本研究基於退休基金經理人之觀點探討確定提撥退休基金計畫之跨期最適投資策略，分析退休計畫中成員薪資所得不確定以及跨國投資風險對於基金投資決策的影響。首先，由於匯率之波動將顯著增加跨國投資收益之風險，本研究引用Xia (2001)考量學習效果預測跨國匯率過程，修正匯率之動態隨機過程；搭配跨國費雪關係式進一步假設國內為名目利率差與匯率的關係式，使得投資策略得以納入匯率的學習效果。其次，薪資所得波動對於提撥有所影響，因此本研究推廣Boulier et al. (2001)對於成員勞動薪資之假設，假設通貨膨脹率及實質利率將影響成員服職期間之薪資所得，基金經理人將策略地調整基金投資標的物之部位以規避成員薪資風險。最後，本研究呈現完整之跨期投資策略及詳細之數值計算結果，清楚說明退休基金經理人於追求最適投資組合及避險考量之關係。研究結果顯示，基金經理人可以透過資本市場消弭薪資所得的不確定性，而匯率的學習效果將影響在國外現金部位的變化。

隨著行政任務之多元化，政府的職責不僅消極地保障人民權益不受違法侵害，並積極推動重大公共建設，提供人民生活上之照顧，為達成前述任務，政府必須擬定計畫，合理分配有限資源。由於性質重要且達一定規模之重大公共建設，於開發過程中，常事涉不同利益關係人及不同行政機關之權限，在計畫未公布實施前，應經計畫擬定、聽證舉行及計畫裁決等程序後，始可妥善有效實施。此種確定計畫程序之作用，在於藉由程序之參與，廣納各方意見，期考慮更為周詳，使最終確定之計畫內容合理妥善可行，俾於具體實施時可順利進行；並提高行政效率，建立民眾對公共政策良好之觀感及信賴，達成公部門推動政策之目標。 我國現行規範行政計畫之法制，僅有行政程序法第163、164條區區2條文，其中164條中心理念，緣自德國計畫確定程序之引進，就一定地區土地之特定利用或重大公共設施之設置，所為之計畫設計及規劃程序。在德國計畫確定程序不僅法規範完善，且行之有年，在程序集中及減少日後爭訟之層面，具有一定效果。法務部雖於2001年3月基於行政程序法第164條第2項之授權而嘗試訂定「行政計畫擬訂、確定、修訂及廢棄程序辦法草案」，就計畫之擬定、聽證程序之進行、計畫之確定等相關程序為詳細規範，賦予最終之確定計畫裁決一定之法律效力，以期達到程序集中的效果，然本辦法草案迄今仍未完成立法付之實施，無法發揮實質功效。 本研究之目的，在探討國家推動重大公共建設時，所面臨的最大挑戰-如何作出令人信服之決策，此緣於權力來源之正當性、決策內容與程序之合理性外；亦須思考公部門對於私部門或環保團體之不信任、民眾過於追逐開發行為所產生之暴利期待、環境與經濟之連動性及國家中長程之發展方向與目標等人文議題，並參考國外案例，融合本國風土人文予以克服與解決。另試圖將行政計畫確定程序運用在臺北市廣慈開發案，以行政程序所追求之民主、效能及公開之原則，解決其所面臨之困難。

本文建立模型，加入許多現實社會存在的現象，包括有限責任限制、景氣榮枯的不確定性以及將決策「階段化」，以探討廠商的產出與逃稅的行為。在逃漏稅行為方面，引入有限責任可能使廠商的逃稅決策呈現「兩極化」。在產出行為方面，未來景氣的不確定性將使利潤稅不具中立性。在無景氣考量下，不論有無有限責任，也不論決策是否具「階段性」，利潤稅對產出仍具中立性。當廠商必須面臨景氣的不確定性且為一風險趨避者的時候，在兩階段決策模型之下，不論有無有限責任的存在，利潤稅的中立性都不會成立。且若存在有限責任，其產量會比不存在有限責任的產量還多，在階段模型下，引入有限責任仍使廠商傾向採取風險較大的行為。

