[pt] Narrativas da Governança Global: Idéias da ONU que mudaram o mundo como policymaking aborda a Organização das Nações Unidas (ONU), organização internacional contemporânea, como um conjunto de práticas políticas. Seu objeto de estudo é uma coleção de livros, chancelada pela ONU, sobre idéias que mudaram o mundo em diversas áreas (Segurança, Desenvolvimento, Direitos Humanos) – o Projeto para uma História Intelectual da ONU (PHIONU). PHIONU apresenta a ONU como organização que aprende, capaz de inovar e exportar suas descobertas – produzindo ordem internacional para outros agentes sociais, no processo (governança global). Narrativas da Governança Global questiona criticamente essa afirmação – idéias da ONU mudaram o mundo. Informada por abordagens críticas das relações internacionais e sobre idéias, ela desvela narrativas contraditórias de governança na PHIONU. Ao invés de uma concepção simples de governança global, PHIONU é repleta de usos contraditórios de idéias. Elas são usadas para definir (algumas) práticas sociais como problemas e para autorizar (alguns) agentes sociais como solucionadores. PHIONU engloba uma cacofonia política. Apesar de incômodo, barulho não impede o ordenamento. Através de disputas políticas ambivalentes centradas em idéias, uma concepção específica do internacional é produzida, com a ONU como elemento central. Ela soluciona problemas dos estados, sem sofrer efeitos colaterais. Ela também leva demandas da sociedade civil, do plano doméstico para o internacional. Na caracterização da realidade social da PHIONU, a ONU, não-soberana, cujas práticas são frequentemente contestadas, torna-se quase onipresente. Ela transcende o espaço para aprender através do tempo e prever mudanças. Por um lado, PHIONU legitima a instituição da ONU (não-soberanos precisam de justificação extra). Por outro lado, a ONU como instituição é definida, legitimada via uma gramática de risco, ameaça, crise, tragédia. Ela é tornada um sujeito hipermoderno ajudando sujeitos modernos (estados, ONGs) a viver ordenadamente – governança. Depois dessa abordagem crítica, Narrativas da Governança Global expõe como PHIONU legitima a ONU via uma (aparentemente) simplista definição de idéias como commodities. Ao longo de suas metamorfoses, idéias usadas contraditoriamente conferem coerência à ONU – o mundo gira incessantemente, a organização permanece. Sabendo de antemão o que fazer para evitar problemas (alheios), a ONU não-soberana se torna a fonte autoritativa de governança, mediando níveis de atividade social. Global significa um arranjo ordenado de soberanos e não-soberanos com a ONU no meio – concepção territorializada e soberanista de um internacional reformado. Alegadamente orientada para o futuro, PHIONU extrai suas profecias do passado, recolocando mitos fundacionais conceituais. O contexto da produção da PHIONU é relevante. A ONU foi perturbada por mudança súbita, criticada por suas limitações e inadequação no pós-Guerra Fria. PHIONU provem respostas possíveis para críticas do passado recente, contando, retrospectivamente, como a ONU mudou o mundo adiante dos demais. Narrativas da Governança Global: Idéias da ONU que mudaram o mundo como policymaking enfoca como assertivas históricas são colocadas em movimento, questionando a perspectiva orientada pelo futuro da PHIONU, problematizando como práticas de produzir discursos sobre a História operam nas instituições. Adotando risco, ameaça, crise e tragédia como referências, PHIONU se afasta da Modernidade como crítica imanente, em prol da colonização do futuro. / [en] Narratives of Global Governance: UN ideas that changed the world as policymaking approaches the United Nations (UN), a contemporary international organization, as a set of political practices. Its object of inquiry is a collection of UN-sanctioned accounts of ideas that changed the world in several issue areas (Security, Development, Human Rights) – the United Nations Intellectual History Project (UNIHP). UNIHP presents the UN as a learning organization, able to innovate and to export its findings – in the process, producing international order for a variety of other social agents (global governance). Narratives of Global Governance puts this claim – UN ideas changed the world – under critical scrutiny. Informed by critical approaches to ideas and international relations, it unpacks contradictory narratives of governance running through UNIHP. Instead of a clear-cut conception of global governance, UNIHP is filled with conflicting uses of ideas. They are used to frame (some) social practices as problems to be solved, and to authorize (some) social agents as problem-solvers. UNIHP comprises a political cacophony. Despite unsettling, noise doesn t preclude ordering. Through ambivalent