證券分析師是美國投資人接近資本市場之重要媒介，長期受到資本市場及投資大眾之信任。然而在2000年網路公司泡沫化後，證券分析師的預測紛紛失去準頭。他們對行情和股票的錯誤判斷，導致投資人損失，其原因，被直指與利益衝突有關。本論文主要探討賣方分析師在投資銀行所扮演的角色與利益衝突的議題。 賣方分析師所服務之投資銀行本身就是建立在一個利益衝突架構上的商業機構。投資銀行收入通常來自經紀、自營與投資銀行(承銷)這三大塊業務，每一塊業務都會為賣方分析師帶來利益衝突。本論文分析在華爾街普遍存在之賣方分析師利益衝突形成原因，並介紹美國對證券分析師的改革措施。 美國所發生之分析師利益衝突事件，使得全球如英國、日本等國的證券主管機關，均已開始檢視其現行有關證券分析師及投資銀行關係的相關規範。近年來，我國主管機關一方面對金融業務採取更開放之態度，另一方面也積極加強金融業發揮中介機構之角色。因此，如何督促業者自律，遵守應有之規範，為防止與有效管理利益衝突之重點。本文藉著對美國、英國、日本等國因應之道的討論，盼能對國內現有制度有所啟發與建議。

倡廉反貪成為普世價值後，各國政府無不積極制定相關的廉政政策來打擊貪腐，但似乎仍無法有效遏止貪瀆行為猶如流感重症般的蔓延擴散。其中尤以公職人員離職後所產生的利益衝突迴避問題值得注意，從實務界來看，近年來不論是國際上或是我國皆相繼爆發許多離職公職人員的貪瀆醜聞，因此種非法利益輸送與勾結常常不為外人所知，但其對公共利益所造成的傷害卻是難以計算的。從學術界的研究來看，利益衝突迴避的研究在質或量上都有一定成就。但在社會科學領域中，不論是政治學、社會學或是法學，有關離職後就業限制規範問題的文獻仍遠不能與其他廉政反貪課題的文獻相比。因此離職後就業限制規範的研究幾乎還是一片處女地。 本文針對美國、加拿大、英國與香港之「離職後就業限制規範」（旋轉門條款）做一探討與比較，試圖瞭解「以清廉的政府為比較對象，是否有可供我國學習之處？」並「檢視其對於公職人員離職後就業限制的各項規範、作法」又企盼能「從美國、加拿大、英國與香港現行的離職後就業限制規範中，對其作法上的異同進行比較」，並從比較之結果看「我國目前針對公職人員離職後就業限制的規範與作法，與前述各國之個案作一比較後，是否有亟需改進之處？」而最終盼能達到拋磚引玉的效果。 「他山之石，可以攻錯」，如今我國應轉換心態並師法他國在倫理建設上的各種措施與發展，而美、加、英、港皆是值得我國仿效之對象。目前我國在公職人員離職後就業限制的規範上明顯不足，法源薄弱且法律條文規範力度不足，使得漏洞百出。此外，在限制的內容與對象上，相比之下即顯得缺乏彈性與應變能力，唯應效法四國之作法，配合我國國情，立即檢討改善現行規範。故本研究有以下建議：重新檢討修正並統合各項利益衝突迴避相關法規範、成立一有權有能的專責廉政機構、建立公共服務核心價值。透過類似的比較與學習，期許我國未來在針對公職人員「離職後就業限制規範」上能有明顯長足的進步，以屏除長久以來民眾對於官僚的負面印象，更進一步能提昇社會資本與國家競爭力，使得我國邁向更加清廉的民主社會。

隨著政府職能日益擴增，公務人員已非昔日單純執行政策的技術官僚，而是具有行政裁量權與政策影響力的「第四部門」（the fourth branch of government），然而，個人主義發達的影響、個人角色與價值觀的多元化、組織利益與個人期望不一致，以及行政革新與政府再造的衝擊，使得公務人員利益的衝突層出不窮，導致了公務倫理式微、行政效率低落、專業水準下降、公眾信心不足。 公共服務是一項公共信任的志業。公民期望公務人員公正地為公共利益服務，並且在日常基礎上適當地管理公共資源。公正而可信賴的公共服務可以激發公眾的信任，並創造出一個有利企業的環境，因而可以促進運作良好的市場機制及經濟成長。公務倫理（public ethics）是公共信任的先決條件，以及良好治理的基石。為了增進人民對政府的信賴、提高政府的績效、確保政府施政的合法性與決策過程透明化，如何強化公務人員的倫理要求與責任，減少利益衝突的發生，毋寧是關鍵所在。 規範的主要功能在於節制人的慾望與行為。在公務倫理的分析架構下，本研究採取內外控制雙軌制作為利益衝突的倫理思考架構，以人性本質的假定作為利益衝突規範的人性論，以公民倫理理論作為利益衝突規範的認識論，並分析美國與我國公務人員利益的衝突後，提出建構我國利益衝突規範的四個原則，分別是心理面、管理面、組織面、法制面。唯有以倫理的觀點，作為公務人員利益衝突規範的最高指導原則，才能去除公務人員內在貪瀆的動機，減少利益衝突的發生，建立一個廉能而值得信賴的政府。

