都市更新不參與者影響都市更新事業推動甚鉅，本研究分析土地改良物拆除及遷移完成前，實施者與土地及合法建築物所有權人協商可分為五個階段進行，並依不參與者區位能否劃出更新單元而分為兩個子賽局，透過參賽者「自然」可連結兩個子賽局後建構出都市更新協商賽局模型以六個階段進行。 依分析各階段報酬及成本包含交易成本，推導出賽局均衡解呈「囚犯困境」並與社會最適解不一致，且當第三及第五階段協商交易成本總和小於實施者預期報酬扣除拿翹或補償價格時，兩個子賽局實施者皆將採推動策略；另不參與者區位可劃出更新單元時，其可被實施者接受之拿翹或補償價格將小於不可劃出時。 實際探討「文林苑」、「永春社區」、「正義國宅」、「龍腦」及「昇立建設」等五個更新案決策路徑，僅「文林苑」及「龍腦」更新案與本研究賽局均衡解相符；應用集體行動、反公地悲劇、交易成本及賽局理論，實施者可利用重複賽局、加強建立信任感、懲罰與獎勵方式，避免都市更新推動困境，進而降低協商交易成本。

本文利用內生經濟成長模型來探討在一存在有逃漏稅行為的經濟體系下，政府採取租稅融通政策以及貨幣融通政策對於經濟成長與社會福利可能產生的影響。當政府提高稅率時，納稅人會有誘因減少申報所得的比例，藉此提高其可支配所得，故本文將納稅人是否誠實申報所得的比例視為逃漏稅的行為，且政府可藉由逃漏稅稽查政策以及所得稅率來影響代表性個人誠實申報所得的比例，而代表性個人誠實申報所得的比例亦會影響政府最適所得稅稅率。另外，政府在融通其公共資本支出時，除了可採取租稅融通外，亦可採行調整貨幣成長率的貨幣政策，即貨幣融通政策。透過本研究的數值模擬分析，我們發現到在逃漏稅的經濟體系中，當消費與投資在一特定交易付現限制的設定下，且政府公共資本支出不具有生產性功能時，若政府同時採取租稅融通和貨幣融通，其最適稅率應為負，亦即此時須採取補貼政策，表示政府應全部採取鑄幣稅收入來融通其支出並搭配補貼政策，當稅率越低，代表性個人會誠實申報的比例會越高，藉此獲取更多補助稅額，且租稅融通對經濟成長造成的負向效果大於貨幣融通對經濟成長造成的負向效果。

