Submitted by Adriana Reis Pereira Netto (adriana.rpn@gmail.com) on 2015-01-12T15:43:10Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_AdrianaReis_vf.pdf: 1773297 bytes, checksum: 3d2e9d5081825f8c041e165b566b3b5b (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2015-01-15T13:11:18Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_AdrianaReis_vf.pdf: 1773297 bytes, checksum: 3d2e9d5081825f8c041e165b566b3b5b (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2015-01-16T19:32:34Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_AdrianaReis_vf.pdf: 1773297 bytes, checksum: 3d2e9d5081825f8c041e165b566b3b5b (MD5) / Made available in DSpace on 2015-01-16T19:33:41Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_AdrianaReis_vf.pdf: 1773297 bytes, checksum: 3d2e9d5081825f8c041e165b566b3b5b (MD5) Previous issue date: 2014-12-09 / A importância dos ativos intangíveis tem aumentado nas últimas décadas, principalmente devido às mudanças na sociedade que fazem com que as empresas se voltem para a economia do conhecimento. Dessa forma, o maior entendimento desses ativos, seu gerenciamento e mensuração tornam-se fundamentais para crescimento das empresas. Nesse sentido, esta dissertação busca verificar se existe relação entre o capital intelectual das empresas brasileiras - mensurado através da razão Market-to-book, do Q de Tobin e do VAIC - e o setor da economia em que atuam. Os seis setores avaliados foram: Indústria manufatureira; Empresa de eletricidade, gás e água; Comércio varejista; Construção; Imobiliária e locadora de outros bens; e Transporte e armazenamento. Além disso, este trabalho visa analisar a correlação existente entre essas três diferentes formas de quantificação desses ativos. Os resultados encontrados mostram que existe diferença no valor atribuído aos ativos intangíveis de empresas de setores distintos para todos os indicadores estudados e que, em alguns casos, é possível apontar relações entre esses setores quando comparados dois a dois. Porém não se pôde identificar consistência dessas relações entre os diferentes indicadores. Dessa forma, foi constatado também que a escolha do método de quantificação influencia o nível de ativos intangíveis quando o objetivo é comparar diferentes empresas e setores.

Submitted by Marcelo Romano Berger (berger.marcelo@gmail.com) on 2015-12-28T14:23:03Z No. of bitstreams: 1 Dissertação FGV Marcelo Berger FINAL.pdf: 3670138 bytes, checksum: 1997ec03d278bd1c11e11b5587bb5a8d (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2016-01-04T12:12:33Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação FGV Marcelo Berger FINAL.pdf: 3670138 bytes, checksum: 1997ec03d278bd1c11e11b5587bb5a8d (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2016-01-06T12:16:44Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação FGV Marcelo Berger FINAL.pdf: 3670138 bytes, checksum: 1997ec03d278bd1c11e11b5587bb5a8d (MD5) / Made available in DSpace on 2016-01-06T12:26:12Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação FGV Marcelo Berger FINAL.pdf: 3670138 bytes, checksum: 1997ec03d278bd1c11e11b5587bb5a8d (MD5) Previous issue date: 2015-09-16 / This work starts by discussing the Brazilian real estate development industry and by reasoning why traditional valuation models are not appropriate to evaluate Brazilian homebuilders.The sector accounting rules, the business model of real estate development in Brazil, the cyclical nature of the industry, the mismatch between cash flows and revenue recognition, and the type of information disclosed by the listed players are among the main points discussed. Next, the study suggests an adequate model, building on the concept of Sum of the Parts valuation, where the value of net assets, land bank and future projects are separately estimated. Some investment bank analysts have recently adopted similar methods, but a more academic discussion was still missing. The study further argues that the proposed model looks robust since it does not only produces results compatible with economic intuition, but also allows for sensitivity and scenario analysis in simple and direct ways. Finally, the performance of the listed Brazilian homebuilders in the period ranging from 2008 to 2014 and the current value perception of the market are discussed. / Primeiramente, além de fazer análise resumida do setor de incorporação imobiliária brasileiro, a dissertação argumenta porque métodos tradicionais de valuation são inapropriados para avaliar incorporadoras e construtoras brasileiras. Entre os pontos levantados estão: as regras contábeis do setor, o modelo de negócios de incorporação no Brasil, a natureza cíclica do negócio, o descasamento entre geração de caixa e reconhecimento de receitas, e o tipo de informação disponibilizada pelas empresas listadas na bolsa de valores. Em seguida, o estudo sugere um método mais adequado, partindo de um conceito de Soma das Partes, onde calcula-se separadamente o valor líquido dos ativos, do banco de terrenos e dos projetos futuros. Metodologias semelhantes começaram a ser utilizadas por alguns bancos de investimento em anos recentes, porém nunca foram discutidas de forma mais acadêmica. Argumenta-se que o método proposto parece adequado, pois não só produz resultados compatíveis com a intuição econômica, como também permite que o usuário faça análises de sensibilidade de forma simples e direta. Finalmente, ao comparar a evolução no período entre 2008 e 2014 dos preços das ações de algumas incorporadoras imobiliárias listadas, discute-se quais ações estariam subavaliadas e quais estariam superavaliadas.

