本研究主要針對組合型認購權證進行定價及避險的研究，希望能提供正確的評價模式及避險方式，同時又能符合時效性及方便性。由於組合型認購權證之履約標的價值是由數個對數常態分配的個股加權平均而來，故此一履約資產價值並非呈對數常態分配，因此在理論上並不能直接套用Black-Scholes評價公式，針對此一問題，本研究利用幾何平均與加權平均之間的關係，將加權平均的履約資產價格轉換為幾何平均的形式，由於對數常態分配經過幾何平均之後，仍是呈對數常態分配，因此可以借用Black-Scholes評價公式進行評價。在避險方面，本研究則根據此公式解求出一階微分﹙delta值﹚，並考慮修正權值及各股與履約組合資產間的共變數，求算出各股在建立避險部位時所應調整的持股比率。 本研究以經過轉換之認購權證評價模式當作實驗組﹙理論組﹚，另外以直接將履約資產價格套用到Black-Scholes評價模式的方法當作對照組，針對在證交所上市交易且已到期之組合型認購權證進行評價及避險的比較。實證結果發現，採用理論組的評價及避險方式的確較優。另外本研究也發現：對照組之隱含波動度都高於理論組之隱含波動度，以及隱含波動度在接近到期日時有異常偏高的現象。而避險方面則是發現：在組合型認購權證存續期間之初期與中期，理論組的避險組合績效表現都會優於對照組。 第一章 緒論 1 第一節 研究動機 1 第二節 研究目的 4 第三節 研究架構 6 第二章 組合型認購權證簡介及文獻探討 7 第一節 組合型認購權證簡介 7 壹、 組合型認購權證之意義 7 貳、 組合型選擇權在國際上的發展 8 參、 組合型認購權證在台灣之發展 9 第二節 文獻探討 12 壹、 簡介組合型認購權證定價模式之種類 12 貳、 本研究定價模式之相關文獻探討 13 參、 評價模型參數之估計---隱含波動度 22 第三章 研究方法 24 第一節 評價公式之推導 24 壹、 基本假設 24 貳、 模型推導 25 第二節 組合型認購權證之避險 31 壹、 避險參數之推導 31 貳、 避險組合之探討 34 第三節 實證流程設計 36 壹、 對照組 36 貳、 實證流程 38 第四章 實證分析 44 第一節 資料處理 44 壹、 依據之模型 44 貳、 資料說明 46 第二節 實證結果及分析﹙定價方面﹚ 49 壹、 結果 49 貳、 分析 52 第三節 實證結果及分析﹙避險方面﹚ 56 壹、 結果 56 貳、 分析 58 第五章 結論與建議 66 第一節 結論 66 第二節 建議 68 附錄一 69 附錄二 71 附錄三 73

傳統上，派屈網路分類的方式是依照區域結構分成"簡單網"、"非對稱選擇網"， "擴充自由選擇網"，"自由選擇網"，"標記圖形網"，"狀態機"。最近我們將派屈網路依照全域結構的分類方式分成兩類：同步選擇網及非同步選擇網。 同步選擇網的結構不同於其它的分類方式，不但可以作派屈網的分類，而且可以因此決定網路的性質如：boundedness、liveness、reversibility等。 在一個同步選擇網中，任何一個沒有bridge的handle必定是一個TT-或PP-路徑；同步選擇網也可以分解成許多T-components或P-components；同步選擇網是非常值得研究的題目，如果一個派屈網不屬於同步選擇網，這個派屈網很可能有設計上的錯誤如unbounded或deadlock。 / Traditionally Petri nets (PN) are classified, based on local structures (input and output set of transitions or places), into simple nets, asymmetric choice nets, extended free choice nets, free choice nets, mark graphs and state machines. We categorize ordinary Petri nets into two lasses: SNC and non-SNC based on global structure. Unlike other class of Petri nets, the structure of SNC nets not only classify the nets, but also determine the properties of the nets such as boundedness, liveness, reversibility, …etc. In an SNC, any prime handle must be either a TT-or PP-path. SNC nets is declared to be largest (than Free Choice) set of nets that are covered by both T-components and P-components. SNC nets is interesting because if a designed PN is not an SNC, then most likely it suffers from design errors of deadlocks or unbounded. SNC nets is both structurally live and bounded. However, it may not be live or reversible. This thesis presents the conditions of liveness and rsibility. An algorithm is developed to detect SNC nets which based on a useful mechanism called S-Matrix to records the structure relationship between any two PSP's. Further, we will also provide algorithms to check the SNC nets to be live and irreversible.