political disputes centered on ideas, a specific conception of the international is produced, with the UN as a pivotal element. It provides solutions to sovereign states problems, without partaking in side-effects. It also bridge civil society demands, from domestic settings to the international realm. In UNIHP-legitimated depiction of social reality, the UN, non-sovereign, whose practices are often contested, becomes quasi-omnipresent. It transcends space, in order to learn through time and forecast change. On the one hand, UNIHP legitimizes the institution of the UN (non-sovereign entities need extra justification). On the other hand, the UN as an institution is framed, legitimated, according to a grammar of risk, threat, crisis, tragedy. It is rendered a hyper-modern subject helping modern subjects (states, NGOs) live orderly. Governance follows. After its critical scrutiny, Narratives of Global Governance displays how UNIHP legitimizes the UN through a (deceptively) simplistic account of ideas as commodities. Across their metamorphoses, contradictory uses of ideas confer the UN coherence, as the world changes incessantly and the organization stands still. Knowing in advance what to do to avoid (others) problems, sovereign-deprived UN becomes the authoritative source of governance, bridging levels of social activity. Global stands for an ordered array of sovereigns and non-sovereigns, with the UN in-between – a territorialized, sovereign-informed account of a reformed international. Allegedly future-oriented UNIHP extracts its prophecies from the past, restating conceptual foundational myths. The context of UNIHP s production is relevant. After the Cold War, the UN was unsettled by sudden change, criticized for shortcomings and inadequacy. UNIHP provides a tentative answer to near-past criticisms, telling, retrospectively, how the UN changed the world ahead of the curve of the rest. Narratives of global governance: UN ideas as policymaking focuses how historical claims are made to work, disputing UNIHP s future-oriented perspective on grounds of how practices of making claims about History are worked in institutions. By adopting risk, threat, crisis and tragedy as referents, UNIHP departs Modernity as immanent critique, for the sake of colonizing the future.

[pt] Governança trata heterogeneidade, autonomia e diversidade de interesses entre diferentes agentes em um sistema multi-agente (SMA), estabelecendo um conjunto de normas. A maioria dos mecanismos de aplicação de leis verifica a violação de normas apenas sob o aspecto da interação entre os agentes. Entretanto, em SMAs com a presença de agentes heterogêneos e independentemente projetados, existirão mensagens confidenciais, que só serão percebidas por seus remetentes e destinatários, e execução de ações que só serão observáveis pelos agentes que as executam ou por agentes que sofrem as conseqüências da execução dessas ações. Este trabalho apresenta uma abordagem que implementa um mecanismo de governança em SMA baseado em testemunhos. Agentes podem testemunhar fatos que estão relacionados à violação de normas as quais eles têm conhecimento. Este mecanismo é composto por três sub-sistemas: Reputação, julgamento e sanção. O foco deste trabalho está apenas no sub-sistema de julgamento, responsável por receber os testemunhos e prover decisões apontando se o agente realmente violou uma norma. Será mostrada a arquitetura deste sub-sistema e um processo de julgamento genérico. Finalmente, será ilustrada a utilização deste mecanismo através de um estudo de caso. / [en] Governance copes with the heterogeneity, autonomy and diversity of interests among different agents in a multi-agent system (MAS) by establishing a set of norms. Most of the governance enforcement mechanisms usually check norm violations from the point of view of interaction protocols. However, in MAS, with the presence of heterogeneous and independently designed agents, there will be private messages, that will only be perceived by their senders and receivers, and execution of actions that will only be observed by the agents that execute them or by the agents that suffers from their consequences. This work presents a governance mechanism for MAS based on testimonies. Agents can witness facts that are related to norm violations witch they are aware of. The proposed mechanism is composed by three sub-systems: Reputation, judgment and sanction. This work focuses only in the judgment sub- system, witch is responsible for receiving testimonies and providing a decision, pointing out if an agent has really violated a norm. The judgment sub-system architecture and a generic judgment process will be presented. Finally, the use of this mechanism will be exemplified by a case study.

