傳統尋租理論認為當政府有職權得以創造超額利潤、且企業為複數時，企業除投入成本進行尋租外，會產生重複投入成本競租的後果，直到超額租金耗盡為止。但無法解釋，何以在中國政府干預市場嚴重的情形下，為何總體經濟與企業投資、獲利均保持高度成長？經由筆者實際走訪昆山進行調查後認為，尋租相關的賄賂及交際行為在具政治風險的情況下確有削減。但相關支出及支付對象乃以合法的方式固定下來，並非消失。本文認為此政企利益分配制度包含以下：土地增值的獲利及租金、企業委託報關行的外包支出、土地仲介佣金、招商業績獎金、鎮級地方政府稅收、以及各種明文規定的規費。此種相關支出的固定與合法化，筆者認為此制度有助於企業的成本評估及經營。 關鍵字：尋租、政企關係、規費、利益分配、地方政府

本文主旨在於討論政府的政策對於階級流通跟社會福利的影響。我們設計了一個簡單的階級流通的模型模型，在模型當中，我們想像社會上面的人都得要參加「職業考試」來決定個人的職業，如果通過考試，則可以得到比較高薪水的工作，反之，則只能得到薪資比較低的工作。在模型中，我們分析義務教育與所得重分配這兩種不同廣被使用的促進階級流通的政策下，分別對於社會福利所帶來的影響。 在模型當中，我們發現到的是，政策會產生兩種影響，第一種是縮短貧富差距的影響，第二種則是政策會讓家庭中小孩子受到的教育增加的影響，政策透過這兩種效果會影響社會上面的階級流通。而縮短貧富差距的效果要成立，有兩個條件：1. 這社會高資質的下一代，會是高資質的機率比其他低資質的小孩大；2. 這社會上面得要是有很多低資質的人處在比較高的社會階層。另外一部份，增加教育的效果要發生，也有兩個條件：1. 家長對於小孩教育的所得份額得要小於一；2. 高資質的能力得要夠高。唯有在上面的條件成立之下，政府政策所帶來的這些效果才會發生，並且也才有辦法影響社會階級流通跟社會福利。 而在不同政策下，所得重分配上，只會有縮短貧富差距的效果，在義務教育下，則是兩種效果都可能發生。也因此，本文認為，如義務教育或所得移轉之類的政府政策，並非一定有效，得要在如上述條件成立之下，才會發生階級流通的效果。 / The main purpose of this article is to find the relationship between social mobility and policies which government execute. In this article, I discuss two policies: income transfer and compulsory education. In article, I construct a model where people have to take a “occupation test” to decide what job they can obtain. If people’s scores are larger thanminimumscore, they will pass the test. If they pass the test, they will obtain a job with more earnings. If not, they will obtain a job with lower earnings. Scores of people is affected by their innate ability, family background, and levels of education. Furthermore, I set that if one’s parents are talented, then one is more likely to be a talented one than people with untalented parents and I call this advantage of people with talented parents“advantage of ability inheritance”. Moreover, levels of education is positive related to their parental income. I find that these policies raisemobility by two effects: one effect is reduction of income gap and another one is net increasing of children’s education. Moreover, I find that when the government executes income transfer, only effect fromreduction of income gapmay work. However, upon executing compulsory education, two effects may both work. In addition, I find the keys for reduction of income gap to work are (1) the advantage of ability inheritance and (2) the amounts of untalented people who pass the test before executing policy. Moreover, the keys for compulsory education are (1) income share of children’s utility and (2) ability of talented people.

