本研究以1996年到2008年台灣區上市公司資料做為研究對象，所取得樣本數有6191筆，涵蓋產業範圍包括有17個產業。主要探討營運資金管理策略對於企業營運績效的影響。 本研究將營運資金管理分為營運資金管理投資策略、營運資金融資策略和營運資金管理的流動性分析。在流動性分析包含動態指標和靜態指標。根據本研究結果指出企業營運資金的投資策略採應採取保守的投資策略對企業營運績效有正向的影響，即表示企業保有較高的流動資產對企業經營績效有較大的幫助。在營運資金的融資策略上，本研究亦發現採取較保守的融資策略，減少流動負債占總資產比率對於企業的營運績效有正向影響。在日常營運資金管理上，企業可以藉由降低現金轉換週期提升企業的營運績效。在靜態指標上，維持較高的流動比率和速度比率對企業營運績效有正向影響。 本研究亦針對產業因素和景氣因素分別做出探討，本研究發現企業營運資金管理會因產業因素而有顯著差異，尤其是台灣的科技產業在投資策略和融資策略都應採取較傳統產業更保守的管理策略。但是在景氣因素的探討，本研究發現不論是在景氣好或壞的情況下，企業的營運資金投資和融資策略對企業營運績效影響並無顯著的差異。 透過針對營運資金管理整體的探討後，本研究發現不論是在投資、融資策略或是日常營運資金管理，台灣上市公司都必須更加保守謹慎以避免發生週轉不靈造成黑字倒閉的情形。

近年來受全球金融風暴、歐債危機等國際經濟情勢的影響，全球經濟動盪，亦造成國內經濟成長的減緩，影響政府的財政收入。中央政府歲入金額有限，但政府提供民眾的公共建設服務，不能因國內財政因素而停止、中斷。如何透過有效引導民間資金投入公共建設，特別是保險業資金，減輕政府財政負擔、加速公共建設並提升公共建設服務品質，進而提振內需與帶動經濟成長，是政府當前重要議題。 但是，經過多年的推動，實務上保險業資金投入公共建設的件數仍寥寥可數，究竟保險業參與公共建設存在那些法規與監理思維的障礙，再者就保險業的資金運用原則，探討適合保險業資金投入公共建設的方式。 本文藉由資料的整理，法令的探索，探討保險資金運用的原則，將保險業資金投入公共建設所面臨的問題與挑戰逐一敘明，並以此提出建議方案，一為由政府發行公共建設證券化商品，二為放寬保險法放款限制，得辦理地上權為擔保與對從事公共投資者之放款，讓保險業以財務投資者角色或是以提供資金的融資者角色為規畫重點，替代現階段以實際金融投入公共建設。

本研究將樣本期間（1992年到2004年）內金融保險以及證券業以外的公司分為“現金偏多”和“其他”兩類後，發現兩組樣本之間除公司規模外，其餘股票的市價淨值比、槓桿程度、現金存量以及自由現金流量之中位數皆存在統計上顯著之差異。從Probit迴歸模型之結果發現股價淨值比愈高的公司愈容易進行購併，現金偏離程度與進行購併之機率間呈正向之關係，經理人持股比率對於進行購併機率之關係為負向的。最後，本研究檢驗購併宣告時之CAR，發現不論是預期或非預期的購併，現金偏離程度愈大，購併之CAR便愈低。當購併樣本為非預期時，其對於CAR會有正向的影響。現金支付與購併之CAR有顯著正向之關係。股價淨值比與CAR之間成一負向之關係。 / This paper studies the companies other than financials and securities during the period 1992 to 2004. These companies are categorized into two different groups, "Cash-rich firm" and "Other". The result shows that other than size, the medians of market-to-book ratio, leverage, cash/sales, cash/size and free cash flow all are significantly different. From the result of probit regression model, we can see that the higher market-to-book ratio exceeds, the more likely companies make acquisitions. Cash deviation has a positive relation to the probability of acquisition, and the relation between insider ownership and the probability of acquisition is negative. Finally, this study estimates regression with the announcement period bidder returns as the dependent variable, the result shows that whether the bid was expected or not, and larger cash deviation, the lower the CAR. When the bid is unexpected, it has a positive effect on CAR. All cash offer and merge of CAR have significantly positive relationship. Therefore, market-to-book ratio and CAR have opposite effects on each other.

No description available.

第一章 緒論 第二章 模型之設立 第一節 一般資產模型之設立（流動性偏好） 第二節 可貸資金模型 第三章 平衡預算下之特性 第一節 短期均衡 第二節 動態及安定性之探討 第三節 長期均衡 第四章 貨幣及財政政策 第一節 貨幣數量增加效果 第二節 公開市場操作效果 第三節 以稅收融通的政府支出效果 第五章 結論