[pt] Esta dissertação analisa 3.193 fusões e aquisições que satisfazem três condições: a transação foi concluída entre 1994 e 2016, a adquirida é brasileira e pelo menos uma das empresas envolvidas é de capital aberto. Os principais resultados são: i) o múltiplo de mercado documentado é alto: mediana de 9,33 para a razão do Valor Econômico da Empresa sobre o seu EBITDA, enquanto, no mesmo período, a mediana desse múltiplo para todas as empresas brasileiras de capital aberto é de 6,92; ii) 64 porcento das transações na amostra foram horizontais, isso é, envolveram compradoras e adquiridas que operam na mesma indústria; iii) em 51 porcento das transações na amostra, investidores estrangeiros adquiriram empresas brasileiras; iv) empréstimos subsidiados pelo governo brasileiro estão presentes em 73 empresas adquiridas das 218 fusões e aquisições na amostra que envolviam troca de controle, e em 41 empresas adquirentes; e v) um incremento de um ponto percentual no PIB real aumenta em 14,7 porcento o volume financeiro real envolvido nas transações de fusões e aquisições. Os dados sugerem que as fusões e aquisições no Brasil são motivadas por uma busca por aumento de poder de mercado ou por expansão da atuação de empresas estrangeiras no mercado brasileiro. A presença de empréstimos subsidiados nos balanços das empresas adquiridas indica que motivações financeiras para as transações também são relevantes. / [en] This dissertation collects data from 3,193 mergers and acquisitions that meet three conditions: the transaction was completed between 1994 and 2016, the target company is Brazilian and at least one of the companies involved is publicly traded. The main contribution of the dissertation consists of answers to five questions about the mergers and acquisitions market in Brazil. i) the documented market multiple is high: median of 9.33 for the Company s Economic Value ratio over its EBITDA, while in the same period the median of this multiple for all Brazilian publicly traded companies is 6, 92; ii) 64 percent of the transactions in the sample were horizontal, that is, they involved buyers and sellers operating in the same industry; iii) in 51 percent of the transactions in the sample, foreign investors acquired Brazilian companies; iv) loans subsidized by the Brazilian government are present in 73 target companies from the 218 mergers and acquisitions in the sample that involved exchange of control and in 41 acquiring companies; and v) an increase of one percentage point in real GDP increases the real financial volume involved in mergers and acquisitions transactions by 14.7 percent. The data suggest that the activity in the Brazilian merger and acquisition market is motivated by a search for increase of market power or by expanding the performance of foreign companies in the Brazilian market. The presence of subsidized loans in the balance sheets of the acquired companies indicates that financial motivations for the transactions are also relevant.

[pt] O presente trabalho objetiva identificar de que forma os fundos de pensão podem se tornar instrumentos financeiros essenciais ao financiamento da economia brasileira, levando-se em consideração o acentuado desenvolvimento e internacionalização dos mercados mundiais. Para isso, faz- se necessário avaliar seu desempenho nos mercados de capitais, bem como de que forma podem se tornar eficientes, através da otimização de sua estratégia de risco. Nesse sentido, fez-se uso de diversos modelos conhecidos na teoria de finanças, como o Modelo de Markowitz, o modelo do Índice Único de Sharpe, modelo CAPM, e as técnicas para a determinação de fronteiras eficientes de Elton e Gruber, bem como das diversas medidas de desempenho de nvestimentos existentes como: taxa de retorno ponderado pelo tempo, desvio padrão, coeficiente beta, Índice de Sharpe, Índice de Modigliani,Índice de Jensen, Índice de Treynor, Apprasial Ratio e Índice de Modigliani, para que se pudesse analisar e comparar o resultado dos 20 maiores fundos de pensão existentes no Brasil. / [en] The present objective work intend to identify the forms that the pension funds can become financial instruments essential to financing the Brazilian economy, taking in consideration the accented development and internationalization of the world-wide markets. For this one becomes necessary to evaluate its performance in the stock markets, as well as of that it forms can become efficient, through the optimization of its risk strategy. In this direction, use of diverse models known in the theory of finances became, as the Markowitz s Model, the Sharpe s Single Index Model, the Capital Asset Pricing Model - CAPM, and the techniques for the determination the efficient borders of Elton and Gruber, as well as of the diverse measures of performance of existing investments as: Return tax, standard deviation, beta coefficient, Sharpe s Index, Modigliani s Index, Jensen s Index, Treynor s Index, Appraisal Ratio and Modigliani s Index, so that if it could analyze and compare the result of the 20 existing greater pension funds in Brazil.

