Syfte: Syftet med denna undersökning är att studera råvaruprisets samt aktiemarknadens prestationer i form av procentuell avkastning under olika konjunkturlägen från år 1969 och fram till 2009. Samt att studera råvarumarknadens reaktion vid börsfall. Marknaderna ställs dessutom i relation till varandra. Detta görs genom tre delsyften: Hur presterar råvaror i relation till aktiemarknaden i hög- respektive lågkonjunktur? Ökar råvarupriset och aktiemarknaden i samma konjunkturlägen? Hur har råvarumarknaden till skillnad från aktiemarknaden reagerat vid större börsfall? Metod: Undersökningen är kvantitativ, deduktiv samt utgår från primärdata ansamlad via vedertagna källor och databaser. För att uppfylla syftet innefattar denna undersökning två olika metoder. Metod 1behandlar avkastning i olika konjunkturlägen och Metod 2 består av en eventstudie av råvaruprisernas reaktioner vid tidigare börsfall. Teori: Undersökningen bygger delvis på hypotesen om effektiva marknader och innefattar tidigare forskning om faktorer som påverkar råvarupriset och aktiemarknaden. Empiri: Mellan åren 1969 – 2009 konstaterades fyra olika konjunkturlägen med 5 högkonjunkturslägen, 6 lågkonjunkturslägen, 3 övergångsår mot högkonjunktur, 5 övergångsår mot lågkonjunktur. Aktiemarknadens totala avkastning för hela perioden var 973,7 %, majs hade 250,9 %, vete 300 %, olja 169 %, guld 495,8 % och koppar 555,2 %. Sammanslaget för samtliga råvaror och börsfall var det endast olja som fick ett svagt positivt CAAR, resterande fick ett negativt CAAR där aktiemarknaden hade -1,02762, olja 0,01325, guld -0,05511, koppar -0,10297, vete -0,1812 samt majs - 0,1859. Analys/Slutsats I regel har både råvarornas och aktiemarknadens avkastning varit bättre under högkonjunktur än lågkonjunktur, däremot har guld en negativ korrelation mot aktiemarknaden vilket resulterar i att råvarans pris minskar när aktiemarknaden går bra och ökar när aktiemarknaden går dåligt. Det finns inget statistiskt säkerställt samband utifrån denna undersökning som tyder på att råvarupriset och aktiemarknaden följer varandra genom konjunkturlägen. Råvarornas CAAR är nästintill obefintliga i en antingen negativ eller positiv riktning. Därmed är reaktionerna på börsfallen nästan obefintliga och med ett r på – 0,171 och en tillförlitlighetsnivå på 20-30 % går det inte att statistiskt säkerställa ett samband mellan reaktionerna hos råvarorna och börsfallet. / Purpose: The aim with this survey is to examine and compare the commodity price and the stock market performance in terms of percentage yield during different business cycles from 1969 to 2009. And then examine the reaction on the commodity price in timer of a major downturn. This will be done by answering a three part purpose: How do commodities and the stock market perform during different business cycles? Do both commodities and the stock market show positive yield during the same business cycle? How do commodities react to a major downturn in the stock market? Methods: The study is quantitative, deductive, and is based on raw data accumulated from conventional sources and databases. To fulfill the purpose this study includes two different methods. Method 1examine the yield in different business situations and Method 2 consists of an event study of the commodity stock market reactions to previous downturns in the stock market. Theoretical: This study is partly based on the hypothesis of efficient markets and includes previous research on factors affecting commodity prices and stock markets. Empirical: Between the years 1969 - 2009 four different cyclical positions was found, 5 boom positions, 6 recessions’ positions, 3 transition years towards an economic boom, 5 transition years towards recession. The stock market's total returns for the entire period was 973.7%, 250.9% had corn, wheat 300%, 169% oil, gold and copper 495.8% 555.2%. Aggregated for all commodities and stock market, oil was the only object that had a slightly positive CAAR, the others had a negative CAAR where the stock market had, -1.02762, oil 0.01325, gold -0.05511, copper -0.10297, wheat -0 , 1812, and corn - 0.1859. Conclusion In general, both commodities and stock market returns have been better than during the boom then times of recession, however, gold has a negative correlation to equity markets, which results in a decreases commodity price as the stock market is doing well and increasing when the stock market goes bad. There is no statistically significant correlation from this study that suggests that commodity prices and stock markets follow each other through the business cycle. Commodities CAAR is virtually nonexistent in either a positive or negative direction. Thus, the reactions to the stock market is almost nonexistent, and with an r of - 0.171 and a confidence level of 20-30% the link between the reactions of commodities and stock markets cannot be statistically ensure.

