我國於2013年即全面採用IFRS編製財務報表，而在IFRS新擬議下，將出售與購固定資產現金流量改分類為營業活動現金流量項目。本研究旨在探討在IFRS新擬議下之現金流量表，其分類之是否具增額資訊內涵、變革後之財務報表是否更具攸關性？此變革後之會計、經濟上的解釋為何？ 　　本文共分五章，架構概述如下：第壹章說明本研究之時代背景、研究動機與研究目的；第貳章介紹現金流量表之演進，以至於現今IFRS下之變革以及文獻整理；第參章建立本研究之假說與模型；第肆章利用統計方法分析第參章之研究樣本，並分析證明實證結果是否符合第參章之研究假說。第伍章則提出結論，並對後續研究者提出建議。 　　本研究之實證結果顯示本期稅後淨利與其現金流量項目組成項目皆具資訊內涵，而在IFRS新擬議下之現金流量組成要素亦具增額資訊內涵，代表IFRS草案中變革極具攸關性之資訊納入。 / In 2013, all of the companies in Taiwan will be forced to adopt IFRS when preparing financial statements. In IFRS draft, cash flows from selling and purchasing of property, plant, and equipment should be reclassified as cash flows from operating activities. The primary purpose of this thesis is to discuss whether the cash flows from operating activities in IFRS draft contain incremental information content and is more relevant to investors. Furthermore, this thesis tries to explain the meaning of the cash flows in IFRS draft. 　　This thesis is composed of five parts: The first chapter is a preface which illustrates the motive, the approaches, and the structure of the thesis. Beginning with the evolution of statement of cash flows, chapter two discusses some literatures relating to the thesis. Chapter three sketches three hypotheses and establishes models. Following chapter three, chapter four then analyses the sample using statistics methods. Finally, chapter five makes conclusions and some suggestions to future studies. 　　This thesis supports the hypotheses that the net income and cash flows from operating activities possess incremental information contents, as well as the cash flows from operating activities in IFRS draft, which means that IFRS draft reforms the accounting information that is more relevant to investors.

隨著企業併購交易日益蓬勃，態樣愈趨多元化，在併購交易相關課稅規定方面，現行所得稅法、企業併購法等法律已有規範，財政部亦陸續依循財務會計處理原則發布相關解釋，然而隨著部分個案公司透過併購交易之特殊安排，復衍生若干尚待釐清及解決之稅務問題。此外，現行解釋是否符合租稅中性及公平原則及是否影響企業併購之意願等，仍有值得深入探討之處。 本研究針對國內近年來已發生之併購交易實際案例，所涉及被併購公司因合併而解散消滅之清算利益、合併產生商譽及無形資產之認定與攤銷、被併購公司股東所獲配之股份或現金超過其出資額部分之股利所得、控股公司採連結稅制辦理申報之損益計算及私募基金跨國融資併購之租稅規避等所得課稅問題，嘗試從所得稅課稅理論及稽徵實務方面進行研究分析及整理，並參考國外做法或國內稽徵實務之觀察提出具體建議，期供徵納雙方參考，建構更公平、合理、完備之法制及更便捷之流程，以利企業併購交易之進行。