Submitted by Raphael Einsfeld Simões Ferreira (raphaelsimoes@me.com) on 2016-08-24T12:57:59Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Raphael Einsfeld.pdf: 3694105 bytes, checksum: 4eb0da67ad07b011e63bd1b4fb000d3a (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-08-24T23:39:15Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Raphael Einsfeld.pdf: 3694105 bytes, checksum: 4eb0da67ad07b011e63bd1b4fb000d3a (MD5) / Made available in DSpace on 2016-08-25T14:12:01Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação Raphael Einsfeld.pdf: 3694105 bytes, checksum: 4eb0da67ad07b011e63bd1b4fb000d3a (MD5) Previous issue date: 2016-07-25 / We know that business valuation is not always an exact science, despite the numerous methods currently available. In the case of valuation of companies in the pre-operational phase this environment becomes even more cloudy, especially when evaluating future products not yet available in the market, as the case of companies working with research and development (R & D). Although diffusely employed, valuation with net present value (NPV) is not always the best methodology applied to this type of business model, since it is not able to take into account the many uncertainties and interference over decision process regarding the creation of new products, such as abandonment, new investments, waiting for the next round of investments, and others types of decisions. In this scenario real option valuation methodology allows this flexibility, providing greater reliability to the valuation process. This work will bring a practical approach carried out by an R & D company in the valuation of a specific product through two methodologies - NPV and real options. Those will be key strategies at the time of the investment and market exit decision. / Sabe-se que avaliação de empresa nem sempre é uma ciência exata, a despeito das inúmeras metodologias atualmente disponíveis. Em se tratando de avaliação de empresas em fase pré-operacional este ambiente se torna ainda mais turvo, principalmente na avaliação de futuros produtos ainda não existentes no mercado, como no caso das empresas que trabalham com pesquisa e desenvolvimento (P&D). Apesar de difusamente empregada, a avaliação por valor presente líquido (VPL) nem sempre será a melhor metodologia aplicada a este tipo de modelo de negócio, uma vez que não é capaz de levar em consideração as inúmeras incertezas e interferências ao longo do processo de decisão da criação de novos produtos, como as possibilidades de expansão, continuidade, retração ou desistência. Para tanto a metodologia por opções reais permite esta flexibilidade, o que traz maior fidedignidade ao processo de avaliação. A incorporação destas flexibilidades resulta em maiores valores de avaliação encontrados pela metodologia por opções reais quando comparado com os valores apresentados pelo VPL, com consequente repercussão positiva sobre a tomada de decisão.

