I den här studien har vi undersökt hur investerare upplever asymmetrisk information och principal-agentproblem i den relativt nya investeringsformen equity crowdfunding. Vi har även undersökt hur investerarna går tillväga för att hantera den asymmetriska informationen och principal-agentproblemen. För att göra detta genomfördes studien med ett kvalitativt tillvägagångssätt där vi samlade in data med hjälp av semistrukturerade intervjuer. Intervjuerna hölls med equity crowdfunding investerare från FundedByMe, Sveriges ledande crowdfunding-plattform. Resultaten av studien indikerar på att investerarna finner asymmetrisk information som närvarande inom equity crowdfunding och en nödvändighet av att ta reda på fler uppgifter om bolagen utanför FundedByMe, med anledning av att uppgifterna som finns på plattformen upplevs vara bristfälliga för att kunna ta ett beslut om investering. För att överkomma problem gällande asymmetrisk information har det visat sig att investerarna tenderar att följa andra investerares val av kampanjer. Därmed används alltså ett flockbeteende av investerarna som en metod för att överkomma problem gällande asymmetrisk information som de stöter på. För att överkomma problemet ännu mer, så använder sig investerarna främst av ledningsgruppens egenskaper i deras due diligence då den finansiella informationen anses vara begränsad.Resultaten av vår studie indikerar även på att principal-agentproblem upplevs vara närvarande inom equity crowdfunding då investerarna anser att företagarna utövar ett själviskt beteende som är i kontrast med investerarnas egna intressen för att maximera sin egna nytta. Flertalet respondenter i vår studie angav dock att de inte agerar på något särskilt sätt för att hantera det eventuella problemet. Av det som däremot görs består insatserna till största del av kontroll samt övervakning av ledningsgruppernas arbete. Investerarna använder sig även av gruppforum på Facebook för att förbinda sig med de övriga mindre investerarna i bolagen för att tillsammans med dem förstärka sitt inflytande. / In this study, we have investigated how investors experience asymmetric information and principal-agent problems in the relatively new investment form equity crowdfunding. We have also investigated how investors deal with the asymmetric information and principal-agent problems. To do this, the study was conducted using a qualitative approach where we collected data using semi-structured interviews. The interviews were held with equity crowdfunding investors from FundedByMe, Sweden's leading crowdfunding platform. The results of the study indicate that investors find asymmetric information to be present in equity crowdfunding and a need to find out more information about the companies outside FundedByMe, as the information available on the platform is perceived to be deficient in being able to make an investment decision. In order to overcome problems relating to asymmetric information, it has been found that investors tend to follow other investors choice of campaigns. Thus, a flock behaviour is used by the investors as a method to overcome problems regarding asymmetric information that they encounter. In order to overcome the problems even more, investors mainly use the management group's characteristics in their due diligence since the financial information is considered to be limited. The results of our study also indicate that principal-agent problems are perceived to be present in equity crowdfunding, as investors think that companies are pursuing selfish behaviour that is in conflict with investors own interests to maximize their own benefit. However, the majority of respondents in our study indicated that they do not act in any particular way to deal with the potential problem. However, of efforts that are made, they largely consist of control and monitoring of the work of the management groups. Investors also use groupforums on Facebook to connect with other smaller investors in the companies to strength their influence with them.