壽險業所販賣之商品通常為長年期保單，此一商品特性使得壽險公司的責任準備金(負債)非常容易受到市場利率波動而產生變動，進而影響到公司的清償能力。因此，資產負債管理對壽險公司來說一直是非常重要的一個課題。 過去的會計制度並未強制要求保險公司在財報中反應出準備金對利率的波動，資產負債管理的好處便無法在這樣的會計制度之下產生原有的作用，進而可能導致保險公司不重視這樣的管理方式。近年來保險監理的國際趨勢致力於加強準備金公平衡量以及真實揭露保險業的負債價值，因此我們可以預期在未來準備金的波動對保險公司的影響會較現在來得顯著，資產負債管理對壽險公司也應該會有較為顯著的影響。 本研究採用模擬的方式，比較不同投資策略的壽險公司在不同會計制度之下的財務狀況，進而探討資產負債管理的策略是否確實能讓保險人在公平價值準備金下較不受利率波動之影響。本研究的結果顯示在公平價值準備金的架構下，採用資產負債管理的壽險公司其損益會較沒採用資產負債管理的壽險公司穩定；若是在帳面價值準備金的架構下，採用資產負債管理的公司反而因為做出了多餘的避險行為致使其損益較不穩定。另外，本研究發現若是保險公司在資產負債策略下所採用的避險指標不符合目前法規，對公司的損益也會造成不必要的波動。因此本研究認為保險公司在實行資產負債管理策略時，應該參照目前會計制度下所給定的方式來做避險，進而達到最大的效益。 / Life insurers' liability value is relatively sensitive to interest rate due to the long term characteristic of the policies. The high leverage ratio strengthens the impact on how interest rate can influence solvency.. Life insurer therefore should manage their assets and liability in a prudent way. In the past, supervisory authorities used to regulate the insurer to recognize their liabilities in book value, which makes the benefits of ALM insignificant. Under such regulation, the main purpose of asset allocation for most of the life insurers was to generate higher investment return instead of matching asset with the liability, nor to maintain risk at acceptable level under book-value reserving. The international financial report standard No.4 (IFRS4) suggests that insurers should measure their liability under fair value in the future. The new regulation may increases the volatility of the life insurer's liability and emerges the benefit of ALM The objective of this article is to compare the effect of ALM strategy on life insurer's financial statement under both accounting standards via simulation methods. The result shows that the insurers with ALM face more stable financial statement if they manage their interest rate decently. One of the results shows that the insurers who manage their asset based on fair value duration faces more volatility than insurers without ALM under book value reserve. This implies that the insurer with ALM still suffers higher volatility if the regulations do not support such behavior. We therefore suggest that the insurers should manage their asset based on their liability interest rate risk under the condition that they choose the appropriate interest rate risk indicator to fit different regulations.

台灣的傳統產業在過去時代扮演重要角色，但因市場環境變動、競爭日益劇烈而漸漸失去優勢，在競爭力衰退下不得不力求轉型。近年來政府開始大力推動本土文化的保存與發展，積極把傳統產業或具有特色的地方性產業加以推廣，藉此來改善產業的經濟情形，加深地方認同感和在地連結。 過去以生產為主的傳統產業想轉型利用文化加值，首先在觀念上需要有所突破，從專注在製造產品到著重消費者的感受，由物質的生產進化到與知識經濟、體驗經濟、美學經濟相關。台灣在文化創意產業中的「創意生活產業」是不同於其他國外文化產業的分類，以創意整合生活產業的核心知識，是提供高質美感和具有深度體驗的產業，呼應了台灣朝向精緻、創意及高品質的趨勢。 本研究欲探討企業由傳統產業轉型經營創意生活事業的過程，透過動態能力的架構來了解企業如何培養新的能力以適應環境的變化。讓更多欲轉型的傳統企業有合適的參考典範。 本研究之研究問題有四點：1. 傳統產業轉型經營創意生活事業的動機為何？ 2.傳統產業轉型經營創意生活事業的過程為何？ 3. 傳統產業如何將產業文化資產活化再利用？ 4. 轉型後的企業如何經營創意生活事業？ 本研究之研究結論如下： 傳統產業受限於企業規模與產業特性，要從原本單純的製造生產跨足創意生活事業往往需要有適當的契機。 傳統產業轉型經營創意生活事業的過程中，發展新能力所需的核心知識，通常是來自於過去經營時對該領域專業知識的深度了解以及豐富的產業經驗。 傳統產業轉型經營創意生活事業的過程中，除了過去的製造能力外，會藉由專業人員指導、國內外類似企業參訪、實做經驗或從消費者的反饋來培養服務能力。 傳統產業轉型經營創意生活事業的過程中，企業會從產業文化的核心去擬定目標確立發展的主體，將其產業文化資產的特色充分發揮、創造價值。 傳統產業轉型經營創意生活事業的過程中，會將在地特色、創意與教育等元素融入產品以及體驗服務中，並以生活化的方式表現出來，以使顧客有深度且豐富的體驗感受。

