本論文在探討多國籍企業知識分享的機制及企業內部環境對知識分享的影響，以個案研究的方法針對美商3M與德商Degussa兩個大型的跨國企業進行訪談。從研究中發現，企業內知識分享的平台、企業文化、駐外經理、激勵制度以及處理衝突的機制等等皆會影響企業內知識分享工作的成效。 在高度競爭的全球化市場，如何創造差異化以及強化核心競爭力是現今企業非常迫切的課題。二十一世紀的產業競爭已從成本、產品導向轉變為服務與知識的競爭。 本研究的中心議題──建立有利於知識分享的機制及企業環境，是一個值得企業深思與努力的課題。筆者從研究中發現，一企業若能努力做好下列建議的工作，必可在知識分享工作中獲得較佳的成效。 一、建立完善的知識分享平台以提昇知識分享的效率。 二、增進員工之間的交流，人際網絡的建立，有助於內隱知識的分享。 三、致力提高員工的向心力，打造公司同仁共同認同的企業文化，企業價 值。 四、建立公平的績效評估制度以避免員工間潛在的衝突並建立解決衝突的 機制。 五、在適當，適時鼓勵員工在知識分享上的貢獻並將此貢獻與績效考核相 連結。 六、鼓勵及創造不同國家員工之交流。外商公司當地化，尊重並培養當地 人才。 七、適任的知識統籌員發揮知識中心(hub) 的功能，強化企業內部知識的 流通。 八、適當的競賽有助於知識分享。鼓勵良性的競爭並強化最佳實務及經驗 在公司內部交流及被善用，建立典範，培養學習型組織。

Pervious academic researches point out that there are two-way effects in the relationship between fund return performance and cash flows. The preceding fund return performance would attract net cash flows and cash flows would adversely affect the succeeding fund return performance. This paper tries to verify that whether these effects exist in Taiwan and examine these effects in more details. The results are partly consistent with pervious literatures. In our sample, we find that fund return performance positive influences both cash inflows and outflows and cash flows do affect succeeding return performance.

在美國，會計師界多主張受到不公平的法律對待，一直到現在，他們對於未偵測到的重大財務報表誤述，多需負起「連帶賠償」的責任，因此近二十年來會計師團體一直極力爭取更為寬鬆的「比例賠償」制度，終於在最近幾年得到逐步地改善；但另一方面，投資人則擔心「比例賠償」制度的實施，將會使得投資人在面臨被告經理人沒有能力償還賠償時，無法從被告會計師身上取得補償而降低對其之保護。有鑑於此項議題之爭議不斷，本研究欲藉由檢視會計師法律責任會如何影響經理人的舞弊行為以及會計師的查核努力，以釐清會計師法律責任對審計失敗的影響。 本研究修正Patterson and Wright (2003)的分析模型，進一步以經理人策略性選擇舞弊金額的情況加入賽局模型，探討在審計品質只受會計師查核努力與其同時受到會計師查核努力和經理人舞弊金額的兩種審計情境下，不同會計師法律賠償責任對於會計師最適查核努力和經理人舞弊金額選擇之影響。 □ 本研究發現，無論在何種審計情境下，若會計師被裁定應負擔法律賠償比率與其早先的查核努力水準間有相當程度之敏感性時，則在比例賠償制度下，會計師的查核努力水準將會大於連帶賠償制度下所投入的水準，如此將使得財務報表的查核品質提升，增加對投資人事前的保護。本研究之結果希冀能提供國內主管機關在制訂會計師法律賠償責任時的參考依據。 / In America, the audit profession contends legal practices treat auditors unfairly. Until recently, they have been held jointly and severally liable for undetected material misstatements and have had to pay their own legal fees whether or not they prevail in court. Hence, they have asked for proportionate liability regime in decades and have got some success. A primary concern about proportionate liability is its potential effects on stockholders. Opponents claim that proportionate liability would decrease investor protection when managers are bankrupt due to the reduction in compensatory payments from auditors. Until now, this controversy still exists. To understand how auditor’s legal liability affects audit failure, this study focuses on the impacts of auditor’s legal liability on management fraud and audit effort. Based on Patterson and Wright (2003) analytical model, this study investigates the effectiveness of proportionate liability in reducing the amount of management fraud and the audit failure rate relative to joint and several liability in two strategic audit settings: one that audit quality is affected by audit effort and one that audit quality is affected by both audit effort and the amount of management fraud. My results show that a proportionate liability rule with large marginal liability relief for audit quality can effectively decrease the amount of management fraud and the audit failure rate relative to joint and several liability in both strategic audit settings. This result would provide valuable reference in auditor’s legal liability determination for policy-makers and regulators.