Titel: Institutionella investerares preferenser för ES-kriterier Nivå: Examensarbete på Grundnivå (kandidatexamen) i ämnet företagsekonomi Författare: Melisa Tatarevic och Alexandra Berg Nordström Handledare: Jan Svanberg Datum: 2022 - Januari Syfte: Intressenternas ökade behov av insyn i miljö-, sociala- och styrningsfrågor har givit stor vikttill hållbarhetsrapportering världen över. Denna studie syftar till att undersöka huruvidainstitutionellt ägande beror av ES-kriterier och ger nytt ljus åt forskningen med fokus på bådepositiva och negativa aspekter av ES-kriterier. Ökar/minskar det institutionella ägandet beroende pånärvaron av policyer hos företag? Existerar det ett samband mellan ESG-betyget och policyer? Metod: Med sekundärdata från databasen Refinitiv Eikon har denna kvantitativa studie medtvärsnittsdesign analyserat 2653 publika företag i IBM: s statistikprogram SPSS. Studien presenterarbeskrivande statistik, en korrelationsmatris, kontroll av felkällor samt multipla regressionsanalyser. Resultat & slutsats: Studien ger bevis för att det institutionella ägandet huvudsakligen ökar vidnärvaron av specifika policyer. Emellertid minskar institutionellt ägande vid närvaron av en specifikpolicy. Studien finner även stöd för ett existerande samband mellan ESG-betyget och policyer. Examensarbetets bidrag: Studien bidrar med ny information till forskningen inom ESG-betygetoch för institutionella investerare genom ett unikt tillvägagångssätt att studera institutionellainvesterares preferenser för olika ES-kriterier med fokus på både styrkor och svagheter. Förslag till fortsatt forskning: Kvantitativ forskning kan svara på huruvida liknande resultat hadeuppnåtts vid val av andra indikatorer. Kvalitativ forskning kan från institutionella investeraresperspektiv, förklara hur de faktiskt beaktar ES-kriterier och dess indikatorer vid investeringsbeslut. Nyckelord: Hållbarhetsprestanda; ESG-betyg; Företagens sociala ansvar (CSR); Socialt ansvarsfullainvesteringar (SRI); Institutionella investerare; Miljö- och social prestanda / Title: Institutional investors preferences on ES-criteria Level: Student thesis, final assignment for Bachelor Degree in Business Administration Author: Melisa Tatarevic and Alexandra Berg Nordström Supervisor: Jan Svanberg Date: 2022 - January Aim: Stakeholders' increased need for transparency in environmental, social and governance issueshas given great importance to sustainability reporting worldwide. This study aims to investigatewheather institutional ownership depends on ES criteria and sheds new light on research by focusingon both positive and negative aspects of ES criteria. Does institutional ownership increase/decreasedue to the presence of policies in companies? Is there a link between the ESG rating and policies? Method: With secondary data from the Refinitiv Eikon database, this quantitative study with crosssectional design analyzed 2653 public companies in the IBM: s statistics program SPSS. The studypresents descriptive statistics, a correlation matrix, control of error sources and regression analyzes. Result & Conclusions: The study provides evidence that institutional ownership mainly increases inthe presence of specific policies. However, institutional ownership decreases in the presence of aspecific policy. The study also finds support for an existing link between ESG ratings and policies. Contribution of the thesis: The study contributes new information to the research within the ESGrating and for institutional investors through a unique approach to studying institutional investors'preferences for different ES criteria with a focus on both strengths and weaknesses. Suggestions for future research: Quantitative research can answer whether similar results had beenachieved by choosing other indicators. Qualitative research can explain how they actually considerES criteria and its indicators when making investment decisions. Key words: Sustainability performance; ESG Score; Corporate Social Responsibility (CSR); SocialResponsibility Investments (SRI); Institutional investors; Environmental and social performance

Uppsatsen strävar efter att jämföra svenska hushålls fastighetsinvesteringar i ett EU land(Kroatien) och ett land utanför EU (Montenegro). Uppsatsen analyserar empiriska resultatetför att hitta både det positiva och det negativa som en investering i länderna medför. Kroatienoch Montenegro valdes på grund av författarnas etnicitet och deras kontaktnät medprivatpersoner som investerat i länderna samt likheterna i klimat och kultur för att minskapåverkande faktorer. Författarna strävar för att utöka den vetenskapliga kunskapen omtransaktionskostnader från privathushålls perspektiv I både utvecklade och underutveckladeländer med potential. Det finns massor med vetenskapligt baserad information omtransaktionskostnader tillgängligt men nästan enbart från ett kommersiellt perspektiv.Frånvaron av forskning kring transaktionskostnader för privatpersoner är oroväckande ochjust därför är denna uppsats nödvändig. För att göra detta konstruerades två enkäter för attsamla information om processerna vid dessa typer av internationella investeringar.Information som samlades in analyserades med hjälp av tidigare forskning omtransaktionskostnader och transparens samt teorin om The New Institutional Economics.Sedan diskuterades resultatet och både skillnaderna mellan de utvecklade ochunderutvecklade länderna samt hushållens och kommersiella perspektivet var förvånansvärt. / The study seeks to compare Swedish household property investment in a EU country(Croatia) and a country outside of EU (Montenegro). The study analyzes the empirical resultsto find both the positive and negative that derives from an investment in the countries. Croatiaand Montenegro were chosen because of the origins of the authors and their connections toprivate investors in these countries. The authors seek to broaden the current scientificknowledge about private household property investments in the area of transaction cost andinvestments in both developed countries and underdeveloped countries with potential.Scientifically researched information about transactional cost is a widely available but acommon consensus in these papers is that the subject matter is commercial. The absent ofresearch of transactional cost for private household investors is alarming and to fill this gap,this study is essential. To do this, two surveys were constructed to obtain information on theprocess of investments in these countries. The information obtained from the surveys wasexamined with the help of prior studies on transactional cost and transparency but also withthe theory on the New Institutional Economics theory. The results and findings were laterdiscussed and the difference of both the developed and underdeveloped perspective and thehousehold and commercial perspective were astonishing.

