本文主要目的，乃在各種支出乘數假定下，分析我國政府支出的效益情形，期能尋求 出較適的支出乘數。本文共分五章：茲就各章內容略述如下： 第一章：緒論。主要說明本文的研究動機、研究目的與研究方法，並對本文結構作簡 單敘述。 第二章：將有關政府支出理念與國內外實證，加以說明介紹。 第三章：建立一個簡單的估計模型，以估計我國政府支出的情形，且對資料來源及其 限制加以說明。 第四章：將各種支出乘數假設下的實證結果，列示出來，且加以分析，從而探討出， 較適的支出乘數。 第五章：針對本文之探討，作成結論。

本研究旨在探討資本支出變數是否具有增額資訊內涵，並以台灣股票市場進行實證研究。首先測試盈餘資訊內涵，之後於盈餘／股價關係模武中加入資本支出變數，以多元迴歸分析方法測試資本支出變數是否具有增額資訊內涵？此外，考慮公司規模、風險、經濟成長等ERC決定因素及不同企業生命週期階段，對資本支出反應係數之影響。 另外就股票報酬之衡量方法分別採原始報酬、五月制累積異常報酬、曆年制累積異常報酬及測試期間考慮公司規模之累積異常報酬進行測試，以觀察其結果有無差異。另就相關文獻、理論根據，操弄自變數（資本支出）之衡量方法，以從各種層面來驗證資本支出變數是否具有增額資訊內涵。實證結果顯示： 一、盈餘具有資訊內涵： （一）無論採何種股票報酬衡量方法，盈餘與股票報酬成顯著正相關，證實盈餘資訊具有資訊內涵。 （二）在計算累積異常報酬時，採調整公司規模之累積異常報酬，比五月制與曆年制基礎，更與盈餘具有關聯性，證實計算累積異常報酬時，測試期間之取決，應考慮公司規模之不同。 （三）採原始報酬(ROI)時，得到最佳之盈餘資訊內涵結果。 二、資本支出具有增額資訊內涵： （一）資本支出變數採未預期資本支出(UCAP)時，市場對未預期資本支出增加有負面之看法。 （二）資本支出變數採資本支出金額(CAP)時，市場對資本支出增加有正面之看法。認為較高資本支出水準將顯示管理當局擁有較有利的資訊，而股市對此有利的資訊將有正面之反應。 （三）資本支出變數採(CAP%-INDCAP%)時，其反應係數為正，顯示一般而言，公司的資本支出變動百分比，較產業資本支出變動百分比高（低）時，可視為一項正（負）的股票評價訊息。 三、盈餘反應係數決定因素對資本支出增額資訊內涵之影響 （一）公司規模對資本支出反應係數(CRC)之影響因變數採ROI下，大公司組未預期資木支出變數對股票報酬之反應係數大於不公司組者，支持盈餘品質假說，亦即大公司之盈餘品質較佳，使得盈餘（資本支出）資訊較受投資人所信賴與利用，故大公司之會計資訊具有較多的資訊內涵。 （二）考慮公司風險、經濟成長對資本支出反應係數之影響公司風險因素與CRC負相關，顯示當公司風險較高（低）時，於特定未預期資本支出下，將產生較低（高）之未來盈餘及股利淨現值。另發現公司經濟成長機會與CRC正相關，顯示具有較佳的未來盈餘潛力係來自於具有較佳成長機會與資本支出之增加所致。另加入公司風險、經濟成長因素後，提高對股票報酬之解釋能力。 四、不同企業生命週期階段對資本支出增額資訊內涵之影響 （一）以企業年齡劃分企業生命週期階段時，其實證結果與預期相反。可能因企業進行多角化經營而再吹成長，則企業成立久不代表屬衰退期。故企業年齡不適宜作為劃分企業生命週期階段之標準。 （二）以營收成長率劃分企業生命週期階段時，股價對於資本支出之反應由成長期至衰退期逐漸遞減，且成長期之資本支出反應係數為正，衰退期之資本支出反應係數為負，均與預期相符。 五、總結 本研究證實盈餘及資本支出具有資訊內涵。因此，投資人除參考損益表之盈餘資訊外，亦可自現金流量表中獲知資本支出訊息，同時再與產業情形進行比較，並考慮企業之規模、風險性、成長性及所處的生命週期階段等，如此將提高與股票報酬之關聯性。

