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我國壽險業由政府開放設立以來，業務量持續成長，壽險業所累積之資金，日益龐大 ，至民國七十七年我國壽險業積存之可用資金已高達二千四百四十九億七千萬元以上 ，面對如此鉅額且仍不斷增多之資金，應如何適當而有效地運用壽險業資金，以獲取 最佳收益，健全壽險業財務基礎，保障保單持有人權益，并進而發揮促進社會繁榮、 經濟發展功能，實為不容忽視之課題。 惟我國規範壽險業資金運用之法律條文，自民國六十三年修正以來，未再修正，現今 壽險事業之經營環境已炯然回異，壽險業之資金運用範壽，卻仍局限于以往所規定之 保險法第一百四十六條條文，實有不合時宜之慮，且迄今未有十分健全之壽險業統一 會計制度，對壽險業資金運用之會計處理與資產評價上，難以明確穩健地表達資金運 用之績效。是以，本文將以壽險業之資金運用及其會計處理為研究主題，分析壽險業 之資金來源、資金運用原則、資金運用風險與資金運用途徑，擷取投資理論之精華， 尋求最佳投資組合之方式，并就國內外壽險業資金運用法規、資金運用概況與資金運 用會計處理予以探討。常言道：「他山之石，可以攻錯」，以他國之法規制度而為借 鏡, 加之參酌專家學者之有關見解，對我國壽險業資金運用暨會計處理問題提出建議 ，俾供業者與主管機關參考，以期健全我國壽險業之資金運用，并能適當而明確地表 達資金運用之績效。

隨著經濟不斷的發展，通貨膨脹成為戰後各國難以避免的現象，就我國而言，民國六 二年迄今，物價累積漲幅幾達兩倍，在此情況下，企業資產價值在無形中提高，所反 映之淨利潤亦告增加。因此按傳統方法計算的企業利潤無法正號確表達企業之獲利能 力，因為其中一部份實屬通貨膨脹下所產生之虛盈現象，而營利事業所得稅以此淨利 潤為課稅基礎，使企業稅負加重。 本文研究之主要目的，在於確立一個合理的營利事業所得稅課稅基礎，以消除企業「 虛盈實稅」的不合理現象，並討論各項所得調整措施之效果。 茲將各章內容簡單說明如下： 第一章為緒論：對研究動機與目的、研究方法及本文結構做一概述。 第二章為確立營利事業所得定義及說明其與通貨膨脹下各項資產調整之關係。 第三章為討論目前採行的各項權衡性（部份）調整措施之效果。 第四章為考慮採取企業所有資產、負債全面性調整措施之效果及其可行性。 第五章為介紹各國實施通貨膨脹下所得調整之經驗。 第六章為結論：將以上研究結果作一總結，以提供以後修正稅法之參考。

第一章為緒論，闡述本論文研究的動機與目的，在於銀行與一國的經濟有相當密利的 關係，而銀行的資產負債管理行為，則關係著一銀行的收益性、風險性與流動性，亦 即關係著銀行經營的成敗，故對於銀行資產管理行為有以研究易必要與價值。第二章 則是銀行資產管理理論的概述，將各學者的論點做一綜合性的敘述。第三章則是建立 銀行資產管理的實證模型，並進而以台灣商業銀行之實際資料，加以實證分析研究。 第四章則為結論。

隨著國人生活習慣，理財觀念的改變，對於不動產之持有、使用理念，亦隨之改變，如大型購物中心的相繼出現；新穎科技化辦公華廈的興建，舒適健康豪華休閒育樂設施的開發；便捷安全公共工程的建設．．．等等，再再需要相關產業相互間的配合，而財務融資是根本課題。 　 巨額財務資金之籌集，來自投資大眾，因此，不動產物權之規格化、細小化、單位化，乃透過信託之證券化，以公開發行之受益憑證，直接由資本市場募集資金；我國不動產證券化條例第一條即謂：為發展國民經濟，藉由證券化提高不動產之流動，增加不動產籌資管道，以有效開發利用不動產，提升環境品質，活絡不動產市場，並保障投資；其重要性，可窺全貎。 　 本研究係就證券化定義之詮釋，來探討不動產證券化之特性，並列舉全球發行不動產券化國家之有關制度，市場概況及比較，加以簡述，尤其對美、日兩國推行REITs成效之良窳，予以論述，及我國不動產證券化立法前後，個案實例成敗及發展之研究，期能建立更臻完善之制度，健全不動產與證券市場管理，保障社會投資大眾，達成「資金大眾化，產權證券化，經營専業化」目標，職是故，於本研究後，有所結論與建議。