本研究旨在檢視我國無形資產移轉訂價之相關規定是否完備，並藉由外國立法例與案例之借鏡，據以針對未盡完備之處進行深入之探討，以作為我國未來制定或施行相關規範之參考。 首先，本研究以無形資產為範圍，對於主要國家與我國無形資產移轉訂價制度加以比較，以瞭解我國相關規定不足之處。研究結果發現，我國關於成本分攤協議之規定最為欠缺，因此本研究亦以上述之主要國家為參考對象，彙整與分析可參考之內容，擬具我國未來制定成本分攤協議相關規範之框架。經由本研究之整理，我國未來制定成本分攤協議相關規範所應著重之主要項目包括定義、應分攤之成本、合理預期收益、成本與收益之比率相符、參與者之異動與協議之終止、稅捐稽徵機關之調整、租稅待遇、協議內容以及稽徵行政等九大項目。 其次，借鑒相關案例之爭議與本研究之設想，本研究擬定我國未來制定或施行成本分攤協議之法規所可能面臨之問題或應考量之事項，分為稅務面、法制面與稽徵行政面，並據以提供相關建議。稅務面主要可分為分攤協議之成本、使用協議所開發之無形資產、成本分攤給付以及買進與買斷給付之稅務處理，法制面為應考量制定之法律位階與訂定內容之相關配套措施，稽徵行政面則須評估預審制度之效益、權責單位之規劃與其保密義務之限制、專責人員之專業素養與獨立性以及對於成本分攤協議進行技術輸出管制之重要性。 / This research examines whether the transfer pricing regulations of intangible assets in Taiwan are sufficient or not. It focuses on lack of regulations pertaining to cost sharing arrangements (CSA) in Taiwan. With the references to foreign legislations and cases, the research further discusses the legislation defects and provides suggestions for Taiwan’s legislatives as to enactment or enforcement of related regulations in the future. Specifically, this research locates the legislation deficiencies by comparing transfer pricing systems of intangible assets between major countries and Taiwan. Examples of such major countries are used as a framework of CSA regulations for Taiwan. This framework covers the following main items: definition of a CSA, intangible development costs (IDC), reasonably anticipated benefits (RAB), the consistency between IDC shares and RAB shares, changes in participants and the termination of CSAs, adjustments by tax administrations, tax treatment of CSAs, elements of a CSA, and administration of tax collection. Based on the above analysis and controversies of related cases, this research points out problems that may arise and issues that should be considered when CSA regulations are to be enacted or enforced in Taiwan. Such problems and issues can be separated into three aspects, namely, taxation, legal system, and administration of tax collection. The research concludes by offering suggestions on each aspect. For the taxation aspect, the tax treatment relating to certain conditions should be contemplated, including IDC shared by each participant in a CSA, exploiting the intangible assets developed by a CSA, cost sharing transaction payments (CST payments), and buy-in/buy-out payments. With regard to the aspect of legal system, the legal position and supplementary measures of CSA regulations should be taken into account. As to the aspect of administration of tax collection, many factors should be taken into consideration, such as assessing the feasibility and benefit of issuing a CSA advance ruling, determining the appropriate tax authorities in charge of CSAs, training and developing qualified tax officials to audit CSAs, and controlling the technologies export via CSAs.

University of Macau / Faculty of Social Sciences and Humanities / Department of Government and Public Administration

不管是在B2B或是B2C產業，業務員都扮演著公司與顧客溝通的橋樑，為公司與顧客帶來雙贏的局面；然而，當顧客對業務員建立高度忠誠時，業務員的存在將帶給公司潛在的風險，業務員對公司來說就像一把雙面刃，雖然可以為公司帶來業績成長，但卻也可能因為業務員轉職造成公司潛在的財務風險。 Robert (2007)針對顧客建立忠誠度的對象區分忠誠度為業務忠誠度與公司忠誠度，探討業務員帶給公司的風險，實證結果指出，部分公司忠誠度是虛假的，若是業務員離開該公司之後，該忠誠度也將隨之消失，因此業務忠誠度將帶給公司潛在的風險。在Robert (2007)的研究中針對兩種忠誠度的來源是透過關係加強活動與顧客所接受到的價值這兩個構面來探討忠誠度的來源，但是這兩個構面為概括性的構面，並沒有準確區分關係加強活動與顧客接受到的價值是由公司或是業務員所提供的，本研究為了進一步探討兩種忠誠度的構成因素，在研究架構中加入Gwinner (1998)提出的關係效益法，藉由關係效益-滿意度-忠誠度的影響路徑來解釋公司忠誠度與業務忠誠度構成的因素；此外，本研究將Williamson (1985,1991)提出的專屬資產納入研究架構中，為公司忠誠度與業務忠誠度的構成提供另外一種可能的解釋因素。 實證結果指出在保險產業中，公司與顧客提供的關係效益有效提升顧客對業務與公司的滿意度，進而建立顧客對業務與公司的忠誠度，但是高度的業務忠誠度將會造成公司的業務轉職風險，顯示在保險產業中，部分公司忠誠度是保險業務員所建立的，當保險業務員轉職時，該忠誠度也將隨之下降；在專屬資產的部分，業務專屬資產有效影響顧客對業務的忠誠度，使得顧客對保險業務員更加忠誠，但是在公司專屬資產的部分，公司專屬資產對公司忠誠度影響呈現不顯著。最後本研究根據實證結果對公司在處理公司與業務的關係、公司與顧客的關係、業務與顧客的關係這三段關係時，提出了實務建議，目的是要建立顧客對公司的忠誠度，並降低業務員帶給公司的業務轉職風險。