長期性資本支出決策，是管理當局最嚴重的課題。在計劃實施之先，應作以下的分析： 一、技術上可行性。 二、經濟效益的評估。 前者屬於技術範圍，應由技術人員提供意見，後者屬於財務範團。應由會計財務人員分析解答。本文之討論，是假定該項資本支出計劃在技術上已無問題，而只是就財物方面考慮其經濟效益，是否大於其資金成本，予以取捨。其中有可用數字衡量的，有不能用數字衡量的，本文包括﹁可確定性﹂及﹁不可確定性﹂兩種分析。首先(1)資本支出的意義及特質；以次闡述(2)經濟效益之各評估方法，包括還原法，會計報酬率法，現值報酬率法、現值法、年成本法及梅比公式、以及最近流行一時的線形規劃術在資本支出決策上的應用，並加以比較選擇；(3)資金成本率之計算以便持與經濟效益比較及截止率之應用；然後及於(4)不確定性分析，與(5)的實例。 以上均為經濟上有形之因素，實為財務與會計人員的主要任務，本文重心，亦即在此。至於最後決策，尚應由管理當局考慮一切經濟上無形之因素，特並敘述之，作為本文結論。 本專題之研究，因限於時間暨個人學識經驗及資料不足之故，雖曾戮力以赴，自知掛一漏萬，謬誤基多。所望各位老師不以為不可教而詳予指導改正，則幸甚矣，敢以為請。

一九九六年OECD發表「知識經濟報告」提出了以知識與資訊的生產、分配為重心的─「知識經濟」（knowledge-based economy），宣告知識經濟時代的正式來到。在知識經濟時代，企業有越來越多的核心競爭力是建立在看不見的技術、組織與客戶關係等無形資產上。其中，R&D投入是企業為了獲利所做的一項重要投資。因此高科技產業公司紛紛投入大量的資金進行研究（research）及發展（development）。希望透過研發支出的投入蓄積本身的研發能量，在競爭中脫穎而出。然而當高科技產業投入大量的研發支出以增進公司的競爭能力時，由於R&D的特性，使得研發投入對於公司的效益難以衡量。因此美國財務會計準則委員會（FASB）在一九七四年規定將研發支出以當期費用處理，而國際會計準則委員會（IASB）與我國也是將研發支出以當期費用處理。但是目前許多高度投入研發之企業其帳面價值與市場價值差距日大，使投資人無法正確評估公司的價值。因此有越來越多學者認為將研發支出費用化的結果將會造成會計報表的相關性不足。 研發支出以當期費用處理不僅在會計界引起廣泛的討論，在企業界也開始出現希望將研發支出當作公司資本，以資本化處理的聲浪。究竟企業將研發支出以費用化和資本化這兩種不同的會計處理方式處理下，對於企業的經營績效表現是否具有顯著性的影響，抑或是兩者其實對企業經營績效所造成的差異不大，有進行進一步探討之必要。 本文根據文獻探討發現，目前的研究並未證明費用化與資本化兩種不同做法下，企業財務績效指標的變異幅度如何、差異究竟有多大。為了解決此問題，本研究將企業的資產報酬率（return on assets）化成簡單的模型，採取簡化之會計處理方式，利用模擬來探討不同產業特性、不同政府政策之下，將研究發展支出以費用化或資本化處理，對企業的績效表現有無重大影響；以及費用化與資本化兩種做法下，企業財務績效的變異如何、差異究竟有多大，進一步去探討將研發支出甚至於智慧資本進行資本化，對企業的財務表現之影響。本研究可得以下初步之研究結論： 1.對於研發投入程度高或低的企業而言，研發支出費用化或資本化，對其ROA的影響並不具重要的差別。 2.對於尚未投入研發支出前，本身財務指標ROA高或低的企業而言，研發支出費用化或資本化，對其ROA的影響具有重要的差別。 3.對於研發支出投入後，當年度回收金額佔研發支出比例高或是低的企業而言，研發支出費用化或資本化，對其ROA的影響並不具重要的差別。 4.當攤提年限越長，研發支出費用化或資本化，對企業的ROA越具重要的影響性。 5.對於研發支出投入後，現金利益流入期間長或短的企業而言，研發支出費用化或資本化，對其ROA的影響並不具重要的差別。 6.對企業課以較低稅率的國家，政府在規定將研發支出要以費用化或是資本化處理時，必須較高稅率的國家，更仔細評估研發支出費用化或資本化，對企業的影響性。 7.當政府提供之投資抵減率越高，研發支出費用化或資本化，對企業ROA的影響越有重要的差別。 8.投資抵減率可以作為政府在實行研發支出費用化時，減低企業抗拒之政策工具。 9.當企業連續多期投入研發支出時，若以費用化處理研發支出，將需面對高度的ROA變動風險。 10.當企業投入研發支出的期數越多，研發支出費用化或資本化，對企業ROA的影響越有重要的差別。 11.長期下將未來預期收益作為資本化的基礎，並無法使企業財務指標中之ROA有較好的表現。