論文摘要 　　金融控股公司對我國整體金融產業來說，是一個劃時代全新階段的開始，對內除可望加速整合及解決因過去封閉環境所產生的眾多問題，對外更是面對國際金融集團的存活契機。但是無論是對於主管機關、金控公司，甚至是投資人，對於如何來評估金控公司的經營績效？如何藉由績效來檢視金控目前的狀況是否為最佳組合？依何種原則來制定金控公司的未來法規？因此，希望透過本研究對金控公司在績效的相關研究，以做為大眾之參考？ 　　本研究的實證結果如下： 1.本研究以三項常用的營業績效衡量指標：「ROA」、「ROE」、「獲利率」，建構出一個用以衡量金控公司績效的總指標，結果顯示可有效績效與資產、資本規模的關係，其累積解釋力達76.16%。 2.若就金控公司的性質特性變數與績效之關係來看，並無法有效區隔出 不同性質金控公司的績效表現，但在排除極端值後，則可得到銀行及保險類型金控績效優於證券類型金控的結論，但仍無法有效比較出銀行及保險型的金控，何者有較佳的績效。 3. 目前我國金控公司績效表現，與資產、資本及股東權益規模皆呈現一 定呈度的正向關係績效的關係；而績效在特定持有期間與股票投資報酬率亦有部份金控有較明顯關連，可適時做為投資選擇的依據。

人壽保險機構為中長期經營之投資者，盈餘或是淨值定義為資產市值減除法定負債之餘額，本研究探討保險人於投資評估期限內，欲達到最適盈餘目標之投資策略，於給定之負債組合及預估現金流量，同時考量保險人之風險接受程度、市場隨時間變化程度與財務收益評估目標，求得每期之最適資產組合及報酬後，檢視公司最適盈餘之分佈狀況。為充分說明模型內容及結果，本文以經營達二十年之某人壽保險公司為例，商品類別包括終身壽險、定期險、定期養老險及終身養老險，依據精算模型預估未來各期之現金流量及準備金，以動態控制理論發展之多期最適投資組合模型運算投資不同年期之債券及股票之資產配置，以檢視最適盈餘數值。經由模擬運算歸納分析結果：（1）資產配置差異的重要因素在於公司對風險趨避程度的不同，因此長期而言，公司盈餘的穩定性也不同；（2）投資期間影響債券年期之配置比例，多期投資模型可定期調整資產配置組合，當投資期間愈長，長年期債券配置比例較高，到期績效較佳，（3）由於壽險商品定價利率於商品銷售已訂定，準備金提存利率愈大於市場利率時，盈餘值為負值之機率愈大。預測壽險公司之清償力，除今年七月份即將實行保險法之風險資本額（RBC）制度，亦可參考本研究之動態財務模型，建立公司內部資產負債管理模型，以提供管理者之財務決策參考及經營決策管理工具。

資產管理公司在國內是一個新興行業，濫觴於金融合併法的通過，其立法目的是希望藉由法律上之優惠及國外專業知識，協助解決我國金融機構日益嚴重的逾放問題。資產管理公司標購不良債權有資金需求，符合銀行為因應微利時代尋求新種授信業務的時代背景。這類融資項目當時國內並無類似案件可供參考，因此以遵循銀行內規及金檢單位授信規範為前提，「創新」出一套適合這類案件的徵審條件，正確評估及承作此新種業務為本論文之研究目的。 本文以三家資產管理公司標購不良債權為例，以「專案融資」的相關授信流程為起點，根據三個個案的問題進行行動研究，以行動研究的結果逐步修正，經過持續螺旋探索和改進得到一個最佳的結果，可供未來承作類似案件之參考。 本研究經過半年行動研究為此類融資案設計出好的流程，包括前期作業、徵審方式、授信條件，及資產管理公司標購不良債權相關的風險評估。在授信條件方面，本研究歸納出一些通用的條件，如各項手續廢條款、承作利率、反面承諾、股權設質、確認函的條款、自有資金比等。惟銀行除參考通用條款外，針對承作放款時仍需依不良債權性質逐案設計適合的條件，如：資產管理公司處分不良債權越早處理完畢的價錢越高，因此需逐案針對前期現金流量設計適合的「加速還款」條件，方能有效掌握還款來源；銀行承作此類案件授信成數除比照同業貸放慣例外，應考慮得標成數，以利授信風險之評估；不良債權因產業別所採取的處分方式不同，以本研究三個個案為例，資產管理公司處分不良債權可採取直接買低賣高賺取差價，或將企業重整賺取資本利得等方式，後者處分流程遠較前者為長，應以現金流量的回收型態設計還款條件。承作這類案件除了有妥善的授信學件設計外，應注意不動產景氣循環所產生之效應，當景氣不佳資產管理公司標購不良債權得標成數較低，隨著景氣漸佳得標成數亦將同步提高，惟銀行承做這類融資如未減少承作成數，甚至以提高承作成數爭取業務，對銀行承作風險較高。