Denna studie syftar till att åskådliggöra huruvida bankernas hållbarhetsrapporter innehåller olika detaljerad information och om viss information i sådana fall prioriteras. Forskaren avser vidare studera vad hållbarhetsrapporterna har för betydelse för investerare, och om eventuella trender i aktiekurserna kan identifieras i samband med hållbarhetsrapporternas publicering. För att besvara studiens syfte och forskningsfrågor har forskaren analyserat Handelsbankens, SEB:s och Swedbanks hållbarhetsrapporter mellan 2016 och 2020.  I denna studie har forskaren tillämpat en flerforskningsmetod, vilket är en kombination av en kvalitativ och kvantitativ forskningsstrategi. Genom att tillämpa en flerforskningsmetod avser forskaren att minimera respektive forskningsstrategis svagheter och därigenom öka resultatets trovärdighet. Studien har analyserats med hjälp av CONI-modellen som belyser kvaliteten och kvantiteten i rapporterna för att underlätta en empirisk jämförelse. Resultatet indikerar att bankernas hållbarhetsrapporter innehåller olika detaljerad information samt att bankerna prioriterar viss information framför annan. Forskaren har sedermera genomfört ett ANOVA- test för att besvara huruvida signifikanta skillnader existerar mellan hållbarhetsrapporterna. Resultatet visar att det inte finns några signifikanta skillnader, vilket skulle kunna bero på att det lagstadgade kravet på hållbarhetsredovisning trädde i kraft 1 januari 2017. Vidare visar den tekniska analysen att aktiekurser sjunker i samband med att hållbarhetsrapporter publiceras. Med stöd i tidigare forskning, och med hjälp av resultatet från CONI-modellens tolkande och mekanistiska delar, drar forskaren slutsatsen att bankernas hållbarhetsarbete, och således hållbarhetsrapportering, är av betydande vikt för investerare. / This study aims to illustrate whether the banks’ sustainability reports contain various detailed information, and if certain information is prioritized. The researcher also intends to study the significance of sustainability reports for investors, and whether any trends in share prices can be identified in connection with the publication of sustainability reports. To answer the study’s purpose and research questions, the researcher has analyzed Handelsbanken’s, SEB’s and Swedbank’s sustainability reports between 2016 and 2020.  In this study, the researcher has applied mixed methods research which is a combination of a qualitative and quantitative research strategy. Mixed methods research intends to minimize the weaknesses of each research strategy and thereby increase the credibility of the results. The study has been analyzed using the CONI-model, which highlights the quality and quantity of the reports to facilitate an empirical comparison. The results indicate that the banks’ sustainability activities contain various detailed information and that the banks prioritize certain information over others. The researcher has subsequently carried out an ANOVA-test to answer whether significant differences exist between the sustainability reports. The results show that there are no significant differences, which may be due to the legal obligation for sustainability reporting coming into force on the 1st of January 2017. Furthermore, the technical analysis indicates that share prices fall in connection with the publication of sustainability reports. With support from previous research, and with the results from the CONI-model, the researcher draws the conclusion that the banks’ sustainability activities, and thus sustainability reporting, is significant to investors.

