京都大学 / 0048 / 新制・課程博士 / 博士(情報学) / 甲第21437号 / 情博第688号 / 京都大学大学院情報学研究科社会情報学専攻 / (主査)教授 矢守 克也, 教授 多々納 裕一, 教授 畑山 満則 / 学位規則第4条第1項該当 / Doctor of Informatics / Kyoto University / DFAM

京都大学 / 新制・課程博士 / 博士(教育学) / 甲第24358号 / 教博第288号 / 新制||教||217(附属図書館) / 京都大学大学院教育学研究科教育学環専攻 / (主査)教授 楠見 孝, 教授 齊藤 智, 准教授 高橋 雄介 / 学位規則第4条第1項該当 / Doctor of Philosophy (Education) / Kyoto University / DGAM

本文主要探討影響券商分析師所發布的研究報告目標價預測誤差的因素，以及了解券商目標價預測誤差是否會在不同的情況下有所不同，如券商國籍、分析產業。本文研究期間為2008年至2014年，目標價預測總共有效樣本有39,585筆，資料來源為CMoney，其中外資券商發布百分比共有30.16%，本土券商發布百分比有69.84%。電子業占總樣本百分比有63.21%，非電子業占總樣本百分比有36.79%。從分析師發布研究報告的趨勢來看，分析師把較多的資源以及心力在台灣電子業，因此本文亦想了解台灣分析師對於電子業的目標價預測能力使否顯著優於非電子業。此外，1998年全球大型投資銀行及專業券商因台股成交量日益龐大，大舉進入台灣市場，而外資券商所發布的研究報告，主要提供給三大法人，其買賣動向往往是市場中的焦點，因此外資券商目標價預測是否有比本土券商來的高，也是一門有趣的課題值得我們在本文探討。 本文利用Bonini et al.(2010)方法並加以修正，重新定義目標價預測誤差，差別在於本文所探討的目標價預測誤差為根據分析師所發布目標價，在一定的投資期間內與真實股價最接近的時點的誤差程度。最後從實證結果發現以下幾點結論：(一) 目標價的時效性在超過發布三個月後逐漸消失；(二) 電子業的目標價預測誤差大於非電子業；(三) 外資券商分析師目標價預測誤差大於本土券商；(四) 外資持股比重越高，會使目標價預測誤差縮小；(五) 動能表現會影響到分析師的目標價之判斷，且二者呈反向關係。

我國金管會強制食品工業與餐飲收入占整體營業收入百分之五十之上市上櫃公司自2015年起，其2014年度企業社會責任報告書須經會計師出具意見書。企業社會責任報告書確信與財務報表簽證同樣對企業出具之資訊進行查核並給予確信，故本研究欲探討兩市場之關聯性。本研究首先對我國近五年企業社會責任報告書揭露與認證情形進行初步了了解，再以2014年企業社會責任報告書經會計師出具意見書之企業作為研究對象探討企業社會責任報告書確信與財務報表簽證之關聯，最後比較提供我國2014年上市上櫃公司企業社會責任報告書確信服務或財務報表簽證服務會計師之特性。 本研究有以下發現，企業社會責任報告書確信與財務報表簽證會計師事務所市占率排名在統計上呈現顯著正相關。整體而言，不論強制確信與否選擇以會計師事務所為認證單位之企業皆以選擇四大會計師事務所為主，在企業社會責任報告書確信與財務報表簽證會計師與會計師事務所類型選擇的部分，整體而言，企業社會責任報告書確信與財務報表簽證事務所類型相同，但相較由非四大會計師事務所提供確信服務之企業，由四大會計師事務所提供服務之企業，其財務報表簽證服務更傾向於由四大會計師事務所提供。而在事務所與會計師之異同的部分，整體而言，不論確信會計師事務所為四大或非四大，其企業社會責任報告書確信與財務報表簽證會計師事務所與會計師皆相同。 在會計師特性的部分，本研究發現越投入企業社會責任報告書確信之會計師與財務報表簽證會計師相比，其平均上市櫃公司財務報表簽證經驗較少，但平均上市櫃公司財務報表簽證客戶數較多，最後在簽證品質的部分，研究顯示企業社會責任報告書確信會計師之簽證品質高於財務報表簽證會計師。