Submitted by Philipp Dambach (philipp.dambach@gmail.com) on 2016-10-05T09:37:48Z No. of bitstreams: 1 APPLYING PIOTROSKI’S F_SCORE TO THE GERMAN STOCK MARKET. EVIDENCE FROM 2002-2016..pdf: 1007676 bytes, checksum: 5ab68d6efd7a8606a6f70316ee4c942a (MD5) / Rejected by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br), reason: Dear Philipp, The number of pages are incorrect, it's counts from the first page but the number only appear in the introduction. best. Ana Luiza Holme 37993492 on 2016-10-05T12:07:50Z (GMT) / Submitted by Philipp Dambach (philipp.dambach@gmail.com) on 2016-10-05T12:32:36Z No. of bitstreams: 1 APPLYING PIOTROSKI’S F_SCORE TO THE GERMAN STOCK MARKET. EVIDENCE FROM 2002-2016..pdf: 1006384 bytes, checksum: 48e705c5c456be0e2cbc6205b85705e4 (MD5) / Rejected by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br), reason: Dear Philipp, I apologize but I forgot to metion that the abstract is before the resumo. Also is missing the acknowledgment. Warm regards. Ana Luiza Holme 37993492 on 2016-10-05T14:22:17Z (GMT) / Submitted by Philipp Dambach (philipp.dambach@gmail.com) on 2016-10-05T15:22:17Z No. of bitstreams: 1 APPLYING PIOTROSKI’S F_SCORE TO THE GERMAN STOCK MARKET. EVIDENCE FROM 2002-2016..pdf: 1007025 bytes, checksum: 5cba006abff9b93c7a4de8ca2fd08ecd (MD5) / Rejected by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br), reason: Dear Philipp, Only the acknowledgment is missing. Please include in the thesis before the abstract. Best. Ana Luiza Holme 37993492 on 2016-10-05T16:03:07Z (GMT) / Submitted by Philipp Dambach (philipp.dambach@gmail.com) on 2016-10-05T16:31:21Z No. of bitstreams: 1 APPLYING PIOTROSKI’S F_SCORE TO THE GERMAN STOCK MARKET. EVIDENCE FROM 2002-2016..pdf: 1009654 bytes, checksum: deaf2c7429e1362493959d5203294fff (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br) on 2016-10-05T16:33:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 APPLYING PIOTROSKI’S F_SCORE TO THE GERMAN STOCK MARKET. EVIDENCE FROM 2002-2016..pdf: 1009654 bytes, checksum: deaf2c7429e1362493959d5203294fff (MD5) / Made available in DSpace on 2016-10-05T17:20:25Z (GMT). No. of bitstreams: 1 APPLYING PIOTROSKI’S F_SCORE TO THE GERMAN STOCK MARKET. EVIDENCE FROM 2002-2016..pdf: 1009654 bytes, checksum: deaf2c7429e1362493959d5203294fff (MD5) Previous issue date: 2016-09-28 / This work project applies Joseph Piotroski’s F_SCORE to the German stock market between 2002 and 2016. Considering the smaller size of the German stock market, a F_SCORE_ADD was created to differentiate between companies with the same score. Portfolios that went long in expected winners and shorted expected losers generated strong results within the small cap sample. For large caps, the abnormality of returns was not significant after controlling for common risk factors and quality. This relates to the results of other researchers and questions the practicality of the investment strategy for institutional investors with a large capital base to employ. / Esta dissertação aplica o F_SCORE de Joseph Piotroski ao mercado de ações alemão entre 2002 e 2016. Por causa do tamanho menor do mercado de ações alemão, um F_SCORE_ADD foi criado para diferenciar entre as empresas com a mesma pontuação. Carteiras que foram 'long' em vencedores esperados e 'short' em perdedores esperados renderam bons resultados dentro da amostra com empresas de baixo valor de mercado. Para as empresas de alta capitalização, a anormalidade de retornos não foi estatisticamente significante após o controle de fatores de risco comuns e qualidade. Isto relaciona-se com os resultados de outros investigadores e questiona a praticidade desta estratégia de investimento para os investidores institucionais com uma grande base de capital para empregar.

Submitted by Bruno Kauffmann Gurgel Valente (brunokgv@gmail.com) on 2017-12-07T16:21:23Z No. of bitstreams: 1 171114 Bruno K G Valente - Dissertação FGV_Final.pdf: 1121194 bytes, checksum: b07970c355a1ef5882da5122a620dd65 (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2017-12-07T19:29:03Z (GMT) No. of bitstreams: 1 171114 Bruno K G Valente - Dissertação FGV_Final.pdf: 1121194 bytes, checksum: b07970c355a1ef5882da5122a620dd65 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-12-08T18:05:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 171114 Bruno K G Valente - Dissertação FGV_Final.pdf: 1121194 bytes, checksum: b07970c355a1ef5882da5122a620dd65 (MD5) Previous issue date: 2017-11-14 / During the period known as the commodities super cycle (2000 – 2011) the mining market saw its main companies adopting a diversification strategy from its core business, acquiring existing companies or entering in greenfield projects in various markets. 6 years after this period and going through a market environment with commodities prices under pressure due to the decrease of the global demand, this study seeks to analyze if the diversification strategy by these companies achieved the objective of increasing the company value. By analyzing a complete cycle, high and low, the empirical evidence leads us to conclude that as companies that remained focused on their core businesses were more benefited in the long run in relation to their market value than those that have diversified. / No período conhecido como superciclo das commodities (2000 – 2011) o mercado de mineração viu suas principais empresas fazendo o movimento de diversificação de seu core business, adquirindo empresas existentes ou entrando em projetos greenfield em mercados diversos. Passados 6 anos desse período e vivendo um momento de mercado em que os preços das commodities estão pressionados por um enfraquecimento da demanda global, esse estudo visa analisar se a estratégia de diversificação por essas empresas obteve o objetivo pretendido de aumentar o valor da empresa. Ao analisar um ciclo completo, de alta e de baixa, as evidências empíricas nos levam a concluir que as empresas que mantiveram focadas em seus negócios core foram mais beneficiadas no longo prazo, em relação ao seu valor de mercado, do que aquelas que diversificaram.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:14:50Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1992-11-19T00:00:00Z / Traça uma metodologia de coleta e análise de informações, visando detectar falhas e potencialidades, identificar suas causas, apontar as maneiras de solucioná-las e/ou aproveitá-las e elaborar um programa para execução das alternativas mais viáveis. O método foi aplicado a pequenas e médias empresas para verificação de sua adequabilidade a casos práticos.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:20:07Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1999-10-19T00:00:00Z / Trata do gerenciamento de valor para o acionista. Aborda as diferentes métricas para avaliação de geração de valor, analisando as características de cada uma e seus prós e contras. Pesquisa a geração de valor para o acionista na empresa Saraiva S.A. Livreiros Editores

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:20:14Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1999-10-04T00:00:00Z / O objetivo central deste trabalho é analisar a força da ferramenta de execução de planejamento, o BSC, no que concerne ao alinhamento de interesses entre uma grande corporação e sua rede de revendas autorizadas, que se caracteriza por ser composta por empresas de 5 porte, história, cultura e visão de futuro bastante distinto dos da empresa objeto desta análise.