過去實證研究發現，資產的動態過程存在不連續的跳躍與大波動伴隨大波動的波動度叢聚現象而造成資產報酬分配呈現出厚尾與高狹峰的情況，然而，此現象並不能完全被傳統所使用幾何布朗運動模型與跳躍擴散模型給解釋。因此，本文設定資產模型服從Lévy 過程中Generalized Hyperbolic (GH)的normal inverse Gaussian(NIG) 和 variance gamma (VG)兩個模型，然而，Lévy 過程是一個跳躍過程，是屬於一個不完備的市場，這將使得平賭測度並非唯一，因此，本文將採用Gerber 和 Shiu (1994)所提的Esscher 轉換來求得平賭測度。關於美式選擇權將採用LongStaff and Schwartz (2001)所提的最小平方蒙地卡羅模擬法來評價美式選擇權。實證結果發現VG有較好的評價績效，此外，進一步探討流動性與價內外的情況對於評價誤差的影響，亦發現部分流動性高的樣本就較小的評價誤差；此外，價外的選擇權其評價誤差最大。另一方面從交易的觀點來看，次貸風暴後交易對手信用風險愈來愈受到重視，此外，近年來由於巨災事件的頻傳，使得傳統保險公司風險移轉的方式，漸漸透過資本市場發行衍生性商品來進行籌資，以彌補其在巨災發生時所承擔的損失。因此，透過發行衍生性商品來進行籌資，必須考量交易對手的信用風險，否則交易對手違約，就無法獲得額外的資金挹注，因此，本文評價巨災權益賣權，並考量交易對手信用風險對於其價格的影響。 / In the traditional models such as geometric Brownian motion model or the Merton jump diffusion model can’t fully depict the distributions of return for financial securities and the those return always have heavy tail and leptokurtic phenomena due to the price jump or volatilities of return changing over time. Hence, the first article uses two time-changed Lévy models: (1) normal inverse Gaussian model and (2) variance gamma model to capture the dynamics of asset for pricing American option. In order to deal with the early-exercised problem of the American option, we use the LSM to determine the optimal striking point until maturity. In the empirical analyses, we can find the VG model have better performance than the other three models in some cases. In addition, with the comparison the pricing performance under different liquidity and moneyness conditions, we also find in some samples increasing the liquidity really can reduce the pricing errors, at the same time, the maximum pricing errors appears in the OTM samples in all cases. The global subprime crisis during 2008 and 2009 arouses much more attention of the counterparty risk and the number of default varies with economic condition. Hence, we investigate the counterparty risk impact on the price of the catastrophe equity put with a Markov-modulated default intensity model in the second study. At the same time, we also extend the stochastic interest rate setting in Jaimungal and Wang (2006) and relax some restrictive assumption of Black-Scholes model by taking the regime-switching effects of the economic status, then use the Markov-modulated processes to model the dynamics of the underlying asset and interest rate. In the numerical analyses, we illustrate the impact of the recovery rate, time to maturity, jump intensity of the equity and default intensity of counterparty on the CatEPut price.

在全球併購浪潮興起之時,併購活動可能受市場競爭的影響,促使強強合 併,但也可能發生不理性的追隨行為。本文係研究在併購動能中宣告併購,對 主併公司的短期與長期併購績效之影響,並且進一步討論在併購案採現金交易、 主併公司為成長型公司、主併公司過去有成功併購經驗三個條件之下,對主併 公司於併購動能下宣告併購的短期與長期併購績效是否有顯著影響。 本研究之貢獻為,採過去併購績效是否顯著作為併購動能之衡量,而非單 純採用市場上所累積的併購績效之規模。另外,除了探討每個變數與併購績效 之直接關係外,亦特別著重於該變數與主併公司在併購動能中宣告併購之交乘 作用,剖析對主併公司短期及長期併購績效的影響。 而本研究發現,在併購動能當中,若主併公司為成長型公司,能夠顯著提 升其宣告併購之短期與長期績效。因此,對於併購動能下指併公司的績效表現 而言,該公司特性為關鍵因素,特別是對長期的併購績效來說。 / When merger waves occur, the M&A activities may be affected by competitive market. This may cause the win-win cooperation, but also may result in blind following. The primary purpose of this paper is to test the correlation of mergers in momentum and the short-term and long-term merger performance. Furthermore, this paper is also focus on three conditions which may influence the above-mentioned correlation, including cash payment, glamour bidders and bidders’ past successful experience of M&A. The major contribution of this paper is using the significance of past merger performance to measure the merger momentum, instead of simply using accumulated performance. Second, in addition to the direct relation between variables and merger performance, this paper also aims to emphasize the interaction of those variables, analyzing its influence to short-term and long-term performance. It is reported in this paper that, in the merger waves, glamour bidders significantly perofrm better in both short-term and long-term period. Thus, “Glamour” is a key characteristic for the bidders, which would lead to better performance in merger wave, especially long-term one.