The purpose of this study is to present how female entrepreneurs in Sweden raise capital for their start-ups and if there are common key factors presented among those who succeed. The entrepreneurs interviewed have all successfully raised capital. The research shows that female founders only have access to 1% or less of the capital in Sweden. We interview investors to acquire their perception of gender bias in fundraising and the key factors they look for during their due diligence process. The study shows that female entrepreneurs prefer bootstrapping and soft fundings before approaching investors. The majority of the female entrepreneurs were unsecure or did not know if they have been exposed to gender bias from investors during their fundraising process because they succeeded raising capital. They were at the same time aware of the existing gender bias. The majority of the investors expressed that they preferred to invest in female or mixed funded companies because their experience shows that those tend to perform better. The study also shows that key factors during the fundraising process are diversity of the team, resilience, networking, building good relations and that the entrepreneurs appears to be coachable from the investors point of view.

Syftet med denna studie är att undersöka vad ESG har för påverkan på privatainvesterare vid investeringsbeslut. I studien undersöks även hur den socialaomgivningen och finansiella rådgivare kan påverka investeringsprocessen ienlighet med ESG.Den teoretiska referensramen består av legitimitetsteorin, the socialcomparison theory och befintlig forskning på ämnet. Studien utgår från endeduktiv ansats med induktiva inslag. En kvalitativ forskningsmetod haranvänts och datainsamling har skett via semistrukturerade intervjuer.Efter genomförda analyser av datainsamlingen framgår det att företagensattityd till ESG inte har särskilt stor inverkan på privata investerare vidinvesteringsbeslut. Förväntad avkastning är alltid högst upp påprioriteringslistan. ESG-faktorer ses framförallt som ett komplement vidinvesteringsbeslut. Av studien framgick det även att de sociala aspekterna (S)är den faktor av de tre som värderas högst. Miljöaspekter (E) värderas främstnär den potentiella investeringen ska ske i ett företag som har en starkkoppling till miljön. En bra bolagsstyrning (G) skapar en trygghet förinvesteraren men är väldigt sällan en avgörande faktor. Fortsättningsvispåvisar studien att den sociala omgivningen påverkar en privat investeraresbeslut. I den sociala omgivningen är det närstående personer som har störstinverkan. Finansiella rådgivares påverkan på investeringsprocessen är låg dåförtroende ofta saknas. / The purpose of this study is to examine the impact of ESG on individualinvestors investment decisions. The study also investigates how the socialenvironment and financial advisors can influence the investment process inline with ESG.The theoretical framework consists of legitimacy theory, the socialcomparison theory and existing research on the subject. The study adopts adeductive approach with elements of an inductive approach. A qualitativeresearch method was applied and data collection was conducted throughsemi-structured interviews.After analyzing the collected data, it appears that a company's attitudetowards ESG does not have a significant influence on individual investors'investment decisions. Expected returns always rank highest on individualinvestors' priority list. ESG-factors are primarily seen as a supplementaryconsideration in investment decisions. The study also reveals that the socialaspects (S) are the most valued among the three factors. Environmentalaspects (E) are particularly prioritized when investing in companies withstrong environmental ties. A well-managed governance (G) provides a senseof security for investors but is seldom a decisive factor. Furthermore, thestudy demonstrates that the social environment influences the investmentdecisions of individual investors, with close acquaintances having the mostsignificant impact. The influence of financial advisors on the investmentprocess is low, often due to a lack of trust.

