhållandet mellan environmental, social & governance (ESG) och företagsprestanda ofta föremål för forskning. Forskningen om detta ämne har dock hittills inte varit entydig. Orsakerna till detta är olika metoder som används och snäva områden som endast representerar det specifika sammanhanget. Dessutom har förhållandet mellan ESG och företagens resultat hittills mestadels genomförts med fokus på rent finansiella mått, vilket gör att marknadsvärden i viss mån fortfarande är outforskade. Syftet med denna studie är att undersöka förhållandet mellan ESG och marknadsvärde (mätt med Tobin’s Q) inom kontexten av den skandinaviska industrisektorn. Med olika perspektiv från "shareholder theory”, "stakeholder theory” och från rationella eller etiska investerare, säger studiens hypoteser att det bör finnas ett signifikant positivt samband mellan ett företags ESG betyg och dess marknadsvärde, och att det bör finnas ett signifikant negativt samband mellan ett företags ESG risk och dess marknadsvärde. Genom en kvantitativ metod har tvärsnittsdata samlats in och införlivats i en multipel regressionsmodell med flera variabler. Studiens resultat tyder på att det inte finns något signifikant samband (positivt eller negativt) mellan ESG och marknadsvärde. Studien förkastar därav nollhypoteserna och således förklaringsförmågan hos de ovan nämnda teorierna. Det konkluderas att den skandinaviska marknaden troligen består av både rationella och etiska investerare, vilket neutraliserar den effekt som ett företags ESG värde har på dess marknadsvärde. Resultatet föreslår också att företag inom den skandinaviska industrisektorn kan implementera ESG utan att det missgynnar dess marknadsvärdering. / With a growing demand for sustainability, the relationship between environmental, social & governance (ESG) and corporate performance is frequently occuring in research. However, research on this topic has as of now been inconclusive. The reasons for this are the different methodologies used and the narrow scopes that represent the specific context only. Furthermore, the relationship between ESG and corporate performance has mostly been conducted with a focus on strict financial metrics, leaving the perspective of market value to a certain degree still unexplored. This paper aims to examine the relationship between ESG and market value (measured by Tobin’s Q), in the context of the Scandinavian industrial sector. With different perspectives from Shareholder theory, Stakeholder theory and those from a rational or ethical investor, this study’s hypotheses states that there should exist a significant positive relationship between a company’s ESG score and their market value, and accordingly a significant negative relationship between a company’s ESG risk and their market value. Through a quantitative approach, cross-sectional data have been collected and incorporated in a multiple regression model with several variables. Our results suggest that no significant relationship (positive or negative) exists between ESG and market value. We therefore reject the null hypotheses and consequently the explanatory power of the above-mentioned theories as well. It is concluded that the Scandinavian market probably consists of both rational and ethical investors, neutralizing the effect a company’s ESG value has on its market value. The results further indicate that companies within the Scandinavian industrial sector might be able to incorporate ESG to improve their corporate behavior, with no negative market value effects.

