L'objectif de cette thèse est d'étudier le rôle des flux d'entrée-sortie d'emploi et d'entreprises dans la dynamique du cycle conjoncturel. Plus particulièrement, ce travail s'attache à montrer les effets de ces flux de réallocation en présence de frictions sur les marchés du travail et du capital. Dans le premier chapitre, écrit en collaboration avec F. Pappadà, nous mettons en évidence un nouveau canal d'amplification associé aux contraintes de crédit. Le modèle théorique que nous proposons prédit que la récession occasionne une chute de la production agrégée plus prononcée en présence de contraintes de crédit en raison d'une plus forte hausse du taux de destruction d'entreprises. Le second chapitre s'intéresse au rôle des flux de réallocation dans la dynamique de la productivité agrégée. Contrairement aux décompositions usuelles, la méthode que nous proposons permet de mesurer la contribution des changements d'efficacité allocative. Estimée sur données françaises sur la période 1991-2006, cette décomposition indique que les récessions contribuent à améliorer la productivité agrégée à travers une amélioration de l'allocation des ressources. Le dernier chapitre, fruit d'une collaboration avec J-O Hairault et F. Langot, examine les conséquences des fluctuations économiques sur le bien-être des agents économiques. En présence de frictions d'appariement, nous montrons que les fluctuations économiques augmentent le niveau moyen du chômage. Les fluctuations sont alors coûteuses, non seulement du fait de l'aversion des ménages pour la volatilité, mais également du fait des conséquences indirectes de cette volatilité sur le niveau moyen de consommation.

Cette thèse se concentre sur des théorèmes de limitation pour copulae. Le premier chapitre est une enquête(une vue générale) sur la dépendance et des résultats standard sur copulae, avec des demandes(applications) dans la finance et l'assurance. Le deuxième chapitre étudie les changements de la structure de dépendance dans des modèles de survie et obtient des résultats de limitation utilisant un concept bivariate de variation régulière directionnelle dans de hautes dimensions. Utilisant quelques théorèmes de point fixes, copulae invariable est exposé. Plus loin, il est prouvé que la copule de Clayton est la seule invariable par truncature. Dans le chapitre 3-5 est étudié le cas(la caisse) particulier d'Archimedean copulae. L'étude dans supérieur et est plus bas conduite et les théorèmes de limitation sont obtenus. Le chapitre 6 essaye de lier l'approche standard dans des valeurs extrêmes et celui présenté ici, basé sur copulae conditionnel, c'est-à-dire obtenu avec le joint(l'articulation) exceedances. Le chapitre 7 se concentre nonparamétrique (le grain(noyau) basé) sur les évaluations de densité de copule, utilisant l'approche transformée de grain et des grains(noyaux) bêta. Et finalement, un chapitre final (un bijgevoegde stelling) se concentre sur des dépendances temporelles pour des événements naturels et étudie la notion de période de retour où les observations ne sont pas l'indépendance. On considère quelques demandes(applications), sur des vents de tempête et des vagues de chaleur (utilisant GARMA des processus, avec la longue mémoire(souvenir)) et sur des événements d'inondation(de flot) utilisant l'extension de modèles ACD, présenté pour des données financières haute fréquence

Dans ce dossier je présente l'ensemble des travaux de recherche que j'ai effectués pendant les années 2007-2012. Depuis ma thèse doctorale (soutenue le 11 décembre 2006), mes travaux de recherche portent sur les risques de crédit et des applications, en particulier, sur les quatre thèmes suivants : approche de densité dans la modélisation de défaut, optimisation de portefeuille avec risques de contrepartie et de contagion, risque d'informations asymétriques sur le défaut, et méthode de Stein. L'étude de ces problèmes fait intervenir de différentes théories mathématiques, comme par exemple le grossissement de filtrations, le contrôle stochastique, les méthodes numériques probabilistes, etc., et conduit à des questions mathématiques intéressantes, souvent profondes. Parmi ces sujets, certains sont issus de motivations d'actualité financière et susceptibles d'avoir des applications dans la pratique; d'autres sont des problèmes mathématiques inspirés par la finance mais qui ont un caractère théorique.