Submitted by Paulo Junior (paulo.jr@fgv.br) on 2011-04-27T20:58:32Z No. of bitstreams: 1 Marco Antonio Zanini CURITIBA.pdf: 423690 bytes, checksum: 4028bb753ea17b239f10336290fb6936 (MD5) / Approved for entry into archive by Paulo Junior(paulo.jr@fgv.br) on 2011-04-27T20:58:59Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Marco Antonio Zanini CURITIBA.pdf: 423690 bytes, checksum: 4028bb753ea17b239f10336290fb6936 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-05-02T12:58:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Marco Antonio Zanini CURITIBA.pdf: 423690 bytes, checksum: 4028bb753ea17b239f10336290fb6936 (MD5) Previous issue date: 2010-06-15 / Avaliar uma empresa nos dias de hoje é algo corriqueiro e relativamente fácil de ser feito, na maioria dos casos, quando a empresa se adequa as metodologias disponíveis. Este trabalho se propõe a avaliar uma empresa que possui características impares, dificultando o uso dos métodos mais tradicionais hoje em uso. A empresa Dreamworks Animation SKG, estúdio norte-americano especializado me produções áudio visuais em computação gráfica para o cinema, possui é caracterizada por possuir em sua maioria ativos intangíveis, tanto como matéria prima quanto produto final, são historias que se convertem em filmes animados por computador. Este cenário propicia algumas peculiaridades, como por exemplo, a dificuldade de previsão dados financeiros futuros, devido às receitas da empresa estarem fortemente ligadas ao sucesso e/ou fracasso das produções lançadas. Como se trata de conteúdo muito subjetivo, como tudo que é relativo à arte. O trabalho apontou a proposta de uma solução que permite certa confiabilidade na previsão de receitas geradas pelo lançamento de uma produção. Há uma forte relação entre a receptividade do lançamento em seus dias de estréia e o alto retorno gerado pelo mesmo, o que não acontece com a relação entre o custo da produção e seu sucesso nas bilheterias.

Submitted by Roberta Lorenzon (roberta.lorenzon@fgv.br) on 2011-05-25T13:28:21Z No. of bitstreams: 1 61090100030.pdf: 312551 bytes, checksum: 68c4261231a5c62cca79abd87688b22d (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia(suzinei.garcia@fgv.br) on 2011-05-25T13:45:07Z (GMT) No. of bitstreams: 1 61090100030.pdf: 312551 bytes, checksum: 68c4261231a5c62cca79abd87688b22d (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia(suzinei.garcia@fgv.br) on 2011-05-25T13:46:28Z (GMT) No. of bitstreams: 1 61090100030.pdf: 312551 bytes, checksum: 68c4261231a5c62cca79abd87688b22d (MD5) / Made available in DSpace on 2011-05-25T13:54:01Z (GMT). No. of bitstreams: 1 61090100030.pdf: 312551 bytes, checksum: 68c4261231a5c62cca79abd87688b22d (MD5) Previous issue date: 2010-12-07 / As the existing literature on the impact of corporate social investment in the company's financial performance, this study aims to analyze the effect of corporate social responsibility in the cost of capital of companies. The preliminary cost of equity of companies in the Index of the Stock Exchange of Sao Paulo - Bovespa Index, representative of the market and companies participating in the ISE portfolio, representative of corporate social responsibility, for the period 2005 to 2009. As a result, it was noted that in most years studied, there was no significant drop in the cost of equity of companies that are part of the ISE, pointing to the fact that the investment in corporate social responsibility does not affect financial indicators such as cost equity analysis. / Assim como a literatura existente sobre o impacto do investimento social empresarial na performance financeira da empresa, esse estudo tem o objetivo de analisar o efeito da responsabilidade social empresarial no custo de capital próprio das empresas. Foi estimado o custo de capital próprio das empresas do Índice da Bolsa de Valores de São Paulo – Ibovespa, representativo do mercado e das empresas participantes da carteira do ISE, representativa da responsabilidade social corporativa, para o período de 2005 a 2009. Como resultado, notou-se que, na maioria dos anos estudados, não foi significativa a queda no custo de capital próprio das empresas que fazem parte do ISE, apontando para o fato de o investimento em responsabilidade social empresarial não afetar indicadores financeiros como o custo de capital próprio analisado.