En eventstudie gjordes på aktierekommendationer publicerade på Privata Affärers hemsida mellan 2009-2010. Publiceringsdagen för rekommendationen utgjorde eventdagen och ett eventfönster på fem dagar innan och fem dagar efter. Rekommendationerna delades upp i olika kategorier för att kunna se skillnader mellan köp, avvakta och säljrekommendationer samt för Mid Cap och Small Cap. Uppsatsen kunde inte påvisa någon generell statistisk signifikant överavkastning i någon av de undersökta kategorierna.

Purpose: The study examines the risk a rising from the acquisition of shares, and its relation to the expected return. We would like to see how a high-risk portfolio is related to a low-risk portfolio. Although studying the portfolios annual performance. Theory: The theories that have been used in the study are, Capital asset pricing model, CAPM and portfolio theory. Method: The study is based on a quantitative method, the time interval is from 2008 to 2010.The annual reports, historical stock prices for companies and the index are used to perform calculations based on the essay theories. Conclusion: The beta value has positive liner correlation with the expected return. When there are bad times in the world, the companies are negatively affected regardless of industry. The Portfolios developed in the same direction during the time period. / Syfte: Studien undersöker riskens förhållande till avkastningen som uppstår vid investering i aktier. Även hur en högriskportfölj förhåller sig till en lågriskportfölj samt portföljernas årliga utveckling. Teori: De teorier som använts i undersökningen är, Capital assets pricing model– CAPM och portföljteori. Metod: Studien utgår från en kvantitativ metod. Tidsintervallet är från år 2008 till 2010. Årsredovisningar, historiska aktiekurser för bolagen samt index används för att kunna genomföra uträkningar som baseras på uppsatsen teorier. Slutsats: Betavärdet har ett positivt linjärt samband med den förväntade kurstillväxt. Vid dåliga tider i världen drabbas alla bolag negativt oavsett bransch. Portföljerna utvecklades i samma riktning under tidsperioden.

Purpose: The purpose of this study is to examine the difference in return between Swedish and Russian hedge funds while considering the risk taken. Method: This study is based on quantitative data on funds' historical returns from the electronic database Morningstar.se. Additional data is taken from the funds websites, the Swedish National Bank and Fondbolagens förening. Result and conclusion: All hedge funds, both the Russian and Swedish performed better thanthe index. The Russian hedge funds nevertheless performed better than their Swedishcounterparts in all three evaluation methods. / Syfte: Syfte med undersökningen är att granska skillnaderna i avkastning med hänsyn till riskenmellan svenska och ryska hedgefonder. Metod: Denna studie grundas på kvantitativ data om fondernas historiska avkastning från den elektroniska databasen Morningstar.se. Ytterligare data är hämtad från fondernas hemsidor, Riksbanken och Fondbolagens förening. Resultat och slutsats: Alla hedgefonder både de ryska och de svenska presterade bättre än index. De ryska hedgefonderna presterade dock bättre än de svenska i alla tre utvärderingsmåtten.