Le cadre juridique du recours des collectivités territoriales et de leurs groupements au crédit a subi d’importantes modifications lors des nombreuses réformes dont a fait l’objet le secteur public local.En dépit de ces évolutions, l’emprunt des collectivités territoriales continue d’être au coeur d’un paradoxe entre autonomie et contrainte. Il constitue d’abord un facteur d’autonomie pour les décideurs locaux comme cela s’est accentué avec la libéralisation du crédit qui s’est produite au cours de la seconde moitié du XXème siècle. Les collectivités territoriales doivent ainsi désormais user de cette autonomie pour répondre aux enjeux induits par la banalisation de cet instrument qui intègre dans une large mesure le champ du droit privé et dont les pratiques ne cessent de se complexifier. La liberté acquise n’est toutefois pas totale. D’une part, l’autonomie offerte au secteur public local dans son recours à l’emprunt ne reste que relative dès lors que l’État continue d’imposer un encadrement multiple et ce, tant à travers l’existence de règles que par la mise en place de procédures de contrôle.D’autre part, cette autonomie a fait émerger de nouveaux enjeux pour les décideurs locaux qui ont vula notion de risque financer s’inscrire au coeur de leurs politiques d’endettement. L’actualité la plus récente de l’emprunt local demeure du reste une parfaite illustration de ce paradoxe entre autonomie et contrainte avec des collectivités territoriales qui ont connu d’importantes difficultés liées à leur recours au crédit. / Regarding the recourse of local authorities and their consortiums to credit, the applicable legalframework went through a number of significant modifications. These modifications took place duringthe numerous reforms of the local public sector. In spite of these evolutions, the indebtness capacity of local authorities continues to be at the heart of an autonomy and constraint paradox. Theliberalisation of credit that took place during the second half of the XXth century accentuated theautonomy factor for local deciders. Local authorities must use this autonomy to find solutions to thechallenges induced by the trivialization of this tool - a tool that for a large part incorporates privatelaw - and the practices of which never cease to increase in complexity. The acquired liberty ishowever not absolute. On one hand the autonomy given to the local public sector in its recourse to debt remains relative as long as the State continues to impose a multi-layered framework - this takingplace not only through the existence of rules but also through the implementation of contro lprocedures. On the other hand, this same autonomy enabled the rise of new challenges for localdeciders : the notion of financial risk found itself at the very heart of their debt policies. The mostrecent event with regards to local debt is a perfect illustration of this autonomy and constraintparadox, and local authorities faced great difficulties regarding their resort to credit

O avanço da globalização e o surgimento de novas tecnologias romperam as fronteiras do tempo e do espaço, abrindo novos horizontes para a sociedade da informação e do consumo. Esta sociedade propaga a necessidade do consumo como forma de garantir ao indivíduo inclusão, status ou posição social. Desde o Plano Real o consumo tem sido estimulado, fazendo parte da política econômica, e a ampliação da oferta de crédito vem sendo utilizada como medida para incentivar a aquisição de bens e serviços e, assim, elevar a produção, aquecendo a economia. Desta forma, tem-se, por um lado, o crédito representando um fator de inclusão dos indivíduos no mercado, e por outro, o endividamento, causado pelo consumo desenfreado, que acaba por excluir o indivíduo e sua família da sociedade de consumo. Diante deste cenário, foi observado o crescente índice de endividamento financeiro dos servidores da Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS) nos últimos anos, e o objetivo deste trabalho foi analisar tal situação e avaliar a necessidade de implantação de um programa de educação financeira no âmbito da Universidade. Para tanto, apresentam-se conceitos básicos e definições relacionadas ao tema do endividamento; identificam-se e apresentam-se dados que caracterizem situações de endividamento financeiro dos servidores técnico-administrativos da UFRGS, analisando e