本研究欲觀察人口老化與所得分配之關係，檢視人口老化對於所得分配之影響，而文中主要分別從「內政部統計年報」、「家庭收支調查表」、「人力統計資源年報」以及各縣市統計要覽獲得各種解釋變數，建立出台灣1998年至2005年總計8年台灣各縣市之資料，並且以各縣市之吉尼係數為被解釋變數，採用最小平方法之方式藉此觀察台灣各縣市所得分配與人口老化之關係。 根據實證結果發現，人口老化與所得分配為顯著並且呈現正相關，亦即當人口老化更加嚴重時，將會導致較大的吉尼係數，造成所得不均之惡化。 其他解釋變數為顯著者分別有：平均每人可支配所得、平均每人可支配所得平方項、婦女勞動參與率以及各區域變數，且除了平均每人可支配所得平方項為負相關外，其餘皆與吉尼係數為正相關，其中所得方面之變數顯示出台灣中存在著Kuznets曲線；婦女勞動參與率的擴張則會導致所得分配更加惡化；中部、南部以及東部地區相對於北部區域來說其所得分配之狀況皆較不平均。而其他解釋變數如社會福利變數、教育變數以及工業變數所得之結果皆不顯著，顯示上述三個變數對台灣各縣市所得分配之影響在本研究中無法確定。 / This research discusses the relationship between aging population and income distribution, and examines how the aging population affects income distribution. The independent variables were acquired from the Statistical Yearbook of the Interior, The Survey of Family Income and Expenditure, the Statistical Yearbook of Labor Force and the Statistical Yearbook from each twenty-three counties and cities in Taiwan to construct a data set from 1998 to 2005. Using the ordinary least squares method and choosing the gini coefficient as a dependent variable to observe the relationship between income distribution and aging population. According to the result of the empirical study, we discover that the effect of aging population is significant and has a positive relationship with income distribution. Income inequality is worse when the aging population increases. Other significant independent variables are disposable income per person, the square of disposable income per person, female labor participation rate and the regional dummy variables. Besides the square of disposable income per person, all variables have a positive relationship with the gini coefficient. In addition, the variable of income shows that Kuznets curve appears in Taiwan. The expansion of the female labor participation will cause the income distribution to change into inequality. Also the north region has the worst income distribution in Taiwan. The results of the social welfare variable, the education variable and the industry variable are insignificant so that in this article we can not observe how the three variables effect the income distribution in Taiwan.

本文使用經濟物理學的方法建構模型，同時使用其數據分析的方式探討台灣股市特徵，並檢視模型模擬的市場與台灣股市相比較，探討模型應用於台灣股市之可行性，最後比較不同模型之間的差異性，以作為未來深入研究時修改模型的依據。 模型建構的概念乃取自於Agent-based Model（ABM），為一以使用電腦技術模型自發性行動者（agent）在不同的交互作用下為系統帶來的變化，而模型根據不同的規則可以對系統帶來不同的影響，透過建構新模型、分析模型的複雜系統，我們可以發現系統的規則後進一步找出預測的方法。 數據分析的方式則分別採用物理統計學和傳統財務理論使用的統計計量方法進行分析。物理統計的方法有Mantegna演算法和冪次現象（power law）的探討，而傳統的計量方法則是使共整合及Granger因果關係檢測探討價量關係。 本文的結論分三大部分說明：（1）台灣股市的特徵：台灣加權股價指數的報酬率變化不符合常態分配，但存在冪次現象；而價量之間沒有共整合的關係，但有「價為量之因」的發現。（2）本文建構的系統能與台灣股市的分配和冪次現象相符合，但在價量關係的部分對台灣股市的解釋程度大幅下降；而本文設計的財富賦予制度能夠捕捉到市場投資人財富分配愈趨不均的現象。（3）在模型差異性的部分，本文的發現如下：1.加入交易限制的EZ模型股價波動度會小於原始EZ模型的股價波動度。2.民主EZ模型的股價報酬波動度會大於獨裁EZ模型股價報酬波動度。3.本研究所建構的模型，在模擬高頻率交易市場時，確實能夠捕捉到參與者財富分配不均之情況。4.在95%的信心水準下，我們無法說明民主EZ模型財富分配較不平均。

本文以台灣股價加權指數，使用 AR(3)-GJR-GRACH(1,1) 模型，白噪音假設為 Normal 、 Skew-Normal 、 Student t 、 skew-t 、 EPD 、 SEPD 、與 AEPD 等七種分配。著重於兩個部份，(一) Student t 分配一族與 EPD 分配一族在模型配適與風險值估計的比較；(二) 預測風險值區分為低震盪與高震盪兩個區間，比較不同分配在兩區間預測風險值的差異。 實證分析顯示， t 分配一族與 EPD 分配一族配適的結果，無論是只考慮峰態 ( t 分配與 EPD 分配) ，或者加入影響偏態的參數 ( skew-t 分配與 SEPD 分配) ， t 分配一族的配適程度都較 EPD 分配一族為佳。更進一步考慮分配兩尾厚度不同的 AEPD 分配，配適結果為七種分配中最佳。 風險值的估計在低震盪的區間，常態分配與其他厚尾分配皆能通過回溯測試，採用厚尾分配效果不大；在高震盪的區間，左尾風險值回溯測試結果，常態分配與其他厚尾分配皆無法全數通過，但仍以 AEPD 分配為最佳。最後比較損失函數，左尾風險值估計以 AEPD 分配為最佳，右尾風險值則無一致的結果。因此我們認為 AEPD 分配可作為風險管理有用的工具。