[pt] Os últimos anos têm presenciado um rápido aumento nos casos de land grab em diversas regiões do mundo. Terras e outros itens relacionados a ela têm sido apropriados em uma corrida global, que têm resultado em desapropriações, violações de direitos humanos, insegurança alimentar, dentre outros. O principal objetivo desta dissertação é analisar as iniciativas de organizações internacionais para a regulação global dos investimentos em terra e discutir seus efeitos sobre o fenômeno land grabbing no início do século XXI. Para isso, o estudo busca, primeiramente, avançar na compreensão do land grabbing, entendido como apropriação de terras, ideia que está diretamente ligada aos processos paralelos de acumulação por espoliação e reprodução ampliada do capital, conforme conceitos de David Harvey, e a transformações recentes na economia e política mundiais, que contribuíram para a corrida contemporânea. Esta perspectiva é complementada pela teoria crítica neogramsciana das Relações Internacionais, que explicam como a governança global do período está entrelaçada a um modelo de desenvolvimento dominante. A governança global dos land grabs é analisada por meio do foco em duas iniciativas multilaterais, elaboradas pelo Banco Mundial e agências da ONU. Os conceitos de novo constitucionalismo e civilização de mercado são essenciais para notar como as organizações internacionais têm sido aliadas no processo de mercantilização da natureza, em uma governança pautada por um discurso neoliberal e coordenada pela disciplina de mercado e pelo poder político. Argumenta-se que tais organizações, por meio de suas iniciativas de governança da terra, legitimam as apropriações de terra e contribuem para uma despolitização do debate sobre land grabbing. / [en] Recent years have witnessed a rapid increase in land grabbing in several regions of the world. Land and other related items have been appropriate in a global race whose dynamics have resulted in expropriations, human rights violations, food insecurity, among others. The main objective of this dissertation is to analyze the initiatives of international organizations for the global regulation of investments on land and to discuss their effects on the land grabbing phenomenon at the beginning of the 21st century. To this end, this study seeks firstly to advance the understanding of the land grabbing phenomenon, understood as appropriation of land, an idea that is directly linked to the parallel processes of accumulation by dispossession and reproduction of capital, according to David Harvey s concepts, and to recent transformations in world economy and politics, which contributed to the contemporary race. This perspective is complemented by assumptions and concepts of neogramscian critical theory of International Relations, which explain how the global governance of the period is intertwined with a dominant development model. The global governance of the land grabs is analyzed by focusing on two multilateral initiatives, launched by the World Bank and UN agencies. The concepts of new constitutionalism and market civilization are essential to note how international organizations have been allied in the process of commodification of nature, in governance ruled by a neoliberal discourse and coordinated by market discipline and political power. It is argued that such organizations, through their land governance initiatives, legitimize land appropriations and contribute to depoliticizing the land grabbing debate.

[pt] Essa pesquisa pretende colaborar para um melhor entendimento da importância da governança e gestão de TI, à luz da Resource-based View, para vencer os modernos desafios que se impõem às organizações públicas brasileiras em sua missão institucional de oferecer uma prestação de serviços públicos aos cidadãos com qualidade, segurança e eficiência. O estudo foi desenvolvido com base nos dados coletados pelo TCU junto às 482 organizações que responderam ao Levantamento Integrado de Governança Organizacional Pública (iGov2017). Os dados foram tratados de forma quantitativa usando as técnicas multivariadas de análise de fatores e análise de cluster. Em seguida, comparou-se o desempenho dos quatro grupos formados, em termos de observância da legislação vigente no tocante à prestação de serviços públicos com qualidade. A pesquisa revelou que 47,7 por cento das organizações exibem níveis incipientes de governança e gestão de TI com impactos na qualidade da prestação de serviços públicos. Destacam-se negativamente os índices de gestão de riscos, gestão de níveis de serviço de TI e gestão da segurança da informação. Em contrapartida, 19 por cento das organizações revelaram níveis satisfatórios de resultados e maturidade de governança e gestão de TI. As evidências encontradas apontam uma correlação positiva entre a qualidade da governança e gestão de TI e os resultados finalísticos das organizações. Os resultados dessa pesquisa sugerem que uma orquestração multifacetada, harmônica e complexa, que assegure um alinhamento consistente e contínuo entre decisões estratégicas, alinhamento estratégico de TI, gestão de riscos, gestão e governança de TI, afeta decisivamente o desempenho das organizações brasileiras. / [en] This research aims to contribute towards a better understanding of the importance of IT governance and IT management, according to the Resource-based View, in order to overcome the modern challenges Brazilian public organizations face as part of their institutional mission of providing proper quality, secure and efficient public services to the citizens. The study was developed based on the data collected by the TCU from 482 organizations that responded to the Integrated Survey of Public Organizational