Bakgrund: Det finns en mängd olika investeringsstrategier som en investerare kan applicera för att genera avkastning på börsen. Två av de vanligaste strategierna är värdestrategin och tillväxtstrategin, vilket är två investeringsstrategier som länge varit populära och vars historiska avkastning ofta ställs emot varandra och diskuteras av investerare.  Syfte: Syftet med denna studie är att undersöka vilken av de två investeringsstrategierna värdestrategi och tillväxtstrategi som genererat högst riskjusterad avkastning under tidsperioden 2012–2021. Studiens delsyfte är att undersöka hur den ekonomiska konjunkturen samt marknadssentiment påverkar strategiernas avkastning på aktiemarknaden.  Metod: För att uppfylla studiens syfte har en kvantitativ metod med en deduktiv ansats tillämpats. Två portföljer har konstruerats med en årlig rebalansering utifrån de uppsatta kriterierna för värde- respektive tillväxtbolag. De två portföljerna sattes samman utifrån författarnas definitioner av värdebolag och tillväxtbolag genom att studera bolagens P/E, EV/S- och P/BV-multiplar. Utöver detta har tre multipla regressionsmodeller genomförts för att undersöka huruvida de två portföljernas avkastning kan förklaras av förändringar i marknadssentiment och den ekonomiska konjunkturen.  Resultat och kunskapsbidrag: Studiens resultat visar att tillväxtportföljen generade en högre riskjusterad avkastning än värdeportföljen under tidsperioden 2012-01-01 2021- 12-31. Marknadssentiment uppvisar ett signifikant negativt samband till avkastningen i båda portföljerna för hela studiens tidsperiod, medan konjunkturen som oberoende variabel inte uppvisar något signifikant samband. Studien bidrar med relevant kunskap inom aktiehandel på den svenska marknaden. De strategier som undersöks har länge studerats på andra marknader internationellt, medan denna studie fokuserat på den svenska marknaden under en mer aktuell tidsperiod. / Background: There are many different investment strategies that can be applied by an investor to generate returns on the stock market. Two of the most common strategies that have been applied by investors for a long time are the value strategy and the growth strategy. These strategies are frequently discussed and are commonly compared to each other when it comes to historical performance.  Purpose: The purpose of this study is to examine which one of the two investment strategies has yielded the highest risk-adjusted return during the period 2012–2021. The sub-purpose of the study is to examine how the economic cycle and market sentiment relates to the returns of the strategic portfolios on the stock market.  Method: To achieve the purpose, a quantitative method with a deductive approach has been applied. Two portfolios have been constructed based on specific criteria set up for each strategy to reflect the author’s definitions of value stocks and growth stocks. The two portfolios were rebalanced every year and were constructed by studying the P/E-, EV/S- and P/BV-multiples of the companies. In addition, three multi-regression models were implemented to examine how the returns of the two portfolios interact with changes in market sentiment and the economic cycle.  Results: The results of the study show that the growth portfolio yielded a higher risk- adjusted return than the value portfolio during the period 2012-01-01 - 2021-12-31. The market sentiment has a significant negative correlation to the returns in both portfolios, whereas the economic cycle does not exhibit any significant correlations to the portfolio returns. The results of the study contribute knowledge in stock investing on the Swedish market. The strategies examined have been studied historically on international markets, whereas this study has focused on the Swedish market and a more recent period.

The hefty price increases in heavily shorted stocks in the beginning of 2021 indicates that short interest might be an underrated yet important key figure for investors when deciding on whether to take on an investment strategy or not. Most stock exchanges release information regarding the short interest only once a month leaving investors having to make decisions on outdated information. No previous research was found on whether there exists a linear relationship between some variables to estimate the short interest. Through the collection of mostly financial data and some regression analysis, a large­sample linear regression model was constructed. Although the problem complexity may seem of higher degree than linear, this study suggest that there exists a linear relationship between the variables studied when estimating short interest. These results suggest that one can use the mathematical model presented in this study for estimation and also get a better understanding of which underlying variables that impact short interest the most. The final model consisted of 6 variables, number of outstanding shares, average trading volume, stock price, volatility, equity andaverage weighted cost of capital. / De kraftiga prisökningarna på kraftigt blankade aktier i början av 2021 indikerar att mängden blankade aktier kan vara ett underskattat men ändå viktigt nyckeltal för investerare när de beslutar om den investeringsstrategi som skall användas. De flesta börser släpper information om mängden blankningar en gång i månaden, vilket gör att investerare måste fatta beslut på föråldrad information. Ingen tidigare forskning hittades på om det finns ett linjärt samband mellan vissa variabler för att uppskatta antalet blankningar. Genom insamlingen av mestadels finansiell data och med hjälp av regressionsanalys konstruerades en regressionsmodell baserat på ett stort urval. Även om problemkomplexiteten kan verka av högre grad än linjär tyder denna studie på att det finns ett linjärt samband mellan de studerade variablerna. Dessa resultat tyder på att man kan använda den matematiska modellen som presenteras i denna studie för uppskattning och också få en bättre förståelse för vilka underliggande variabler som påverkar mest. Den slutliga modellen bestod av 6 variabler, antal utestående aktier, genomsnittlig handelsvolym, aktiekurs, volatilitet, eget kapital och genomsnittlig viktad kapitalkostnad.