本文乃企圖建立一種具有層次性的觀察方法，來瞭解公務人員老年經濟安全保障制度的歷史源由與價值。先由宏觀面著手，對西方老年經濟安全保障制度的之歷史源流及其基本理念解釋理論進行文獻探討；再將討論範圍限縮於世界銀行對於當今世界各國年金制度所提出問題與建議的理想模型；最後再將研究聚焦於我國公務人員老年經濟安全保障制度的歷史沿革、制度內涵、遭遇困境與改革策略的價值取捨，並經由對制度情境的模擬，將現制的問題與對備選方案的疑慮具體呈現出來。 在公務人員老年經濟安全保障制度財務制度分類當中，最為關鍵者即為給付類型之分類。在確定給付制下，公務人員與政府共同負擔財源責任，但財務風險全由政府承擔，其基本價值為對公務人員的承諾，其施行原則乃建立在政府之公共政策目的(包括人事與社會)；至於在確定提撥制下，提撥財源之責任可能由公務人員個人或可與政府共同負擔，但財務風險則全由公務人員個人承擔，是以，其基本價值在於財務資源的運作效率，其運作原則即建立在市場經濟原則上。 我國公務人員退休制度及公保制度所面臨的問題，就是在給付確定的情形下，現行公務人員退撫基金與公保提撥費率的精算假設獲利率分別為10%及6%，就目前之經濟情勢而言，應為高估，相對地，現行費率則為低估。為探求現行公務人員老年經濟安全保障制度對於公務人員之權利義務關係與保障程度之實況，爰採用情境模擬法，模擬其退休經濟保障及提撥累計之間的關係，及其制度安排之特點與正負功能。 由本文之研究結論分析，並參照世界銀行之年金三柱模式，在我國國民年金制度尚未實施之前，公保養老給付則負有給與退休公務人員最基本經濟所需之責任，應定位為第一柱基礎年金，其給付應維持確定給付制，以社會保險方式辦理尚屬適當。至於公務人員退休制度部分，則屬於第二柱職業年金，而應採確定提撥制。 就制度之改革方式，則建議下列兩種不同之改革途徑 一、修正途徑。在維持確定給付制之前題下，採取開源及結流兩方面之手段： (一)在開源方面，應提高基金或準備金投資效率外，並對現行法定提撥費率上限應予修正提高。 (二)在節流方面，則應配合檢討現行退休金給付之適當性，修正退休要件與給與方式，即從其月退休金給付額度標準及其年齡條件兩方面著手。 (三)一次退休金之所得替代率偏低，宜將之適用對象予以限縮，作為針對彈性提前退休人員之退休金給付方式。 (四)至於公保養老給付，則應予年金化，並至少應提供所得替代率10%之養老給付。 二、改制途徑。若將公務人員老年經濟安全保障制度必須改採行確定提撥制，本文仍建議不宜將投資風險全部轉移給公務人員個人承擔，而仍應搭配確定給付制以保障基本之退休生活水準。

近年來有很多關於退休金計畫的研究主要在探討從確定給付計畫(defined benefit plan)轉向確定提撥計畫(defined contribution plan)趨勢的影響。而這些早期的研究(Clark and McDermed(1990 and 1993), Gustman and Steinmeier(1992), Ippolito(1985, 1986, 1993, and 1997), and Kruse (1995); Papke(1994, 1996)and Papke, Petersen and Poterba(1996)主要是利用計畫個數的改變或者是計畫參與者人數的增減來作為衡量此一趨勢影響力的指標。然而，這兩項指標從退休收入多寡的觀點來看，卻無法反應此一趨勢對於員工福利的影響程度。Wang andVanDerhei(2000)利用了「雇主退休金成本」的新概念，探討此一趨勢的影響。而本篇論文將要延續Wang and VanDerhei(2000)的研究，藉由衡量雇主慷慨程度的改變，進一步分析此一趨勢對於員工未來退休收入的影響程度。為了檢視雇主退休金慷慨度是否有隨著時間以及環境變化而有所不同，我們利用OLS迴歸模型來分析在兩段期問中（1985年與1996年）雇主退休金慷慨度的變化。結果發現在確定給付計畫及401(k)計畫之下，退休金計畫存在的時間愈長以及工會的支持對於雇主慷慨程度都有正面的影響。在財務變數方面，我們則是發現不論哪一種型態的退休金計畫，稅前收入金額的多寡對於雇主慷慨程度均具有正面的影響。此外，利用Chow Test，我們發現確定給付計畫在1985年和1996年的確具有結構上的改變，進一步分析之後，發現退休金計畫存在時間愈長、工會的支持、金融相關產業、固定資產佔總資產的比例以及稅前收入金額的多寡對於1996年確定給付計畫下之雇主退休金慷凱度的正向影響遠大其對於1985年的確定給付計畫。在員工退休福利上，我們則是發現401(k)計畫的雇主相對提撥率在過去20年有明顯地成長，這意味著401(k)計畫下的員工在過去20年裡的退休福利有明顯的增加。 關鍵字：退休金趨勢、雇主退休金慷慨度、確定給付計畫、確定提撥計畫、401(k)計畫 / Much debate has devoted in recent pension literature to discuss the impacts of current pension trend toward defined contribution(DC) plans, especially the substitution effect between 401(k) and other pension plans. However, the“generosity”of the employer pension plan deserves little attention. This paper analyzes the impacts of the effects of this trend on workers' future retirement income by measuring the changes of employers' pension generosity. We construct a panel data of firms that sponsor at least one pension plan in 1985 and compare the changes of their pension generosity for DB, DC and 401(k) plans between 1985 and 1996. OLS Regression Models are adopted to analyze the generosity of employers' primary plan and supplemental plan and Chow test is conducted to test the structural changes between 1985 and 1996. Our results find that plan age and union status have positive impacts on employers' generosity ofDB and 401(k) plans. For financial variables, pretax income is an important consideration to employers' generosity disregarding the type of plan. In addition, we find that there was a structure change ofDB plans between 1985 and 1996 and that union status,plan age, financial etc. industry, proportion of fixed assets and pretax income have greater positive impacts on employers' generosity ofDB plans in 1996 than in 1985. For employees' retirement income, the matching rates have grown over the last two decades and this stands for that employees covered by 401(k) plans have received better retirement benefit over the last two decades. Key words: Pension trends; Employers' generosity; Defined benefit plan; Defined contribution plan; 401(k) plan