Governance (iGov2017). The data was treated quantitatively using multivariate techniques such as common factor analysis and cluster analysis. Furthermore, a performance comparison of the concluding four groups was conducted, in terms of compliance with the current legislation regarding provision of high-quality public services. The survey revealed that 47,7 percent of the organizations exhibited incipient levels of IT governance and IT management with impacts on the quality of the public services provision. Indexes on risk management, IT service level management and information security management stood out negatively. On the other hand, 19 percent of the organizations showed satisfactory levels of results and maturity of IT governance and IT management. Evidence indicates that there is a positive correlation between the quality of IT governance and IT management and the targeted results of the organizations. The outcome of this research suggests that a complex, harmonious multifaceted orchestration that ensures a consistent and continuous alignment between strategic decisions, IT strategic alignment, risk management, IT governance and IT management decisively affects Brazilian public organizations performance.

[pt] O objetivo desse estudo é identificar as práticas de remuneração adotadas para os executivos no Brasil e medir a relação entre a performance das companhias e a remuneração desses executivos. Ao analisar a relação entre remuneração dos executivos e a performance das companhias, deveríamos observar uma relação positiva e estatisticamente (e economicamente) significante entre as duas variáveis, caso a elaboração dos contratos de remuneração dos executivos endereçassem os problemas mencionados na teoria do Agente-Principal. Foram utilizadas diversas regressões para medir a sensibilidade entre a remuneração dos executivos e a performance das companhias. Podemos observar pelos resultados que, em algumas das regressões encontramos uma relação estatisticamente significante entre a remuneração dos executivos e a performance da companhia a um nível de significância de 5 por cento, no entanto, com um significado econômico muito baixo, o que parece inconsistente com o problema do Agente-Principal. / [en] This paper seeks to identify and describe the executive compensation practices in Brazil, and measure the relationship between company performance and executive compensation in Brazil. When analyzing the relationship between executive compensation and company performance, we should observe a positive and statistically (and economically) significant relation between the two variables, in case the compensation contracts addressed the problems involved in the Principal-Agent theory. Several regressions were used to measure the sensibility between executive compensation and company performance. In some of the regressions we found a statistically significant relation between executive compensation and company performance at a 5 percent significance level, but not economically significant, which seems to be inconsistent with the Principal-Agent theory.

[pt] O objetivo dessa pesquisa é analisar o valor, rentabilidade e dividend yield dos bancos brasileiros e sua relação com a origem do capital do acionista controlador e com a qualidade das práticas de governança. A amostra analisada contém 40 bancos de capital aberto de 1995 a 2013. Foram realizados testes estatísticos e estimados modelos probit e regressões em painel para verificar se existem diferenças significativas entre bancos estatais, estrangeiros e privados nacionais bem como bancos listados no mercado tradicional e no Novo Mercado. Os resultados indicam que existe diferença significativa entre o valor, rentabilidade e dividend yield dos bancos estatais, estrangeiros e privados nacionais. Os bancos privados nacionais possuem maior valor (price-to-book) do que bancos estatais e estrangeiros. Além disso, existe evidência estatística, ainda que fraca, que a rentabilidade e o dividend yield dos bancos estrangeiros são maiores do que dos bancos estatais e privados nacionais. Os bancos com melhores práticas de governança possuem maior rentabilidade, mas os resultados para valor e dividendos não são significativos. Além disso, bancos maiores, mais alavancados e com maior concentração acionária possuem maior price-to-book. Por sua vez, bancos maiores e menos alavancados possuem maior rentabilidade, enquanto bancos menores pagam mais dividendos. / [en] The purpose of this research is to analyze the value, profitability and dividend yield of Brazilian banks and their relation to the origin of controlling shareholder and the quality of governance practices. The sample contains 40 banks from 1995 to 2013. Statistical tests, probit models and panel regressions were run to check for significant differences between state-owned banks, foreign and domestic private banks as well as banks listed on the traditional market and on the Novo Mercado. The results indicate that there is significant difference between the value, profitability and dividend yield of state banks, foreign and domestic private banks. The domestic private banks have higher price-to-book than state and foreign banks. Furthermore, there is statistical evidence, despite weak, that the profitability and dividend yield of foreign banks are higher than those of state and domestic private banks. Moreover, banks with better governance have improved profitability, but the results for value and dividend yield are not significant. In addition, larger banks, with higher leverage and greater ownership concentration have higher price-to-book. Finally, larger and less leveraged banks have increased profitability, while smaller banks pay more dividends.