In the realm of asset pricing models, the Fama-French five-factor model has become a foundational framework for explaining the variation of excess stock returns. However, as financial markets continue to evolve, there arises a need to explore potential extensions to capture additional sources of risk and return. One such extension involves incorporating the difference between the actual and expected interest rates as an additional factor. This report delves into the empirical testing of this extended model and assesses its implications for explaining the variation of excess returns on the Swedish stock market. The rationale behind introducing such a factor is rooted in its potential to capture variations in excess returns attributed to unexpected changes in interest rates. To evaluate its efficacy, a comprehensive analysis was undertaken, focusing on three key aspects: the statistical significance of the factor, its impact on model fit, and its role in explaining variations in excess returns. Upon conducting time-series regressions across three sets of nine portfolios, it was found that while the factor exhibited notable coefficients with substantial influence on explaining excess returns, it failed to achieve statistical significance. This outcome prompts a crucial question: can an extension with a factor of high explanatory power but low significance truly enhances our understanding of stock returns? The findings suggest that despite its influence, other factors present in the model might already absorb the explanatory potential attributed to the new factor. Further examination of the extended model's performance provides insights into the overall model fit. The GRS statistic indicates that the extended model offers a superior fit compared to the original five-factor model. However, the adjusted R2 values suggest that this enhanced fit is not translated into a meaningful improvement in the model's ability to explain variations in returns. This prompts a nuanced consideration of whether the complexity introduced by the additional factor aligns with its incremental ability to explain variation in returns. / Inom asset pricing models har Fama-French five-factor model blivit ett av de mest grundläggande ramverken för att beskriva variationen i överavkastning. Eftersom finansmarknaderna fortsätter att kontinuerligt utvecklas finns det ett behov av att undersöka potentiella utvidgningar av modellen för att hitta ytterligare källor till risk och avkastning. Ett exempel av en sådan utveckling är att skillnaden mellan faktiska och förväntade räntor läggs till som en ytterligare faktor. I detta arbete utförs empiriska tester för att kunna bedöma om en utvidgad modell kan användas för att kunna beskriva variationen i överavkastning på den svenska aktiemarknaden. Motivation bakom att införa en sådan faktor är dess potentiella kraft i att beskriva variation i överavkastning hänförligt till oförväntade förändringar av räntor. För att utvärdera dess effektivitet utfördes en omfattande analys som fokuserade på tre nyckelaspekter: faktorns statistiska signifikans, dess påverkan på model fit och dess roll för att förklara variation i överavkastning. Efter att ha utfört tidsserieregressioner över tre uppsättningar av nio portföljer, visade det sig att medan faktorn uppvisade anmärkningsvärda koefficienter med betydande inflytande på att förklara variationen i avkastning, var den emellertid ej statistiskt signifikant. Detta utfall ger upphov till en viktig fråga: kan en utvidgad modell med en faktor med stor förmåga att förklara, men med låg signifikans, förbättra vår förståelse av variation i överkastning? Resultaten antyder att trots den nya faktorns förklarande förmåga, har den förklarande förmåga som tillskrivits den nya faktorn redan absorberats av tidigare faktorer i modellen. Vidare undersökning av den utvidgade modellens prestanda ger insikter i hur modellen är anpassad till observationer. GRS-statistiken visar att den utvidgade modellen är bättre anpassad än den ursprungliga modellen. Dock visar adjusted R2 värdena att detta inte översätts till en meningsfull förmåga att beskriva variationen i överavkastning. Detta ger upphov till en diskussion om huruvida den ökade komplexitet som införs är i linje med dess inkrementella värde i att förklara variation i överavkastning.

No description available.