本研究旨在探討無形資產的報酬與風險。隨著知識經濟的來臨，無形資產愈發重要，然而，無形資產風險的探討卻極為有限。Barsky and Marchant (2000)明白指出，「無形資產」就是「智慧資本」。基於吳安妮﹙2004﹚、Kaplan and Norton﹙2004﹚的架構，「平衡計分卡」的三個非財務構面對應著「各無形資產項目」，即「顧客構面」對應著「關係資本」，「內部流程構面」對應著「創新資本」，「學習與成長構面」對應著「人力資本」。本研究參酌廖俊杰﹙2003﹚的設計，進一步將各類無形資產細分為投入與產出因子。 關於報酬與風險間的關連性，實證顯示，風險與報酬間呈顯著負向關係，與｢資本資產訂價模式｣有所不同。本研究依報酬水準分組，結果顯示，高報酬樣本的報酬、風險呈正向關係，而兩者在低報酬樣本呈負向關係。本研究以台灣近期的資料為主，而近來台灣景氣不佳，故整體而言，報酬、風險呈負向關係。 結果亦顯示，各無形資產（關係資本、創新資本、人力資本）的投入量有助於同類無形資產的產出，而各無形資產產出亦對企業績效具正面影響，驗證了無形資產的經濟價值。此外，實證結果亦支持｢平衡計分卡｣的論點，即｢人力資本產出｣對｢創新資本產出｣具正面效益，｢創新資本產出｣有利於｢關係資本產出｣，且｢關係資本產出｣也能提升｢企業報酬｣。此外，本研究亦發現，高報酬樣本僅研發支出的經濟效益顯著大於低報酬樣本，這意味著，研發密度係影響企業報酬水準的關鍵因素。 風險即不確定性，結果顯示，各無形資產對企業風險未呈一致性的結果，｢創新資本產出」會增加企業風險，而｢關係資本、人力資本產出」均可減輕公司的不確定性。在產出指標中，唯有｢創新資本產出｣（即專利）具高度的不確定性，其他無形資產產出皆基於｢已確定的財務結果｣或｢已成事實的員工流動狀況｣，故唯有創新資本產出與企業風險呈正向關係。在｢高報酬、低風險｣的環境下，關係資本、人力資本產出均與｢企業風險｣呈負向關係。 此外，所有「無形資產投入」（包括關係資本、創新資本、人力資本投入）均直接與「企業風險」均呈負向關係。「關係資本投入」具邊際效益遞減的特性，以致企業風險趨緩。再者，實證顯示，「研發支出」與「創新資本產出風險」間具正相關，「創新資本產出風險」與「企業風險」成凸向函數關係。這意味著，當企業不從事研發工作，未申請專利，即使該企業不具「創新資本產出風險」，但這類企業較不具競爭能力，面對生存危機，該企業的整體風險反而較高。換句話說，創新活動最終能減少企業的整體風險。就人力資本而言，除年資外，人力資本投入可增加公司報酬，減少企業風險，無怪乎常言「員工是企業最重要的資產」。 財報資料系基於一般公認會計原編製，與市場認知恐有所不同，本研究測試兩者的風險認知是否存在重大差異。結果顯示，無形資產投入的「市場風險」大多低於「會計風險」，並未發現｢無形資產投入成果」因資訊不對稱之疑慮，而增加企業風險。 / The paper tests return and risk of intangible assets. Under knowledge economy, intangible assets are more and more important, but there is rare literature about risk of intangible assets. Barsky and Marchant (2000) pointed out that “intangible asset” is “intelligible capital”. Based on the framework by Kaplan and Norton (2004) and Wu (2004), three non-financial perspectives on balanced scorecard belong to intangible assets, in other words, customer perspective is connected with relationship capital, internal process perspective with innovation capital, learning and growth perspective with human capital. Referring to Liao (2003), the intangible assets items are divided into input and output items. About the relationship between return and risk, the empirical result shows the negative relation between return and risk, inconsistent with CAPM. Grouping by the level of return, the result shows the positive relationship between risk and return in high-return group, and negative relationship between risk and return in low-return group. The sample comes from recent Taiwan facing the depression, so the empirical results show negative relationship between risk and return. Results show that all inputs in intangible assets can raise the output of the same capital. In addition, all outputs of intangible assets can also increase the enterprise performance, supporting the economic value of intangible assets. In addition, the empirical results also support the concept of balanced scorecard, this is, output from human capital can increase the output from innovation capital, and output from innovation capital can increase the return through the output from relationship capital. In addition, the result shows R&D expenditure of the high-return group is only one variable significantly higher than that of the low-return group. It implies R&D is a key factor for the enterprise return. About risk, there are no consistent results. Output from innovation capital would increase the whole risk in the company, while the output from relationship capital and human capital can decrease the enterprise risk. Among the output indicators, output from innovation capital is measured with patents, which is only one indicator about highly uncertainty, while output from other capitals are captured by confirmed financial results and the occurred turnover in employees. Therefore, the output from innovation capital is related positively with the enterprise risk, and the environment with “low return, high risk” makes the negative relationship between enterprise risk and the output from relationship capital and human capital. In addition, the enterprise risk is related negatively with all inputs of intangible assets including relationship capital, innovation capital, and human capital. The marginal benefit from input of relationship capital goes down, probably leading to the decreasing enterprise risk. Moreover, the results show the positive association between R&D expenditure and the risk of innovation-capital output, and the convex relationship between the enterprise risk and the risk of the innovation-capital output, implying the firm without R&D operation can not apply for the patent, and the firms don’t the risk of innovation-capital output. However, the companies lack the competitive ability and face the serious survival crisis, so there is more enterprise risk in the firm at final. In other words, the innovation operation can decrease the enterprise risk. About human capital, except working years of employees, human-capital input can increase the enterprise return, and decrease the enterprise risk, so it is usually said “employees is the most important asset in the enterprise.” Financial reports are compiled by GAAP, which is probably different from the recognition of investors in market, so the difference in recognition of risk between them is examined in the paper. Results show the market risk of most intangible-asset inputs is lower than the accounting risk, and no extra risk from information asymmetry is found.