本文採用自我選擇的方法分析兩級經濟休系下的最適非線性所得稅及最適公共財的提供，首先以圖形的方式分析文獻上的結果。文中並進一步地將模型延伸得到以下的結論：一、在只存在最適非線性所得稅的租稅結構下，微幅地提高單一商品稅率無法提高社會福利。而微幅提高（補貼）與休閒互補（替代）商品的特定商品稅則可提高社會福利。二、在考慮租稅逃漏的情況下，獲得一修正的公共財的最適提供條件。三、當社會已存在一差異稅率的線性商品稅下，最適非線性所得稅的稅率設計，不僅需考慮其對誘因的影響，尚需考慮降低商品稅課徵所造成的扭曲。

本研究主旨在探討媒體對選舉新聞的報導偏差。本研究主要採內容分析法，研究對象為民國83年底台北市長選舉期間，媒體對該項選舉新聞的報導，包括選舉日前四個用（83年8月1日至12月2日）國內四家大型報紙（聯合報、中國時報、自由時報及自立晚報）。及國內三家無線電視台（台視、中視華視）選舉前一個月（83年11月3日至12月2日）之新聞本研究所分析的項目包括新聞報導「質」興「量」二部份，以探討在選舉期間的新聞內容是否有報導偏差的情形。 根據分析結果，報紙及電視的報導量均以黃大洲比例最高，而就報導篇幅、新聞總秒數及候選人出現畫面秒數言，亦以黃大洲最佔優勢，其次為陳水扁與趙少康；而無黨籍參選者紀榮治的報導量在報紙新聞中不及20%，在電視新聞中僅出現1則相關報導。 在電視新聞報導內容方面仍以黃大洲最佔優勢，三家電視台對黃大洲的報導均為正面多於負面，而對其他候選人則以負面評價居多；其中又以中視新聞在處理黃大洲的新聞的報導偏差最明顯；比較三台的報導發現，台視新聞對各候選人的報導可說是較客觀的一家電視台。 報紙新聞對黃大洲的報導則無電視一面倒的情形，雖然四報對黃大洲的報導量最多，但其報導評價以「中性及平衡報導」為主，聯合報對陳水貶報導較偏向負面、自由時報對趙少康的評價以負面居多，自立晚報對陳水扁的報導以正面為主、對黃大洲及趙少康以負面居多，中國時報對各候選人的報導與其他各報相較之下則較為客觀。 本研究亦就分析結果興媒介所有權加以分析，試圖評估造成媒體對選舉新聞報導偏差之原因，並以資料蒐集的缺失及對未來有關新聞偏差方面的研究提出建議做為結語。

在刑事審判程序中，法院常因釐清事實的能力有限，以致對被告的被訴事實無法完全明確證明，若依傳統見解(in dubio pro reo､the Pre-sumption of Innocence)為保護人權，往往須為被告無罪之判決。然而當案情雖無法完全釐清，但法院卻可以確定被告在兩種可能犯罪事實「版本」中，若不是犯了這個罪，就是犯了另一個，總之沒有無辜的可能性存在，此時，若分別就二以上的事實可能性檢討，則被告行為合致於此罪構成要件將因事實尚存有構成他罪的可能性而落空；反之，在檢討他罪時，同樣因為仍存有構成此罪的嫌疑而不能完全證明，分別適用傳統見解的結果，只會使一個明知其行為抵觸現行有效處罰法規的被告，獲得無罪判決的寬典。此種結論，是否仍屬法治國原則下，罪刑法定構成要件明確性要求所要保護的目的。為了在法律安定性與個案正義間尋求一個平衡點，德國早在十九世紀末即有「選擇認定」原則的提出，認為在訴訟程序中，若法院極盡一切事實上以及程序上所允許的證明方式，仍無法將案情事實完全釐清，只知道被告所為的事實經過，僅存有兩個「非此即彼」的可能性，而分別可能合致兩個刑罰構成要件，若構成其中一個，即排斥另一個，但總是構成一個，絕對沒有無辜的可能。此時，若該列入考慮的二以上犯罪構成要件彼此間具有一定的關連（通說認為是「法倫理或心理上可比較性」）時，法院可以基於多選擇的事實基礎，而以較輕的罪刑與被告以有罪判決。例如，某被告因持有他人被竊的贓物而被捕，法院在極盡調查､審理之能事後，只知道該名被告若非犯了竊盜行為，就是明知為贓物而故買之，總是犯了一個。依德國聯邦最高法院的見解，由於竊盜罪（德國刑法第二四二條）及贓物罪（德國刑法第二五九條）間具有相同的道德非難，故可允許基於「竊盜罪或贓物罪」的多選擇事實基礎下，為被告有罪之判決。

