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信用卡或融資型分期付款交易之研究劉藝文 Unknown Date (has links)
傳統分期付款，原係由出賣人提供買受人之信用交易，後來因銀行等機構介入，使分期付款交易之兩造關係演變成出賣人、買受人及金融機構之三方法律關係。社會經濟活動不斷創新，交易類型早已脫逸出民事法律原本預期規制事項之外，實務上遂本於契約自由原則，而以交易雙方締結之契約作為決定當事人間權利義務之主要依據。
然而以定型化契約進行之信用卡或融資型分期付款交易，因為交易流程較為複雜，我國法律又欠缺詳細之具體規範，致使業者常利用其擬定不利於消費者之定型化約款而為交易。尤其是作為出賣人之企業經營者，以合作之金融業者所提供之信用貸款內容作為分期付款交易之條件，令消費者於交易時，同時簽下銀行信用貸款申請書，並由金融業者將交易對價總額一次撥付給出賣人，消費者則對於該金融業者分期償還。若交易標的為遞延型商品（服務），因可歸責於出賣人之事由致無法繼續履行給付義務，消費者卻因為銀行已經一次撥款，而無法行使同時履行抗辯等權利；此類交易複數契約間之關聯性與抗辯延伸之問題，頗值檢討研究。
本文擬以近年發生之信用卡或融資型分期付款交易等重大消費爭議，例如山基電信、亞力山大健身俱樂部等事件為主要研究對象，整理德、日兩國分期付款法制之沿革與重要規範，比較檢討我國法制之不足，並藉由釐清交易過程，探討對於此類交易之消費糾紛，應如何正確認定事實、適用法律，以避免經濟優勢地位者濫用契約自由。期能縮小分期付款交易相關當事人間權利義務與消費資訊之落差，以達成消費者保護法促進國民消費生活安全、提昇國民消費生活品質之目的。
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跳躍風險與隨機波動度下溫度衍生性商品之評價 / Pricing Temperature Derivatives under Jump Risks and Stochastic Volatility莊明哲, Chuang, Ming Che Unknown Date (has links)
本研究利用美國芝加哥商品交易所針對 18 個城市發行之冷氣指數／暖氣指數衍生性商品與相對應之日均溫進行分析與評價。研究成果與貢獻如下：一、延伸 Alaton, Djehince, and Stillberg (2002) 模型，引入跳躍風險、隨機波動度、波動跳躍等因子，提出新模型以捕捉更多溫度指數之特徵。二、針對不同模型，分別利用最大概似法、期望最大演算法、粒子濾波演算法等進行參數估計。實證結果顯示新模型具有較好之配適能力。三、利用 Esscher 轉換將真實機率測度轉換至風險中立機率測度，並進一步利用 Feynman-Kac 方程式與傅立葉轉換求出溫度模型之機率分配。四、推導冷氣指數／暖氣指數期貨之半封閉評價公式，而冷氣指數／暖氣指數期貨之選擇權不存在封閉評價公式，則利用蒙地卡羅模擬進行評價。五、無論樣本內與樣本外之定價誤差，考慮隨機波動度型態之模型對於溫度衍生性商品皆具有較好之評價績效。六、實證指出溫度市場之市場風險價格為負，顯示投資人承受較高之溫度風險時會要求較高之風險溢酬。本研究可給予受溫度風險影響之產業，針對衍生性商品之評價與模型參數估計上提供較為精準、客觀與較有效率之工具。 / This study uses the daily average temperature index (DAT) and market price of the CDD/HDD derivatives for 18 cities from the CME group. There are some contributions in this study: (i) we extend the Alaton, Djehince, and Stillberg (2002)'s framework by introducing the jump risk, the stochastic volatility, and the jump in volatility. (ii) The model parameters are estimated by the MLE, the EM algorithm, and the PF algorithm. And, the complex model exists the better goodness-of-fit for the path of the temperature index. (iii) We employ the Esscher transform to change the probability measure and derive the probability density function of each model by the Feynman-Kac formula and the Fourier transform. (iv) The semi-closed form of the CDD/HDD futures pricing formula is derived, and we use the Monte-Carlo simulation to value the CDD/HDD futures options due to no closed-form solution. (v) Whatever in-sample and out-of-sample pricing performance, the type of the stochastic volatility performs the better fitting for the temperature derivatives. (vi) The market price of risk differs to zero significantly (most are negative), so the investors require the positive weather risk premium for the derivatives. The results in this study can provide the guide of fitting model and pricing derivatives to the weather-linked institutions in the future.