隨著經濟成長，企業規模日益擴大，所需資金日益增加，如何籌措資金，為當前企業 理財上重要之課題。目前我國適值推動「工業升級」期間，企業所需資金不貲，如何 透過公司債之發行，以籌得所需資金，當為不可忽視之問題。是以，本文乃以探討企 業發行公司債之決策及台灣區民營企業發行公司債籌措資金之情形為重點，期能提供 企業較新而有效之理財工具，進而對我國公司債市場現存之問題予以探討並提出改進 擬議，以配合我國企業在未來「工業升級」過程所需之鉅額長期資金。第一章緒論， 主要闡明公司債之基本概念；第二章公司債與企業資金籌措之探討；第三章公司債之 融資決策研究；第四章我國公司債之發行程序與有關法令之規定；第五章美、日、韓 三國公司債市場之探討；第六章台灣區民營企業公司債發行情形及問題之剖析；第七 章台灣區民營企業發行公司債之展望與建議；第八章結論。

隨機模型乃探討一隨機變數在時間（或空間）上之行程的理論，採用此模型研究之問 題常見的有庫存理論、存貨控制、排隊理論等。這類問題在性質上，每期之投入（in puts）、產出（outputs ）之次數與數量都具有隨機性，因而此類問題之研究重點包 括投入（inputs）、產出（outputs ）之機率分配和任一期之庫存分配。本文所欲探 討之銀行資金運轉在理念上，頗符合上列之性質，筆者乃試用隨機模型探討這個問題 。 銀行營運之業務以存款、放款為主，以存款為投入（iinputs）放款為產出（outputs ），在一定期間內存放款筆數與其金額皆具有隨機性，在時間上各合成一隨機行程； 若以存款額為基準提法定準備金與實際準備金求得差額為超額準備，此數量亦為一隨 機數量為影響銀行資金運轉最主要之因素；本文主旨在探究存款、放款之分配以及超 額準備之分配情況，進而評估銀行營運之績效。全文共分四章，分述於下：第一章緒 論，第二章理論模型之建立，第三章以電腦模擬之理論分配再與實際資料之結果比較 ，第四章結論。

本論文其內容提要如次： 第一章緒論。首先說明引發本研究之動機以及所欲達成之目的。其次界定本研究之範 圍，闡述研究方法，說明本研究之資料來源，以及研究所受之限制。並對本論文之結 構作一概要性之陳述。 第二章運用資金之性質，論述運用資金，流動資產及流動負債之意義，全盤檢討現行 一般公認定義及其適用上所面臨之各項重大問題，從目標達成之觀點來探討資產負債 按現行標準歸類之缺失。 第三章運用資金在財務分析上之適用。敘述財務報表使用人應如何利用運用流動資產 與流動負債之相關資訊，分析企業之短期流動性，探討與運用資金相關之各項財務比 率之預測功能，俾從實證之層次，說明運用資金概念之有用性並不令人滿意。 第四章可能的變革途徑，探討歷來學者提出的改革方案，包括改變評價基礎，分類依 據。揭露現金流量資訊，財務狀況變動表限以現金基礎編製，即以現金流量列示。作 者並提出以現金預測做為企業之補充資訊（supplementary information ），並就其 可行性加以探討。 第五章結論與建議，係根據本研究發現作成結論及基於其結論所做之各項建議。

隨著企業的成長，資金問題扮演的角色，特別是資金運用的得當與否，更成為企業成 敗的關鍵。我國股票上市公司的增資資金來自一般大眾，因此資金運用的影響更為深 遠。 首章分四節略述研究動機、範圍、限制、與假定並簡介本文。第二章分四節，就理論 上探討財務問題的影響，與理想的資金運用途徑。三、四兩章各為四節，以我國股票 上市公司為對象，分析其增資資金實際運用的情形，並與理論相驗證。第五章分兩節 ，為全文的結論及建議事項。

企業在國際化的擴展下，往往要面對許多不同國家內的客戶群，配以當地的各國的貨幣與銀行帳戶，當然企業受到外匯風險的衝擊也因此提高；當匯率一有波動時，對於企業的獲利、淨現金流量及市價對將有所影響。因此為了更有效率去管理企業的財務運作，規避外匯風險就成為國際化企業的財務單位，所需積極面對的重要事項，特別在企業風險和國際化成正相關時。 本研究試著將風險值VaR概念，從一般金融機構風險值的研究擴大應用於公司外幣資產組合，以之分析其對公司價值的影響程度，並為個案公司尋找合適的避險策略或是較佳的資金配置，以期能降低個案公司其風險值VaR對公司的衝擊。 研究可知，當採取適當的資金配置比例時，對於國際化企業而言，是能有效降低外匯風險的資金配置。 / Enterprises in the international expansion, they have to face many different customer base within the country, countries with local currency and bank accounts. Of course, the impacts of foreign exchange risk also increase. When the exchange rate has some fluctuations in local, enterprises will have an impact on profit, net cash flow and market value. Therefore in order to more efficiently to manage the financial operation. So finance department of international business must require facing the important issues that evasion of foreign exchange risk. Particularly in the enterprise risk and the internationalization is relevant. As well as Enterprises look for hedge strategy or a better allocation of funds. This study will try to use the concept of Value-at-Risk, “VaR”. Let the VaR of financial institutions from the general study of broadening the application of the value of foreign currency assets of portfolio companies. Then try to analysis their implications for the impact of the value of the company. And hope to reduce the VaR of Enterprises its impact on the company. Research shows that when appropriate proportion of the funds allocation for the internationalization of enterprises, it can effectively reduce foreign exchange risk.