財務工程的主要目的，在於將金融工具與金融市場上所發生的問題，予以 更合理更適切的解決；而金融創新的用意，在於提高金融機構對整體經濟 波動的競爭力。因此，若能將財務工程的技巧與觀念應用在金融工具的創 新與改良上，對於造就出一個熱絡與公平交易的金融環境境而言，或許多 少能產生某些助益。如今，金融機構面對利差縮小的傳統業務，以及日益 競爭的金融環境，金融創新乃成為時勢之所趨。透過新金融產品的開發與 推廣，不但可促進市場效率性的達成、金融業務的拓展，對於金融市場避 險方式，也將另有一番新的詮釋。本文循序的說明了金融市場中行之有年 的金融期貨、選擇權、交換交易，以及其衍生出來的金融商品：期貨選擇 權、交換選擇權…等金融工具的應用與特性。尤其對CBOT於1991年所推出 的利率交換期貨與利率交換期貨選擇權合約的應用，更是詳述有加。雖然 該商品的創新立意甚佳，但在實際的交易上卻未臻完善(利率交換期貨選 擇權自1991年8月起開始交易，三個月後就下市了；利率交換期貨的交易 也在一年後壽終正寢）。即使如此，本文也就其在市場上交易的實際資料 做實證分析。本文使用大量的表格將有關文獻做一整理；並利用許多的圖 形表達出各種金融工具的報償形式；以便於對各種金融商品的特性能一目 了然。 / Financial Engineering, which solves the problems in the fin- ancial market and financial tools and makes them reasonable. Financial Innovation, which increases the competences of the financial institutions within the volitity macroeconomy. Use the skills and ideas of the financial engineering to financial innovations,we can make a more efficiency and complete financial markets. My study describes the details of Financial Futures、Options、 Swaps and other derive products:Options on Futures and Swaptions , then introduces the new financial tools: Interest Rate Swap Futures and Options on Interest Rate Swap Futures.The Swap Futures and the Options on Swap Futures are the new contracts of CBOT ,which trade from 1991. They are failed trade in the market, but they offer a example for financial innovations. Now, we want to make Taipei to become a international finan- cial center, we have to cancel the financial regulations and develop the new financial tools. This study is a simple test. graphs、tables and formulas applied.

全球經濟生產及市場組織產生重大轉變，製造業廠商從過去設計、生產、行銷一貫作業的大量生產模式，轉向消費者導向生產模式的同時，需要大量策略性服務的投入，尤其是生產性服務業的使用。從彈性生產理論觀念說明專業化分工的有利發展，但事實上製造業廠商對於生產性服務並非皆如其所言皆轉包委外至專業化獨立的公司，生產性服務的使用也存在於製造業廠商的內部。 　　本文探討台北都會區製造業與生產性服務業二者關係與製造業廠商區位選擇得到以下結論： 　　一、從總體資料分析： 　　　（一）台北都會區製造業場所單位家數、員工數以都會區外圍比重較高，但員工數有向都會中心集中的現象。 　　　（二）生產性服務業場所單位家數、員工數以都會中心比重較高，但有向都會中心外圍分散的現象。 　　二、從個體廠商調查發現： 　　　（一）製造業廠商對生產性服務使用受廠商屬性及生產性服務業別有不同程度的影響，一般而言，製造業對生產性服務的使用委外生產比例較高，服務來源區域以台北市居多，但生產性服務以傳統生產所需服務投入為多，除資訊服務外，近三年來未能在其他迂迴投入有所增強。 　　　（二）生產性服務的輸出以製造業與服務業為主，並以都會區本身為主要輸出地。透過製造業總管理單位及服務業本身的分化，使二者生產流程的串聯更為緊密。 　　　（三）以羅吉特模型實證發現製造業廠商選擇接近生產性服務業區位之機率，受地方市場及土地持有方式影響較為顯著。 / The structure of global production and market has changed overwhelmingly. The old-fashioned mass production mode on design, manufacture, and selling has been turning into the consumer-oriented production mode. At this turning point, lots of strategic service, especially producer service, is needed. The idea of flexible production explains the beneficial development of specialized division of labor. However, in practical application, the manufacturers do not contract out all their needs for the producer service to the specialized independent companies according to the flexible production theory. The departments inside the manufacturers also supply a certain part of the producer service for their relative departments. 　　I hereby explore the relationship between the manufacture and producer service inside the Taipei Metropolis, and the location choosing of the manufacturers. My conclusions are: 　　I. Analyzed from the overall data: 　　　　A. In the Taipei Metropolis, the percentage of the number of establishment units and persons engaged of manufacturing is higher in the suburbs than in the downtown area. Yet, there is a tendency for the persons engaged to be gathering toward the downtown area. 　　　　B. The percentage of the number of establishment units and persons engaged of producer service is higher in the downtown than in the suburbs. Yet, there is a tendency for them to be gathering toward the suburbs. 　　II. Found from the survey on individual manufacturers: 　　　　A. The manufacturers have various influences on the use of producer service, according to the manufacturers' natures and the kinds of producer service. In general, more manufacturers prefer to contract out their needs on producer service, which are mainly supplied from the downtown of Taipei City. Yet, the producer service has devoted more into the traditional manufacture. Except for the information service, the other indirect devotion has not been increased in the latest three years. 　　　　B. The output of the producer service is mainly on manufacturers and service industry with the metropolis as its main target. Through the division between the manufacturers' general managing departments and the service industry, the series connection between their productive procedures is reinforced further. 　　　　C. Proved by the Logit Model experiment, manufacturers are found more vividly influenced by the local market and land possession styles when they are choosing if they want to be close to their producer service suppliers.