本研究旨在探討會計師與律師二種專門職業人員對職業道德的認知程度及差異情形。本研究採用多元道德量表作為道德判斷之衡量工具，配合四個道德情境故事，以問卷調查方式向會計師事務所及律師事務所蒐集樣本資料，回收194份問卷，有效問卷173份，並以敘述性統計、t 檢定、Spearman相關分析等方法進行資料分析。實證結果發現，會計師對獨立性與律師對避免利益衝突的認知上有顯著差異，而二者對保密的認知則無顯著差異，可能係此二種專門職業之職業特性不同所致。根據研究結果，本研究提出相關建議，供實務界、教育界及後續研究者作為參考。 / The main purposes of this study were to explore the ethical perception gaps of professional ethics between Certified Public Accountants and Lawyers. This research uses multidimensional ethics scale as a measurement of moral judgments with four dilemmas, then uses the method of questionnaire survey with participants in some accounting firms and law firms. There are 194 samples retrieved, and 174 effective samples. The data is analyzed by using the method of descriptive statistics, t-test, Spearman’s correlation. The findings of the study revealed that the perception gaps of independence for accountants and avoiding the conflicts of interests for lawyers are significant, and the perception gaps of confidentiality are insignificant. This might be resulted from the particularity of these two professions. As a result, this study is recommendable for practicing field, educators, and future researcher as reference materials.

We study the effect of conflicts of interest on credit ratings and analyze the rating maintenance of credit rating agencies for various clienteles. By examining the rating-transition path, we found that rating agencies favor their valued clients by stepwise downgrades and full and timely upgrades. Favored clients could, therefore, save capital cost and possibly gain a larger investor base for their new issues. However, such rating behavior would undermine the rating quality and reputation of rating agencies in the long term. Our results provide evidence for the meager literature on rating-agency conflicts from the rating-maintenance perspective. Our findings also lend support to the growing literature that rating agencies do not provide quality services to investors when the regulation is indulgent or the competition within the rating industry is severe.

本篇論文分成兩部分的實證，第一部分為「券商的利益衝突」；第二部分為「券商在報紙公開推薦但實際上所買賣的個股是否有顯著異常報酬」。 　　第一部分為檢視券商在民國九十一年至九十三年六月底於工商時報及財訊快報每週固定推薦之個股，券商在消息公佈前後期間是否有產生利益衝突的行為。吾人所建構的利益衝突指標分別以買賣次數、買賣金額及買賣股數來衡量。實證結果發現，券商不論是在消息公佈前後一週或公佈前後兩週其利益衝突的行為皆不明顯，簡言之，券商不論在買賣次數、買賣金額或買賣股數上皆無明顯的利益衝突行為。 　　第二部分則是根據第一部分券商於民國九十三年一月至六月底於報章雜誌上公開推薦並實際上有買賣的股票，檢視這些股票是否在消息公佈後產生正的異常報酬。實證結果發現，在股票公開推薦日之前，券商根據公開推薦之個股實際上有進行買賣的股票，其股票報酬率的績效呈現高於市場投資組合績效之趨勢，亦即股價對該推薦事件發生之前已有反應；在公開推薦日之後，CARt一路呈現下降走勢，若投資人在事件日（股票公開推薦日）才得知被公開推薦之股票消息時，因股價已調整完畢，投資人將無法由此項公開消息獲得超額報酬，亦即在消息日發佈後股票公開推薦資訊對股票報酬率並無產生顯著反應。 而有關台灣股票市場「半強式效率市場」的檢定，實證結果發現，股票公開推薦並未對股價造成一致性且持續的影響，投資人無法從券商股票公開推薦中獲得超額報酬，就以上兩點而言，台灣股票市場具有「半強式效率市場」之特徵。

