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最高法院預售屋交易糾紛判決之類型化研究吳依真 Unknown Date (has links)
本文之研究方法係由最高法院近年來關於預售屋交易糾紛之判決中,歸納並分析最高法院對於此一糾紛適用法律之見解。購屋者與建商間簽訂之預售屋交易契約,最高法院向來均依民法中關於買賣之規定來處理當事人間權利義務關係。購屋者依約有先行繳付期款之義務,而房屋復需嗣興建完工後始得成為獨立之權利客體,而使建商得以履行其契約上之義務,因之對購屋者而言,其係信賴建商之信用而與之簽約並先為給付。
預售屋交易中,為銷售尚未興建之房屋,建商結合因應預售屋交易制度而生之代銷公司,以大量精美文宣、廣告、樣品屋等,吸引潛在交易相對人之注意進而與之訂約。締約時既無實物可供參酌,購屋者實以建商所提出之各種廣告為與之締約之基礎。惟因廣告之內容之誇大不實或文字界線模糊,而於嗣後生交易標的物有否合於契約約定之爭議,建商多以廣告乃要約之引誘、僅供參考等詞意圖卸責。本文亦討論消費者保護法中關於廣告之規範,並且探討最高法院之判決中,如何依個案締約之狀況,認為廣告得以雙方合意之基礎而成為契約之內容,及如何適用消費者保護法之相關規定。並討論常見糾紛中之建商所擬訂之定型化契約條款例如修改權保留條款、面積之解釋方式、沒收已付價金作為違約金條款及工期約定之條款。以及在房屋有物之瑕疵時,購屋者有何等權利及如何行使。
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遠期生效信用擔保憑證之評價─跨期因子相關性結構模型之運用 / Intertemporal Loss Dependence in Factor Models--Pricing of Forward-Starting CDO鄭如恬, Cheng, Ju-tien Unknown Date (has links)
近年來,信用衍生性金融商品蓬勃發展,市場上陸續出現不同特色的信用擔保憑證。過去評價信用衍生性金融商品多採用Hull & White (2004)年所發表的因子相關結構型模型(factor copula approach)。由於因子相關模型在描述違約事件,可降低處理維度,使得計算更容易處理,更方便建立出損失分配,讓評價工作更順利進行。但是,降低維度的便利,卻犧牲了違約時點的動態描述,在因子模型中,我們無法掌握損失分配的期間結構,所以只能處理單一到期日的信用衍生性金融商品。
但市場上逐漸出現具有時間相關性的信用金融商品,例如:遠期生效型信用擔保憑證(Forward-starting CDO)、信用擔保憑證分券選擇權(Option on CDO tranches)、重設型信用擔保憑證等。其中遠期生效契約的特色在於,在生效日之前,標的資產若違約,並不構成損失的發生,只會將此商品從投資標的中剔除。故投資人在生效日之前,受到一層信用保護,所以相較於同天到期的信用擔保憑證,會使遠期契約的信用價差會比較低,可降低發行商的成本。在加上近年來,信用曲線出現越來越陡峭的情形,代表到期日相差越長,報酬差異越大,所以投資較長天期的商品,相對報酬提高較多。而次順位分券信用價差近年來下降許多,不少投資人為了達到報酬目標,轉而投資較長天期的信用投資產品。而且信用曲線過於陡峭,投資人預期未來違約環境會呈現平緩或變佳的趨勢,可以透過購買遠期契約,來獲得投資利潤。
由於我們不想放棄因子相關性結構模型在使用上簡便的優勢,所以試圖將跨期相關因子引入因子模型,將期間之間的相關性考慮進去,讓遠期生效信用擔保憑證的評價工作得以運行。除此之外,我們分析各分券對參數的敏感性,並加以探討其中的經濟意涵,最後以討論遠期信用擔保憑證避險的策略作結。
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複合型保護層信用擔保債權憑證之評價與風險分析:機率杓斗法則之延伸 / On the valuation and risk characteristic of synthetic CDOs with compound protection layers: extending probability bucketing algrithm謝伊婷, Hsieh, Yi-Ting Unknown Date (has links)
以往投資人認為透過『附加保護層』的保護機制,損失不易流通至主擔保債權憑證,潛在損失較低;又因包含龐大之標的債權,投資人也認為該投資風險分散程度較高,風險暴露程度較低。然而,2007年7月發生次級房貸風暴,導致複合型保護層信用擔保債權憑證各分券投資人產生鉅額損失,方了解於保護層的面紗之下,隱含了不為人知的風險。
因此,本研究目的發展合成型複合型保護層信用擔保債權憑證之評價模型,以雙層信用擔保債權為例,『由下而上』依序建構標的債權群組,至主擔保債權憑證之總損失機率分配;並透過直觀的考慮所有損失的可能組合,使估計之合理信用價差更為精確,不僅解決以往評價雙層擔保債權憑證的維度限制,計算子分券數目為二以上的情形,更能將此模型推廣至所有複合型保護層信用擔保債權憑證之評價,適合實務應用。
除此之外,本研究亦希望透過實務界常用之風險衡量指標,揭開保護層之厚重面紗,探討複合型保護層信用擔保債權憑證所隱含之風險,提供投資人參考。透過與一般信用擔保債權憑證之風險特性,探討『附加保護層』機制是否真能提升風險分散程度,抑或反而有損失累積的效果。最後,本研究也藉由風險衡量指標,分析資產重疊程度由低至高時,對對雙層信用擔保債權憑證風險的影響,了解風險是否會隨其資產重疊度增加而增加。