由於產業競爭加劇、工作變動速度提升，專案已經成為企業工作常態方式，我國電子電機產業自經營代工業務開始，將每一張代工訂單視為企業內部的一個生產製造專案，而轉型經營自有品牌OBM業務後，不同於過去專注生產製造階段的專案工作，品牌產品專案的執行必須包括整體產品生命週期，從產品定義、規格設計、生產製造、市場銷售到顧客回應，產品專案流程涵蓋各式獨立的專案工作，隨著高度互動的專案工作成為常態，管理多個專案工作之間的互動合作、溝通協調，以及累積各個專案執行的經驗，成為組織專案管理及知識管理領域中越來越重要的工作，本研究欲了解在企業專案工作環境下，各獨立專案工作為完成創造單一品牌產品目的，專案彼此之間的互動合作，從產品專案的開發流程、專案分工溝通互動、專案團隊組織三方面，深入瞭解自有品牌產品團隊的跨專案工作互動與產品知識管理。 跳脫過往專注單一專案關鍵成功因素討論的專案管理研究，本研究針對目前企業多專案互動的常態工作環境，以動態角度綜觀探討多個專案之間的互動溝通；同時將過往知識管理文獻多以組織整體為主的角度，進一步深入專案執行階段的角度；本研究也不同於過往宏觀角度討論代工業務及自有品牌企業經營策略之研究，以微觀角度詳細描述品牌產品專案之開發流程，挑選Acer、ASUS、MIO、HTC四家台灣經營自有品牌消費性電子產品績優企業，討論Acer液晶顯示器、ASUS主機板、ASUS筆記型電腦、ASUS智慧型手機、MIO導航產品及HTC智慧型手機六個自有品牌產品個案，以「產品開發專案流程」與「跨專案知識管理程序」兩個程序構面，訪談九位帶領產品專案團隊的產品專案經理，透過實際的第一手經驗資料 ，詳細撰寫產品專案開發流程，從產品定義、規格設計、生產製造、市場銷售到顧客回應各階段之整體開發，深入分析產品專案中涵蓋的各個獨立專案工作彼此之間的分工溝通互動、專案團隊組織、專案經理工作，並探討個案產品開發與市場的互動，以及跨專案的知識管理，從市場趨勢及顧客回饋兩方面檢視自有品牌產品在技術面及行銷面的知識吸收。 研究發現產品專案開發流程包括產品定義、生產協調、市場回饋三大階段，由不同專案團隊專職各個階段，其中產品開發團隊與研發生產團隊之間的專案分工溝通互動，具有一致性的緊密互動 ；專案團隊組織方面則發現，產品專案團隊日常主要以輕量型團隊執行衍生性產品專案，而進行新創產品時，則以重量型團隊搭配平台性產品專案執行。本研究以衍生性產品專案/平台性產品之專案分類方式，發現產品專案在執行上的不同特性，對專案管理體制有許多影響，如越常執行平台性產品專案的品牌產品，與市場團隊之間的合作連結越緊密，也越重視區域行銷單位的市場回應知識與內部研發團隊的市場技術知識。 研究發現自有品牌與OEM/ODM專案流程一樣相當注重產品生產、研發製造階段，而產品經理工作多在維護與商業夥伴供應商、經銷商的關係，很少接觸消費者及產品市場面，這對大部分執行衍生性專案產品的品牌產品而言，是相當有效率的工作方式，然而，對較常執行平台性專案的品牌產品專案，產品定義必須符合市場需求，產品經理鮮少接觸消費者及產品市場面，對產品的創造發展有極大的阻礙。因此本研究建議將產品的創新程度、銷售結果、市場顧客回應與產品經理的工作績效連結，提升開發創新產品的動機與勇氣，同時徹底發揮功能性組織的力量，強化產品開發專案各階段的專業性，使各階段獨立的專案工作更緊密地互動，整合創造新產品，把顧客當成參與產品創新的夥伴，加入市場聲音，把內部測試回饋當成市場反應的領先指標，建立創新意見回饋系統平台，儲存各式礙於組織架構、專案團隊等因素無法實現的新創想法，累積組織創新能量。 本研究提出以產品家族的角度經營品牌產品專案的結論，依據產品特性規劃產品系列，讓產品經理自產品開發階段就了解產品上下代的關係、清楚產品專案代表的企業市場意義、上一代產品在市場上最受喜愛及最被詬病的特點，以及認識執行上一代產品的PM，使產品經理之間的合作更有一致性與歸屬感，藉由自有品牌產品專案團隊跨專案的互動，更積極頻繁地針對產品經營討論溝通，以經營自有品牌產品、開創新產品、強化品牌印象、開創市場佔有率為主要工作目標。使產品經理充滿經營產品的熱誠、具有執行品牌產品開發的使命感；使大量多元的產品有系統的依據各不同規格、功能、設計，以產品家族方式統整呈現於企業品牌下，使各產品特色不受混淆地在同一品牌中發展茁壯，既突顯產品獨特性，也加強品牌印象，是創造領導品牌最重要的根基。 / As the business environment goes more challenging, all the organization functional projects in different stages need to start its work earlier than the product process. All the functional projects in different stages of the product process seem need to work almost at the same time to deal with the shorter product lifecycle. Managing through projects has become a standard way of doing business and now can be seen from an integral part of many organization’s business strategies. As Taiwanese electronic product companies transformed the critical RD and manufacturing knowledge which is from the project-based OEM/ODM business experience for decades to OBM business managing, the OBM Product Project covers all the product lifecycle