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論金融控股公司保險子公司之經營策略與內部稽核 / Managerial strategy and internal auditing of an insurance subsidiary under a financial holding company謝紹芬 Unknown Date (has links)
由於國內金融（包括銀行、保險、證券商等）家數過度膨脹，形成惡性競爭，導致金融服務品質低落，而且獲利式微，面對金融市場自由化與國際化之趨勢，政府為改革金融體制，引進金融控股公司制度，使金融機構跨業經營機制更具規模，滿足顧客得一次購足金融商品，促使金融機構朝大型化發展，發揮金融綜效與規模經濟，以提升國際競爭力。
本文主題「論金融控股公司保險子公司之經營策略與內部稽核」，理論與實務並行探討，先論述控股公司之相關法律問題、金融控股公司之立法例。其次以「五力分析術」探討保險子公司經營環境之優劣勢及風險，提出創新之經營策略，並實例引證美國花旗集團異業聯盟之成功經營策略。為確保投資大眾及保戶之權益，同步探討公司治理制度及內部稽核制度之重要性。
本文「結論」：評述政府金融政策之缺失，成立金融控股公司推動金融改革，保險子公司應強化競爭力。「建議」：金融控股公司及各子公司均應加強風險管理，政府並應建置金融監理制度。
關鍵字：保險子公司、金融改革、控股公司、金融控股公司、跨業經營、一次購足商品、金融綜效、規模經濟、五力分析術、異業聯盟、公司治理、內部稽核、風險管理、金融監理 / Due to the over-supply and severe competition among financial institutions (namely banks, insurance companies and security firms), the quality of finance service deteriorates and the profit margin of financial industries decreases. To cope with the global trend of liberalization and internationalization of financial services, the Government has undertaken the reform in the aspect of financial service system and enacted the “Financial Holding Company Act”. Under new current mechanism, a financial conglomerate can sell its products by means of cross selling. Not only it may benefit consumers with a “one-stop shopping”, but also may create a synergy in economies of scale to enhance financial institutions in global competition.
The main theme of this thesis focuses on the managerial strategy and internal auditing in an insurance subsidiary under a financial holding company. It addresses in the first place the legal issues related to a holding company and a financial holding company. Then the author adopts five factors approach to analyze the business environment of an insurance subsidiary under a financial holding company. As a successful case for its' strategic alliance,the CitiGroup experience in the United States is also examined. In addition, to protect the interest of investors and policyholders, corporate governance and internal auditing issue is also explored. In the conclusion, it is observed that under the new era of financial conglomeration, an insurance subsidiary still needs to enhance its competition ability. It is suggested that the government should continue to reform the financial regulatory system and to require financial holding companies and their subsidiaries to implement a comprehensive risk management.
Keywords: Insurance Subsidiary, Financial Reform, Holding Company, Financial Holding Company, Cross Selling, One-Stop Shopping, Financial Synergy, Economies of Scale, Analysis of Five Factors, Strategic Alliance, Corporate Governance,Internal Auditing, Risk Management, Financial Regulation.