I denna studie har aktieutvecklingen hos förvärvade börsnoterade företag vid budets offentliggörande studerats. Företagen som förvärvades under lågkonjunkturen år 2007-2009, och högkonjunkturen år 2001-2004 har undersökts för att se om det finns någon skillnad i aktieprisutvecklingen som skulle kunna bero på vilket tillstånd ekonomin i samhället befinner sig. Därefter utreds om det finns en skillnad beroende på vilken bransch företagen befinner sig i. Studien förankras teoretiskt ur den effektiva marknadshypotesen där en semistark effektiv marknad antas. Denna grad av effektivitet antas vanligen för finansiella marknader och är den form som eventstudier utgår ifrån. Den undersökningsform som används i denna uppsats är en eventstudie och denna statistiska metod mäter marknadens reaktion på ny information. Den abnorma avkastningen har beräknats vilket sedan belysts genom tabeller och diagram, vilka i sin tur tolkats av en analytiker. Studien resulterade i att företagsförvärv i lågkonjunktur har högre abnorm avkastning än uppköp som sker under högkonjunktur. Uppsatsen uppvisade även att kommunikationssektorn hade en högre abnorm avkastning än resterande branscher. / Share development of acquired companies listed at the bearer's publication has been studied. Companies acquired during the recession years 2007-2009 and the boom years 2001-2004 have been studied to see if there is any difference in the share price that would depend on what cyclical the economy in the society is. I have further investigated whether there is a difference depending on what industry the companies are active in. The study is anchored in theory from the efficient market hypothesis in which a semi-strong efficient market is assumed. This degree of efficiency is usually assumed in financial markets and is the form that event studies adopt. The survey form used in this paper is an event study and this statistical method measures the market’s reaction to new information. The abnormal return is calculated which is then illustrated by tables and charts, which in turn is interpreted by an analyst. The study showed that acquisitions in the recession had higher abnormal returns than purchases made during the boom. The paper also showed that the communications companies had a higher abnormal return than the remaining sectors.

<p>Biometrics is a collection of methods for identifying and authorizing individuals with something they are, or do. It is considered to be one of the most secure technologies for security, both physical and logical. Security is something very important for organizations today, but yet there has been a low interest in investing in biometrics for security in Sweden.</p><p>The purpose of this thesis has been to establish factors to why biometrics has not been implementedto any large extent, even though the technology has been around for long. We have evaluated the attitudes and views of individuals, as well as company leaders. Problem and questions with biometrics that often are discussed are privacy concerns, costs and ROI (return on investment) and user acceptance. Foremost there is a concern about the costs of implementing such a solution, although some claim that money can be saved by avoiding the costs in more traditional security methods, such as password administration and in security cards.</p><p>There is a range of different technologies to use, such as facial-scan, voice-scan and the most mature and well known technique, finger-scan which has been around for a long time, especially for identifying criminals. All these techniques have there positive and negative sides, often measured in different levels of universality, uniqueness, permanence and collectability, e.g. eye-scan has a high uniqueness, facial-scan has a high universability and signature-scan has a low permanence level.</p><p>We have collected our data through interviews with companies and suppliers of biometric systems as well as a questionnaire given to private persons. By interpreting the data in a qualitative way we have made our analysis and reached a conclusion.</p><p>Our result shows that a cost related to biometric solutions is the largest reason why investments have been absent. This verifies the results of other authors, that the cost is the largest obstacle. Another important factor is that companies believe that biometrics is for organizations with a very high security need. Further our result show that individuals are positive towards biometrics.