本研究是利用代理理論的模型來探討當企業的最高管理階層授權將銷售決策予行銷經 理時應如何提供誘因以激勵其釐定最佳決策的問題，並探討當企業最高管理當局建立 預算制度時是否一定會有較佳的激勵效果。 本文討論的架構是依照資訊結構的不同，即最高管理階層是否能完全監督行銷經理的 決策情形，分別討論當有無設置預算制度時的誘因問題。依照代理理論的架構分別設 定：企業的總經理為本人(Principal) ，行銷經理為代理人(Agent) ，總經理並不負 實際行銷決策之責而委由行銷經理執行，銷售金額定義為產出(payoff)，行銷經理所 有可執行的決策為行動(action)。總經理希望銷售額能越大越好，行銷經理則在所執 行的決策和所收到的報酬之間求取效用之極大。當預算未納入佣金制度時的契約在本 文中稱之「單段式比例契約」，如有納入則稱為「二段式比例契約」。 研究結果顯示當總經理可以監督行銷經理時，設計契約時所考慮的重點是雙方對風險 的態度；當總經理無法監督行銷經理時，在「單段式比例契約」是利用銷售佣金比率 來誘使行銷經理從事更佳的決策，在「二段式比例契約」中則並不容易看出誘因的效 果。

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提到租賃，一般人均只連想到房屋或汽車租賃，惟隨商業日益增進發展，租賃業務對現代人的生活作息，在頻繁的經濟活動中，已不斷成長而影響至深且鉅。質言之，承租人無庸支付全部價款，即取得資產之使用權；出租人則賺收利息收入，租賃業務使承租人及出租人雙方均蒙其利，並促進資本形成而有益經濟發展。 傳統上，租賃會計處理亦隨著融資方式的推陳出新而有所因應，究其原理，不外是反映經濟事項的實質而非形式。因此，若能合理表達租賃交易的會計處理於財務報表，方能使廣大的閱表者賴財務資訊以為判斷依據，而提高會計資訊之有用性。 本研究擬探討租賃會計處理中，營業租賃與資本租賃的適用情形。然觀諸實務界，規避資本租賃者眾，表現租賃交易實質者寡。針對此，首先取得租賃契約數十餘案，逐案分析若自始採用資本租賃之財務結果有何顯著差異。接著對財務表重要內容及主要比率之影響程度，予以觀察比較。 經實證方法而得本研究結論後，本研究除預期之成果外，並提出有關建議及本研究之限制，以作為後續研究者之參考。

企業環境競爭之日趨白熱化及證券投資市場之蓬勃發展，使得「預測性資訊」於投資者之決策過程中，扮演著愈來愈顯重要的角色，尤其是兼具客觀性及正確性的分析師盈餘預測資訊更是如此。財務分析師成為證券市場之代言人，隱含著兩層意義：一為財務分析師將成為會計資訊的重要（直接）使用人；另一為投資人之投資績效將與財務分析師之預測績效息息相關，因而吾人有必要對財務分析師之決策過程及其產品（盈餘預測資訊）獲致更進一步的了解。 基於上述理由，故本研究擬站在會計資訊產出者和投資人的立，場就財務分析師對期中報告之應用情形及其盈餘預測之修正決策，予以探討。本研究之研究主題有二：(一)財務分析師盈餘預測修正之時間特性為何？主要係在調查財務分析師是否傾向於期中報告發佈後修正盈餘預測，又財務分析師於各季財務報告發佈後之修正頻率是否相當；(二)財務分析師於期中報告發佈後修正盈餘預測之決定因素為何？主要在探討影響分析師對期中報告之相對依賴程度的因素究竟為何，及財務分析師於評估已發佈之盈餘預測時，所依據的指標為何，在此主題下，本研究提出之決定因素有四，分別為非預期盈餘之大小、非預期盈餘之符號、公司規模大小、及盈餘變異水準。 經由實證研究結果，本研究獲致如下的結論： (一)在時間特性方面，發現財務分析師於期中宣告後之盈餘預測修正頻率明顯地多於年度內其他時間；又財務分析師於第二季及第三季盈餘宣告後之修正頻率亦顯著地多於第一季，然第二季與第三季間卻無明顯差異。所以大致而言，分析師對於期中報告之依賴程度相當高，尤其是第二季及第三季。 (二)在決定因素方面，則發現財務分析師於期中報告發佈後修正盈餘預測之決定因素包括為非預期盈餘大小，該項因素和財務分析師於期中宣告後之盈餘預測修正行為係呈顯著正相關。