and has wider working process than an OEM/ODM Project. The OBM Product Project creates product by several independent projects of different RD functional areas, which led by different team leaders, processing through all the stages of the product cycle. Without well interactions among the independent projects during an OBM Product Project’s lifecycle, once the knowledge assets lost between the projects working process connection, final product of the OBM Product Project can be fail or totally not match up the original product design. So how do the best Taiwanese electronic brand products make it? In this research you will find out what the real OBM Product Project working process is of the famous brand products as Acer, ASUS, MIO and HTC. How the independent projects communicate with upstream and downstream team to make the OBM Product Project successful. Also reveal the real working detail of all kinds of project leader in project team organization under different company organization. The structure of this research for cases writing and analyzing structure is following the New Product Project process and the Sequence of Knowledge Management process as the working process sequence to discuss the communication between project leaders and the interactions between the independent projects of the Product Project steps by Four Mode of Upstream-Downstream Interaction . The case materials is interviewed from 11 Product/Project Managers, also analyzed numerous second materials from magazines, reports, conferences and so on, working on revealing the real working process form all the independent projects of the OBM Product Project.

近年來，受到美國法學界以及全球經濟形勢巨變的影響下，國內學者也逐漸開始注意關於公司經營者報酬之相關議題，並陸續開始就此議題發表相關著作，而本文則試圖從代理成本的觀點切入，並以我國在此議題方面最借重之美國經驗來分析、檢討此議題在我國的發展現況。 以美國近二十年的發展經驗來看，報酬議題是否受社會大眾、媒體甚至政府相關單位之重視，並進而採取相關改革措施，實際上與經濟景氣的循環以及重大公司弊案之發生，有相當密切的關係，大抵上，當經濟景氣下降或重大公司弊案發生，股東、投資人及新聞媒體便開始關注公司經營者是否有超額報酬之現象。而我國關於此議題之改革發展軌跡，雖然未必與美國的發展經驗相符，但由於我國深受美國的影響，在改革方向上幾乎可謂是跟著美國的腳步前進。例如在90年代初期，美國政府受到學說「理想締約說」之影響，大肆推廣股票選擇權等股權性報酬之使用，我國受此潮流影響，便於2001年修正公司法時，將員工認股選擇權、員工股票分紅納入規範；而2000年初期，美國發現股權性報酬的大量使用反而促使經營者報酬的飆高，為解決此問題，美國政府在學說「高階經理人權力說」的影響下，著手改革資訊揭露制度、修正會計認列制度和推動股東建議性投票規範，而在我國方面，政府也在媒體輿論的壓力下，進行了類似的修正；最後，在2008年後半爆發、衝擊全球的金融海嘯，美國國會為平息民怨，將經營者報酬之限制條件納入抒困方案中，而我國的立法院也效法美國，修正公司法，對於成為政府抒困對象之公司限制其經營者報酬額度。 然而綜觀我國這十年來關於經營者報酬規範之發展會發現，雖然我國是跟隨著美國的步伐前進，但我國的公司體制和股權結構畢竟與美國有很大的不同，僅是將美國的改革措施套用在我國並無法解決我國的問題，更何況我國始終未曾透過系統性地檢討經營者報酬在相關理論下之定位，來發覺我國現行制度的缺失並予以對症下藥，是以，改革至今，仍難以看出初步的成效。因此，本文嘗試從美國法近年改革之理論依據，即從代理理論衍生而出的「理想締約說」和「高階經理人權力說」來檢視我國現行的經營者報酬監控制度之缺失，並提出未來的修正建議。 歸納上開兩學說的主要想法，關於經營者報酬之監控，應從三方面即強化報酬與績效之連結、董事會的內部監控、和股東的外部監控著手。