Syfte: Syftet är att testa Fama och Frenchs femfaktormodell på den svenska aktiemarknaden. Detta genom att undersöka huruvida modellen kan statistiskt förklara portföljers genomsnittliga avkastning samt ifall specifika faktorer har statistisk signifikans. Metod: En kvantitativ studie med ett deduktivt förhållningssätt. Undersökningen utför tester på den svenska aktiemarknaden mellan 2015-01-01 och 2019-12-31 genom en regressionsanalys. Upptäckter: Fama och Frenchs femfaktormodell förkastas som helhet men det påvisas däremot att HML är statistisk signifikant inom sex av sex storlekssorterade portföljer, följt av SMB med fyra av sex. Fama och Frenchs femfaktormodellen har svårigheter att förklara avkastningen för mindre företag sorterade utifrån lönsamhet och book-to-market tal. Forskningsimplikationer: Undersöker ett forskningsämne som eftersträvar studier och tester på ett flertal varierande marknader för att förklara aktiers avkastningsmönster. Orginalitet och värde: Studien särskiljer sig på grund av avsaknaden av forskning på den svenska aktiemarknaden. Därtill bidrar studien till ett undersökningsområde för små öppna ekonomier som den svenska marknaden grundas i. / Purpose: The purpose is to test Fama and French's five-factor model in the Swedish stock market. This is done by examining whether the model can explain portfolios' average return and whether specific factors have statistical significance. Method: A quantitative study with a deductive approach. The survey performs tests on the Swedish stock market between 2015-01-01 and 2019-12-31 through a regression analysis. Findings: Fama and French's five-factor model is rejected as a whole, but it is shown that HML is statistically significant in every size-sorted portfolio, followed by SMB with statistical significance in four out of six portfolios. Fama and French's five-factor model have difficulty explaining the returns for smaller companies sorted on profitability and book-to-market ratio. Research implications: Investigates a research topic that strives for an increased number of studies and tests in different markets to explain stock return patterns. Originality and value: The study differs due to the lack of research on the Swedish stock market. In addition, the study contributes to a study area for small open economies in which the Swedish market is based.

Bakgrund: Aktiemarknaden är viktig för att företag ska kunna samla kapital och möjligheten för investerare att få avkastning. Utländskt ägande är betydande, vilket ökar likviditeten men samtidigt sårbarheten. Valutakurser påverkar aktiemarknaden, särskilt för exportföretag. En svag krona gör svenska investeringar mer attraktiva och gynnar exporten. Sambandet mellan valutakurser, aktiemarknaden och utländskt ägande är viktigt för investerare. Syfte: Studiens syfte är att undersöka det dynamiska sambandet mellan valutakurser, utländskt ägande och den svenska aktiemarknaden. Dessutom avser den att beskriva om det går att förutse marknadsrörelser med hjälp av valutakurserna. Metod: Studien använder sig av kvantitativ metod och använder sig av Pearson korrelationsanalys samt multipel regression. Teori: Studien utgår från effektiva marknadshypotesen och behavioral finance.  Slutsatser: Det visade sig att 4 av 5 valutor har en signifikant korrelation till OMXSPI, där den norska kronan är den enda som saknar samband. Korrelationen är dock för svag för att kunna säga att den kan hjälpa till att förutsäga rörelser i aktiekursen. Samtliga valutor har ingen korrelation med det utländska ägandet. Därför går det inte heller att med hjälp av valutorna förutsäga förändringar i det utländska ägandet på marknaden. / Background:The stock market is important for companies to raise capital and an opportunity for investors to get returns. Foreign ownership is significant, which increases liquidity but at the same time volatility. Exchange rates affect the stock market, especially for export companies. A weak krona makes Swedish investments more attractive and favors exports. The relationship between exchange rates, the stock market and foreign ownership is important to investors. Purpose: The purpose of the study is to investigate the dynamic relationship between exchange rates, foreign ownership and the Swedish stock market. In addition, it intends to see if it is possible to predict market movements using the exchange rates. Methodology: In this study a quantitative method is used in the form of Pearson's correlation analysis and multiple regression analysis.  Theory: The study is based on the efficient market hypothesis and behavioral finance. Conclusions: It turned out that 4 out of 5 currencies have a significant correlation to OMXSPI, with the Norwegian krone being the only one without correlation. However, the correlation is too weak to say that it can help predict movements in the share price. All currencies have no correlation with foreign ownership. Therefore, it is also not possible to use the currencies to predict changes in foreign ownership in the market.