</p> / <p>Biometri är ett samlingsnamn för tekniker som identifierar och auktoriserar individer, antingen något de är eller gör. Biometri anses vara en av de säkraste teknologierna för säkerhet, både fysisk och logisk. Säkerhet är något som är mycket viktigt för organisationer i dagens läge, men än så länge så har investeringar i biometriska säkerhetslösningar i Sverige uteblivit. Syftet med denna magisteruppsats har varit att fastställa faktorer som bidrar till att biometriska lösningar inte har blivit implementerade i någon större utsträckning, trots att teknologin har funnits länge. Vi har utvärderat individers samt företagsledares attityder och synsätt angående biometri.</p><p>Frågor och problem som ofta relateras till biometri är personligintegritet, kostnader och avkastning på investering samt användaracceptans. Framförallt är det osäkerheten kring kostnaderna av en implementering av en biometrisklösning. Det finns även de som hävdar att biometriska lösningar kan spara pengar jämfört med traditionella system därför att man undviker till exempel lösenordsadministration och passerkort.</p><p>Det finns en rad olika tekniker att använda, exempelvis ansiktsavläsning, röstigenkänning och den mest mogna och kända tekniken, fingeravtrycksläsning som har existerat en längre tid, framförallt för att identifiera kriminella. Det finns positiva och negativa sidor med alla dessa tekniker, de mäts oftast i olika nivåer av hur många som kan använda det, hur unikt biometrin är, beständighet och hur biometrin samlas in.</p><p>Genom intervjuer med företag och leverantörer av biometriska lösningar samt en utdelad enkät till privat personer har vi samlat in data. Vi har sedan tolkat data kvalitativt och utfört vår analys och slutligen kommit fram till ett resultat.</p><p>Vårt resultat har visat att kostnader relaterade till biometriska system är det största skälet till varför investeringar har uteblivit. Detta bekräftar vad många andra författare tidigare har funnit, att kostnaderna är det största hindret. En annan viktig faktor är att företag anser att biometri är något för verksamheter som kräver den allra högsta säkerheten. Vidare har individer en positiv inställning till biometri.</p>

En god inblick i den ekonomiska marknaden leder till ett gynnsamt läge från vilket vi kan maximera avkastningen på våra investeringar. Är det möjligt att genomföra en sådan typ av investering sett till endast bolagens storlek? Ett flertal studier har genomförts kring småbolagseffekten som en anomali på kapitalmarknaden. Effekten innebär att småbolag skulle generera en högre procentuell avkastning än storbolag under samma tidsperiod, vilket inte går i linje med vad den effektiva marknadshypotesen påstår kring kapitalmarknaden. Avsikten med denna undersökning är att analysera huruvida detta stämmer eller ej. Syftet med studien är att analysera om det förekommer en mikrobolagseffekt på den svenska aktiemarknaden under åren 2005-2014, det vill säga en anomali med extremare utfall av småbolagseffekten. Vi har använt oss av en kvantitativ statistisk analys för att mäta de genomsnittliga avkastningarna mellan de tre olika portföljer vi skapat bestående av bolag från Large Cap, Small Cap och Aktietorget. Tre hypoteser är testade och resultatet är analyserat med hjälp utav ett statistiskt t-test i programmet SPSS. Studiens resultat är att det inte går att påvisa någon signifikant skillnad i avkastningen mellan storbolag, småbolag och mikrobolag under den givna tidsperioden. Inte heller under delperioder har det kunnat påvisas någon statistisk skillnad. / A good insight in the economic market leads to a favorable position from which we can maximize the profits of our investments. Is it possible to make such investments with regards only to the size of the companies we are considering? Numerous studies have been made on the small firm effect as an anomaly of the capital market. The effect supposedly tells us that, given the same period of time, small companies generates a higher percentage return than large companies. This contradicts the Efficient-market hypothesis, and the purpose of this research is to analyze whether this could be true, or not. The research study is made with regards to micro-size companies in the Swedish capital market during the years 2005-2014, thus, this is an extreme version of the small firm effect. A quantitative statistical analysis is used to measure the average return of three different stock portfolios; Large Cap, Small Cap and Aktietorget. Three different hypothesis are tested and the results analyzed with the help of statistical T-tests in SPSS are used. The results of the study is that there is no solid statistical proof that there is a difference in profit between the three different markets during the time period. Nor could an effect be seen during any smaller time period within the given time frame.