levantando suas possíveis causas; e apresentam-se medidas de prevenção e tratamento para as situações de endividamento. / The headway of globalization and outbreak of new technologies burst the frontiers of time and space, opening new horizons for the society of information and consumption. This society spreads the necessity of consumption as a form of guaranteeing inclusion, status or social position to the indivudual. Since the Plano Real, consumption has been stimulated, being a part of economical politics, and the ampliation of credit offer has been used as a way of incentivating the acquisition of assets and services and, therefore, elevating the production, heating the economy. That way, there is, on one side, credit representing a factor of inclusion of individuals in the market, and, on the other, indebtedness, caused by unrestrained consumption, that ends up excluding the individual and their family from the society of consumption. Before this scenario, it was observed the crescent financial indebtedness rat of the servers from the Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS) in the past years, and the objective of this paper was to analize such situation and evaluate the necessity of implanting a financial education program at the range of the University. For so, basic concepts and definitions related to the theme of indebtedness are presented; data that characterize situations of financial indebtedness of the technical-administrative servers are identified and presented, analizing and bringing up their possible causes; prevention and treatment procedures for indebtedness situations are presented.

Le credit scoring est généralement considéré comme une méthode d’évaluation du niveau du risque associé à un dossier de crédit potentiel. Cette méthode implique l'utilisation de différentes techniques statistiques pour aboutir à un modèle de scoring basé sur les caractéristiques du client.Le modèle de scoring estime le risque de crédit en prévoyant la solvabilité du demandeur de crédit. Les institutions financières utilisent ce modèle pour estimer la probabilité de défaut qui va être utilisée pour affecter chaque client à la catégorie qui lui correspond le mieux: bon payeur ou mauvais payeur. Les seules données disponibles pour construire le modèle de scoring sont les dossiers acceptés dont la variable à prédire est connue. Ce modèle ne tient pas compte des demandeurs de crédit rejetés dès le départ ce qui implique qu'on ne pourra pas estimer leurs probabilités de défaut, ce qui engendre un biais de sélection causé par la non-représentativité de l'échantillon. Nous essayons dans ce travail en utilisant l'inférence des refusés de remédier à ce biais, par la réintégration des dossiers refusés dans le processus d'octroi de crédit. Nous utilisons et comparons différentes méthodes de traitement des refusés classiques et semi supervisées, nous adaptons certaines à notre problème et montrons sur un jeu de données réel, en utilisant les courbes ROC confirmé par simulation, que les méthodes semi-supervisé donnent de bons résultats qui sont meilleurs que ceux des méthodes classiques. / Credit scoring is generally considered as a method of evaluation of a risk associated with a potential loan applicant. This method involves the use of different statistical techniques to determine a scoring model. Like any statistical model, scoring model is based on historical data to help predict the creditworthiness of applicants. Financial institutions use this model to assign each applicant to the appropriate category : Good payer or Bad payer. The only data used to build the scoring model are related to the accepted applicants in which the predicted variable is known. The method has the drawback of not estimating the probability of default for refused applicants which means that the results are biased when the model is build on only the accepted data set. We try, in this work using the reject inference, to solve the problem of selection bias, by reintegrate reject applicants in the process of granting credit. We use and compare different methods of reject inference, classical methods and semi supervised methods, we adapt some of them to our problem and show, on a real dataset, using ROC curves, that the semi-supervised methods give good results and are better than classical methods. We confirmed our results by simulation.