而在內部監控方面，因董事會成員易受互惠心理、同儕情誼之影響，是以必須輔以股東的「憤慨」力量才能達成。 則首先，在績效與報酬之連結方面，實證研究結果發現，我國無論是非股權性報酬、股權性報酬、或報酬整體，皆呈現與績效連結不佳的現象，其原因，或許與我國多數公司係由控制股東所掌控，存在核心代理問題，且董事兼任經理人之現象普遍，董事往往同時領取兩份報酬，產生雙重評價績效之情況有關。 其次在內部監控方面，由於我國公司法將董事報酬之決定權劃歸為股東會所有，是以，我國董事會關於董事報酬之決定，原則僅居於負責提案的輔助性地位，也因此，我國公司法並未另外在董事會內設置董事報酬之監控力量。而此情形縱使在證交法引進獨立董事、審計委員會制度後，亦未發生重大改變，因實際設有審計委員會之公司寥寥可數，是以在大多數公司中，關於董事報酬議題實際上不存在內部監控制度。 最後在外部監控方面，股東之外部監控主要是透過表決權之行使，以及代表訴訟之提起組成，但由於各公司的股東會普遍在章程中將董事「報酬」與「酬勞」之決定委託由董事會行使，使得在我國公司實務上，董事會始為董事報酬最終決定者，股東會的表決完全流於形式；且我國的報酬資訊原則上仍採「彙總」揭露制，外部人無法得知公司內部實際的報酬分配狀況，高階經理人權力說主張的「憤慨成本」於我國也很難形成，無法對董事會產生實質的壓力。另外，我國的股東代表訴訟在制度設計上存有很大的缺陷，很少有股東願意透過此機制來糾正董事會的不當決策；加上資訊揭露不健全，股東根本無從知曉內部的報酬分配情況；另外，縱使股東提起代表訴訟，也會被沈重的舉證責任以及證據蒐集之困難所擊倒。因此，從此面向檢視我國現狀會發現，我國關於經營者報酬議題，實際上不存在真正的外部監控。 綜合上述檢討之結論，對於我國現行的經營者報酬監控機制，本文認為應進行下列數項改革：(1) 放寬董事報酬中股權性報酬工具之使用；(2) 報酬決定設計之修正；(3) 強化報酬資訊透明度；(4) 建構有效的司法審查。且由於我國公司存在核心代理問題和少數股東控制結構，是以，本文認為，對於董事報酬監控之改革，必須倚靠強大的外部監控力量始可能達到監控效果，而外部監控力量能否發揮的前提便建立在完整的資訊揭露制度上，因此強化報酬資訊透明度應為當前的改革重點。

過去研究指出，增加董事會的開會次數將提高董事會的監督效能。本研究以董事會之開會次數為應變數，納入總經理特性、董事會特性與財務特性，探討影響董事會監督強度之決定性因素。本研究發現，總經理任期、總經理持股比例、董事會規模及前期經營績效對董事會監督強度存在顯著負向關係，而總經理與董事長為同一人對董事會的監督強度呈顯著正相關。進一步將樣本依總經理是否屬於控制家族成員，將樣本分成兩組樣本後，本研究發現，總經理之控制家族色彩會削弱總經理任期與董事會監督強度關聯性，但也具有增強總經理與董事長為同一人、董事會規模與董事會監督強度關聯性的效果。 / Prior researches argue that board meeting time is an important resource in improving the effectiveness of a board (e.g., Vafeas, 1999; Ryan et al., 2007). We use a Poisson model with the number of board meetings as the dependent variable and examine the determinant factors of the intensiveness of board monitoring. We find that the intensiveness of board monitoring is driven by CEO characteristics, board characteristics, and prior performance. CEO tenure, CEO ownership, board size and prior performance are significantly inversely related to the intensiveness of board monitoring. CEO/chair duality positively influences the number of meetings (significant at the 0.1 level). We analyze separately the relations between CEO characteristics, board characteristics, prior performance and meeting frequency for non-family CEOs and CEOs who are numbers of the controlling family, and use interaction term between independent proxies and the controlling family dummy variable to test for the significance of these differences. We find that the relation between the number of board meetings and CEO tenure is weaker when the CEO is a member of the founding family. We also find that the relations between the intensity of board monitoring and CEO duality, board size are stronger when the CEO is a member of the founding family.