Denna studie har genomförts i syfte att undersöka huruvida nyintroduktioner generar en överavkastning i förhållande till OMXSPI på svenska handelsplatser under en börsuppgång och en börsnedgång för olika tidsintervall och branscher. Studien har undersökt nyintroduktioner genomförda under tidsperioden Q1 2004 till Q2 2009. Syftet har för avsikt att utmynna i huruvida nyintroduktioner vid svenska handelsplatser är effektiva och om investerare kunnat utnyttja eventuella ineffektiviteter som investeringsstrategier. Undersökningen är en eventstudie baserad på en kvantitativ metod där korrigerade historiska aktiekurser har inhämtats och beräkningar har genomförts med hjälp av två metoder, den genomsnittliga abnormala avkastningen och den genomsnittliga abnormala avkastningen för en buy-and-hold strategi, för att säkerställa en hög validitet i studien. Slutsatsen påvisar att investerare som investerat i nyintroduktioner på AktieTorget under börsuppgången hade kunnat utnyttja den något lägre grad av effektivitet utifrån en buy-andhold strategi på tre månader och erhållit en genomsnittlig signifikant överavkastning gentemot OMXSPI på 32,6 procent. En investerare som valt att investerare i nyintroduktioner utifrån en buy-and-hold period på tre månader på Alternativa Aktiemarknaden under börsnedgången hade i genomsnitt erhållit en signifikant överavkastning på 11,8 procent. För den investeraren som inte tagit hänsyn till när introduktionen genomförts och investerat i nyintroduktioner på AktieTorget utifrån en buy-and-hold period på en månad hade i genomsnitt erhållit en signifikant överavkastning på 18,2 procent.

Syfte: Studien syftar till att visa hur och varför volymen börsnoteringar av fastighetsbolag varierat över tid och hur denna volym har påverkats av det ekonomiska klimatet. Metod: Studien baseras på en kvantitativ metod. Multipel regressionsanalys tillämpas där makroekonomiska faktorers förklaringsvärde för volymen börsintroduktioner av fastighetsbolag undersöks. Teoretisk referensram: Det teoretiska ramverk som används i denna studie har sin primära utgångspunkt i tidigare forskning gjorda på börsnoteringar. Vidare har The Fisher Di Pasquale Wheaton model använts för att få en djupare förståelse för fastighetsbranschens mekanismer. Kopplingen till aktiemarknaden har sitt ursprung i Den effektiva marknadshypotesen tillsammans med The capital demand hypothesis. Resultat: Denna studie finner ett negativt samband mellan antalet introduktioner av fastighetsbolag samt det aktuella ränte- och konjunkturläget. Aktieprisutvecklingen bland fastighetsbolag och volatilitet på fastighetsaktiemarknaden har båda ett positivt samband med antalet introduktioner av fastighetsbolag. Denna studie finner inget samband mellan antalet introduktioner av fastighetsbolag och inflationsnivå. / Objective: This thesis aims to gain a deeper understanding of IPO activity by real estate firms, and why its volume varies over time. The objective is also to obtain the impacts of macroeconomic factors on the volumes of initial public offerings. Method: This study uses a quantitative method were macroeconomic factors will be used as predictors in a multiple regression analysis. Further, IPO volumes of real estate firms will be considered as the constant. Theorethical references: The basic theories that are used in this thesis are Efficient Market Hypothesis, the FDW-model, and The Capital Demand Hypothesis. Previous thesis that covers IPOs are considered as the fundmental basis of this study. Results: The results shows a negative correlation between the IPO volumes of real estate firms, and the interest rate, as well as the economic cycle. Hence, this study finds a positive correlation between stock prices and the volatility at the stock market. The results don’t find any significant correlation between IPO volumes and the inflation rate.