本研究旨在探討我國實施兩稅合一制度後，稅額扣抵比率及未分配保留盈餘加徵10%營利事業所得稅在上市公司不同產業間的實行狀況，以及新稅制對上市公司資本結構及資金成本的影響，並評估這些結果是否有達成政府實施兩稅合一政策的主要目的，改善企業的資本結構及創造有利於企業的投資環境。本研究的研究範圍以兩稅合一實施前後，自民國85年至88年共四年度在台灣證券交易所之股票上市公司為研究樣本。 本研究結果顯示，在稅額扣抵比率方面，由於電子業上市公司相對於非電子業上市公司享有較多的租稅優惠，故其稅額扣抵比率顯著地低於非電子業上市公司。此外，在未分配盈餘加徵10%營利事業所得稅方面，民國88年度，我國被加徵未分配盈餘稅的上市公司中，大約有15%的公司民國87年度並無財務所得，但依所得稅法第六十六條之九計算的未分配盈餘卻為正值，顯見現行以課稅所得為基礎計算的未分配盈餘與財務會計的處理結果有很大的差異。至於未分配盈餘加徵的稅額，我國電子業上市公司即約佔38%，且其加徵稅的平均值也遠高於全部樣本之平均值。 在兩稅合一實施前，舉債較高且租稅負擔較低的公司，兩稅合一實施後，因新稅制減少了企業對於融資決策的扭曲，故有助於財務風險較高的公司改善資本結構。此外，公司的稅額扣抵比率愈高，則其舉債比率愈低。再者，在兩稅合一實施前，舉債較少且租稅負擔較高的公司，兩稅合一實施後，資金成本的變動呈現上升趨勢，與本研究預期相反，但本文實證結果仍發現公司的稅額扣抵比率愈高，則其資金成本愈低。因此，兩稅合一對於企業資金成本的降低仍具有效益。

社會福利的觀念與制度之產生，實肇因於近代資本主義發展後，產生的無數社會問題，為了延續資本主義制度，因而產生社會福利之合理性的辯論。因此，若要深刻了解社會福利的本質及問題，必不可缺少對於近代資本主義發展歷程的認識，包括社會經濟史和經濟思想史，故本文嘗試在經濟思想的脈絡下，透過經濟學家們在理論思想上的辯論，探討社會福利制度的正當性問題。 本文以約翰．斯圖亞特．彌爾（John Stuart Mill, 1806-1873）為思想類比的核心，並以馬克思（Karl Marx, 1818-1883）、海耶克（F. A. von Hayek, 1899-1992）與羅爾斯（John Rawls）作為辯論的對手，交織出一個以歷史為經，意識形態為緯的論述架構，尋思政府應採自由放任或管制的界限何在，其原則為何。 由於社會福利制度本質上實是自由主義與社會主義思想調和的具體呈現，因此，在思想上交糅著自由主義與社會主義的約翰．彌爾，其分配正義理論乃為社會福利制度的合理性提供了有力的辯護；並且，當代著名的「第三條路」（the Third Way）—此一非左非右的政治哲學，不過是彌爾折衷思想的舊理新敘，身處十九世紀的約翰．彌爾實為「第三條路」之先驅，故本文認為，倘若要深刻理解「第三條路」的哲學，實應返回彌爾的理論思想。 第一章　緒論 第一節 研究動機 第二節 思考的起點與論述架構 第二章 思想源流－十七至十九世紀之英國 第一節 社會經濟環境之變遷 壹.十七世紀至十八世紀末的英國 貳.十八世紀至十九世紀中葉的英國 第二節 政治經濟思潮之發展 壹.英國古典政治經濟學的發展 一.重商主義時代的告終 二.亞當斯密自由放任的思想 貳.邊沁的效用主義 第三章 彌爾的社會福利思想 第一節 社會福利理論 壹.彌爾的效用原則 貳.效用原則與分配正義 第二節 社會福利制度 壹.教育 貳.勞工 一.最低工資 二.工作時數 三.工會 參.窮人 第四章 對彌爾思想的檢討 第一節 馬克思的批評 第二節 海耶克的批評 第三節 羅爾斯的批評 第五章 結論