ebay拍賣在去年(2006)退出台灣與PChome成立露天市集，相較於收取刊登費和3%交易手續費的Yahoo 拍賣，露天的不收費政策是否能夠掀起賣家的搬家風，追平與Yahoo拍賣人氣的差距呢？賣家都是跟著買家走的，買家對網路拍賣行為的整體評價來自於—1.網站使用經驗2.賣家交易經驗，本研究主要是從上述兩個角度探討哪些因素會影響買家的滿意度，進而產生與拍賣網站和賣家的專屬資產？一旦建立專屬資產後，是否又會影響買家的忠誠度，而持續的與賣家交易，或繼續使用某特定網站？最後，「網站忠誠度」與「賣家忠誠度」兩者的相互關係，又會如何讓買家在拍賣網站和賣家中作選擇？ 本研究以路徑分析得到實證結果，主要發現如下： （一）買家對拍賣網站的滿意度，會讓他們願意投入更多專屬資產，進而建立忠誠度；對賣家的滿意度卻不會促使買家與之建立專屬資產。 （二）網站拉力大於賣家拉力：若買家對網站有高忠誠度，則不會因為賣家任何優惠等誘惑隨之遷移到其他網站，表示對賣家忠誠度低；但買家若對賣家的忠誠度高，則會更喜歡使用該網站與原賣家進行交易，進而提升對網站的忠誠度。