公司法為求提高商業交易透明度、降低交易成本，並維護交易安全，對於公司資訊之一般公開，採取公司登記制度，由國家公權力介入，規範資訊公開之格式與內容，要求公司須將許多公司內部資訊向主管機關登記，以供不特定大眾可得而知。 然公司登記制度之立法意旨雖係為保障交易安全，惟從執行面上觀之，公司登記制度雖將公開公司資訊之搜尋與查證成本分配由主管機關負擔，然主管機關實際上無法承擔登記資訊之查證成本，僅流於形式審查與完全仰賴司法確定判決，對於登記之真實性採取消極之態度，導致登記制度無法即時與正確反映公司之組織現況。而公司於公司登記制度中應係最有能力確保登記資訊之正確性及完整性之一方，然制度設計上卻未規範公司承擔相應之成本。且於公司負責人登記發生形式之公司登記與實質法律關係不符之情形，從實務上發生之冒名登記，及公司負責人卸任後公司怠為變更登記等爭議類型中可知，利害關係人為弭平此一形式與實質法律關係之落差必須支出一定之爭訟成本，實係課與利害關係人承擔其無法控制之風險。 再者，於公司經營權爭奪之案例中，亦可發現變更公司負責人登記成為經營權爭奪之前哨戰，如果能成功掌握公司負責人登記，即享有相當之優勢地位。故公司負責人之登記在實務運作上迭生爭議，於研究公司登記制度時有特別加以探討之必要。 最後，我國公司登記制度多年來未翻修，法定登記事項、內容及程序均相當僵化而無彈性，導致公開資訊之效益相當有限。因此，本文係從公司登記制度資訊公開成本配置之調整，以及彈性化公司登記制度設計兩個面向，全盤檢視我國公司登記制度。

本論文包含二篇與公司財務相關之文章，第一篇文章嘗試在考量總體經濟條件和公司生產力衝擊下，建構一個簡單結構式模型以探討公司之資本結構決策。特別的是，由該模型可得到公司最適負債比率與總體經濟條件衝擊之報酬波動性呈反向關係，惟公司最適負債比率與公司生產力衝擊之報酬波動性呈正向關係。第二篇文章係利用對稱寡占產業均衡模型，以探討產業內經理人薪酬決策之異質性。即使產業內所有公司皆為同質，在模型均衡下存在有些公司會採取激勵性薪酬，而其他公司則不採取激勵性薪酬。該模型預期當市場競爭性增加時，產業內公司經理人薪酬決策會更具異質性。此外，上述二篇文章皆分別以美國製造業資料進行實證，並且實證結果均符合其模型之預期。 / This dissertation proposes two essays about corporate finance. Essay one develops a simple structural model to investigate a firm’s capital structure choices in consideration of macroeconomic conditions and firm-level productivity shocks. The model particularly generates the implication that the optimal debt ratio is negatively correlated to the return volatility of macroeconomic conditions, but positively correlated to that of firm-level productivity. Essay two is contributed to explore the heterogeneity of the compensation decision within the industry by employing a symmetric oligopoly industry equilibrium model. Within the equilibrium some firms will adopt incentive pay while others will not, even though all firms are ex ante identical. The model predicts that there is more heterogeneity in the compensation decision as the intensity of market competition increases. Both of the two essays further provide empirical evidence of the US manufacturing industry to support the model implications.