Bakgrund: Tidigare studier faller väl i linje med den bakomliggande teorin, att det förvärvande företagets avkastning ska sjunka i samband med offentliggörandet av förvärv. Dock har detta samband ifrågasatts av studier genomförda på senare tid som inte kunnat visa på signifikanta samband och i vissa fall även påvisat positiva avkastningar. Utfallet tycks vara beroende av många variabler varpå konjunkturen, finansieringen av förvärvet och förvärvsstorleken varit återkommande i flertalet studier inom ämnet. Syfte: Studiens syfte är att analysera om och hur företagsförvärv påverkar aktiekursen för det förvärvande företaget vid offentliggörandet av förvärv på den svenska marknaden januari 2004 till december 2014, samt hur konjunkturläget, finansieringen och det förvärvade företagets relativa storlek påverkar avkastningen. Genomförande: För att uppnå syftet med uppsatsen genomförs empiriska studier. Analysen av förvärvs påverkan på aktiekurs är av typen eventstudie som utgår från historiska tidsserier över prisutvecklingen för det förvärvande bolagets aktie. Studien utgår från en deduktiv ansats. Resultat: Studien visar att tio dagar kring offentliggörandet av ett företagsförvärv sjunker det förvärvande företagets aktiekurs. Dagsvisa abnormala avkastningar uppvisade signifikant negativ avkastning, förutom dagen för offentliggörandet som inte visade på något statistiskt samband. Det positiva sambandet mellan de abnormala avkastningarna och konjunkturläget visar att det i lågkonjunktur uppstår positiv avkastning och att det i högkonjunktur uppstår negativ avkastning. Valet av finansieringsalternativ har signifikant påverkan då aktier används som finansieringsalternativ, vilket ger i en positiv utveckling av aktiekursen. Denna studies resultat visar även att det finns ett positivt samband mellan förvärvets relativa storlek och den kumulativa avkastningen. / Background: Previous studies falls well in line with the underlying theory that the acquiring company’s return will fall at the announcement of acquisition. However, this correlation is challenged by recently conducted studies that have not been able to show significant relationships between acquirers return and announcement of acquisition, and some studies have also demonstrated positive returns. The outcome appears to be dependent on many variables on which economic conditions, funding and target size have been recurrent in many studies within the subject. Aim: The study aims is to analyze if and how the announcement of acquisition affects the stock price of the acquiring company on the Swedish market from January 2004 to December 2014, and how the economic cycle, the funding and the acquired company’s relative size affects the said returns. Completion: In order to achieve the aim of the thesis empirical studies are concluded. The analysis of the acquisition’s impact on the share price is of the type of event study based on the historical time series of the price changes of the acquiring company’s stock. Results: This study shows that, during ten days around the announcement of an acquisition, the acquiring company’s stock price falls and produces negative returns. Daily abnormal returns shows significant negative returns, except for the date of announcement which showed no statistical relationship. The positive relationship between the abnormal returns and the economic condition in the country shows that positive returns occur in recession and negative returns occur in times of economic growth. The choice of funding has significant influence on the abnormal return when the acquirer’s shares are used as funding, providing an increase of the share price. The results also show that there is a positive correlation between the relative size of the acquired company and the acquirer’s return.

Syfte: Huvudsyftet med studien är att undersöka om avkastningen på den svenska aktiemarknaden påverkas av terroristattacker. Delsyftet är att vid en eventuell påverkan undersöka om reaktionen skiljer sig mot landet där attacken skett samt hur lång tid det tar för de olika aktiemarknaderna att återhämta sig. Teoretiskt perspektiv: Den teoretiska referensramen utgörs av teorin om den effektiva marknadshypotesen samt behavioral finance med fokus på flockbeteende. Avgränsningar: I studien undersöks åtta olika terroristattacker och dess påverkan på aktiemarknaden i Sverige och landet där attacken skett. Metod: Studien är kvantitativ och använder ett deduktivt angreppssätt. För att besvara frågeställningarna tillämpas en eventstudie där två eventfönster används. Ett eventfönster på en dag och ett längre på elva dagar samt en estimeringsperiod som omfattar 30 dagar. Insamlad data används för att mäta den avvikande avkastningen som eventuellt uppstår efter att en terroristattack ägt rum vilket säger om attacken haft någon påverkan. Slutsatser: Terroristattacker har en påverkan på den svenska aktiemarknaden och i de flesta fall är påverkan negativ. En slutsats som kan dras är att påverkan skiljer sig mellan Sverige och landet där attacken ägt rum men att det inte finns något tydligt mönster huruvida den svenska aktiemarknaden påverkas mer eller mindre. Slutligen kan det konstateras att påverkan av en terroristattack på aktiemarknaden är kortvarig och återhämtningen sker snabbt med undantag för attacken den 11 september 2001 i USA som hade en mer långvarig effekt.