我國加入WTO後，保險市場加速開放，保險行銷亦走向多元化，而保險經紀人屬於保險行銷之一環，因此如何健全保險經紀市場以維護保險業之正常運作，並兼顧消費者權益，實係監理機關之一大課題。 2004年10月14日，美國紐約州檢察官史匹哲（Eliot Spitzer）正式起訴國際保險經紀人，此起訴案為保險經紀業界投入震撼彈，引發保險經紀人之利益衝突等問題。而我國亦隨之檢討保險經紀人於保險交易中，雙重代理及保單條件與再保條件不一致之問題。因此如何避免保險經紀人之利益衝突，並尋求解決之道，無疑係現階段各國監理機關之重要課題。 而本文以「論保險經紀人之自律規範與法令遵循」為題，嘗試先就保險經紀人之利益衝突之態樣、國內外案例及解決方法做一探討；其次再就美國、歐洲、巴塞爾銀行監理委員會及國際保險監理官協會等之法令遵循計畫做介紹，嘗試為我國保險經紀人之法令遵循制度勾勒完整之藍圖；再其次針對英國金融服務管理局、保險監理官協會、紐約州之保險經紀人自律規範為介紹，引導出我國保險經紀人自律規範之立法走向；最後做一評析與建議。 / Since the entrance into WTO, the market of insurance is opened speedily and the marketing of insurance also trends to diversify in Taiwan. To be a part of insurance marketing, it is essential for the regulatory to enhance the operation of market of insurance brokers regularly and protect the rights of consumers. In 14 Oct,2004, the New York Attorney General Spitzer filed a civil suit in State Supreme Court in Manhattan, bringing charges of fraud and antitrust violations against leading insurance broker Marsh & McLennan Cos. (MMC). This case shocked the industry of insurance brokers and emerged the scandals of conflict of interest. Therefore the fierce debate on dual brokerage and difference in condition during the process of insurance mediation was going on in Taiwan. So undoubtedly the most important task of the regulatory all over the world right now is to avoid the conflict of interest of insurance brokers and solve it . The main theme of this paper focuses on the issue of Code Of Conduct And Legal Compliance Of Insurance Brokers. In the first place, the forms of conflict of interest of insurance brokers in Taiwan and overseas are addressed and the solutions are suggested. Second, some models of the legal compliance are examined, including U.S., Europe, Basel Committee on Banking Supervision and International Association of Insurance Supervisors. And the structure of legal compliance of insurance brokers in Taiwan is established. Third, the codes of conduct of insurance brokers abroad, ex: the Financial Services Authority of UK, National Association of Insurance and the Insurance Department of New York State are introduced. Then the guidance of code of conduct of insurance brokers in Taiwan is proposed. As possible contribution to the reform of insurance brokers in Taiwan, some conclusive remarks and suggestions are submitted in the final place.

本文乃鑑於金融服務業跨業經營係大勢所趨，且以組織上結合之方式達跨業經營之目的廣為金融行業所採而撰著。金融行業，含銀行、保險與證券業，藉組織上結合方式建立金融集團，縱於消費者及規模經濟與範圍經濟之達成皆屬有益，惟亦衍生諸多個別行業未見或未臻嚴重之監理問題。而睽諸國內關斯等問題論述之文獻，乃如汗牛充棟，緣此，筆者乃不耑拙陋，自組織結合之基本內涵為始，並覓得金融行業組織結合之監理問題及監理之基礎。其後，以演繹法就各該衍生之監理問題，如集團資本適足性、風險集中、風險蔓延、利益輸送、利益衝突、集團內交易與暴險及其他問題如競爭法上問題之內涵、可能影響及其可行之監理之道一一鋪陳，試於國際組織之報告及外國立法例之比較辨正過程中，為吾國金融行業組織上結合監理制度之建構，覓一足茲參酌之思索方向。茲就本文之結構與各章之要旨，摘述如后： 第一章：就本文應金融服務業整合之潮流與吾國相關監理法制之不備而亟待調整之需而為文之研究動機與目的為述，並陳明本文之研究方法及研究範圍之限制。 第二章：就組織上結合之內涵、要件、型態及達組織上結合之方法兼參吾國及外國立法例為論述，並就金融行業組織上結合於消費者及金融集團自身之實益為敘明。 第三章：就金融行業監理之理論基礎為論述，並就各金融行業及金融集團組織上結合之監理目標為闡明。最末，藉金融行業組織上結合衍生之監裡問題之提出，確認金融行業組織上結合之監理必要性。 第四章：本章以下乃以問題導向為經，結合前後之時間分野為緯，試就金融行業組織上結合監理所生之諸問題為釐清。其間，主以「金融集團聯合論壇」、「三方監理關組織」、「經濟合作發展組織」之相關研究報告及歐體與美國之相關指令與立法為並陳比較，復以比較研究之結果檢視吾國法至之現狀並就其尚具進步空間處，略抒拙見。凡此，均以賦吾國金融集團監理法制一較清晰完整之體系與輪廓為終局目的。本章首論金融行業結合前之監理。 第五章：就金融行業組織上結合後之資本適足性監理及相關問題為論述。 第六章：就金融行業組織上結合後之風險監理及相關問題為論述。 第七章：就金融行業組織上結合後之行為妥當性與組織及業務監理之相關問題為論述。 第八章：鑑於現行政府組織架構，仍依法定之金融行業區隔而設監理官之階段，於監理機關組織調整完成前，監理官間合作與資訊交換機制之建立乃成功、有效對金融集團為整體監理之捷徑。緣此，本章乃參酌相關國際組織之研究報告，試就金融監理官間合作機制之架構為一介紹。另，因跨國性金融集團之勃興，跨國金融監理官關跨國金融集團監理之協力亦不可免，故本章亦納之於論述之列。又，本監理之需求，金融監理官組織似應朝一元化方向調整，本章亦就此為原則性之略述。 第九章：本章綜合上開八章之論述，就吾國現行關金融行業組織結合監理度之應興應革事項為提出，其中內容，皆係作者之拙見。