The environmental problem has become more prominent in the last decade, and in the recent years there has been a number of alarming reports published on this topic. In order to fight the climate change, the financial industry can play a key role by directing their investments towards green projects and sustainable companies, pushing companies to participate in the transformation to a sustainable world. The development of issued green bonds is evidence on that the financial market has started to allocate more money in the green market, and this development is expected to continue going forward. The development is mainly driven by institutional capital, with only very little support from the Retail segment. Hence, the aim of this thesis is to provide the market with possible solutions on how to enhance the volume of capital invested in green products from this segment. Semi-structured interviews with 8 stakeholders on the market, together with seminar discussions on a TBLI Sustainability conference and thoughts obtained through a Sustainable Advisory Board at Nasdaq constitutes the foundation of this report in order to deduce patterns to why investors choose to invest or not invest in green instruments, as well as deducing the existing problems with the current market. The opinions are compiled and discussed in aspects concerning framework issues, definition issues, future outlook and policies. Our commissioner Nasdaq has helped guided the focus of this thesis. Our interviews combined with current literature works as the foundation to the findings on the specific area which could be of interest to all stakeholders on the financial market, but more specifically to investors, financial institutions and the government. Key findings of this thesis shows that the market in general is in need of clear guidance from the government in order to be able to adapt to the changing world. Further, the lack of a standardised framework and assessment of green investments leads to low transparency and problems with measuring impact. This describes why private investors say they do value sustainability, but fail to invest in it. Better transparency and reporting would make it easier showing the impact of the investment, which ultimately would affect private investors in a positive way as investors valuing sustainability would obtain a tangible sustainability measure on their investment, resulting in that their utility from the investment is maximised. In order to enhance the market in the current state, the authors of this report states that government support towards fintech companies contributing to the development of transparency, reporting and impact would be of interest. The authors see that such a subsidy would yield a lot of value to all stakeholders on the market, including the Retail sector. / Miljöproblemen har blivit allt mer framträdande under det senaste decenniet, framförallt under de senaste åren då flertalet alarmerande rapporter har publicerats inom detta område. För att motverka klimatförändringarna kan finansbranschen spela en nyckelroll genom att styra investeringarna mot gröna projekt och hållbara företag, och därmed driva företag till att vara med i omvandlingen till en hållbar värld. Utvecklingen av emitterade gröna obligationer är ett bevis på att finansmarknaden börjar investera mer pengar på den gröna marknaden, vilket förväntas fortsätta i framtiden. Utvecklingen drivs huvudsakligen av institutionellt kapital, med endast liten uppbackning av Retail-segmentet. Syftet med denna avhandling är därför att presentera möjliga lösningar på hur man kan öka volymen av investerat kapital i gröna produkter från detta kundsegment. Semi-strukturerade intervjuer med 8 intressenter på marknaden tillsammans med seminariediskussioner på en TBLI hållbarhetskonferens och tankar från Sustainable Advisory Board på Nasdaq utgör grunden för denna rapport. Baserat på detta härleds mönster till varför investerare väljer, eller inte väljer, att investera i gröna instrument, samt befintliga problem med den nuvarande marknaden. Åsikterna sammanställs och diskuteras rörande frågor om ramverk, definitioner, framtidsutsikter och marknadsfrämjande åtgärder. Vår uppdragsgivare Nasdaq har bidragit till att utforma inriktningen på detta arbete. Våra intervjuer i kombination med aktuell litteratur fungerar som grunden för resultaten i denna studie, vilka kan vara av intresse för alla intressenter på finansmarknaden, men specifikt för investerare, finansinstitut men också regeringen. De viktigaste resultaten visar på att marknaden i allmänhet behöver tydlig vägledning från regeringen för att kunna anpassa sig till den föränderliga världen. Vidare leder bristen på ett standardiserat ramverk och frånvaron av hur man bedömer gröna investeringar till låg transparens och problem med mätning av effekter. Detta beskriver varför privata investerare säger att de värderar hållbarhet, men misslyckas med att investera i det. Högre transparens och bättre rapportering skulle göra det enklare att visa effekten av investeringen, vilket i slutändan skulle påverka privata investerare på ett positivt sätt, eftersom investerare som värderar hållbarhet skulle få ett konkret mått på sin investerings bidrag, vilket leder till att den personliga nyttan av investeringen kan maximeras. För att förbättra marknadens nuvarande tillstånd påstår författarna till denna rapport att statligt stöd till fintech-bolag som bidrar till utveckling av transparens, rapportering och inverkan skulle vara intressant. Författarna ser att en sådan subvention skulle bidra med ett stort värde för alla intressenter på marknaden, inklusive den privata sektorn.