多層級政府間符合公平效率分工原則為物價穩定及所得重分配的兩項功能由中央政府負責，資源配置則應屬於地方政府的職責。本文研究目的即在探討臺北市教育科學文化支出、經濟發展支出及社會福利支出之財政意涵，亦即是否符合多層級政府職能分工公平效率的原則。 透過臺北市教育科學文化支出、經濟發展支出及社會福利支出趨勢分析及支出內涵的探討，同時藉由迴歸實證分析影響臺北市財政支出結構的主要因素，可以發現： 教育科學文化支出方面，較屬配置面，應由臺北市政府負責，臺北市因師生比降低而使教育支出增加，教育科學文化支出已占歲出的最大項目，符合多層級政府分工原則。 經濟發展支出方面，較屬配置面，應由臺北市政府負責，臺北市因第三級產業比提高而使經濟發展支出增加，但卻因為市府財政狀況及社會福利支出的排擠而減少，占歲出比例目前落居教育科學文化支出及社會福利支出之後，不符合多層級政府分工原則。 最後，在社會福利支出方面，較屬分配面，應由中央政府負責，臺北市因稅課收入增加及執政黨別的影響而使社會福利支出增加，臺北市社會福利支出占歲出比例有逐漸上升的趨勢，為臺北市政府第二大支出項目，不符合多層級政府分工原則。

在國際化的潮流之下，廠商從事海外直接投資將面臨更多的競爭與挑戰，只有不斷的從事研發活動，創新技術，才能在追求日新月異的大環境中持續保持國際競爭優勢，因此，近年來許多對外投資廠商之研發活動不再侷限母公司，亦會因應海外子公司當地需求、區位選擇或其他因素設立研發部門自行開發技術或提高海外研發單位之投資比重，即提高海外研發單位之研發支出。近年來有關對外投資廠商研發投入之相關研究文獻已有廣泛討論，但未進一步探討母公司及海外子公司之研發支出配置關係。本研究以經濟部統計處於2007年「製造業對外投資實況調查」之問卷資料為分析基礎，並進一步以台商赴大陸投資之廠商為研究對象，運用OLS多元迴歸進行實證研究，從資本密集度、資訊電子工業、組織型態、國際化深度、技術來源、出口傾向、投資動機等面向，分析影響赴大陸對外投資廠商國內外研發支出配置之決定因素，並依據實證結果提出建議。

本論文之目的乃在為我國的社會福利支出水準找到一個定位，並預為我規劃社會福利 支出時的參考。 過去數十年，我國在「經濟成長」之目標主導下，對於「基本需要措施」(Basic Ne- eds Approach) 及講求社會公平之重分配功能則嫌忽略。試然，過去我們因受制於有 限財力及經濟障礙，對於社會福利方案的推動雖有相當的困難，但今日當這些受制的 因素逐漸地解除時，我們的社會福利水準是否已經有所提升？我們距離福利國家的目 標還有多遠？與各個不同開發程度的國家相較，我們的成績又如何？又在各個範圍不 同的社會福利定義下，我們的表現如何？這些問題，我們在論文中，都將一一予以回 答。 本論文由基本的社會福利支出模型建立為出發，並佐以實證分析，以找出影響各個不 同經濟發展程度國家之社會福利支出的因素，並據以計算各類指數，試圖以國際比較 的方式來找尋出各國理想與實際支出差異的情形，並希望藉此能回答前述的問題。同 時，我們也根據前述的迴歸結果，對我國未來的社會福利支出水準作預估。 所謂知已知彼，百戰百勝，由這個國際比較的方式，或可收他山之石以功錯，更希望 能預為我規劃未來社會福利支出時的參考。

第一章 敘述所得重分配理論。促使所得重分配可透過政府直接支出與程式支出兩種 方法，討論究竟那一種方法較具效率。 第二章 討論所得重分配是否為一種公共財。若是，則所得重分配得由政府以課稅直 接支出方式為之；若不是，則透過對私人捐贈補貼的方式來提供，較具效率。 第三章 利用一般均衡模型比較政府直接支出與稅式支出二種方法的福利成本。 第四章 討論對私人捐贈補貼的最適所得稅處理。 第五章 結論。建議政府考慮多採取較具效率的方法。