自1970年代起, 就有財務經濟學家注意到一現象的存在: 一國的投資者所持有的外國資產占其所擁有的財富的比例, 與理論上所得的比例相較之下, 小了許多. 也就是, 投資者所持有的資產仍集中於國內資產. 這一現象稱為"本國偏向". 本文的主要目的是希望能夠為 "本國偏向" 的現象,提出理論上的可能解釋. 我們藉由在模型中導入Knightian 不確定性下, 投資者對報酬分配不確定厭惡, 探討投資者國際資產選擇行為. 我們得到了在Knightian 不確定性下, 投資者所持有的外國風險性資產的比例確有偏低的傾向.又若國際資本市場的訊息不對稱, 而造成投資者對於本國資本市場的報酬分配不確定程度, 異於對外國資本市場的報酬分配不確定程度時, 投資者會因對外國資本市場的報酬分配不確定程度較高, 而再降低外國風險性資產的持有比例.由所得結果, 可以發現投資者在估計風險性資產的可能報酬的機率分配時, 所產生的不確定性, 很有可能是迼成投資在做國際資產選擇時, 仍將大部份的財富集中於國內的資本市場的原因之一. 這提供了在未來探討 "本國偏向" 現象時, 一個可以參考的方向. / This paper studies the "home bias" puzzle. With homw bias, domestic investors hold a substantially larger proportion of thier wealth portfolios in domestic assets than standard portfolio theory. In the absence of th home bias, investors would optimally diversify away domestic output risk. We suggest that decision-makers do not have full knowledge of the probabilities of the state fo nature. Using a partial equilibrium representiative agent model, we show how the agent allocates his wealth by the presence of Knightian uncertainty. Under some conditions, we derive and simulate the patterns of diversification for agent who maximizes expected utility and simultaneously minimizes uncertainty of probability, attaching less weight to foreign risky assets. Consequently, we argue that the presence of Knightian uncertainty should be added to the explanatory factors that account for the observed diversification patterns.

本文嘗試放寬 Black-Scholes 模型中對股價分配所做的假設，並利用風險中立評價法的觀念，推導出另一具有封閉解的評價公式。不同於以往的是，本文並不採取以過去的股票價格來做為模型中參數估計的依據，而是直接使用認購權證的市場價格去估計模型參數，希冀從權證價格中淬取出投資人心中所認為的股價分配，並進一步做為預測以後權證價格的資訊。 經過本文分別採取個股型的認購權證--大華 01 與類股型的認購權證-寶來 02 做為實證的資料，以評估新模型與 Black-Scholes 模型的表現後發現新模型在認購權證價格的解釋與預測上均有優於 Black-Sholes 模型的表現；且以大華 01 與寶來 02 的標的股票而言，其機率分配應該不符合對數常態分配的假設，在右尾處有胖尾的現象；以及將新模型使用在類股型的認購權證比將其使用在個股型認購權證於認購權證的價格解釋與預測尚可獲得較大的改善。 / The study tries to release the stock price distribution in Black-Scholes model, and use the risk-neutral valuation technique to construct another pricing formula which also has closed form. Then we use the warrants' market price to estimate the parameters in order to recovering the information contained in warrant price about market participant's perceptions of the distribution of the underlying asset. We choose two warrants' data to gauge our model. One is cathay01, another is polaris 02. In the application to the warrant market, we find that the new formula has a better performance than the Black-Scholes model, and the price distributions of the two warrants' underlining assets are not log-normal distribution, they both have a flat right-tail. We also find that using the new formula in polaris02 can have a better improvement in interpretation or forecasting warrants' price than using in chthay01.

本篇研究主要目的在於檢驗一般化一因子及二因子利率隨機過程模型何者對於臺灣貨幣市場利率 變動行為模式最具解釋能力。再運用模型所求得之 利率變動估計值及當期市場遠期利率，求解二項分 配未來短期利率之各結點估計值，形成二項分配利 率期限結構。由於二項分配利率期限結構為一任意 形態之樹狀結構，且同時考量過去利率波動程度及 市場對於未來之預期，故此一模型將可運用於對未 來利率水準之預測或作為存續期間模型之折現率以 改善利率風險衡量之理論限制。 本研究運用GARCH模型作為估計參數之計量模型。經由實證結果分析，可規納以下幾點結論： 一、一般化一因子模型較考量波動性之二因子模型對於臺灣貨幣市場利率變動行為模式更具解釋能力。二、利率隨機過程模型對真實市場利率變動之解釋能力，隨資料來源天期增加逐步降低。（30天期優於180天期）三、欲以利率隨機過程模型估計利率波動動變異數參數，應避免建構太長天期之二項分配利率期限結構樹狀估計值。四、二項分配利率期限結構模型上之結點估計值，可視為符合過去波動程度及市場預期之未來利率水準上下限可能值，作為投資決策準則。 五、二項分配利率期限模型結點估計值，不僅決定於變動率，同時受模型估計期數個數影響。當個數越多時，上下限偏離程度越大。