本文主要乃針對住宅金融的特性，分別從資金供給者與需求者的角度，對國內住宅金融體系中住宅資金流通的情形作分析探討。首先從相關理論探討住宅資金流通的本質，再經由國內外住宅金融運作體制的比較與國內現況分析，發現國內住宅金融資金供給管道不似國外具多樣性，金融機構為目前主要的資金供給者。但一般金融機構在承作住宅金融後，常會導致其資金流動性不足的缺點。美國的中古抵押權交易市場制度(The Secondary Mortage Market) 即在改善住宅金融流動性匱乏的問題。因此本文乃設計一典型個案，建立住宅金融資金流動性指標，對住宅金融資金流動性予以衡量分析，另外針對影響資金流動性的因素進行敏感度分析後發現，在既有法令規定下，延長住宅放款期限至三十年，對銀行資金流動性並無太顯著影響。同時也應用典型個案對國內實施中古抵押權交易市場制度後的影響，作財務上的模擬分析，結果證明發行不動產抵押擔保債券確實能改善住宅金融目前缺乏流動性的缺點，同時亦能增加銀行利潤，對於住宅貸款利率的降低亦有所助益，但其先決條件需有政府的加強保證該債券信用，以使其能順利銷售。故今後欲促進住宅金融資金流動性，政府應扮演更積極的角色，建立一套適合國內實施的中古抵押權交易市場運作架構，負起監督輔導的責任，同時本文建議在國內實施該制度初期，可考慮由土地銀行優先試辦，之後再及於推廣於一般金融機構，以真正充實住宅金融長期資金來源，使住宅建設更順利推展。

台灣股票市場從正式公開交易迄今已有十九年之久，在此期間，參與股票市場的人愈 來愈多，股票市場也歷經無數次的大風大浪，其中大部份的人在風浪中被吞噬，只有 少數的人因有遠見及膽識，不僅能避開被吞噬的惡運，反而因之勇往前進，獲得不少 財富。作者有鑒於此，故提出本研究論文，本論文之內容簡介如下： 第一章：說明研究之目的與動機，以及研究之範圍或限制等。 第二章：說明台灣股票市場之概況。 第三章：說明股票的意義及種類，以及股票價格如何被決定。 第四章：對各種預測模型作一介紹，並加以實證。 第五章：結論及建議。

壹、研究目的：本研究旨在探求在不同的產業之間，依據各該產業的特質，其在垂直整合策略之作法上，有何重要之差異。本研究以汽車業、石化業、和軟體業三者為研究對象，在產業特質之諸多構面中，本研究以「交易成本」之探討為產業特質之分析基礎，對上述三個產業進行比較，進而獲得它們在垂直整合策略之選擇有何異同。 貳、文獻：依據Macnail 之契約理論，引申出買賣雙方協議與垂直整合關係之假設。依據Williamson之機構經濟學，引申出產品專屬性程度與垂直整合關係之假設。依據Harrigan之策略彈性，引申出產業演進階段、規模經濟、和產能與垂直整合關係之假設。再由Chandler之看得見的手，引申出組織內部協調是若干產業成功的原因，但卻不適用所有之產業。 參、研究方法：以個案研究法進行研究，上述三個產業各選取一家公司就重直整合作法上深入訪問。雖業界內大小規模公司極多，但所選定接受研究、訪問的公司頗具代表性，均能突顯出研究主題內相關的產業特質及其相關的垂直整合作法。 肆、研究內容：根據研究目的，就三家個案公司與其上游、下游之關係上，是以何種方式來維繫，此種類型之維繫方式是否能顯著的降低公司與上游、下游之間的「交易成本」。其交易成本表現的方式可能是在量化的資料上，但也可能表現在非量化的事實上，由於本研究採個案研究法，為顧及個案公司之接受研究之意願，故在研究內容上限於定性描述等資料之蒐集，藉以求證研究假設之真確。 伍、研究結果：由汽車業之研究中，其典型之中心衛星體系係以契約關係作為與其供應商建立關係之基礎，供應商等級制度之建立確保其供應之品質，並以此法減低公司的交易成本；石化業則因其一貫化連續生產流程，乃有多階段整合之作業，相對於所研究之另二項產業而言，其內部整合程度最高。軟體業則為腦力密集之產業，多為上游資訊硬體業所整合，或為下游大型客戶所整合，在垂直整合作為上，無適用之情形。