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信用風險模型研究--無金融機構往來紀錄之借款人評等加強李文文 Unknown Date (has links)
目前國內銀行針對無擔保消費金融業務,不再僅是重視放款量,控制申請人的信用風險、提高授信品質,更是不能等閒以對的重點。如何建構信用評分機制,降低呆帳率和授信逾放比,以減少銀行損失、增加實質獲利,已成為國內銀行共同關切與努力的課題。本研究擬藉由對無擔保消費金融商品之研究,瞭解該類借款人之信用風險,透過建置信用評分模型,做為銀行決策之參考。
國內銀行在審核無擔保消費金融貸款時,因貸款件數多,大都使用信用風險評分模型評估借款人風險。但實務上常發生借款人無JCIC資料,可評估其違約風險。目前可查到的建立信用風險模型研究中並沒有針對無JCIC資料借款人之研究。如何強化信用風險模型對於此客群之評估為本研究的目的。最後,本研究亦提出了一些重要的未來研究建議,以供後續的研究作為參考。
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多反應變量相關模式於不動產擔保估價之應用陳俊宏 Unknown Date (has links)
本研究以不動產估價技術規則第19條第7項與第20條之規定,引用相似無關迴歸模式、多變量迴歸模式與典型相關分析等計量模式,對金融機構所做的擔保品估價進行驗證、預測及控制分析。
擔保品估價中會產生兩價,即擔保品的評估市場價格與評估擔保值(價),大部分的人都認為兩價存在一個比率關係。傳統的迴歸分析估價模式係由一組價格影響因素影響一個不動產價格,上述情形是否可能由同一組價格影響因素影響兩個不動產價格?本研究實證結果顯示,在95%統計信賴水準下,有兩個不動產價格受同一組價格因素影響的結果。既然驗證存在同一組價格影響因素影響兩個不動產價格,是否有更具效率的計量估價模式呢?典型相關分析係透過兩組變項之相關關係建構計量模式,除可再度驗證同一組價格影響因素影響兩個不動產價格,並可如同因素分析或主成份分析的功能,對兩組變項各做變項縮減的工作,達到對變項去蕪存菁的效果。 / This thesis is based on Article 19 No 7 and Article 20 of the Real Estate Appraisal Regulation. Seemingly Unrelated Regression Model, Multivariate Regression Model and Econometric Model and so on econometric model are applied. In addition, collateral valuations done by financial institutions are verified, predicted and analyzed.
In collateral valuations, there are two-value references: assessed market value and assessed accommodation value. Majority believe that there is a ratio between these two values. The traditional regression analysis of the valuation model is having one set of pricing factors to have impact on the real estate price. However, is it possible that one set of pricing factors will affect two real estate prices? The findings approve that, under statistical confidence level with 95%, more than two real estate prices can be influenced by one set of pricing factors. Further more, this thesis also examines if there are other econometric valuation models to be applied? The canonical correlation analysis is to build a calculation model to analyze correlation between two variables. Other than examining one set of pricing factors can influence two real estate prices, this analysis also provides a similar function of the factor analysis or principal analysis to reduce variables caused by two sets of variable.