本文主要針對台幣兌換美元的匯價，採用移動平均法則給定的交易訊號模擬交易，透過模擬交易得到顯著異於零的超額報酬，試著利用條件資本資產定價模型解釋超額報酬與風險之間的關係。實證結果顯示：在傳統資本資產定價模型下，超額報酬無法透過承擔風險所獲得風險貼水來解釋，但加入金融危機事件的影響後，發現在金融危機期間，市場風險係數下降，異常報酬增加，表示在此期間，即使市場大盤表現不佳，技術分析仍能成功捕捉台幣兌換美元的匯價變動趨勢，使金融危機期間的技術交易報酬平均高於金融危機前後。

在近年來陸續發生大公司違約與倒閉事件後，信用違約風險即逐漸被金融業及學術界所重視。理論上，當多個標的資產之信用衍生性商品用來衡量標的資產之信用風險時，需考慮多個標的資產間的違約相關性，才能準確地衡量信用風險。故在信用風險管理與信用衍生性商品的評價中，違約相關性的估計與衡量顯得特別重要。 本研究為信用衍生性商品之擔保債權憑證評價，採用Li(2000)之Copula方法與Hull and White(2004)之Probability Bucketing方法做為評價擔保債權憑證之模型，透過個別資產之邊際違約機率與Copula函數之選擇，及其相關參數之估算，即可求算出具違約相關性之多變數聯合機率函數，以利擔保債權憑證之評價，並模擬出可能損失分配，進而求出各個分券的信用價差及預期損失。 本研究評價的個案商品為玉山銀行債權資產證券化2005-2，在使用上述的兩種評價模型及相關的替代變數，可以求出此商品理論的信用價差及預期損失，再與實際的發行價格比較，做出合理的評價及解釋。隨著國內目前證券化腳步的發展，在未來的信用評等資料庫、各家公司歷史違約機率資料與相關違約資訊均完整下，並加以考慮實務與總體經濟情況，以本研究所使用的兩個評價模型完整的評價已發行之擔保債權憑證，可以更精準的衡量出擔保債權憑證各個分券的信用價差與預期損失。所以本研究提供了實務界一個可行之擔保債權憑證評價方法，可以衡量出各個分券的信用價差與預期損失，做為投資標的與風險規避之用，使得擔保債權憑證的發展趨於完整。

為了使公司帳面價值符合穩健原則，我國財務會計準則委員會於民國九十三年七月一日公布財務會計準則公報第三十五號 -- 「資產減損之會計處理」。此公報規定當資產之帳面價值高於可回收金額，對於超過的部分即須認列減損損失。本文之目的即在於藉由探討資產減損認列之決定因素，係經濟因素或報導誘因，以瞭解第三十五號公報之實施是否真能達到當初制定之目的，而使公司財報更為透明，更能反映公司的經營績效與價值，而非淪為管理階層盈餘管理之工具。此外，本文亦探討公司資產減損之認列與其股價之關係，以瞭解投資人對資產減損資訊之反應，以及第三十五號公報對市場之影響。 本研究之主要發現如下：（1）國內上市公司認列資產減損之決定因素主要係經濟因素，但亦有藉以平穩其盈餘之現象；以及（2）整體而言，資產減損對股價不具有顯著之影響力，顯示市場對於資產減損並無顯著之反應。但市場對於未提前適用之公司所認列之資產減損，則有顯著之負向反應。 / In July 2004, Financial Accounting Standards Board in Taiwan issued SFAS No. 35: Accounting for Impairment of Assets, to enhance the conservatism in corporate financial statements. SFAS No. 35 requires that when an asset’s book value is lower than its recoverable amount, a company should recognize the difference as an impairment loss. The purpose of this study is to investigate the determinants (economic factors and reporting incentives) of reported impairment losses to evaluate whether SFAS No. 35 achieves its purpose. In addition, this study examines the relationship between reported impairment losses and stock prices to determine the impact of SFAS No. 35 on the capital market investors. Our empirical results show that economic factors are the main determinants of reported impairment losses of the listed firms in Taiwan. There is also a high association between reported impairment losses and corporate “income smoothing” behavior. Overall, reported impairment losses do not have significant impact on stock prices. However, after excluding the early adopting firms, the capital market reacts negatively to reported impairment losses.