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從美國次級房貸談台灣金融業可能遭受之影響及省思 / How Could We Succeed In The Aftermath of U.S.Subprime Crises徐雪蓉, Hsu, Hsueh Jung Unknown Date (has links)
美國次級房貸在1990年代中期曾經十分興盛，不過之後因LTCM危機，加上Fed採取連續升息政策，許多次級房貸放款的業者面臨資金流動性問題，以及次級房貸利潤不夠高，迫使許多業者退出這個市場，1998年亞洲金融風暴,美國雖未受波及,然自2000年開始因網路科技泡沫影响及2001年911恐怖攻擊,經濟衰退連續降息後，次級房貸在美國持續降息期間再度大幅成長，原因包括當時美國房價上升速度快、不動產市場流動性充裕，投資人增加對收益率較高產品的需求，導致更多次級房貸需求。
國際資金游動頻繁，衍生性產品及不動產證券化盛行，信用卡債、擔保債權憑證(CDO)、資產抵押證券被分割、包裝成證券或基金產品賣出，次級房貸風暴發生，間接亦影響到全球投資在上列產品之銀行、避險基金、機構法人、退休金等等…導致全球股票市場大跌，引發整個金融信用環境惡化，可能引發不良金融連鎖反應，從而導致更大的經濟金融危機。
美林證券、花旗銀行、歐美各大銀行相繼宣布資產減損,台灣國內銀行、保險公司亦陸續出現認列資產減損金額,只要一有次級房貸不利之消息出現,全球股市應聲而倒,截至目前問題所在雖略知一二,然國外金融業界因資訊較透明,其影響已漸公佈及擴大中,國內金融業則仍多採取保守態度,但亦逐漸依規定認列財產損失,然而問題是否已近尾聲,風險是否完全受控制則說法不一。
次級房貸問題的主要原因是相關金融商品證券化,層層包裝成各種衍生性產品,於次級房貸風暴發生後,信用風險連鎖反應造成相關產品無流動性,被隱藏的風險暴露後原有的信評機制幾乎全部失效,層層包裝的風險因事先未被定價,風暴後更無法估算其所會波及之影響,Mark to Market及34號公報迫使全球企業對次級房貸投資相關產品之損失提列資產減損,更加重各項產品流動性之停滯,信用危機造成信心危機，層層結構性產品及再轉投資,造成信用無虞的公司也遭魚池之殃,次級房貸衍生之金融商品,因主要購買者多為金融業或保險業或再包裝後出售予投資客,其後繼影響更是難以估計。
本論文內容除探討美國次級房貸定義、對美國國內及全球之影響、美國政府及各國政府的因應政策、截至目前影響及預計可能還會再出現影響,及因次級房貸之崩潰及衍生之金融產品之跌價所影響的層面與近年來國內外銀行爭相推展個人金融事業及財富管理事業的成立,是否有相當之關係,信用評等、風險控管、及定價在此風暴是否扮演重要角色,但卻又明顯失控?為避免類似情況再發生,應如何因應與防範?進而以提出個人對此事件探討之結論及省思後之建議。
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時裝設計產業智慧財產保護之研究 / A study on the intellectual property rights in apparel design industry古詩苹 Unknown Date (has links)
快速時尚為目前服飾零售業的主流經營理念，快速時尚服飾零售業者自時裝週伸展台上的華服汲取靈感，透過對供應鏈的設計與改良，縮短產品自設計、生產到上架的時間，販售高度客製化的流行服飾產品。同時，隨著網路購物市場持續膨脹發展，網路購物模式不斷新生，如團體合購與代買、代下標、連線等突破跨國購物障礙的中介服務。快速時尚的即時生產概念與暢通的網路通路，彷彿仿製時裝的雙翼，使之如蒲公英的種子般輕盈地飄落全球、遍地開花。
在仿製時裝的態樣及規模皆與過往顯著不同的當下，智慧財產權相關法律制度是否賦予原創時裝設計師保障？在專利權與商標權方面，由於時裝設計的流行性本質與新式樣專利之創作性要件有所矛盾，亦不易符合立體商標之識別性要件，且專利權與商標權須申請註冊獲核准始受保護，設計師得花費大量時間、費用及作業勞力成本，所費不貲，設計師與欲藉該二種智慧財產權維護其權益，既有難度也不適合。而在著作權方面，本研究一一檢視著作權取得要件後，則認為時裝設計為得受現行著作權法保護之客體，且不限於平面形式之時裝設計圖，立體形式同受保護，原創時裝設計師得依該法主張權利。
我國司法實務見解及近期行政函示亦肯定時裝設計受著作權法之保護，認定抄襲改作屬侵害他人時裝設計作品著作權之行為，就此本研究擇我國時裝設計侵權訴訟中的代表性案例，分析法院判決理由。本研究另挑選美國最新時裝設計侵權訴訟二案，進行個案分析，自該二案例顯見於法律並未明文保護時裝設計之情況下，訴訟並非有效對抗仿製時裝之手段。
最後，本研究以產業分析、法律分析及個案分析之研究結果為基礎，分別對政府與企業經營者提供建議：政府應釐清時裝設計產業政策走向，選擇較適我國之快速時尚服飾零售業扶植之，繼而朝有利發展快速時尚服飾零售業之方向解釋著作權法；我國快速時尚服飾零售業者應穩固基礎建設、善用網路通路，前進大中華市場；我國原創時裝設計師則應注意各國法制動態，提升商品與服務品質，並把握利用侵權訴訟宣傳行銷品牌之機會。
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