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融資性租賃之法律性質與定型化契約條款之研究蔡炳楠, Tsai, Bing Nan Unknown Date (has links)
融資性租賃是一新興的融資工具,藉由『融物』的方式間接達成『融資』的效果,藉此促進金融市場的資金流通。而所謂融資性租賃,是指企業或機器設備需用者,為了保持營運內部資金的流通,或者由於資金短缺的問題,透過租賃公司或金融機構,由租賃公司或金融機構向機器供應商購買其營運所需的機器設備,再將租賃公司所購得之機器設備租給企業或機器設備需要者的交易活動。故融資性租賃交易是由兩個契約融資性租賃契約與供給契約所組成,但就整個融資性租賃交易而言,是以融資性租器契約為核心,租賃公司與機器設備供應商之間的供給契約不過為輔助融資性租賃契約之達成而存在。
我國在無融資性租賃的直接法律規範下,不僅學說上對於其法律性質及當事人間權利義務關係歧見甚大,實務上對於融資性租賃契約糾紛之處理,更是不知所措,幾乎任由租賃公司魚肉承租人。本文則是嘗試在現行法規範下,探求融資性租賃契約之法律性質,進而去分析檢討其定型化契約條款之有效性,提供實務日後在處理融資性租賃爭議之參考。
本文認為融資性租賃中,租賃公司之主要給付義務係提供物品及交付占有,由承租之企業對標的物為使用、收益。租賃公司雖居於一個融資者之角色,向供應商購入租賃物,出租與承租人,藉此回收其成本、利息、利潤、及相關費用。但承租人之契約目的則是藉由支付租金,在租賃期間內取得租賃物之使用權限,至於租賃物之所有權最後歸屬,並非其所關注之問題。故融資性租賃契約之法律性質判斷上,融資之功能(金融性格)雖然重要,但並不因此影響其契約定性,例如:分期付款買賣契約中,同樣具有融資之功能,但我們仍然認為分期付款買賣法律定性上是『買賣』,而非金錢借貸契約。同樣地,融資性租賃契約中,雖具有融資之功能,但契約目的仍在於藉由金錢之給付取得標的物之使用權限,其性質應屬非典型之租賃契約。
另外,在定型化融資性契約管制上,我國實務上由於對於融資性租賃法律性質定位不清,經常導致租賃公司以似是而非之說法,強調融資性租賃契約之金融性格,將租賃物瑕疵問題及風險完全轉嫁給承租人,顯然不公,本文將融資性租賃定位為『租賃』之前提下,分析檢討實務上定型化融資性租賃契約之效力
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論類似保險之法律問題與案例研析 / The Problem and Case Studies of Business Similar to Insurance劉宇哲, LIU, YU-CHE Unknown Date (has links)
我國保險法第136條第2項規定:「非保險業不得兼營保險或類似保險之業務。」,有認為此乃基於保險事業性質屬特許事業¬而設,且各國多規定經營保險業務須經國家授權或許可方可為之,違反此一規定者依第167條負有刑事上責任,且又若係未依第137條第1項規定經許可者則尚有第166條之行政責任。從而,非保險業經營類似保險業務之效果不可謂不重。惟保險法並未就類似保險一詞加以立法定義,且對於何謂保險,學說及實務亦多所歧異,我國司法實務上曾出現「皇家互助救濟金契約」、「鍾愛一生往生契約」、「機車失竊損失保全」、「丟車賠車保證」、「汽車服務(保全)契約書」,以及「第三人責任汽車財損聯保」等業務之經營是否屬於類似保險之爭議,法院亦對之作出相關裁判,然似未有一致之見解。
本文先自憲法上營業自由之關係以及營業自由限制之合憲性加以探討保險營業許可之正當性基礎,並從保險監理之相關理論及目標檢視對於經營保險業務管制之關連性;再藉由外國立法例、學說、及法院判決對保險契約行為之規定與見解,與我國保險法規定、學說、及法院判決對保險意義加以分析整理,蓋於探就類似保險之意義前,有必要須先釐清保險之概念;接續,討論類似保險之意義與要件,以及相關之爭議案例,並提出本文對於學說及實務見解之評析,另外,並論述外國學說以及實務對於爭議案例之處理方式,最後並針對我國保險法第136條第2項之規定妥適性加以檢討,探討第136條第2項所規範之行為(基於保險監理目的)是否有必要與第1條之規定(保險契約法之目的)有所不同,以及對我國保險法相關規範有修正必要者提出修正建議,以供參考。
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離散型動態回復率模型之建構與應用 / Discrete dynamic recovery rate modeling and its application邵惠敏, Shao, Hui Min Unknown Date (has links)
本文主要研究動態回復率之建構。並搭配使用機率勺斗法,將資產之離散損失分配建構出合成型擔保債權憑證分劵損失分配。歸納出離散動態回復率對合成型擔保憑證分劵之風險承擔與信用價差變化。本文發現在動態回復率中,即使在相同條件下有一樣預期損失,能使其債權群組損失分配之標準差較固定回復率小,且可使投資組合巨額損失部份產生厚尾分配現象。動態回復率對各分劵面臨共同存活與違約機率具有緩和或增強分劵承擔風險之作用。在單因子高斯連繫結構靜態違約下,透過隨機回復率能增加動態系統性風險因子之描繪。類似於將系統風險因子分配由標準常態分配改成t分配或是債權群組間違約相關係提高。
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狀態轉換漸進極值因子模型下擔保債權憑證之評價與避險 / Pricing and Hedging of CDOs under a Regime Switching Asymptotic Single Factor Model賴冠宇, Lai, Kuan Yu Unknown Date (has links)
本篇論文使用了LHP的近似方法去評價擔保債權憑證,並推導出漸進極值因子模型,又稱單因子copula模型,單因子copula模型被廣泛運用在CDO之風險管理與一些風險因子模擬之應用,但由於2008年之金融海嘯造成市場標準模型Gaussian copula model會有評價上的誤差,所以為了能在市場不穩定時能更精確的求算出分券價差,我們必須找到一個更簡單且快速捕捉到市場不穩定性的模型。在這篇論文中,我們引用了Anna Schloesser在2009年所提出以NIG copula model為基礎的兩個延伸,讓模型更穩健和且擁有良好的性質去進行模擬,NIG Regime-Switch 模型有兩大特色: (i)可以用一致的方法去評價不同到期日的分券,放寬了同一分券必須是相同到期日的假設,和(ii)有不同的相關係數狀態,對於金融風暴來說,狀態轉換可以有效地降低市場不穩定所帶來的評價誤差。本文也對不同模型下的CDO進行風險分析與避險,分券的期望損失廣泛被信評公司視為一項審定信用評等重要的風險衡量指標,但是並無法真實反映出擔保債權憑證分券之間相對風險之大小,因此本文採用期望損失率的觀念,利用期望損失佔本金的比例來比較各分券之相對風險,且本文也求算出CDO之避險參數,讓投資人了解對合成行擔保債權憑證分券避險時所需之避險部位,分券持有人也可依據所要規避的風險類型,選擇市場上現有的信用違約交換指數或是單一資產之信用違約交換(single-name credit default swap)來進行避險。 / This paper presents the Large Homogeneous Portfolio (LHP) approach to the pricing of CDOs and we derive the one-factor copula model. It is popular that the one-factor copula models are very useful for risk management and measurement applications involving the generation of scenarios for the complete universe of risk factors. However, since the financial crisis in 2008 induces some errors in the valuation by Gaussian copula model, which is originally adopted by credit rating firms, it is necessary to have a simple and fast model that can capture the market unstableness. In this paper we apply two extensions of the NIG copula model, which are first present by Anna Schloesser (2009), since they make the model well defined and powerful for scenario simulation. The NIG Regime-Switch copula model allows for two important features: (i) tranches with different maturities modeled in a consistent way, and (ii) different correlation regimes. The regime-switching component of the NIG copula model is especially important in view of the financial crisis. This paper also targets on different models to conduct risk analysis and hedging strategy. The expected loss of tranches is widely used by credit rating organizations as one of the important indicators for risk measurement. However, it can’t reflect the relative risk level between CDO’s tranches. Therefore, our research adopts the concept of expected loss rate, which use the proportion of expected loss to total principal amount to compare the relative risk of each tranche. Moreover, when we want to hedge the spread risk of synthetic CDO tranches, the holders of tranches can choose the existing CDS index or the single-name CDS based on different risks types to hedge. The employment of the NIG Regime-Switch copula model not only has more precise estimation for the spread of tranches but also possess more stable hedge ratio to hedge.
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凶宅買賣之法律問題研究 / A Study on Legal Issues of Trades of Haunted Houses廖珊億, Liao, Shan Yi Unknown Date (has links)
凶宅係我國房屋交易市場中之重要交易訊息,由於我國風俗民情之關係,凶宅之出賣人有時會隱瞞房屋為凶宅之情事,使得不願買受凶宅之買受人買到凶宅,出賣人和買受人之爭端即因此而產生,這些關於凶宅交易的爭端都有個前提問題就是-何謂凶宅?因此本文首先整理法院實務對凶宅之定義、內政部與法院實務對於出賣人就凶宅之說明義務範圍之認定及出賣人違反說明義務之法律效果。
再者,凶宅交易之法律問題除了違反說明義務之法律效果外,尚涉及物之瑕疵擔保責任及意思表示錯誤之問題,是本文以買賣瑕疵擔保與意思表示錯誤等規定為中心,整理法院實務與學說之見解,探討買受人於買到凶宅時是否可主張物之瑕疵擔保責任及意思表示錯誤。 / Hounted houses have always been considered important transactional information by housing trading market in Taiwan. Because of custom and tradition, a seller often conceals haunted houses from a buyer, and the buyer who does not want to buy a haunted house will buy that. Then, the dispute between the seller and the buyer will happen. Therefore, the article collects and analyzes the meaning of haunted houses defined by courts, which kinds of hounted houses sellers should tell buyers defined by courts and the Ministry of the Interior, and the legal effects of violating the duty to disclose.
Moreover, the legal issues of the trades of hounted houses are warranty for defective goods and mistake of expression of intent besides the legal effects of violating the duty to disclose. Based on Civil Code, court decisions of District Court and High Court and scholars' opinions, the article discusses whether the buyer who bought a haunted house may revoke the expression or not and whether the seller may be responsible for a warranty when there is a defect in the thing he sold or not.
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