En granskning har avslöjat att många svenska ungdomar lockas med att köpa dyra utbildningar för att lära sig handel med riskfyllda finansiella instrument. Med argument att slippa traditionella heltidsarbeten samt drömmen om ekonomisk frihet väljer allt fler ungdomar att tillträda börsen och handla med finansiella instrument. Antalet svenska aktieinvesterare har de senaste fem åren ökat från 2,1 till 2,7 miljoner där största faktorn är att unga hittat till börsen. Hoppet om god avkastning är anledningen till att personer väljer att placera tillgångar i värdepapper i stället för att spara på sparkontot. Sammantaget i takt med att investeringsalternativen blivit allt fler bör det finnas en ökad ofrivillig riskbenägenhet hos unga investerare. Då risktagande är en av de mest centrala delarna vid investering av finansiella instrument kan en monetär förlust avskräcka en ung investerare från börsen om inte risk tas med i beaktningen. Syftet med studien är därmed att undersöka unga människors attityd till risktagande gällande investeringar på börsen. Vidare undersöks unga investerares syn på risk för att bilda en förståelse kring varför allt fler unga agerar som de gör på börsen. Denna studies syfte besvaras med hjälp av en kvantitativ forskningsmetod och med utgångspunkt i portföljteorin, prospektteorin, beslutsteorin och det kulturella riskperspektivet. Studien har gjorts i syfte att bidra med kunskap och förståelse kring unga människors investeringsstrategi för att kunna öka riskmedvetenheten bland unga investerare. Datamaterialet har inhämtats via en enkätundersökning som belyser hur de 611 respondenter ser på risk. Studiens resultat påvisar att det finns högmod bland unga investerare vilket betyder att de underskattar sitt risktagande eller rentav inte förstår vilken risk de utsätter sig för. Studien bekräftar att lockelsen av att tjäna snabba pengar genom handel med riskfyllda finansiella instrument kan komma att ta över den unga investerares rationella och välgrundade investeringsbeslut. / An investigation has revealed that many Swedish young people are lured into buying expensive training courses to learn how to trade risky financial instruments. With the argument of avoiding traditional full-time jobs and the dream of financial freedom, more young people choose to join the stock exchange and trade in financial instruments. In the last five years, the number of Swedish investors has increased from 2.1 to 2.7 million, where the biggest factor is that young people have found the stock market. The hope of a good return is the reason why people choose to invest assets in financial instruments instead of holding it at a savings account. Overall, as the investment alternatives have become more abundant, there should be an increased involuntary risk propensity among young investors. As risk taking is one of the most central parts of investing in financial instruments, a monetary loss can discourage a young investor from the stock market if risk is not taken into consideration. The purpose of the study is thus to examine young people's attitude to risk-taking regarding investments on the stock market. Furthermore, young investors' view of risk is examined to form an understanding of why more and more young people act as they do on the stock market. The purpose of this study is answered using a quantitative research method and based on portfolio theory, prospect theory, decision theory and the cultural risk perspective. The study has been done with the aim of contributing knowledge and understanding about young people's investment strategy in order to increase risk awareness among young investors. The data has been collected through a survey that highlights how the 611 respondents view risk. The results of the study show that there is arrogance among young investors, which means that they underestimate their risk-taking or even do not understand the risk they are exposing themselves to. The study confirms that the lure of making quick money by trading in risky financial instruments can overtake the young investor's rational and informed investment decisions.