[pt] Nesta tese, utilizo uma perspectiva teórica que integra as teorias tradicionais de finanças às teorias de empreendedorismo e criatividade para investigar o comportamento das empresas ao longo de dois famosos enigmas financeiros: a alavancagem zero e a sensibilidade do investimento ao fluxo de caixa. Particularmente, eu exploro e desenvolvo dois construtos — rule-taking e risk-taking — que existem na interface entre governança corporativa e tomada de decisão gerencial sob incerteza, e que têm uma influência significativa nas decisões de estrutura de capital e de investimento. O rule-taking é um novo construto que reflete o grau em que um gestor é passível de controle externo, intervenção ou tem seu poder decisório restrito. O risk-taking, embora não seja um novo construto, é reexaminado através de uma lente teórica mais abrangente, que engloba as ideias da teoria da criatividade e os conceitos de incerteza knightiana e do estar alerta kirzneriano. Assim, tais construtos servem como o nexo para investigar os famosos enigmas financeiros, indo além das vertentes financeiras tradicionais (e.g., a teoria do trade-off; Modigliani e Miller, 1958) e das vertentes gerenciais tradicionais (e.g., a teoria da agência; Jensen e Meckling, 1976) para analisar as relações negligenciadas entre governança corporativa e a intrepidez do gestor em ambientes competitivos, complexos e incertos. A tese é composta por três artigos autônomos, além de uma introdução comum e uma discussão geral. O primeiro artigo é um ensaio teórico no qual eu problematizo o paradigma dominante da governança corporativa (teoria da agência) e desenvolvo o embasamento teórico para os construtos de rule-taking e risk-taking. O segundo e o terceiro artigo são estudos empíricos que investigam se esses construtos podem ajudar a explicar, respectivamente, o enigma das empresas com alavancagem zero, e a sensibilidade do investimento ao fluxo de caixa. Os resultados em grande parte corroboram as hipóteses. Assim, este trabalho expande a discussão sobre temas tradicionais relacionados a finanças corporativas e governança corporativa, reunindo perspectivas sub-representadas na literatura financeira, decorrentes de diferentes áreas de pesquisa, como empreendedorismo e criatividade, e demonstrando que elas podem acrescentar ideias novas e úteis para pesquisa e prática. Finalmente, esta tese também é uma resposta a chamados recentes para a utilização de abordagens mais integrativas e multidisciplinares com o fim de melhor analisar o comportamento da empresa. / [en] In this dissertation, I utilize a theoretical perspective that integrates traditional finance theories with the entrepreneurship and creativity theories to investigate the behavior of firms along two conspicuous financial puzzles: the zero-leverage puzzle and the sensitivity of investment to cash flows. Particularly, I explore and develop two constructs—rule-taking and risk-taking—that exist at the interface of corporate governance and managerial decision-making under uncertainty and which are hypothesized to have a significant bearing on capital structure and investment decisions. Rule-taking is a novel construct that reflects the degree to which a manager is liable to external control, intervention or have their discretionary power constrained. Risk-taking, although not a novel construct, is re-examined through a more comprehensive theoretical lens that encompasses the insights from creativity theory and the concepts of Knightian uncertainty and Kirznerian alertness. These constructs, then, serve as the nexus to investigate the financial puzzles going beyond both traditional finance strands (e.g., the trade-off theory; Modigliani and Miller, 1958) and traditional managerial strands (e.g., agency theory; Jensen and Meckling, 1976) to analyze overlooked relationships between corporate governance and managerial intrepidness in competitive, complex and uncertain environments. The dissertation is composed of three stand-alone papers, with a unified introduction and a general discussion. The first paper is a theoretical essay in which I problematize the dominant paradigm of corporate governance (agency theory) and develop the theoretical background for the constructs of risk-taking and rule-taking. The second and third papers are empirical studies that investigate whether these constructs can help explain the puzzles of zero-leverage firms and investment-cash flow sensitivity, respectively. The results mainly support the hypotheses. This work, then, expands the discussion on traditional themes related to corporate finance and corporate governance by bringing together underrepresented perspectives in the finance literature, stemming from different areas of research, such as the entrepreneurship and creativity literature strands, and demonstrating that they can add novel and useful insights for research and policy. Finally, this dissertation also answers recent calls for the utilization of more integrative and multidisciplinary approaches to further analyze firm behavior.