一、目的：解嚴以后，國內勞工運動一時風起雲湧，新聞工作者也於民國七十七年在 高雄市成立第一家大眾傳播業職業工會；其后臺北市有七家報紙、中廣與三家電視公 司也先后成立產業工會。這些平日以「準專業」自居的新聞從業人員為何組織工會？ 現況如何？目前是否遭遇困難？未來的發展方向為何？ 二、文獻：探討新聞從業人員的問題，有個人專業化與集體專業化兩種研究取經；前 者自1964年美國的麥克里與華里發展「專業化量表」后，已有諸多研究成果；惟后者 則少有學者進行系統研究。本文即藉此集體專業化取經，以新聞從業人員組織工會進 行初探。 三、方法：由於文獻有限，本文一方面以同列「準專業」地位之工程師與教師為例， 說明「準專業」工會成敗的原因為何？另一方面，國外新聞工會之成立經年，本文 集英國、美國、西德與新加坡新聞工會之成立經過、成立宗旨、組織架構與現況等資 料，提供國內參考。另外，本文亦藉民國七十七年進行之「制定新聞記者法可行性研 究」之調查資料，說明在新聞工會普遍成立之前，新聞從業人員對工會之態度，并藉 深度訪談了解目前國內新聞工會的現況與遭遇的問題。因此，本文的研究方法系以文 獻整理為主，問卷調查與深度訪談為輔。 四、結果：由各國新聞工會發展的歷史，可知工會初期乃以經濟條件之改善為主要目 標，其后則致力於提升專業素質、提供專業訓練、促進報業內部民主化等專業化目標 。國內新聞工會目前仍停留在經濟條件之改善的階段，而新聞從業人員的自覺與共識 及資方對工會的認知，則是未來國內新聞工會能否順利成長的關鍵。

就一般投資大眾而言，其投資決策的考慮因素，除了獲利性與安全性之外，必然還包 括流動性。因為投資人無不希望在其資金投入股市之後，可於需求資金時，順利將股 票脫手，而不致遭受到重大的金錢損失或付出相當大的交易成本。Amihud＆Mendels- on(1986)曾將CAPN理論由風險一報酬兩構面擴至風險一報酬一流動性三構面的架構， 結果發現：股票報酬是百分比價差的遞增且凹面函數，亦即價差愈大，觀察的報酬愈 高，但增加的幅度則隨著價差遞增而遞減。 Nai–fu Chen與Ramond Kan(1989)採用與Amihud＆Mendelson 形成投資組合的方法相 同，但檢定的方式不同，試圖處理隨機性風險與風險溢酬，以提高估計貝他值的精確 度，結果發現，股票的報酬與其相對價差之間並無可靠的關係存在。此一結論顯然與 Amihud ＆Mendelson的研究結果相反，而國內僅有劉玉珍(1988)探討「最後進出喊價 價差與股票報酬的關系」首開先河，本文即基於上述流動性的重要性, 並以前述三篇 研究及其他文獻為基礎，希望能進一步瞭解台灣上市公司股票報酬與流動性之間的關 係。主要的研究方法亦能融合了前三篇的主要特點，以尋求實證上的有效性與精確度 ，預期的可能研究成果如下： 1.投資決策不僅包含股票的風險，尚包括該股票的流通程度，儘管投資人可藉投資組 合的多角化或資本市場避險的方式以降低風險，但是交易成本卻是無法避免的。 2.除了系統風險與股票報酬有正面的關係之外，股票價差與報酬亦有正面的關係。 3.在傳統的CAPN理論中，歸因於風險的部分效果，事實上應由流動性的解釋變數來解 釋，其影響力甚且可能遠超過系統風險的地位。