金融機構健全經營、信用分配決策之公平性，經營階層能否以誠實、正當的方式，信守並履行對客戶之承諾，對人民財產保障、金融秩序穩定、國家經濟發展之影響甚鉅。職是之故，各國金融監理主管機關乃對金融機構的各項營業活動與以監理並採行必要之行政處分或導正措施，甚且於相關法規中，課予其善良管理人之法定義務，以確保民眾之財產權。然而，一家金融機構能否有效健全經營，主要關鍵仍在於經營者之良窳，即其負責人是否具備充足的專業知識與良好的道德品性，因此主管機關對金融機構負責人所訂的「適格性」條件，必然較一般企業的負責人更為嚴格。 本文從金融監理機關之行政處分與爭訟出發，先了解主管機關的組織架構、運作機制及行政權限，進而探討其行政處分範圍。考量行政機關之行政行為必須符合一般法律原則與行政程序法之規定，因此進一步檢視金融處分應如何適用一般法律原則，及如何確保能踐正當法律程序；本文亦從日、德、英、美等四個金融市場發展歷程較久、且法制較為完備的國家，窺探其相關法令中，對於金融機構負責人資格審查之規範重點與實務操作，並與我國相關法規中之規定與監理實務進行比較，冀從中獲得啟發。 為了解相關行政處分之司法實務觀點，進而將透過臺北高等行政法院與最高行政法院，就金融監督管理委員會對金控公司、銀行、保險公司、證券公司之負責人，所作成不適格的若干行政處分案件之司法判決，加以整理。冀能從司法實務中釐清相關爭點。最後擬從主管機關對金融機構負責人適格性審查之前、中、後三個階段，透過相關制度的設計即審查前能建立相關審查原則，且對於若干不確定法律概念之法規要件，力求客觀與明確；於審查時，能就個案事實與法規要件加以調和，作成妥適的行政決定；而對於通過適格性審查後之負責人，其後如有不符合適格性條件，應如何為適當之處置，冀就此一類型之行政事件，建立最佳行政處理程序。