Dans cette thèse, nous examinons les apports importants de la modélisation de la dépendance par la théorie des copules dans le cadre des problématiques liées à la gestion des portefeuilles financiers et des produits structurés de crédits.La première partie de cette thèse est consacrée à la gestion des portefeuilles financiers. Nous étudions en premier lieu la relation qui peut s'établir entre le niveau de diversification du portefeuille et le choix de la copule ayant décrit au mieux la structure de dépendance. L'objectif est de pouvoir identifier une caractéristique dans les portefeuilles permettant une sélection plus simple de la copule appropriée. Dans un deuxième chapitre, nous proposons d'étudier l'impact d'une mauvaise spécification du modèle de copule sur les estimations des mesures de risque conventionnelles telles la Value-at-Risk et l'Expected-Shortfall. L'idée est de vérifier l'utilité de développer ces estimations sous l'angle du vrai modèle copule. Dans un troisième chapitre, nous étudions l'impact d'une mauvaise spécification du modèle copule dans le cadre d'un problème d'allocation optimale de portefeuilles. L'objectif principal vise surtout à identifier la sensibilité des investisseurs, en fonction de leurs degrés d'aversion aux risques (pertes), pour l'une au l'autre des composante du modèle copule. Nous proposons ainsi d'établir une passerelle entre les enseignements des théories de la finance comportementale et la modélisation de la dépendance par la théorie des copules.La deuxième partie de la thèse porte sur les produits structurés de crédit. Nous étudions, dans un premier chapitre, l'apport d'un modèle actuariel, utilisant les fonctions copules dans la modélisation de la structure de dépendance entre les temps de défauts, dans le cadre du processus d'estimation des mesures de risque. Enfin, dans un dernier chapitre nous revisitons la notion du « Diversity Score », développée par l'agence de notation Moody's dans l'objectif d'assigner la qualité de produits structurés de crédit en terme de diversification. Nous discutons de l'analogie de cette mesure avec celle de l'approche copule, et nous démontrons son adéquation avec quelques familles de fonctions copules. / In this thesis, we examine one key topic related to copula theory contributions to the financial portfolio management theory and to the study of structured credit products.The first part of this thesis deals with financial portfolio management. We first discuss the relationship between portfolio diversification and the choice of the copula that better describes the dependence structure. The goal is to identify one feature of portfolios making straightforward the process of the appropriate copula selection. In the second chapter, we propose to study the impact of copula model misspecification, on conventional risk measures estimates as for the example of Value-at-Risk and Expected-Shortfall. The idea is to check the validity of developing these estimates under the true copula model. In a third chapter, we apply such approach to optimal portfolio allocation problem. The main objective is to identify investor's sensitivity, depending on their risk (or loss) aversion, to one of the component of the copula model. Thus, we propose one possible linkage between the behavioral finance theory and the copula functions framework.The second part of the thesis focuses on structured credit products. In a first chapter, we study the contribution of an actuarial model, using copulas functions in modeling the dependence structure between times of defaults, in the process of risk measures estimates. Finally, in a last chapter we re-examine the “Diversity Score” concept, developed by the Moody's rating agency to assign the quality of structured credit portfolio in terms of diversification. We discuss the analogy of this measure with that of the copula approach, and demonstrate its adequacy with some copula functions families.