TFT-LCD產業發展的過程中，除了企業主本身的努力之外,政府適當的輔導與協助也是一個重要的助力，這也是政府提出的「六年國家總體建設計畫」即把「兩兆雙星」列為重要政策推動重點。而在推動研發活動，實證結果顯示，屬於高技術之產業，由於面臨日本、韓國強烈的國際競爭壓力下，政府在扮演輔導角色的同時，必須將對象擴及上游零組件廠商的產業，對向上垂直整合，降低關鍵零組件成本、交易成本，穩定關鍵零組件之供給，將有所助益。 本研究以TFT-LCD產業為樣本，採普通最小平方法，進行迴歸分析，探討決定TFT-LCD產業研究發展支出的因素。實證結果摘要如下： 一、企業營業收入淨額與研發支出有顯著正向之關係。 二、營業毛利率與研發支出呈現負向且顯著之關係，與預期的結果不一致。雖獲利是企業取得自有資金的主要方式之一，研究發展支出通常都會由企業內部自有資金來支應，故企業獲利能力愈好，研發支出愈有正面的幫助。惟因TFT-LCD產業為高技術新興之產業，不論面板或其上游零組件廠商，皆為新成立。初期營收額不大，且初期研發費用亦較高，致發生毛利率為負數現象，營業毛利率與研發支出呈現負向且顯著之關係。 三、外銷比例與研發支出呈現顯著正向的關係，為TFT-LCD產業面臨日本、韓國強烈的國際競爭壓力，會透過投入研發活動，研發新產品及新製程，以達到增加市場佔有率、降低生產成本及提高生產效率等目標，因此研發支出會較高。 四、企業成立時間長短與與研發支出有顯著負向之關係。乃此產業為了要在市場上佔一席之地，愈會透過研發活動的投入，以提高技術能力及開發新產品。 五、上游產業與其研發支出有顯著正向之關係。意謂著向上垂直整合關鍵零組件之重要性，亦能穩定關鍵零組件之供給

論文摘要 本文主要是檢定內生成長模型之下，政府的國防以及教育支出行為與經濟成長的關係。我們發覺以往的文獻探討，對於教育對經濟成長關係的探討大多著重在人力資本對經濟成長之影響，而多持正面的看法；學者對國防支出有持正面；亦有持負面之看法。根據本文所做的實證檢定則發現，長期之下，我們所欲檢定之變數，國民所得、教育支出以及國防支出皆具有單根之關係，顯示三個數列在長期之下，不具有穩定之狀態；亦即是呈現一個隨機漫步的情形，此正和我國經濟成長、國防支出、教育支出不斷增加的事實相吻合。而教育支出和國民所得亦有具有共整合的關係存在，這顯示了在長期之下，國民所得和教育支出的一階差分會呈一穩定的線性關係，即長期之下，國民所得和教育支出會有相同成長趨勢，而國民所得和國防支出間，因為國防預算支出的比例不斷降低，所以我們無法得出該支出與國民所得有共整合關係，顯示國民所得和國防支出長期下並無相同的成長趨勢。 而就因果關係檢定之結果來看，我們發現，國民所得對教育支出有一領先的關係，解釋了長期之下，國民所得的資訊可以用來預測教育支出成長的事實，同時也可以說明我國符合華格納法則中所提到之現象。 而就國防支出和國民所得而言，本文得出國民所得和國防支出存在雙向因果關係。當以國民所得作為被解釋變數時，可能因國防支出使用的效率，或者國防的支出確實提高有效需求並促進現代化，因而使國防支出對國民所得有顯著之影響。至於國民所得對國防支出的影響方面，我們就國防支出需求面來看國防預算的制定，是必須考慮所得的經濟因素。且依據華格納法則，隨著我國國民所得不斷增加，對於政府國防支出的需求，亦會相對提升。因此，吾人可以說國民所得增加會影響國防支出。 　目　　　　錄 第一章 緒論……………………………………………… 1 第一節 經濟成長與政府支出……………………….. 1 第二節 研究方向……………………………………….. 5 第三節 本文架構……………………………………….. 6 第二章 相關探討及文獻回顧…………………………… 8 第一節 相關公共支出對經濟成長的文獻回顧……… 8 第二節 教育投資、支出及國防支出對經濟成長之影響… 11 第三節 國民所得對政府支出的影響………………… 23 第三章 計量方法………………………………………….. 29 第一節 單根檢定………………………………………… 29 第二節 共整合檢定………………………………………... 32 第三節 修正誤差模型…………………………………….. 34 第四節 因果關係檢定………………………………… 36 第四章 模型設定及實證結果…………………… . 41 第一節 模型的設定…………………………………… 41 第二節 單根和共整合檢定…………………………… . 42 第三節 修正誤差及因果檢定………………………….…. 47 第四節 實證結果之探討…………………………………. 55 第五章 結論與建議……………………………………… . 63 第一節 本文結論……………………………………….… 63 第二節 本文之建議…………………………………….…. 65 參考文獻……………………………………………………. 70 / We are going to dicuss the long-run relationship between income and govnernment's education and national defense expenditure in Taiwan.We start at testing wheather income ,education expenditure ,and national defense have unit or not. We find all the series have the characteristic of unit root.It shows that they are not stationary.Then we use Granger's cointegration test,and see that the series of income and education got the relationship of cointegration,instead that of income and national defense. Finally,we test long- run relationship by Granger causality.Due to the existence of cointegration between income and education expenditure,we can use two-steps OLS to test whether there exist Granger causality between them,and we find income will affect education expenditure ,however education expenditure will not affect income.And we use F test to find the Granger causality between income and nation defenseand we get the conclusion that there exists a bilateral Granger causality.It means that they will affect each other.