CBOE於2006年2月推出了VIX選擇權，本論文利用2006年2月24日至2010年6月30日的VIX選擇權資料，計算出其隱含波動度，結果發現VIX選擇權的隱含波動度具有以下性質：(1)隱含波動度隨著價內外程度的提高而上升，故其笑狀波幅大致呈現由左下至右上的型態；(2)隱含波動度隨著到期時間的減少而上升，愈長期的合約平均來說隱含波動度愈低；(3)隨著到期時間的減少，笑狀波幅的斜率更為增加，即隨著到期日的接近，微笑波幅更為陡峭，價內和價外選擇權的隱含波動度的差距加大；(4)VIX和VIX的波動度具有正向的不對稱關係，即VIX的上漲將使VIX波動度上升，且VIX上漲使VIX波動度上升的幅度大於VIX下跌使VIX波動度下降的幅度。 VIX選擇權中，除了價內外程度，到期時間也扮演著相當重要的角色。不論是從樣本內的配適度或是從評價結果來看，加入到期時間因子後，誤差都有大幅的改善，顯示到期時間對於評價選擇權價格很重要，以價內外程度和到期時間作為解釋變數的模型在評價上擁有最高的準確度，而且評價誤差相當穩定，在各個年度當中並沒有明顯的落差。 而本文最佳的模型與Wang ＆ Daigler (2011)使用過去各個模型得到的評價誤差作比較，即便和Wang認為最佳的Whaley模型相比，誤差仍然勝過Whaley模型，因此我們可以推論市場上的交易者或許仍然是採用較簡單的方式來評價選擇權，而非透過類似Lin ＆ Chang此類複雜的模型。

IEEE 802.16相關標準已經發展出像是已經成熟的802.16d、支援移動性的802.16e還有支援Multihop Relay (MR)的802.16j。802.16j的特點就是多了可以轉傳資料的Relay Station (RS)，藉由RS可以擴大網路覆蓋範圍(coverage extension)並提升系統傳輸效能(throughput enhancement)，不過也因此使得802.16j的topology不同於以往，變成類似Tree的架構，傳輸路徑也不再是單純的single hop，有可能變成two hop甚至multihop的方式，也因此產生了新的多重路徑(multipath)問題：BS和MS中間的路徑不再唯一，因此路徑也需適時的配合改變，否則可能會嚴重的影響效能。 本文以連線的QoS（Quality of Service）要求為標準，依照系統中delay需求順序建立連線BS與RS間的連線，最後建構出系統的tree topology並依此進行傳送。目的在讓高QoS連線與BS間的Hop數降低，達到降低delay並穩定jitter的目標，並提供congestion control。最後利用NS-2網路模擬器對不同的網路環境進行模擬，測試所產生的效能並進行評估，以驗證此方法的實際可行性。

利率是金融市場一項非常重要的指標，其波動可說是直接地或間接地牽動整個金融市場的表現。劵商在承作各項金融商品買賣以及公司舉債時都不得不考慮利率波動可能造成的極大風險，於是在避險需求的帶動下，具有避險功能的利率衍生性商品種類愈來愈多，其結構也日趨複雜。而在眾多的利率衍生性商品中，利率交換選擇權佔有非常高的交易量。本文先介紹何謂利率交換選擇權、選擇權的買賣雙方如何執行契約、承作選擇權可能產生的風險以及選擇權目前的市場概況。熟悉了此金融商品後，另一個重要的問題即是進行評價。由於歐式利率交換選擇權已有公式解，故本文的重點在於使用數值方法中的最小平方蒙地卡羅法評價百慕達式利率交換選擇權。