利益之收受係貪腐之開端，利益迴避制度可有效隔絕公務員與利害關係人之接觸，而制度之執行有賴明定規範加以管制，本文研究利益迴避衝突法制，檢視現行利益衝突迴避之法規體系是否完備，是否足以發揮外控機制功能。由探討美國、香港及新加坡利益衝突迴避法制，以及經濟合作與發展組織（OECD）對於公務員倫理行為之管制所提供之相關規範，與我國現狀進行分析，以他山之石作為我國檢討改進之道，經由對利益衝突迴避規範之比較研究，提供我國健全利益衝突迴避法制之建議。 研究發現我國法典集中度遠較美國、香港及新加坡低，未將公務員利益衝突迴避作為一專題研究並統一規劃，致使我國利益衝突迴避規範雜亂無章、鬆散不全且衝突矛盾之現狀。且觀察外國利益衝突迴避規定均為法律或命令層級，反觀我國以法律或命令規定者雖數量眾多，然其中有非專法規範、規範對象過狹、僅適用特定人士或規範未臻周全…等，而內容較為具體周延之倫理規範，法層級則僅為行政規則，無法與他國專以法律或命令制定相比，此種現象顯示我國政府歷來並未確實將利益衝突迴避規範視為重要議題。 研究建議應統一法制，建置一套完整的法令規範，且提升利益衝突迴避規範之法律地位，使其得產生較大之規範效力，並應修正公務員服務法中禁止贈受財物及接受招待及離職後職務迴避之規定。

2005年爆發台灣首宗財經記者勾結金管會高層的股市禿鷹案，記者涉嫌非法以職務之便報導股市消息，從中牟利千萬元，不但震撼記者圈，也讓媒體機構驚覺從此必須要加以記者規範利益迴避；隔年又發生財經記者涉嫌勒索台灣首富事件，突顯專職報導上市櫃企業動態與企業主的財經記者，所面臨的利益衝突問題。 本研究深度訪談14名不同媒體與年資的記者，發現記者的利益衝突可區分為餽贈、兼職、買賣股票、轉職壓力、及媒體機構與大股東的商業與政治利益等五種。不同的利益衝突帶來不同對新聞報導的影響，但普遍而言，利益衝突影響新聞方向的程度，依序為媒體利益（包含置入性行銷）、買賣股票、轉職壓力、餽贈、兼職。 研究發現，台灣的新聞採訪「送禮」的陋習由來已久，利益衝突是財經記者在實務上不能避免的問題，恪遵利益迴避原則可能影響記者的新聞表現。本研究也發現，媒體機構訂定具體明確的規範，記者越不能刻意利用職務去謀取私利。 訪談發現，「企業出錢、記者請假、媒體刊登」成為企業招待記者出訪，以圖撰寫報導的固定模式；不少受訪者被迫以記者之名撰寫置入行銷稿，而感到無奈與憤怒。記者待遇不佳、成為貪圖業外收益的主因。 證交法2005年修法之後，把記者納入內線交易的規範範圍，最重可處三年以上十年以下有期徒刑的重罪，一半以上受訪者仍然不清楚其採訪工作可能帶來觸法的風險，勾勒出台灣財經記者缺乏法制觀念的現象。