不確定的時代VS不動產開發抽資決策 1.影響不動產投資之各種因素均具有不確定性： (1) 收益因素：售價、租金等。 (2) 成本因素：土地市價、建築材料、工資、利率等。 2.傳統確定性決策模式已不適用於不確定的時代。 如果在不確定情形下正確地作不動產開發投資決策? 蒙地卡羅模擬模型正符合需要。 貳、研究目的 1.修正蒙地卡羅模擬模型，使其適用於台北市不動產開發投資。 2.在考慮風險情況之下，如何運用機率性模型之模擬結果作出投資決策? 3.考慮風險情況與不考慮風險情況所作決策之間是否不同? 亦即以蒙地卡羅作出之決 策與以確定性模型作出之決策是否有所不同? 參、研究方法 先修正蒙地卡羅模擬方法運用之理論基礎，再以修正過之方法作個案研究，最後再以 個案研究之結果，作一般化之建議。 本篇論文所用到之研究工具為蒙地卡羅模擬模型。並以專家意見調查法及效用理論作 修正。 肆、研究範圍 1.針對台北市不動產開發的投資決策作研究，亦即模擬測試之外在環境為台北市。 2.就同一塊基地之開發，評估其不同的開發策略，並作決策。 3.以開發者之立場為本篇論文研究之立場。 伍、研究假設 1.對任何不確定之變數，其變數值均可以機率分配型態表示。 2.每位專家對變數的真正機率分配並非完全知道，但亦並非完全不知道。 3.每位專家受其經驗及接觸環境限制，個別很難估計出正確的變數機率分配。結合多 數專家之意見而產生之機率分配，可縮小誤差範圍。 4.不確定變數的變數值，乃依其機率分配型態隨機產生。 陸、研究步驟 一、擬定開發策略 作成決策的第一個階段為擬定經營策略。擬定策略受經營者的企業目標和外在環境影 響。 二、選擇評估標準 在考慮時間因素，並且考慮投資報酬之絕對量和相對量之影響之下，同時採用凈現值 ( NPV)和內部報酬率 (IRR)為評估標準。 三、擬定確定性模型 以現金流量模型為理論基礎，將各種收益和費用變數，結合成會計方程式。再利用各 變數之間的關係，擬出關係方程式，將模式加以簡化。 四、專家意見調查及整理 由不動產專家估計每一變數之變數值，並對各可能之狀態變數，估計其機率分配。 故為了簡化對專家解釋機率意義的過程，在意見調查中，每個專家僅估計每個變數之 最低–最可能–最高三個估計值，並且指定三個估計值的發生機率為 10%，80%，10. % 。所諮詢的專家樣本數為 30.位。 五、區分狀態變數和控制變數 以敏感性分析加以區分。假設變數為 X，評估標準為 NPV，則 X變化 1.%，NPV 變化 大於或等於 1.%時，X 對NPV 的影響較大，即視為狀態變數。反之，X 變化 1.%，NP V 變化小於 1.%時，X 即視為控制變數。 六、結合狀態變數之機率分配 經專家對每個變數估計出三個變數值後，必須考慮如何結合多位專家的意見。結合專 家意見的方法有三種：加權法、交感法、測度法。本篇論文採用加權法作為結合各專 家意見的理論基礎。 七、蒙地卡羅模擬 首先將狀態變數的機率分配函數結合確定性模型的架構設計出可執行的電腦程式，作 為模擬工具。為求操作簡便起見，本篇論文採用具有亂數函數的LOTUS 1-2-3 套裝軟 體作為模擬工具。 八、比較分析 1.NPV 和 IRR之期望值和變異數比較。 2.NPV 和 IRR之期望值和損失機率比較。 九、投資決策 1.以期望值較高，變異數及損失機率較低為較優策略。 2.找出期望值╱變異數和期望值╱損失機率之無異曲線，以效用較高者為較優策略。 3.以無法量化之因素，如開發者之企業目標，開發者之個人喜好等，衡量難以取捨之 策略。

傳統的國際貿易理論，假定市場為完全競爭型態––無外部性及扭曲存在，無不確定 性或風險，無產品差異性––自由貿易能使世界的資源配置達於柏瑞圖最適境界；然 而實際的經濟社會往往並不如此單純，一旦這些前提假定不存在時，自由貿易勢必無 法澱到柏瑞圖最適境界，此時，政府的適度干預，則是資源有效調配的必要手段。 全文約六萬字，共分六章進行，第一章緒論；第二章探討最大收入關稅與最適收入關 稅，並討論其所可能隱含的政策意義以及研析這些政策是否合理及其得失；第三章探 討國內市場有扭曲存在時之最適關稅，採用間接效用函數方法導引最適關稅之一般化 公式；第四章探討國際價格不確定下之小國最適關稅，並討論其政策含意；第五章探 討貿易品為壟斷性競爭品時之最適關稅，首先比較有貿易與無貿易均衡狀態，並分析 貿易提高社會福利所應滿足之充要條件，進而導引壟斷性競爭貨品的最適進口關稅； 第六章綜合上述結果作成結論。