L'objet de cette thèse est de tenter d'identifier l'influence de la politique monétaire slovaque sur les investissements des entreprises slovaques au cours de la période de préparation à l'adhésion de la Slovaquie à l'Union économique et monétaire (l'UEM). Elle est composée des quatre chapitres. Tout d'abord, nous exposons les effets des trois facteurs qui ont joué sur l'évolution de la politique monétaire slovaque : l'héritage de la politique monétaire tchécoslovaque, le processus de transition économique et l'intégration à l'Union européenne. Ensuite, nous présentons les fondements théoriques de nos analyses. Après, nous étudions les déterminants des investissements des entreprises slovaques au niveau agrégé, ainsi qu'au niveau des entreprises. Les données individuelles sur ainsi sont employées. Les résultats obtenus témoignent une importance du canal du taux d'intérêt. Au contraire, l'existence du canal large du crédit s'avère très faible. Finalement, nous nous concentrons sur la perspective de l'adhésion à l'euro. Il semble que l'adhésion de la Slovaquie à l'UEM pourra accroître l'asymétrie dans la zone euro au niveau des effets de la politique monétaire européenne sur l'investissement des entreprises. / The purpose of this thesis is to identify the influence of the Slovak monetary policy on investments of the Slovak enterprises during preparation to join the European Monetary Union (EMU). Firstly, we identify the effects of the three factors affecting the development of the Slovak monetary policy : the legacy of the monetary policy in former Czechoslovakia, the economic transition and the European integration. Then we present the theoretical background of our analysis. Afterwards, we analyse the Slovak enterprises' investment determinants at the aggregate level, as well as at level of enterprises. The individual data of Slovak enterprises are used. The results show that the interest rate channel is very strong, while the credit channel does not seem to have a strong effect on the investments. Finally, we review the perspective of joining the EMU. It seems that asymmetry concerning the effects of monetary policy on investment can increase when Slovakia will join the EMU. / Cielom práce je identifikovat vplyv menovej politiky na investície slovenských podnikov v kontexte príprav na vstup do Európskej hospodárskej a menovej únie (EMÚ). Skladá sa zo štyroch kapitol. V prvej kapitole identifikujeme pôsobenie troch faktorov na vývoj menovej politiky na Slovensku: dedicstvo ceskoslovenskej menovej politiky, ekonomická transformácia a integrácia do európskych štruktúr. V súcasnosti môžeme hovorit o jednote menovopolitických impulzov medzi Slovenskom a eurozónou, co ulahcuje medzinárodné porovnania. Druhá kapitola približuje teoretické pozadie našich analýz. Na makroekonomickej úrovni identifikujeme kanály transmisného mechanizmu menovej politiky na investície podnikov. Na mikroekonomickej úrovni zhrname teoretické poznatky o determinantoch investicného správania podnikov. V tretej casti analyzujeme determinanty investícií slovenských podnikov. Kedže tieto determinanty nie je možné jednoznacne zistit používaním agregovaných údajov, rozhodli sme sa využit individuálne údaje podnikov. Výsledky ukazujú, že náklady na kapitál sú najdôležitejším determinantom investícií v slovenských podnikoch. To svedcí o význame úrokového kanála. Na druhej strane sa efekty úrokového kanálu prejavujú velmi slabo. Ani segmentácia podnikov podla rôznych kritérií neumožnuje jednoznacnú typológiu podnikov podliehajúcim efektom obmedzeného prístupu k financovaniu. Posledná kapitola sa venuje perspektíve vstupu do eurozóny. Porovnanie financných štruktúr vedie k identifikácii troch známok divergencie: casová štruktúra úverov, konkurencia zo strany priameho financovania podnikov prostredníctvom kapitálových trhov a význam obchodných úverov medzi podnikmi. Porovnanie našich výsledkov empirickej analýzy s výsledkami analogických štúdií v eurozóne naznacuje vyššiu úcinnost úrokového kanála a nižšiu úcinnost úverového kanála transmisného mechanizmu menovej politiky. Možno predpokladat, že asymetria na úrovni efektov na investície podnikov sa vstupom Slovenska a ostatných krajín Strednej a východnej Európy do eurozóny zvýši.