競爭之主要經濟價值在於經由市場機能的運作，使資源作最有效的配置，並確保市場 競爭的公平性和和平等性，但如自由競爭的經濟價值已非任由私人 企業所叮能達成時，即有賴國家以法理手段來維持市場競爭秩序，因此各國反托拉斯 法莫不以維護競爭及防止限制競爭行為為目的。 就保險業而言，保險事業係依賴多數被保險人所線納之保費而為經營，其營運之良莠 與否和公眾經濟生活有密切關係，為確保業者的清償能力，各國無不對保險業加以管 理，藉以維護公共利益，以保險監理之核心一費率來說，費率是否不足夠、合理及公 平和保險人、被保險人休戚相關，因此有賴主管機關加以管理，然而何種管理方式方 符合最大公共利益，則有許多不同的觀念，例如美國自十九世紀以來，對保險費率究 應採行自由競爭或管制方式即爭論不已，且因保費率釐定過程之特殊需要，反托拉斯 法應否適用於保險業亦引起一番爭議。本文即擬就美國產物保險費率監理製定作一介 紹，並以美國立法及聯邦最高法判例，探討美國聯邦反托拉斯法對保險業除外適用的 原因及範圍。 雖然我國尚未有反托拉斯法，但研擬中之公平交易將保險業之行為排除公平六易法的 適用，其並未經過審慎的評估，因此吾人欲以美國之經驗作為我國保險業應否適用公 平交易法的參考。

論文提要內容：中美貿易談判，不定時地進行著，智慧財產權為其中一個重要項目， 有關專利、商標、著作權等諸項權利、作合理規範，為工業國家經濟現代化必經之途 ，筆者對它產生濃厚興趣，以商標國際授權契約作為探討之方向。 研究方法，以契約為基礎，商標授權為標的，對授權人及被授權人，（即為契約之雙 方當事人）作公平合理規範，所以全部論文仍以契約為主體、商標授權為輔、法律及 經濟二者兼顧，不僅論及法律的約束，也談到授權契約條款背後所隱含之經濟意義， 由於經濟活動每日不斷變化成長，而商標授權契約經簽訂核准後，若無當事人適時修 正，則固定不變無法配合目前舜時變化的經濟活動，法律與經濟兩者相輔相成，但實 際目前社會中，後者往往超過前者，經濟行為、隨著社會環境演變不斷地變化，若在 經濟行為發生之前，以法律來規範之，並非不可能，但不易達成，此為本研究極須努 力之處。 商標表彰商品來源，代表產品質及形像，本論文者重商標授權契約條款簽訂，首先以 商標國際保護基本概念為出發，我國公平交匆法草案對於不當競爭之規範，與商標權 侵害之關係，再以商標國際授權契約為基礎，對於授權人及被授權人，雙方權利義務 作合理規範，從經濟面及法律面，做互相探討，授權契約內容有一般條款，重要條款 ，前者為大眾所熟知，而後者少為當事人所能注意，可分為違約時之救濟，第三人侵 害條款及商標授權契約終止後，雙方之權利義務來探討，最後在授權契約下，對於不 安抗辯權，產品責任，及商標專用權移轉等三種情況下，雙方當事人權利義務變動作 深入分析。 本論文內容有五章，第一章導論，概述本論文的研究動機及其研究方向。第二章商標 授權契約一般條款內容。第三章商標國際授權契約簽訂時，重要條款。第四章商標國 際授權契約下，有關不安抗辨權，產品責任，及商標專用權移轉時等，授權人及被授 權人權利義務，作深入分析。第五章結論，總結本論文的研究心得。

探討我國黃豆期貨交易屢次虧損之原因，進而研究期貨交易的正確意義及操作策略， 供爾後交之參考，以期藉著期貨交易降低我國採購成本，增加外銷競爭能力，安定民 生。 第一章為緒論─介紹研究大綱。第二章：期貨交易之意義─探討期貨交易之本質並介 紹幾種操作技巧。第三章：黃豆的供需─由黃豆基本的產銷情形，分析影響價格之各 頸因素及技術分析法。第五章：我國期貨交易之檢討─檢討過去交易得失，以策未來 。第六章─結論。