[pt] A tese é que a rotina de Governança Societária na prática é influenciada mais pelos atores humanos do que pelos sistemas formais com seus artefatos. O objetivo final é entender a influência dos artefatos na rotina de Governança Societária e assim poder realizar proposições teóricas acerca da Dinâmica da Rotina Organizacional e acerca da Governança Societária com base na experiência dos administradores. Foi utilizado o método fenomenográfico, um método qualitativo e interpretativo, a partir de um caso aplicado em um grupo de negócios. A pergunta central foi Qual a percepção dos administradores acerca da influência dos artefatos na rotina de Governança Societária. A pesquisa de campo foi realizada no primeiro semestre de 2019. Foram entrevistados 25 administradores de empresas (Conselheiros de Administração e Diretores) onde a empresa acionista possui participação societária. Conforme preconiza a fenomenografia, ao final encontramos um Espaço de Resultado que aponta três concepções explicadas por cinco dimensões explicativas, a partir das quais três proposições teóricas foram feitas, e uma proposta de evolução do espaço de resultados. Para a academia, a pesquisa contribui para proposições que vem sendo feitas sob a perspectiva teórica das Dinâmicas das Rotinas Organizacionais, considerando a atuação dos atores, o entrelaçamento entre atores e artefatos, as tréguas e a ecologia de rotinas. Para as empresas, o estudo contribui para a gestão do processo de Governança Societária na prática, em toda a sua complexidade, a qual reconheça a totalidade relacional significativa que constituí este processo. Com esta contribuição, acredita-se que será possível desenvolver e aplicar novos mecanismos de gestão que desenvolvam os atores e os processos sociais que são centrais à rotina. Para a sociedade, ao explicitar a realidade da prática empresarial, a pesquisa provê um caminho de diálogo a ser explorado pelas empresas com os legisladores, contribuindo para a elaboração e implementação de leis, bem como para uma maior conformidade, que é de interesse de toda a sociedade. / [en] The thesis is that the Corporate Governance routine in practice is influenced more by human actors than by formal systems with their artifacts. The ultimate goal is to understand the influence of artifacts in the Corporate Governance routine and thus be able to make theoretical propositions about the Dynamics of Organizational Routine and about Corporate Governance based on the experience of the administrators. The phenomenographic method was used, a qualitative and interpretative method, based on a case applied to a business group. The central question was What is the perception of the administrators about the influence of the artifacts in the Corporate Governance routine. The field research was carried out in the first half of 2019. 25 company administrators (Board Members and Managing Directors) were interviewed in which the shareholder company has equity interest. As recommended by the phenomenography, at the end we find a Outcome Space that points out three conceptions explained by five explanatory dimensions, from which three theoretical propositions were made, and a proposal for the evolution of the Outcome Space. For the academy, the research contributes to proposals that have been made under the theoretical perspective of the Dynamics of Organizational Routines, considering the performance of the actors, the intertwining between actors and artifacts, the truces and the ecology of routines. For companies, the study contributes to the management of the Corporate Governance process in practice, in all its complexity, which recognizes the significant relational totality that constitutes this process. With this contribution, it is believed that it will be possible to develop and apply new management mechanisms that develop the actors and social processes that are central to the routine. For society, by explaining the reality of business practice, the research provides a path of dialogue to be explored by companies with legislators, contributing to the drafting and implementation of laws, as well as to greater compliance, which is of interest to all the society.