In late Mars 2020, Covid19was declared to be a pandemic by the World Health Organization.The following crisis negatively affected the overall economy and also the Swedish corporate bond market. Generally, corporate bonds have been described as secure investments during turbulent market conditions, but now they decreased in value rapidly. The sellpressure was of unprecedented measures and it became difficult and costly for companies to issue new corporate bonds in order to refinance operations. Meanwhile, it became difficult for investors to sell their holdings as the liquidity deteriorated. Shortly after, the Swedish National Bank declared the Swedish corporate bond market to be highly dysfunctional. Moreover, the Swedish National Bank and the Financial Supervisory Authority identified some characteristics of the Swedish corporate bond market that contributed to the severe market stress, namely; (1) Limited liquidity and a small market (2) Lacking transparency and unreliable price information (3) Most issuers lacking a credit rating (4) A homogeneous group of investors and (5) Real estate companies constituting a large share of total issuers. These characteristics are defined as the five areas of concern in this thesis. This qualitative study is based on interviews with market participants. The objective is to identify which area of concern should be prioritized in order to improve the Swedish corporate bond market and which improvement measure is deemed most effective. The results show that transparency is the area of concern that should be prioritized. Nevertheless, the new selfregulations that will be implemented July 1st, 2021 with the purpose to improve transparency is not deemed to be enough, but rather a step in the right direction. Therefore, an iterative process is suggested, continuously evaluating and adjusting, ensuring that transparency improves but not to such an extent that liquidity is negatively impacted. / I mars 2020 deklarerade Världshälsoorganisationen att spridningen av Covid19 hade utvecklats till en pandemi. Krisen påverkade hela världsekonomin negativt och även den svenska företagsobligationsmarknaden. Företagsobligationer har generellt beskrivits som säkra investeringar under turbulenta marknadsförhållanden, men nu förlorade de sitt värde mycket snabbt. Försäljningstrycket var enormt och gjorde att det blev dyrt för företag att emittera nya obligationer och refinansiera sin verksamhet. Samtidigt blev det svårt för investerare att sälja sina innehav då likviditeten snabbt försämrades. Strax därefter uppgav Riksbanken att företagsobligationsmarknaden var högst dysfunktionell. Vidare identifierade Riksbanken och Finansinspektionen fem karaktärsdrag på den svenska företagsobligationsmarknaden som kan ha bidragit till den stressade marknadssituationen. Karaktärsdragen var följande; (1) Begränsad likviditet och en liten marknad (2) Bristande transparens och opålitlig prisinformation (3) Faktumet att många emittenter saknar kreditbetyg (4) En homogen grupp av investerare (5) Majoriteten av emittenterna utgörs av fastighetsbolag. De fem identifierade karaktärsdragen har definierats som de fem problemområdena i följande uppsats. Uppsatsen är en kvalitativ studie baserad på intervjuer med marknadsaktörer. Målet är att identifiera vilket av de fem problemområdena som bör prioriteras i arbetet mot en förbättrad företagsobligationsmarknad samt att fastslå vilka förbättringsåtgärder som anses vara mest effektiva. Resultaten visar att transparens är de problemområde som bör prioriteras men att den nya självregleringen som skall implementeras den första juli år 2021 med syftet att förbättra transparensen anses vara otillräcklig. För att förbättra transparensen föreslås en iterativ process med kontinuerlig utvärdering och anpassning av regleringar. Genom en iterativ process kan man även säkerställa att transparenskraven inte blir så pass strikta att de påverkar likviditeten negativt.

Studien syftar till att analysera equity- och debt baserad crowdfunding i förhållande till studiens primära teori om elaboration likelihood model (ELM) och hur dess variabler påverkar potentiella investerares investeringsbedömningar. Informationsasymmetri och behavioral finance har inkluderats i studien som två kompletterande delteorier. För att undersöka detta har studien avgränsats till potentiella investerare som geografiskt är bosatta i Stockholms län. Undersökningen har genomförts med hjälp av semistrukturerade intervjuer där totalt elva potentiella investerare har intervjuats. Respondenterna har baserats på ett snöbollsurval. Intervjuerna har skett genom att respondenterna tagit del av fyra scenarion som innehåller variabler kopplade till teorin om ELM. Studiens resultat påvisar att potentiella investerare bedömer samt väljer investeringsprojekt utifrån den centrala vägen i ELM teorin, som karaktäriseras av projektets kvalitet vilken är motsatsen till den perifera vägen som istället belyser elektronisk word of mouth (WoM). / The study aims to investigate how equity- and debt based crowdfunding in relation to the study’s primary theory of elaboration likelihood model (ELM) and its variables effect on potential investors’ investment decision. Information asymmetry and behavioral finance has also been included in the study as two complementary theories. To investigate this, the study has been delimited to potential investors who are geographically resident in Stockholm County. The survey has been conducted using semi-structured interviews, where a total of eleven potential investors have been interviewed based on a chain sampling. The potential investors have been presented four scenarios that contain variables linked to the theory of ELM. The study's findings show that potential investors assess and choose investment projects based on the central path of ELM theory, characterized by the quality of the project and opposite to the peripheral road that instead illuminates the electronic word of mouth (WoM).