Syfte: Syftet med denna uppsats är att undersöka hur fotbollsklubbars aktiekurs påverkas av klubbarnas prestationer på planen i hänsyn till matchresultat. Delsyftet är att se om andra faktorer som är länkade till matchresultat kan ge mer eller mindre tyngd till eventuella prisförändringar.  Metod: Uppsatsen har ett positivistiskt vetenskapligt förhållningssätt och ett deduktivt angreppssätt. Undersökningen tillämpar en eventstudie-metodologi där eventperioden är satt till dagen efter eventet och där estimeringsperioden omfattar 250 dagar. Efter bortfall täcker insamlad data information kring 1060 matcher från 12 olika lag under åren 2011-2013. Data används för att mäta om en genomsnittlig avvikande avkastning (AAR) har uppstått i samband med matchutfall. Utöver detta undersöks de mer psykologiska faktorerna vändningar, anormal målskillnad och förväntningars effekt på den avvikande avkastningen. Slutligen undersöks det även om det finns skillnader mellan hur fotbollsklubbars aktiekurs påverkas vid olika matchutfall beroende på vilken nation de tillhör. Resultat: Vid vinst uppvisade resultatet en positiv AAR på 0,67 %. Oavgjort och förlust uppvisade en negativ AAR på -1,45 % respektive -1,75 %. Förväntade matchutfall hade ingen signifikant påverkan på aktiekursen medan oförväntade matchutfall hade en signifikant påverkan. En match med positiv (negativ) anormal målskillnad gav 0,88 % (-0,72 %) högre (lägre) avkastningen än en match utan en positiv (negativ) anormal målskillnad. Dock förekom endast signifikans vid positiv anormal målskillnad. Resultatet visade även att vändningar inte hade någon signifikant påverkan på aktiekursen. Förövrigt fanns det endast ett fåtal signifikanta skillnader mellan länder i deras reaktioner till olika matchutfall. Slutsatser: Matchutfall påverkar fotbollsklubbars aktiekurs.  En vinst har en positiv effekt på aktiekursen medan oavgjort och förlust har en negativ effekt. Aktiekursens reaktion på matchutfall är asymmetrisk där förluster har en större effekt än vinster. Förväntningar inför matchen har en betydelse för aktiekursens reaktion. Anormal målskillnad påverkar investeraren emotionellt och leder till en avvikande avkastning. Detta gäller inte för vändningar. Slutligen drogs även slutsatsen att det inte finns någon skillnad kring hur fotbollsklubbars aktiekurs påverkas vid olika matchutfall beroende på vilken nation de tillhör. / Purpose: This paper aims to examine how performance on the pitch in terms of match outcome affects the price of football clubs shares. A subordinate aim is to see whether other factors that are linked to match outcome can give more or less weight to probable price changes. Methodology: This thesis has a positivistic and a deductive approach. Furthermore, this thesis applies an event study methodology, where the event period is the day after the event and the estimation period comprises of 250 days. After accounting for errors and loss in data, the overall data contains information about 1060 games from 12 different teams during 2011-2013. The data is used to measure whether average abnormal returns (AAR) have occurred in connection to match outcomes or not. Moreover, the more psychological factors such as turnarounds, abnormal goal difference and expectations have also been examined to see whether these factors can impact the abnormal return or not. Additionally, it has been examined if differences exist in how football clubs shares react to match outcomes when taking account for their nationality. Results: The result shows that a win gives a positive AAR of 0.67%. A draw and a loss both give a negative AAR, where a draw results in a -1.45% AAR and a loss in a -1.75% AAR. Expected match outcomes had no significant effect on football clubs shares while unexpected match outcomes had a significant effect. A match with positive (negative) abnormal goal difference gave a 0.88% (-0.72%) higher (lower) abnormal return than a match without a positive (negative) abnormal goal difference. However, only positive abnormal goal difference was statistically significant. The results also showed that turnarounds had no significant effect on football clubs shares. Furthermore, the result showed barely any statistical significant differences among the countries in their share reaction to match outcomes. Conclusions: Match outcome has an effect on football clubs shares. A win will have a positive effect on the price of a football club share while a draw and a loss will have a negative effect. There is an asymmetric reaction to match outcomes as a loss will have a larger impact than a win. Expectations influence how football stocks react to match outcomes. Abnormal goal difference affects the investor emotionally and consequently leads to an abnormal return. This is not the case for turnarounds. Moreover it was concluded that nationality do not have a deciding impact on how football clubs shares react to match outcomes.