Ce travail porte sur la vie du Crédit agricole de la Côte-d'Or depuis la création de sa première caisse locale, en 1896, jusqu'en 1975. Durant cette période, l'organisme dédié au financement de l'agriculture, cantonal puis départemental, est devenu progressivement un établissement pratiquement ouvert à toutes les activités et tous les déposants, représentant un tiers du marché bancaire de la Côte-d’Or. Après avoir défini le cadre mutualiste bien particulier dans lequel agissent les caisses, cette étude cherche à comprendre comment il est respecté durant huit décennies. Les évènements sont multiples : guerres, crises économiques, modernisation de l'agriculture, retrait des aides de l'Etat et besoin de collecte, extension du champ de compétence, croissance et augmentation de la taille des établissements, traitements de masse et large ouverture en dehors de l'agriculture. Progressivement, les groupes d'acteurs changent et se multiplient : sociétaires agriculteurs, sociétaires ruraux, déposants, administrateurs, élus locaux, Etat, personnel, cadres dirigeants. Il convient donc de saisir, dans les principales étapes de cette évolution, la manière dont ces acteurs, de plus en plus nombreux, adaptent la banque mutualiste à des contextes toujours changeants. / This work deals with the history of Crédit agricole of Côte-d’Or since the creation of its first local mutual bank, in 1896, until 1975. During this period, this organization dedicated to the financing of agriculture, in the very local scale of cantons at the beginning and then in the whole Côte-d’Or district scale, becomes progressively a credit institution nearly opened to all activities and all depositors having a banking market share of 30% in this area. After having defined the framework quite particular of mutualism in which are acting these banks, this study tries to understand how they respect it during eight decades. Many events are occurring: wars, economic crises, agricultural modernization, withdrawal of State aids and consequently financial resources needs, widening of the sphere of operation, growth and extension of the branches, processing of mass and large range of activities outside the agricultural sector. Progressively, groups of economic, social and political players are changing and more numerous: farmers, country people, depositors, administrators, local elected representatives, State, staff, members of the management. It is right to understand, at the main stages of this evolution, the way by which these more and more numerous players adapt the mutual bank to ceaselessly changeable contexts.

O avanço da globalização e o surgimento de novas tecnologias romperam as fronteiras do tempo e do espaço, abrindo novos horizontes para a sociedade da informação e do consumo. Esta sociedade propaga a necessidade do consumo como forma de garantir ao indivíduo inclusão, status ou posição social. Desde o Plano Real o consumo tem sido estimulado, fazendo parte da política econômica, e a ampliação da oferta de crédito vem sendo utilizada como medida para incentivar a aquisição de bens e serviços e, assim, elevar a produção, aquecendo a economia. Desta forma, tem-se, por um lado, o crédito representando um fator de inclusão dos indivíduos no mercado, e por outro, o endividamento, causado pelo consumo desenfreado, que acaba por excluir o indivíduo e sua família da sociedade de consumo. Diante deste cenário, foi observado o crescente índice de endividamento financeiro dos servidores da Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS) nos últimos anos, e o objetivo deste trabalho foi analisar tal situação e avaliar a necessidade de implantação de um programa de educação financeira no âmbito da Universidade. Para tanto, apresentam-se conceitos básicos e definições relacionadas ao tema do endividamento; identificam-se e apresentam-se dados que caracterizem situações de endividamento financeiro dos servidores técnico-administrativos da UFRGS, analisando e levantando suas possíveis causas; e apresentam-se medidas de prevenção e tratamento para as situações de endividamento. / The headway of globalization and outbreak of new technologies burst the frontiers of time and space, opening new horizons for the society of information and consumption. This society spreads the necessity of consumption as a form of guaranteeing inclusion, status or social position to the indivudual. Since the Plano Real, consumption has been stimulated, being a part of economical politics, and the ampliation of credit offer has been used as a way of incentivating the acquisition of assets and services and, therefore, elevating the production, heating the economy. That way, there is, on one side, credit representing a factor of inclusion of individuals in the market, and, on the other, indebtedness, caused by unrestrained consumption, that ends up excluding the individual and their family from the society of consumption. Before this scenario, it was observed the crescent financial indebtedness rat of the servers from the Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS) in the past years, and the objective of this paper was to analize such situation and evaluate the necessity of implanting a financial education program at the range of the University. For so, basic concepts and definitions related to the theme of indebtedness are presented; data that characterize situations of financial indebtedness of the technical-administrative servers are identified and presented, analizing and bringing up their possible causes; prevention and treatment procedures for indebtedness situations are presented.