過去研究多將焦點集中在增加高階經理人薪酬，將可促使高階經理人為公司股東的權益努力，為此探討提昇股東權益包含高階經理人獎酬與公司績效間的關聯，卻忽略了其與風險間的關係。高階經理人員可能因為獎酬的激勵，從事對公司有利且風險較低的計畫，也可能會為了提高自身的權利，將風險轉嫁給公司，因此激發出探討高階經理人員獎酬與公司風險間的關係的研究動機。 本研究以KMV模型之預期違約率作為公司風險之參數，探討高階經理人之 薪酬、自由現金流量、KMV信用風險之關係，同時瞭解公司規模是否影響高階 經理人薪酬、自由現金流量及公司績效與公司KMV信用風險間的關係。 研究結果顯示，公司高階經理人的薪酬與公司違約風險呈負相關，即高階經理人薪酬的提高，確能降低公司的違約風險，但此現象僅在大規模公司才能發現。此外，就自由現金流量而言，小規模公司之自由現金流量愈多，存在較高的風險，惟有提高公司營運績效，方能減緩公司風險的承擔。另一方面，對於高階經理人薪酬的提升，雖然在小規模公司並沒有效果，但係有助減緩自由現金流量帶來的負向衝擊。最後，前述小結僅存在於小規模公司群體，這可能是因為，大公司擁有較高的政治成本，因此為了避免社會的關注，大公司較小公司有較好的公司治理機制，因此管理當局較不可能基於自利的動機來影響公司的風險。 / Many past researches focused on senior manager will be able to work hard for raising shareholder’s equity because of higher compensation. Many researches of raising stakeholder’s equity explored the relation between senior manager compensation and financial performance, but ignored the relation with credit risk of company. Senior managers maybe perform lower or higher risk project for themselves benefit due to some higher compensation motivation. Thus this researching will refocus on exploring the relation between senior manager compensation and company credit risk. This study will discuss the relation among senior manager compensation, FCF and KMV company credit risk by EDF of KMV model as a parameter of company credit risk. And to understand the scale of company weather influence the relation among senior manager compensation, FCF and KMV company credit risk? The results of this research show that the senior manager compensation is negatively correlated with company credit default risk. On the other hand, higher senior manager compensation will reduce the risk of company credit default, but this phenomenon can be found only in lager companies. In addition, as far as small company's FCF, the more FCF, the more there is a higher risk. Increase company's operating performance, the company credit risk can be slow down. On the other hand, in small company there is no effect on raising senior manager compensation, but it will help mitigate the negative impact of FCF. Finally, the foregoing summary is just only in small company groups, may be because larger companies have higher political cost, so in order to avoid the concern of society, larger companies have better corporate governance than small companies, thus senior manager will not be able to influence the company’s credit risk for their self-interested motivation.

本研究檢測審計品質與經理人能力對於分析師盈餘預測行為之相對有用性。根據Compustat 及 I/B/E/S所蒐集之1996至2011年資料，本研究發現，相對於非四大會計師事務所或非產業專家，當公司被四大會計師事務所或產業專家查核時，分析師預測之準確度較高，且離散度較小。此外，本研究發現當公司經理人能力較高時，分析師預測之準確度亦愈高，而離散度亦愈小。最後，為探討沙賓法案對分析師預測行為之影響，本研究將樣本區分為沙賓法案前及沙賓法案後兩組。實證結果顯示，相對於沙賓法案前，在沙賓法案後，分析師較重視審計品質與經理人能力。整體而言，審計品質與經理人能力皆會為分析師的盈餘預測帶來正面影響，而經理人能力之影響較為顯著。 / This study examines the relative usefulness of audit quality and managerial ability on financial analysts’ earnings forecast behavior. Based on data collected from Compustat and I/B/E/S from 1996 to 2011, the empirical results show that analysts' earnings forecast accuracy is higher and dispersion is smaller when firms are audited by a Big 4 auditor or an industry specialist. Similarly, analysts' earnings forecast accuracy is also higher and dispersion is also smaller when firms employ more capable managers. To investigate whether SOX affects analysts’ behavior, sample is divided into pre-SOX and post-SOX groups. The regression results from both groups show that analysts take audit quality and managerial ability into their earnings forecasts after SOX. Overall, the results suggest that both audit quality and managerial ability are associated with analysts’ earnings forecast properties. Importantly, the effect of managerial ability appears to be larger than the effect of audit quality.