第一章說明禁止翻供原則於國內法之概況，期澄清若干基本概念，以利下列各章對於 本論文主題之闡述。 第二章探討國際法上禁止翻供原則之定義、形式、成立要件、其是否居於實體法之林 、及是否成為一般法律原則等問題以及相關疑義。 第三章將此原則與「默認」、「確定判決」、「承認」、「衡平原則」及「認諾」等 五個法律原則相比較，分析其異同，期能對禁止翻供原則有較深刻之認識。 第四章以常設國際法院一九三三年判決之「東格陵蘭島法律地位案」，國際法院一九 六○年判決之「西班牙國王仲裁判決案」以及一九六二年判決之「浦里維哈寺廟案」 為例，觀察禁止翻供原則之實際運用情形，俾使理論與實際相配合。 第五章為結論。將前四章之內容作一回顧，說明禁止翻供原則於國際法上適用之實益 。

論文摘要: 本研究以現金餘額計劃（Cash Balance Plan）及確定提撥退休金計劃（Defined Contribution Pension Plan）建構出公務人員退撫基金之建議機制，建構之主要目的在於透過第一層現金餘額計劃之利息給付機制降低退休基金利率風險，同時由第二層確定提撥計劃獲取額外退休所得，使雇主與員工在双層式退休金計劃下，同時承擔投資風險，以降低基金利率風險並同時滿足適當退休所得保障。本文在現金餘額計劃不同控管年限及利息給付假設下，模擬超額積蓄（Overfunded）基金與不足額積蓄（Underfunded）基金執行資產負債管理（Asset Liability Management）所需存續期間，同時模擬双層式退休金計劃提供員工之退休所得替代率，研究結果發現： 1、超額積蓄基金及不足額積蓄基金均可以在目前資本市場中找到符合所需存續期間之資產投資。在控管20年限內，超額積蓄基金所需存續期間在-1.71年到0.39年之間；不足額積蓄基金所需存續期間在4.68年到8.31年之間。 2、退休基金越接近超額狀態越有利於資產負債管理。當基金積蓄狀態越接近超額積蓄時，基金負債與資產的比例較不足額積蓄基金低，故資產負債管理所需存續期間較短，對於基金能夠控管的年限也越長。 3、雇主可透過現金餘額計劃利息給付機制執行百分之百免疫策略。雇主可利用現金餘額計劃利息給付依據外部債券利率為參考依據的特性，鎖定債券利率，達到資產負債管理百分之百免疫效果。 4、現金餘額計劃執行百分之百免疫策略情況下，45歲以下公務人員採行自動選擇投資基金（Default Fund）為高風險投資基金，自動選擇提撥率（Default Rate）為每月薪資5.08﹪，可使員工達到適當所得替代率保障水準。 / Abstract This thesis proposes an new alternative two-tier pension composed of Cash Balance Plan (CBP ) and defined contribution pension plan to the traditional defined benefit pension plan of Taiwan Public Employee Retirement System(TPERS). In order to decrease the interest-rate risk of the pension fund and to provide additional retirement income protection, we utilize the credit rate mechanism of CBP and supplement CBP with additional defined contribution plan. We investigate the Asset-Liability Management (ALM) for TPERS and calculate the liability duration under different time horizons, interest credits of CBP. We also simulate the replacement rate of the two-tier pension plan under different contribution rates, and investment returns. The results are as follows: 1、Given the twenty-year time horizons, the asset duration of overfunded plan ranges between –1.71 years and 0.39 years, whereas that of underfunded plan varies from 4.68 years to 8.31 years. In this case, the requirements of asset duration can be satisfied in the Taiwan Capital Market. 2、The overfunded pension plan has higher probabilities to meet the requirements of asset duration. Therefore, we suggest that the fund manager can increase the asset allocation percentage of external fund management in order to improve the long-term returns. 3、Perfect matching of pension fund can be achieved by matching the yield of securities to interest credit under CBP . In addition, we suggest that the interest credit of the new labor contracts should take the trend of the current interest rate into consideration. 4、Replacement rates provided by CBP for woman range from 19.05﹪ to 45.70﹪and from 20.86﹪to 50.05﹪for man assuming the interest credit rate is 5.2%. To increase the retirement income, the defined contribution plan provide additional replacement rate between 13.56﹪and 162.96﹪for woman and between 14.85﹪and 178.42﹪for man assuming the employee can contribute 3.08 percent to 13.37 percent of regular salaries and investment returns are from 4 percent to 8 percent .